债市周评：债市收益率上升或将缓行

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债市周评：债市收益率上升或将缓行

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：ader 浏览：1056 回复：1

债市收益率上升或将缓行。从10月债券托管量来看，大行为主的配置型机构参与市场的热情明显减退。10月全国性商业银行债券托管量增加1474.亿，增量较上月减少近2000亿。保险机构债券托管量增加435亿，较上月略有增加。而交易型机构，除城商行债券托管量明显增加之外，信用社和基金的债券托管增量均出现下降。配置型需求的减弱以及交易型需求的减少，再加上转型改制的因素，节后中短期国开债一级市场的发行利率普遍走高，并由此带动相关期限金融债二级市场收益率的上行。由于近两周无国开固息债发行，加上预计下周宏观数据将对债市形成利好，债市收益率上行步伐或有望放缓。不过由于缺乏交易型机构的积极参与，债市或难以形成有效的反弹。  
    第106届广交会"秋高气爽"，明年出口后续增长仍存不确定性。从本届秋交会来看，采购商人数和成交金额均较今年春交会出现明显的回升，分别增长13.74%和16.16%，不过与去年秋交会相比，本届秋交会人气虽然旺盛，但成交同比降幅仍未实现正增长。此外，根据广交会统计，本届广交会成交的订单周期以中短期为主。其中3个月以内的短单占比59%，而3至6个月的中单占比33%，而长单的比例仅为8%。订单期限的缩短一方面说明采购商对未来国外经济复苏形势的谨慎，另一方面也很说明出口的后续订单需求仍存许多不确定性。  
    税收收入增加提速，三季度累计增长首次实现转正。今年1-9月份，全国税收总收入同比增长2.2%，较1-6月负6.0%的降幅加快8.2个百分点。三季度主体税种的增长较二季度有明显的提升，这与二季度以来国内经济摆脱下滑趋势、实现复苏相符合。整体经济的持续复苏将带来税收收入的继续大幅增加。工业增加值的回升加速，房地产投资增长依旧高速，企业利润逐步恢复以及贸易的进一步回暖将带来主体税种增长势头的持续。税收收入的持续增长将有利于明年财政政策刺激的实施余地。  
    美国消费者支出将重归收入驱动的增长模式。首次申请失业救济金人数从3月底以来大部分时间处于持续改善的过程。但美国裁员速度的放缓以及数量的减少，仍无法阻止美国失业率的继续攀高。10月美国失业率达10.2%，较上月增加0.4个百分点，创26年以来的最高水平。中小银行的频频倒闭将不利于中小企业的发展，并影响其创造新增就业机会的能力。受制于不利的就业市场，未来个人收入的提升将步履艰难。由于家庭财富水平难以重返07年的高点，再加上消费信贷的持续萎缩，因而美国消费者支出将重归收入驱动的增长模式。

how2fly

对这个率不是很懂啊。。