ST海星(600185)深度报告：立足珠海迈向全国的地产新贵

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ST海星(600185)深度报告：立足珠海迈向全国的地产新贵

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：ader 浏览：902 回复：0

重组成功获得新契机 格力地产借壳ST海星一波三折，在重组的过程中格力集团显示出了对地产业务整合上市的决心与毅力。格力地产上市之后，格力集团实现了电器与地产两大业务的上市。
    珠海市房地产市场看点众多 2009年1-9月，珠海市房地产市场回暖明显。9月份珠海市商品住宅销售面积达到28.8万平方米，创下了今年的月度销售新高。从投资数据来看，虽然累计投资数据仍然为负，但可以看见同比跌幅在缩小。另外从单月投资数据来看，从2009年8月份开始，单月的投资数据已经恢复正增长。随着横琴岛的开发、港珠澳大桥的开工建设、广珠铁路、广珠轻轨在2010年的陆续建成，我们对珠海未来的房地产市场长期看好。
    格力地产是珠海传统巨头之一 提起珠海的房地产市场，比较公认的是四大上市公司，首选是华发股份（600325），接下来就是格力地产（600185）、中珠控股（600568）和世荣兆业（002016）等，其中华发股份、格力地产均具有国资背景，其品牌和影响力也最大。
    公司项目优良，业绩爆发能力强 本次资产重组，格力集团注入了格力房产和格力置盛全部的股权，项目主要是格力广场一期与二期、香樟美筑、夏湾以及洪湾项目。今后三年将主要是格力广场与香樟美筑两个项目贡献利润，而夏湾与洪湾项目将在2015年左右贡献绝大部分利润。
    未来看点 格力地产立足珠海，依托格力集团的影响力，将会获得较多的项目拓展优势。而未来横琴岛的开发相信也将带给公司更多的机遇。格力集团旗下的旅游地产项目在未来和格力地产将有更多的合作空间。
    业绩预测 我们预测公司2009、2010、2011年的EPS将达到0.56元、0.9元、1元。考虑到公司持有的15,251,624股格力电器股票，公司的重估净资产达到7.48元。考虑到公司的较高成长性，我们给予公司2010年20倍的市盈率，目标价格为18元。