深度＊行业＊食品饮料行业11月报：旺季渐近 板块估值回升

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深度＊行业＊食品饮料行业11月报：旺季渐近 板块估值回升

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：ader 浏览：1029 回复：1

即将进入高档白酒春节旺季，提价预期带来板块估值提升投资机会。在高档白酒行业恢复初期，五粮液和茅台的品牌拉力强，控量提价能力更强，是稳健投资首选。
葡萄酒行业首选业绩有望再超预期的张裕，二线推荐有改制预期的老白干酒。
    评级的要点
    高档白酒提价预期。近期泸州老窖通过控货，提高柒泉营销公司国窖1573 结算价格50 元/瓶，引发了高档白酒春节前后的提价预期。对于高档白酒，预计接下来春节旺季仍处于恢复阶段，销量回升要到2010 年中秋/国庆旺季。五粮液和茅台的品牌拉力强，控量提价能力更强，是稳健投资首选。
    葡萄酒行业走出业绩低谷。葡萄酒行业三季度环比回升，走出了一季度业绩低谷。张裕中高档产品销量显现逐月回升趋势，业绩有望再超预期。
    评级风险因素
    高档白酒终端需求回升低于预期。
    首选买入
    目前，白酒、啤酒、葡萄酒、肉制品和乳制品细分板块的2010 年预测市盈率分别为28 倍、34 倍、29 倍、27 倍和33 倍。即将进入高档白酒春节旺季，提价预期带来板块估值提升投资机会，结合目前的估值水平，高档白酒推荐顺序为五粮液、贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒；葡萄酒行业推荐张裕；二线白酒推荐有改制预期的老白干酒。

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