迪拜债务危机-非系统性风险的市场冲击

ader

迪拜债务危机-非系统性风险的市场冲击

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：ader 浏览：1093 回复：1

事件：迪拜（阿联酋成员国之一）于11月25日宣布将重组其王牌公司"迪拜世界"（Dubai World），并要求其债权人接受推迟6个月偿还债务的协议。"迪拜世界"旗下的盈利港口子公司DP World将不包括在重组中。  
    投资观点：该事件所造成的国际市场（主要是欧洲和亚洲）普遍的负面反应说明了目前投资者情绪的高度"紧张"。这也进一步印证了我们在近期一直强调的市场所面临的两大"压力"：1）全球资产价格自2009年3月份以来的持续上扬导致市场回调的压力越来越大。而中国股市由于提前发达国家4个月左右"触底反弹"，其已经在8月初有过一轮较大（25%左右）的调整。中国股市11月底的这轮下滑可以被看作是其在本轮上涨行情中的第二轮较为显著的调整。而发达市场还未做出过如此大幅的"修正"，"迪拜"事件是一个很好的"借口"。2）国际经济基础依然相当薄弱。本次危机的严重性决定了经济复苏不会"一帆风顺"。虽然我们不认为像日本在90年代和美国在30年代的经济和市场的"二次探底"会在本次"后危机时代"重演，但在2010年下半年出现经济增长放缓甚至下滑的风险依然存在。