紫金矿业(601899)：收购项目将提高公司的投资价值

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紫金矿业(601899)：收购项目将提高公司的投资价值

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：ader 浏览：758 回复：0

公告内容：公司约5.45 亿澳元，约合人民币33.68 亿元，收购Indophil Resources NL（简称“Indophil”）全部已发行股份及在收购期间将预发行的股份，包括Indophil 于收购期间因权利人根据相关条款行使现有期权或绩效期权而发行的任何新股份，及Indophil 为收购AlsonsCorporation（简称“Alsons”）在Sagittarius Mines, Inc. ,(简称“SMI”)所持有的A 类股份3.27%的权益而发行的任何新股份。
    主要点评观点：公司本次进行的大手笔收购，可以说是预料之外，情理之中，主要原因是公司在之前收购国外金矿失败后，一直在寻求替代项目，并且该项目也应该是公司同时进行收购的项目之一。我们认为，本次收购由于短期内很难增加公司的收益，因此其重大的意义是增加了公司的整体资源储量，大大提高了公司的资源价值。从合理性角度来看，公司目前的现金流比较充裕，负债率较低，该项收购是合理利用公司自有资金的一个有效的方式，并且不会增加公司的财务或者负债风险。另外，我们认为，公司海外矿产资源收购经验老道，能够控制相对风险，收购资源的前景值得期待。
    我们维持公司的“买入”评级，对公司未来三年的盈利预期不变，但考虑到公司以自有资金和贷款收购资源，对未来公司的盈利增长比较有利，因此提高公司的目标价至15.75-16.62 元。
    收购标的基本情况。公司的收购标的为Indophil，Indophil 为一家于澳大利亚维多利亚州注册成立的有限公司，于澳大利亚证券交易所上市。 Indophil 是一家勘探及开发公司，主要对东南亚地区金及铜金矿进行勘探和开发，其核心资产为持有SMI 的A 类股份34.23%的权益，其中8.96%由Indophil 直接持有，25.27%通过Indophil Resource Phils.Inc（简称“IRP”）间接持有。Indophil 已安排收购Alsons 持有的3.27%股权，本次收购完成后，Indophil 将持有SMI 的A 类股份37.5％的权益。SMI 是一家菲律宾资源勘探及开发公司，拥有菲律宾南部世界级铜金矿床——坦帕坎(Tampakan)铜金矿。除坦帕坎铜金矿外，Indophil 于菲律宾还拥有其它勘探项目，包括3 个特许土地权及16 个处于申请阶段的土地权，分别位于菲律宾的吕宋岛北部及南部，棉兰老岛中部及东部。除坦帕坎铜金矿外，Indophil 亦积极推进现有的勘探项目，寻求新的勘探机会。