医药行业2010年策略：紧随政策 掘金医改

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医药行业2010年策略：紧随政策 掘金医改

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：ader 浏览：751 回复：0

全球药品市场2008 年分布情况：北美、欧洲合计占比72%，日本占比10%，亚洲、非洲、澳洲908 亿美元（占比12%）。
    从治疗类别来看：前15 大治疗类别占处方药销售额45%、“重磅炸弹”级产品的销售额占全球药品销售额39%?? 我国卫生情况现状: 2008 年卫生总费用占GDP 比例4.52%；
    中国目前处在城镇化率提升、国家医改投入持续增加、居民就诊意愿加强的时期，按照对行业新的增量等于政府投资的1倍计算的话，2010 年的增量相当于2009 年医药工业的3.8%?? 市场分布情况：基层单位在药品市场中占比约20%，非基层机构占比约80%，基本药物扩展版面向80%市场，值得重点关注。
    2009 年A 股数据：3 季报医药板块营业收入同比增幅14.7%，归属母公司净利润增幅33.8%，业绩仍然很亮丽。从子行业来看，净利润增幅排序化学制剂﹥生物药﹥中药﹥化学原料药。
    09 版医保目录受益公司排序：康缘药业、恒瑞医药、益佰制药、天士力、丽珠集团、恩华药业。
    投资逻辑：1、目前中国需要通过扩大内需、增加消费来改变此前以出口为导向的经济增长方式。在城镇化率提升、老龄化加重背景下，医药行业自身的增长明确、同时10 年国家投入持续增加将给行业带来额外增量3.8%，行业收入增速将保持18%以上，预计将继续维持较高景气度。2、重点关注基本药物目录扩展版、医保目录调整的相关受益公司，尤其是高端制剂类公司。基本药物目录扩展版可能受益的公司（尚未出台）：恒瑞医药、华东医药、康缘药业、益佰药业、信立泰等。基层版受益排序(已经出台)：千金药业、云南白药、中新药业、金陵药业、天士力等。3、估值较便宜的公司：三九医药、哈药股份等。4、通胀预期下原料药的机会 5、甲流疫情可能继续持续，华兰生物等将受益，按照10%人口比例接种疫苗则空间有限，按照30%人口接种疫苗则华兰等将还有向上空间。6、创业板的新股尚需等待介入时机