房地产行业2010年投资策略报告：机遇和风险并存

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房地产行业2010年投资策略报告：机遇和风险并存

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：ader 浏览：1051 回复：0

全国商品房销售持续井喷式增长。
    商品房供给难以快速有效地增加。
    土地一级市场的供给依然长期在低位徘徊。
    短期内的供不应求使得商品房成交价格持续上涨。
    国房景气指数已大幅回升至景气区间。
    从分区域来看东部地区无论从销售额还是销售面积上看仍然是中国房地产的中流砥柱。
    政策分析：我们认为，2010 年政府对房地产行业的态度肯定不会是如何扶持的问题，而是什么时候进行调控以及如何调控的问题，2010 年的政策环境肯定会比2009 年要紧。
    行业财务分析：2009 年房地产行业上市公司销售收入和净利润增幅均扭转了2008 年的下降趋势，开始出现较快增长；2009 年可以说是房地产行业上市公司近5 年来收益质量最好的一年，行业的经营和投资净现金流量罕见的出现了大幅流入的情况。行业的抗风险能力大大增加，财务状况大幅改善。
    未来房地产市场趋势判断：支撑资产价格上涨的因素依然存在；影响房地产市场的不确定因素也越来越多，我们认为2010 年上半年的行业走势依然是正面的，同时我们也认为中国房地产市场在一个可预见的时间之内也将会面临一定的调整。
    房地产行业投资策略：继政府在年中对房地产的扶持政策进行了微调以后，下一阶段政府的政策会是行业发展会如何演变的重要砝码。考虑到经济复苏的预期，以及支撑资产价格继续上涨的因素依然存在，我们继续维持房地产行业优于大势的投资评级，建议标配地产股。
    个股选择：我们建议投资者在 2010 年需要控制今年已经涨幅较大的题材股、重组地产股的投资风险，建议把目光调整到一线地产股上来。我们推荐万科A、保利地产、金地集团、信达地产、华发股份、海星科技、ST 东碳作为可选个股。