双鹭药业(002038):股权激励顺利进入第二次行权实施阶段
来自:MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者:ader
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双鹭药业今天刊登了《股权激励计划第二期行权情况暨股本变动公告》,我们对本次股权激励行权事宜持积极乐观态度,本次行权安排要点如下:
公司股票期权总数为540万份,已授予股票期权540万份,授权日为2006年6月13日,满足行权条件的激励对象自授权日起三年后即2009年6月13日起可分批行权。
行权主要条件均满足:公司06、07、08三个会计年度净利润之和为05年度净利润的4.7656倍,即三个会计年度净利润年复合增长率达到25%。激励对象行权的前一年度,公司扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率不低于10%。
公司已于09年8月14日实施首批行权,行权数量为98.4万股,行权数量占激励对象获授股票期权总数的18.22 %,行权价格为2.94元/股,行权股票上市时间为09年8月19日。
按《公司期权激励计划》规定,首批行权后九十日后方可进行第二期行权,本次行权日为09年11月26日,距首批行权日已超过九十日。本次行权数量为201.6万股,占激励对象获授股票期权总数的37.33%,行权价格为2.94元/股。行权后公司股本将增加201.6万元,股本变更为25,140万元。前后两次行权数量总计300万股,占激励对象获授股票期权总数的55.55%。
本次行权的高管有5人,行权数量为第一次已行权20%的基础上,将剩余的占其个人已授予股票期权数量的80%全部行权。董事长徐明波先生本次不参与行权,主要考虑到09年8月第一次行权的20%期权在6个月锁定期满后,能及时兑现,并以实现收益部分的不少于51%,用于公司员工的奖励计划(若本次再次行权,则视同高管买卖股票,锁定期将再顺延6个月)。激励对象中卢安京先生因于09年6月25日由二级市场卖出其名下所持有的双鹭药业股票222,346股,根据上市公司董事、监事及高管人员买卖本公司股票的相关规定,其行权须在其卖出行为发生六个月后,故本次不参与行权。
维持“增持-A”的投资评级,调高6个月目标价至54.8元。我们维持对公司09-10年的盈利预测,即EPS分别为1.12元、1.46元,不含股票投资的EPS分别为1.09元、1.46元,以2010年业绩为计算基础,给予35-40倍的PE,则6个月内合理的目标价区间调整为51.1~58.4元,取中值为54.8元,维持“增持-A”的投资评级。 |