今日消息（1207）

送人听闻

今日消息（1207）

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：送人听闻 浏览：2021 回复：17

中央经济工作会议将于今日闭幕


　　中央经济工作会议将于今天闭幕。市场预计，明年将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。投资者对会议将出台的财政、货币、行业政策等充满期待。根据往年经验，会议中超预期政策或促使相关板块受益上涨。
　　持续三天的中央经济工作会议料将在今天结束，并出会议内容公告，市场适宜投资方向料将会稍有变化，个人家庭消费或有补贴，资源价格体制改革应该继续，资源价格或将上升。
　　宏观走向：立场不变 微调不少
　　宏源证券首席经济学家房四海表示，估计中央财政在明年仍将继续延续"高赤字预算"的路线，甚至可能超过2009 年9500亿元的纪录，在"万亿元大关"左右徘徊。高盛中国经济学家乔虹认为，中央财政预算赤字的绝对数额可能增加，但其占GDP 的比例将稳定在2009 年的水平(不到3%)。
　　房四海相信明年在投资继续维持相对高位，消费、外需同比好转的牵引下，国民经济增速将肯定超过2009 年的增长幅度。预计2010 年GDP 的增长水平在9.0%～10.0%之间，其中居民消费增长应在10%以上；固定资产投资增速可能较2009年相对回落几个百分点，但仍将维持在较高的水平。
　　乔虹认为，2010 年和2011 年经济都将持续稳步增长。这可能是中国在外部需求全面复苏之前，致力于改善民生、改革社会保障、医疗卫生和教育体系以及加强环境保护等政策目标的绝佳时机，而中央经济工作会议相信也会在此方向加大动作。除了促进消费外，在解决不同区域发展不平衡以及能源、资源效率的问题上，政策还有很大的调整空间。高盛还预计政府将出台具体的财政措施来刺激民间投资和居民消费，如可能通过提供贷款贴息及消费补贴。
　　货币政策：央行回笼力度将加大
　　广东金融学院金融系教授李石凯分析，宽松货币政策的提法不会改变，加息可能性降低，货币政策微调可能体现在公开市场操作回笼的力度上。
　　据记者统计，从10月开始，央行已通过公开市场操作连续8周收缩货币投放量，净回笼量达6870亿元。
　　不过，从目前的情况来看，由于一二级市场利率倒挂，限制了央票需求，为继续大幅回笼，央行面临着提高央票利率的两难局面。兴业银行资金营运部资深经济学家鲁政委认为，央行继续加大回笼力度是肯定的，但也不想提高央票利率，因为一旦央票利率上升，势必对银行基准利率造成压力，因此，央行有可能会重启3年期央票应对。
　　不过，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇则表示，若明年物价和资产价格出现快速上涨的现象，将不排除政策基调中途调整的可能性，如加息、提高存款准备金率。
　　李石凯还认为，货币政策微调或还将体现在信贷投放方面的结构性调整上，房地产的信贷政策或将出现变化，对地产或会有些监管方案出台。
　　市场展望
　　会议后股市上涨概率大
　　专家认为，预计本次中央经济工作会议政策超预期调整可能性不太大，不过，会议可能为未来政策微调作出铺垫。
　　11年里仅3年会后下跌
　　对股市的影响方面，统计发现，会议后一周，市场上涨的概率明显偏大。过去的11年中，只有3年五日内涨幅表现为下跌，却有7年会后五日总体表现为上涨。而会议中超预期政策或促使相关板块受益上涨。其中，低碳和新能源、内需消费、农业、相关区域经济板块可能会出台相关具体政策，值得业界予以期待。
　　业内分析人士认为，中央经济工作会议相关政策出台后，靴子落地，这对股市是利好，有利于股市长期走牛。不过，近期来看，股指期货、融资融券以及再融资，可能对市场的影响更大。
　　近期，股市大幅振荡，而新兴行业却异常活跃。预计会议中超预期政策或促使相关板块受益上涨。低碳和新能源、内需消费、农业、区域经济发展可能会出台相关具体政策，值得业界予以期待。
　　关注农业消费低碳板块
　　从历史角度看，会议被提及频率最高的农业、消费、节能环保行业在会议后上涨概率和获取超额收益的幅度远超出其他行业。针对新疆、成渝经济区、宁夏和甘肃等区域，中央高层以及各部委都进行了实际调研，不排除在经济工作会议中对于相关区域的经济振兴进行明确表态的可能性。
　　记者注意到，以哥本哈根会议为看点的低碳经济近期成为市场看点，而众多的分析师将低碳经济板块评级为"跑赢"大盘。分析人士认为，目前新能源汽车、智能电网、核电、环境污染处理等低碳细分行业具有较强的投资价值。
　　资金推动商品价格上涨局面不变
　　预计明年我国仍将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，因此期货市场上资金推动价格上涨的局面有望继续。
　　东华期货首席分析师陶金峰表示，"此次会议讨论的内容对期货市场影响较大的有两个方面，一是明年的新增贷款政策，估计明年新增贷款计划不会低于7万亿元。另一方面，可能继续刺激消费。在资金面充裕，消费有望继续旺盛的情况之下，期货市场还会维持上升格局"。
　　近期食用油价格出现上涨的势头，这很可能继续增加市场投资者的通胀预期，反过来可能推动期货市场价格继续上涨。投资者可以依据这一思路关注受益于通胀预期的品种。农产品可能成为下一个上涨的板块，也可关注相关上市公司。（广州日报）

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　　据广州日报报道 持续三天的中央经济工作会议料将在今天结束，并出会议内容公告，市场适宜投资方向料将会稍有变化，个人家庭消费或有补贴，资源价格体制改革应该继续，资源价格或将上升。
　　宏源证券首席经济学家房四海表示，估计中央财政在明年仍将继续延续"高赤字预算"的路线，甚至有可能超过2009年9500亿元的纪录，在"万亿元大关"左右徘徊。高盛中国经济学家乔虹认为，2010年和2011年经济都将持续稳步增长，这可能是中国在外部需求全面复苏之前，致力于改善民生、改革社会保障、医疗卫生和教育体系以及加强环境保护等政策目标的绝佳时机，而中央经济工作会议相信也会在此方向加大动作。高盛还预计政府将出台具体的财政措施来刺激民间投资和居民消费，如可能通过提供贷款贴息及消费补贴。"另外，2010年至多可能有一次加息。"乔虹表示。
　　明年新增就业岗位有望超1100万
　　当前，中央把"惠民生"作为经济政策的重要目标，而就业直接关系百姓生活和社会稳定，作为一年一度最重要的经济会议，中央经济工作会议将研究部署明年的就业政策。消息人士表示，会议将提出2010年就业的明确目标，即城镇新增就业岗位900万以上，与今年持平。不过随着经济继续好转、结构调整初现成效，明年就业形势或好于今年，全年新增就业岗位有望超过1100万。
　　今年新增就业将达1100万
　　今年以来，随着经济回升，大批企业恢复运转，就业增长形势好于预期，一些沿海地区再次出现"用工荒"。前三季度，城镇新增就业岗位已达851万，完成全年900万新增就业目标的94%。人力资源和社会保障部新闻发言人尹成基预测，今年全年新增就业将达到1100万。
　　分析人士认为，今年全国就业增长形势转好，首先得益于经济回升。另外，政府亦出台了一系列应对金融危机的就业政策，政策组合拳的效应初见成效。
　　明年就业增长形势"乐观"
　　分析人士指出，对于2010年的就业增长，政府亦持"乐观"态度。因为，中国经济已渡过应对金融危机的最严峻时刻，明年经济继续加快回升应无意外，经济结构转型亦将显现成效，经济结构从投资转向消费，支持第三产业和中小企业的发展，这些行业企业容纳就业的能力都比较大。
　　不过，明年就业增长形势仍然存在一些变数。尤其是本轮大量投资仍集中于基础设施建设等资本密集型产业，对就业的拉动非常有限；同时，投资取向偏好大型国企，中小企业融资难的状况并未明显改观，而吸纳安置就业的主力军是中小企业。另外，"调结构"对就业增长的贡献究竟能有多大，亦是个未知数。
　　投资带动就业成重中之重
　　分析人士表示，明年中央工作的重点或有所转变，不仅关注投资拉动经济增长，还将研究让投资带动更多就业增长。据了解，11月下旬国家发改委就业司牵头召开全国投资带动就业工作座谈会，已将"投资带动就业"作为明年就业工作的重中之重。分析人士表示，除了继续落实当前稳定就业的政策外，中央将研究出台有针对性的新政策，以促进明年就业增长：为增加投资带动就业，中央将在投资审批过程中增加就业评估和考核；中央亦将增强对地方政府就业政绩的考核和问责，建立经济增长与扩大就业的联动机制，从而真正实现"惠民生"。（重庆商报）

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　　2009年业绩增长并未弥补中邮核心成长基金前一年亏损，至今依然还有超过200万户投资者深套其中。
　　截至11月27日，中邮成长单位0.80元，从未分红，累计单位净值0.80元。银河证券基金研究中心统计显示，该基金近两年净值增长率-26%，同类型81只可比基金中倒数第一;累计收益-153亿元，在同类可比类型基金中亏损额最多。
　　日前，《投资者报》推出的"基金经理赚钱榜"，像"照妖镜"般，把这样劣等的基金照个清清楚楚，它"当然"地位列该榜单倒数第1名。它是怎么赔掉如此多投资人"血汗钱"的?
　　深套200万投资者中邮成长魔咒有三：基金发行时"虚胖";基金经理错误的仓位策略;个股高配钢铁股。
　　已经确认亏损153亿元
　　截至今年三季度末，中邮成长成立以来累计亏损153亿元，当年热捧中邮基金的投资者难逃被套命运。
　　中邮成长2007年8月发行，在当时市场持续上涨和基金赚钱效应影响下，吸引了600亿资金的追逐，因首发规模限制，最终有效确认149亿份。
　　同年9月17日打开申购赎回，2008年底年报数据显示共有423.08亿份。与成立之初的份额相比较，共申购了274亿份，已经是当时市场上份额最的大基金，超过了被动管理的指数基金嘉实沪深300份额40%、易方达上证50份额87%。
　　2008年一季度末至今，该基金的净值均在1元以下，初始投资者和打开申购的追随者一直处于套牢状态。中邮成长季报和年报数据显示，大部分被套的投资者难以脱身，被套户数超过200万。
　　截至今日，中邮成长已经成立两年多了，但是这两年不仅没有为投资者带来收益，反而亏损153亿元。2007年成立时首发募集了149亿份，即149亿元，在9月开放申购业务新增274亿份，大约平均每份价格为1.105元，共吸收资金约302亿元，两者加起来共形成本金451亿元，截至今年三季度末，中邮成长基金总净值只有238亿元，其中大约有69亿份基金属于投资者割肉出逃导致净值减少。
　　如只计算基金中邮成长的"本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额"，也就是该基金已经实现的利润，成立以来累计亏损了153亿元。
　　仓位管理混乱
　　导致业绩亏损的第一宗罪就是该基金经理仓位管理混乱，没有充分利用基金合同规定的仓位管理可调整空间。
　　中邮成长是型基金，合同规定股票仓位60%~95%。在熊市时期可保持低仓位，以躲避市场系统性风险;当判断行情来临时，可以加高到95%的仓位享受市场上涨带来的收益。这两点中邮成长都没有做到。
　　错误的仓位运作源于基金经理对市场的错误判断。2008年1月22日公布的四季报中，该基金经理认为"股指期货以及奥运等事件性因素仍然有可能推动市场创出新的高点"，而此时上证综指已经较2007年10月15日的高点重心有所下降，股指反弹没有创新高开始下跌。两个月后，3月28日公布的年报中仍然保持这个观点，对市场多头观点没有发生改变。
　　市场其他管理股票型基金的基金经理与中邮成长的相比，显然仓位管理高超许多。
　　如位居本报"基金经理赚钱榜"前列的陈志民、吴欣荣，分别管理的易方达积极成长、易方达价值精选在牛市中高仓位运作，2008年熊市时迅速降低仓位，基本在基金合同允许的下限运行，最大限度减少熊市中对于牛市赚得利润的侵蚀。
　　而中邮成长2007年底股票仓位88%，如果说对于一只刚刚成立的基金，在市场火热时迅速建仓到这个仓位正常，那么2008年1月中旬市场二度反弹无果开始下跌时，众多基金已经开始减仓，而中邮成长却在这个时点加仓两个百分点，显然不合时宜。
　　市场在2008年11月开始转强走牛时，大部分股票型基金今年第一季度开始大幅增加仓位，平均增加了8个百分点，错过了熊市减仓的中邮成长此时却继续减仓1个百分点。
　　熊市中的高仓位与牛市中低仓位，两者拖累了基金累计净值增长，也让200万户投资者难以解套。
　　超配钢铁股
　　中邮成长过度青睐钢铁股，2007年起高仓位配置，这导致了后来噩梦的开始。
　　钢铁股属于证监会规定的金属非金属行业，2008年大熊市到11月初行情反弹时，金属非金属行业跌幅第二，高达75%，这个行业的市场标准配置在8%附近，中邮成长季报显示，该基金连续三个季度高仓位配置。
　　2007年底，中邮成长配置金属非金属股占15%，比行业标准配置高7个百分点，也比所有股票型基金平均配置值高5个百分点。
　　2008年一季度，大量基金开始减持该行业时，中邮成长却逆势加仓4个百分点，高达20%，高过市场标准配置1倍有余。
　　重仓股持有的股票有：唐钢股份、邯郸钢铁、宝钢股份、南钢股份，二季度重仓持有股票大幅下跌，中邮成长净值随之快速下滑。
（常阳　 投资者报）

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　　根据浙商证券的基金仓位监测模型,305只偏股型开放式基金(包括股票型基金和混合型基金,不包括指数型基金,下同)的平均仓位上周出现小幅回落,由前一周的83.71%下降至81.86%。上周基金平均仓位的减仓幅度为1.85个百分点,剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响,基金整体表现为主动减仓,主动减仓的幅度为2.82个百分点。另外,主动减仓的基金在基金总数中的占比高达79.67%。基金前一周增仓后,上周主要股指大幅上涨,基金反手选择减仓,在一定程度上反映了基金采取波段操作,落袋为安的仓位配置策略。
　　按投资类型划分,上周股票型基金的平均仓位从88.74%下降至86.75%,较上一周减仓1.99个百分点,剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响,股票型基金主动性减仓2.78个百分点,主动减仓的基金占比为76.30%;混合型基金的平均仓位从77.12%下降至75.46%,同样也出现主动性减仓,主动减仓幅度为2.87个百分点,主动减仓的基金占比为84.09%。按晨星基金类型划分,股票型基金、积极配置型基金以及保守配置型基金的平均仓位分别为86.28%、72.06%和41.83%,股票型基金、积极配置型基金和保守配置型基金分别主动性减仓2.79个百分点、2.85个百分点和3.68个百分点。
　　从上周基金主动性调仓幅度的分布情况来看,减仓幅度在0%～5%之间的基金占比达到55.08%,超过半数,减仓幅度在5%～10%的基金占18.36%,有6.23%的基金减仓幅度在10%以上,减仓基金的比重出现大幅上升,占据近80%的基金。与此同时,有19.67%的基金增仓幅度在0%～5%,较上周有大幅下降,此外,增仓幅度在5%以上的基金迅速下降至不及0.5%。综合来看,选择减仓的基金占整体数量的比例高达79.67%,较前一周出现较大幅度的反转。
　　从全部偏股型基金的仓位分布来看,与前一周相比,高仓位(90%以上)基金减少近25%,与此同时,中仓位(70%-80%)的基金、中低仓位(60%-70%)的基金以及低仓位基金(60%以下)的占比较前期都有小幅回升,平均幅度在10%以上。综合来看,上周仓位在80%以上基金占全部偏股型基金的比例为66%,较前一周下降6个百分点。此外,我们还观测到,有26.89%的基金仓位接近募集说明书中所述的配置上限,与前一周相比下降7.21个百分点,同时,有0.33%的基金仓位接近募集说明书中所述的配置下限,说明在基金整体选择减仓的同时,一些基金放弃了此前较为激进的仓位配置策略。
（上证）

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　　全球两大矿业巨头必和必拓与力拓上周六正式签署价值1160亿美元的铁矿石合资企业约束性协议，以合并两家公司在西澳大利亚地区的铁矿石业务，而该协议涉及到合资企业将如何运营和管理等各个方面。
　　必和必拓首席执行官高瑞思表示，双方的合作计划已经酝酿了十年之久。据悉，此项交易早在今年6月就签署了非约束性核心原则协议，由于进展顺利，双方最终得以在上周六提前完成协议的签署。在合并西澳大利亚地区的铁矿石业务之后，双方将分别持有新公司50%的股份。另外，合并后新公司的年运营成本将至少降低100亿美元。
　　有分析人士表示，由于协议涉及众多铁矿石业务，此项交易仍将经历众多波折，欧美反垄断委员会和其它国际铁矿石企业有可能会对此持有意见。墨尔本资产管理公司投资经理施罗德表示，此项交易的真正困难来自于监管部门的审批，而这个过程往往也存在巨大的不确定性。
　　而必和必拓与力拓在声明中表示，双方已向欧盟委员会以及澳大利亚竞争与消费者委员会提交了申报材料，并预计在近期内向其它相关监管机构进行申报。必和必拓与力拓预计将于2010年下半年完成合资企业的组建工作。另外，双方的声明并未透露必和必拓向力拓支付的具体资金数目，但是根据此前的提议，这一数目将为58亿美元。
（吴家明　证券时报）

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　　春节临近，贵州茅台率先扛起高端白酒涨价大旗。贵州茅台今日公告称，鉴于产品原辅材料价格上涨、市场供求状况等因素，决定自2010年1月1日起适当上调茅台酒出厂价格，平均上调幅度约为13%。贵州茅台表示，此次价格调整将会对公司2010年经营业绩产生一定的影响。
　　按照53度茅台每瓶439元的出厂价，以及平均上调幅度13%计算，此次提价约57元至496元。"贵州茅台此次提价较为谨慎，较业内预期的提高80元要低"，国信证券分析师黄茂告诉记者，公司此次调价主要是基于提升业绩方面的考虑，同时减轻消费税新政的影响。此前业内普遍预计茅台提价幅度会比较大，主要原因是从目前各行业龙头出厂价与终端售价的价差来看，贵州茅台的出厂价与零售价之间差距最大。
　　业内专家认为，贵州茅台率先提价，可能引起五粮液、泸州老窖等一线白酒品牌跟风涨价。此前有消息指出，泸州老窖旗下的国窖1573批发价已提高50元。由于消费税加强增收等原因，白酒提价预期已成市场共识。据测算，白酒企业平均提价10%左右可以基本消化消费税新政的影响。但自国税总局8月发出禁涨令以来，一线白酒上市公司对调整出厂价三缄其口。
（郑昱　证券时报）

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　　昨天，记者了解到，国家相关部门正在酝酿太阳能光伏上网电价的全国统一价，并展开全面调研。阿特斯太阳能有限公司首席执行官瞿晓铧告诉记者，主要的太阳能发电行业的企业已通过协会向政府反映称，目前中国太阳能光伏上网电价定在1.5元/度上下的价格比较合理，并提出了电价的递减方案。
　　阿特斯是太阳能光伏发电行业三巨头之一，也是江苏省光伏产业协会理事会成员，目前，中国从事太阳能光伏发电行业的企业主要汇集在江苏省。所谓标杆电价，即太阳能光伏发电项目的电价将实行以标杆电价为标准的统一价，而不是以往的招标形式确定单个项目的上网电价。
　　昨天，瞿晓铧告诉记者，大家认为在2009-2010年，1.5元/度的价格比较合适，而且认为应该设立电价的递减方案。他认为，标杆电价是在环保的社会成本与企业发展之间寻找一个平衡。如果价格太高，因为目前太阳能光伏发电上网电价与销售电价之间的差距是政府补贴，那么社会成本就太高；如果价格太低，企业就没有投资太阳能光伏发电的积极性，或者只追求数量不追求质量。
　　之所以认定1.5元/度，是因为这个价位会给设备制造商、电站运营商一个合理的利润。记者了解到，按照1.5元/度的价格，设备制造商会有大约10%的毛利，电站运营商会在20-25年的运营期内保证8%的内部收益率。
（张艳　京华时报）

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张燕生：明年出口贸易会出现增长曙光

　　扩大内需稳定出口政策取得显著效果 宏观调控应从危机管理转向机遇管理
　　张燕生近影
　　临近岁末，尽管今年全年中国的外贸出口增长仍可能为负数，但是在新一年贸易进入正增长的曙光已经出现。
　　商务部研究院的对外贸易形势秋季报告认为，预计今年后几个月进出口降幅有望进一步收窄甚至出现小幅回升；综合各种因素，今年进出口降幅将收窄到20%以内。
　　"中国对欧美国家的出口增长率明显高于欧美的进口平均增长率，这说明在金融危机期间，我国在扩大内需和稳定外需、稳定出口方面的政策取得越来越显著的效果。"国家发改委对外经济研究所所长张燕生日前在接受采访时认为，要全面分析今年的贸易形势，明年需要防止再次缩水。
　　贸易受危机影响很大
　　问：中国今年的外贸形势总体情况怎样？
　　张燕生：总体而言，中国目前仍处于危机管理阶段，今年的外贸形势相对是不错的。
　　在全球金融危机的情况下，日本进出口额的跌幅在40％左右，美国和欧洲的跌幅在25％左右，中国也是25％左右。中国作为一个贸易大国，受危机的影响很大。
　　另一方面，中国的进出口贸易在金融危机期间的表现依然可圈可点，在全球主要贸易大国都受到了需求萎缩严重影响的情况下，我国进出口的一些细节上，仍然能看见一些乐观向上的阳光数据。
　　去年9月是一个非常重要的时点--美国五大投行之一的雷曼兄弟破产--次贷危机由此演变为国际金融危机。去年9月之前的3个季度，中国对欧美国家的出口增长率明显低于欧美和世界的平均进口增长率；之后到目前为止的数据，中国对欧美国家的出口增长率明显高于欧美的平均进口增长率。这说明在金融危机期间，我国在扩大内需和稳定外需、稳定出口方面的政策取得显著的效果。
　　中国内需较早走出危机
　　问：今年进出口表现有何特点，有何借鉴意义？
　　张燕生：今年一般贸易和加工贸易数据也很有意思。
　　一般贸易出口从今年1月份开始，跌幅随危机影响加剧而逐月扩大；同时，加工贸易却呈现跌幅逐步收窄的趋势。这两个趋势非常值得关注和研究。
　　中国的进出口实际上包括了两个体系，一个是加工贸易体系，它是国际分工体系中的劳动力密集型工序和环节，主要是跨国公司内部贸易，以外资为主；另一个是一般贸易体系，它是进口替代和出口导向的混合体，主要是民营企业、本地企业生产和出口的产品，要素禀赋和产品结构更加多样性。
　　另一个特点是今年的传统劳动密集型产品出口的跌幅要显著小于机电产品，而机电产品进口的跌幅又显著小于矿产品。这两种情况分别说明，劳动密集型出口依然是我们的显著竞争优势，而机电产品只有相对优势。机电产品进口在危机时候上升，说明企业应对危机所进行的设备更新需求大，这与调查研究中发现企业应对危机积极更新设备、创新产品、提高效率、降低成本、调整产品价值链的区域布局等情况相一致。
　　今年的前3个季度，净出口对我们GDP的贡献是负3.6个百分点，而外需对欧美和日本经济的贡献都是正的，这说明金融危机对美日欧内需的打击要更严重，从而拖累了中国经济；而中国内需较早走出危机，拉动了美日欧经济复苏。但从化危机为机遇的角度讲，这实际上有利于我们转变外贸和经济的发展方式。
　　警惕外需二次下跌
　　问：对明年的外需形势怎么看？
　　张燕生：明年的出口贸易会出现好转，但要警惕这个转好并不是能够在中长期持续的，而可能是一个技术性反弹。因此，从中长期来看，对我国出口企业还会面临一个"蛋糕"显著缩水的过程。即不排除外需会出现二次下跌，第二次下跌可能在美日欧回收流动性、各项救助性措施撤出不同步、不协调的情况下出现。所以，美日欧回收流动性以及撤出救助性措施，无论对一个国家还是全球而言，都是需要国际政策协调，需要共渡难关的。从目前来看，软着陆是最理想的，一旦硬着陆影响会比较大。
　　明年是企业抓机遇的一年
　　问：明年的外贸应该注意哪些问题？
　　张燕生：怎样把危机转变为机遇对明年而言是最为重要的。今年对中国贸易和生产企业而言是求生存的一年，明年对企业而言是抓机遇的一年，后年则是练内功的一年，往后才是上台阶。为什么说要练内功，因为预计外需在出现技术性反弹后会出现一个持续的低迷时期，企业要做好过紧日子的准备，没订单怎么办？
　　问：中国应如何利用好外需市场？怎样使内外需更加协调？
　　张燕生：怎样扩大新兴市场贸易和投资联系，是中国未来二三十年要做的事情。这方面有很多必须解决和回答的问题。
　　要协调好经济的内外需，就是要实现经济的软着陆。宏观调控要从危机管理向机遇管理转变。第三季度经济增速已经达到8.9%，全年经济增长8％已经不成问题，在这种情况下，结构、体制及发展方式转变就更显重要。这涉及如何使宏观调控的目标从"保增长、调结构、稳民生"向一个新的宏观政策组合转变，实现经济软着陆。
　　问：怎么看近期人民币升值压力增大的问题？
　　张燕生：主要是外部压力。外部要求人民币升值的压力在上升。真正的问题，在于外国希望中国为经济调整做更多的付出，为国际经济调整埋单，这是外部形成人民币汇率升值压力的原因。
　　中国的贸易顺差，主要是加工贸易顺差导致的，加工贸易本身就产生顺差。而加工贸易主要是跨国公司和外资企业大进大出的贸易格局导致的。但是一些跨国公司的母国要求中国减少贸易顺差，要求人民币升值，经济学家们都知道这没道理，但政治家不这么看，这是做秀的最好题材。
（肖明　人民日报海外版）

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　　新能源汽车直面 "成长的烦恼"
　　日前,中国宣布到2020年中国国内碳排放比2005年下降40%~45%的决定。汽车业是国家重点产业,今年销售量突破1000万辆,更多的家庭圆了汽车梦。然而传统汽车向来是碳排放大户,有研究称一辆轿车年排出有害废气高达自身重量的4倍。在车市火爆与排放目标的这对"矛盾"中,国内汽车业势必要面对正面冲击,新的结构调整和产业升级正在到来。
　　在接受本报采访时汽车业负责人均表示,政策已经清晰地向新能源动力汽车发展倾斜,不过目前仍需直面技术和现实的落差。
　　机遇:六成人倾向买"低碳车"
　　上星期,广东科学中心的一角一辆名叫"NUVU"的轿车安静地摆放着。记者看到,参观的人络绎不绝。"这就是零排放的电池动力车啊？"有观众好奇地问。
　　中国车市今年跃居全球首位,增速高达四成,不过销售几乎都建立在汽油、柴油这些传统汽车之上。广东是汽车大省,省环保局2004年撰写的报告统计当年全省有1300万辆机动车,每年排放污染物170万吨,每年还递增一成。按此算,今年该数字会高达250万吨。
　　"我国宣布的指标远高过美国17%的承诺,体现了政府对全球气候问题的高度重视。"东风日产任勇对本报说,"我们发布了以电动汽车导入为核心的'绿色城市计划', 将于2011年导入电动汽车。"
　　广汽本田副总经理姚一鸣告诉本报,广本"降低二氧化碳排放计划"已先行敲定,在明年实现生产单台产品的CO2排放量比2005年降低6%,累计减少排放量5万吨。
　　"低碳"除了产业调整外,还意味着销售的提升。据英国RSA保险集对全球九大市场的消费者进行的调查,中国愿意为环保产品支付5%~10%的额外费用,六成人更倾向于购买低碳排放量汽车。
　　方向:车企已经明确解决方案
　　福特的研究表明,到2010 年同车型的混合动力车、插电式混合动力车和纯电动车与汽油发动机相比,可以分别减少26%、31%和33%的CO2 排放。
　　"新能源汽车的发展进程主要取决于动力电池的发展。"湘财证券汽车研究员这样认为。以混合动力汽车为例,由于镍氢动力技术已基本成熟,在3~5年内就能问鼎主流产品。
　　纯电动车主要靠锂电池驱动,目前仍要解决技术与成本问题,预计5年后才可能产业化。至于燃料电池车能实现零排放,不过还在起步阶段,预计得15年以上时间才成熟。
　　"零排放无疑是汽车社会的终极目标。"任勇告诉本报,电动汽车是终极解决方案,实现纯电动汽车的普及可以实现到2020年中国国内碳排放比2005年下降40%~45%的目标。"因此,电动汽车将在今后10年新能源汽车浪潮中占据核心地位。"
　　姚一鸣说,只要中国市场具备了应用因素,以及公司的生产准备得比较充分的话,他认为节能环保汽车的导入只是时间问题。
　　困境:补贴、充电网和消费观
　　在接受本报采访时,几乎所有欲进军新能源汽车的企业负责人都担心,由于政策的倾斜和相应的补贴未明朗,将成为普及的"拦路虎"。
　　"新能源补贴应该包括技术研发和汽车生产销售等各个环节。"东风日产任勇说,以美国为例,今年3月又安排了24亿美元支持插入式电动汽车的研发与产业化,其中15亿美元用来支持先进动力电池的研发和产业化。而在新能源汽车购买补贴方面,美国也有非常大的优惠政策。
　　"节能环保汽车产品的导入需要国家政策的引导和消费环境的配合。"姚一鸣对本报表示, "大家可以设想一下,比如我们都买了一个电动汽车,走到半路去哪里充电。"他透露,现在我国已经在考虑这些因素跟举措,只有政策到位了,环境适合了,这些节能环保产品才能被市场接受。
　　电动车的基建配套、行业标准的统一化、消费者的购车理念都急需破题。如建充电网,必须要国家电网的配合。标准上更是由于技术路线不一,而充满了争议。购车理念则和售价相关,市面性能相似的轿车,目前混合动力的叫价是传统车型2倍,让人敬而远之。
　　即使是按罗兰·贝格公司最乐观的预测,到2020年中国的新能源动力车的市场份额也只能达到15%。
　　措施:国家补贴或3月推出
　　针对车企的顾虑,今年2月5日,国家财政部、科技部发出了《节能与新能源汽车示范推广财政补助资金管理暂行办法》,针对公共服务领域购车进行一定的补贴,在北京、上海等13个城市进行试点示范。
　　业内有消息称,我国近期将发布新能源汽车技术规范,新能源汽车发展规划已上报预计明年3月正式颁布,当中将涉及补贴问题。
　　为了加快发展,广州已经成立了新能源汽车工业发展领导小组,并着手研究新能源汽车产业发展方案。据本报先行获得的一份征求意见稿,将最快在明年到2015年期间试行购车补贴政策,单辆补贴金额按节能率和减排量具体确定。
　　方案也提出,要在2010年前在示范性公交站场建设必要的充电设施,明年起新建的居民小区和公共停车场要配备一定数量的充电设施。
　　各国力推"低碳车"措施一览
　　欧盟:从2012 年开始将对CO2排放量超过130g/km的M1类新车进行惩罚;
　　法国:2008年对每公里二氧化碳排放量低于100g的汽车给予5000欧元奖金,对超过160g的汽车最高可征收2600欧元的尾气排放超标税;
　　德国:7月起实施按发动机排量与CO2排放量征收汽车税的政策;
　　瑞典、加拿大魁北克地区:开征类似"碳关税"的税收;
　　日本:3年期的政策,对低排放车型实施全免、减免75%和减免50%不等的优惠;
　　美国:到2016年将把小轿车和卡车的排放量减少30%,新车的平均燃油使用效率要从目前11km/L提高至15.44km/L。
（刘俊　广州日报）

送人听闻

　　中国银监会副主席王兆星日前撰文指出，目前银监会要求中小银行的最低资本充足率为10%，而对大型银行的最低资本充足率要求为11%。这是监管部门首次公开透露对于商业银行资本充足率的监管要求，也再次澄清了之前有关大型银行资本充足率提高至13%的传闻。
　　王兆星指出，监管机构根据宏观经济形势变化建立动态资本和动态拨备要求，除差别化调节商业银行最低资本充足率外，把拨备覆盖率要求从过去的100%提高到130%，现在又进一步提高到150%，其意图是在信贷扩张和银行盈利较好的时期，要求银行多将盈利转化为资本和拨备以抵御未来的潜在风险，提高抵补预期和非预期损失的能力，使银行体系更加安全、稳健。
　　王兆星称，金融不能只追求自我规模的扩大和自身利益的最大化，金融的发展、股东的根本利益、高管人员和员工的根本利益以及单家银行和整个金融体系的根本利益和长远发展，最终是建立在实体经济的健康和可持续发展之上的。
　　王兆星指出，这一轮信贷扩张更多地集中在大企业，特别是集中在有政府背景的基础建设项目上，对保增长目标发挥了积极作用。但是，仍有很多中小企业，特别是小企业还等待雪中送炭，贷款并没有真正流到中小企业，特别是小企业的手中。这说明金融总量与结构和实体经济的发展还有不协调的地方，金融业务和金融创新还没有真正服务于各个层次、各个领域的实体经济的需要，仍需要不断改进。
（贾壮　证券时报）

送人听闻

　　国家外汇管理局4日发布的《外汇管理概览》在外汇储备管理部分指出，仍把美元作为主要外汇储备,并适当进行多元化货币配置，以满足国家的外汇经营管理需要。
　　《概览》指出，目前我国外汇储备资产中包括美元、欧元、日元等多种货币，投资于各主要发达经济体和新兴经济体的政府类、机构类、公司类等多种金融产品。多元化投资组合中，不同货币、不同资产类别之间此消彼长、互补平衡的效果明显。
　　国家外汇管理局还称,美元作为主要国际储备货币的地位短期内不会根本改变。
（广州日报）

送人听闻

　　国家统计局预计将于下周公布11月份宏观经济数据，在10月份数据中，社会消费品零售总额以16.2%的同比增速被统计局新闻发言人盛来运誉为经济数据中的"亮点"，而相关专家表示，消费的良好增长态势在11月还将持续。
　　国务院发展研究中心宏观部研究室主任李建伟4日在社科院"金砖四国"经济发展比较国际研讨会上表示，11月、12月我国消费仍将保持较快增长，而分析人士指出，预计11月社会消费品零售总额将同比增长16.8%。
　　国家统计局数据显示，2009年10月社会消费品零售总额1.17万亿元，环比上升7.4%，同比增长16.2%，名义增速比上月提高0.7个百分点，创单月消费历史最高水平。考虑到物价水平的上升，消费品零售实际增速上升约0.4个百分点。
　　李建伟对记者表示，今年之内消费保持较高增速的现象会持续，主要在于家电汽车下乡、以旧换新以及其他系列促进消费措施的实施。
　　KGI研究报告认为，消费增速上升主要是由于房地产景气拉动以及国家补贴政策影响在十一长假期间的集中爆发，后续是否有力取决于房地产市场的走势以及补贴政策的延续情况，受优惠政策即将到期和对二手房利率上调政策的担心，10月房地产交易量出现较大反弹，因此预计短期内仍可支持消费保持较高增速。
　　兴业证券首席宏观分析师董先安指出，预计11月社会消费品零售总额同比增长16.8%，消费者信心指数自2009年3月探底86.0%以来持续上升，2009年10月为88.5%，比上月升高0.4%，已连续4个月上升。消费者信心的回升刺激零售继续保持高增长。预计11月名义零售同比16.8%，真实零售同比16.3%。
　　东北证券报告指出，从拉动经济增长的动力看，三驾马车动力不减，经济高速增长仍将延续。其中，消费加快增长，将继续稳定地拉动GDP增长；出口降幅进一步缩小，从9月份下降15.2%收缩至13.8%，出口形势继续好转；而固定资产投资虽小幅回落，但同比增长仍达到33.1%，投资规模依然处在高位。
　　渤海证券报告指出，在接下来的结构调整中，内需必将担当起推动中国经济继续前行的重任。中国内需可能是2010年全球经济的唯一亮点，也将成为2010年全球的投资主题。消费行业尤其被看好，家电、汽车、零售等可选消费品行业将明显受益于该趋势。此外随着中国个人收入的提升，更多服务消费将在中国出现，正如其他国家在人均GDP达到相似水平时一样。金融服务、医疗服务和国内物流运输服务等行业也被看好。
（吴婷　新华网）

zhang0016

中央经济工作会议今闭幕 投资者对政策充满期待

广州日报12月7日讯 中央经济工作会议将于今天闭幕。市场预计，明年将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。投资者对会议将出台的财政、货币、行业政策等充满期待。根据往年经验，会议中超预期政策或促使相关板块受益上涨。

持续三天的中央经济工作会议料将在今天结束，并出会议内容公告，市场适宜投资方向料将会稍有变化，个人家庭消费或有补贴，资源价格体制改革应该继续，资源价格或将上升。

宏观走向：立场不变 微调不少

宏源证券首席经济学家房四海表示，估计中央财政在明年仍将继续延续“高赤字预算”的路线，甚至可能超过2009 年9500亿元的纪录，在“万亿元大关”左右徘徊。高盛中国经济学家乔虹认为，中央财政预算赤字的绝对数额可能增加，但其占GDP 的比例将稳定在2009 年的水平（不到3%）。

房四海相信明年在投资继续维持相对高位，消费、外需同比好转的牵引下，国民经济增速将肯定超过2009 年的增长幅度。预计2010 年GDP 的增长水平在9.0%~10.0%之间，其中居民消费增长应在10%以上；固定资产投资增速可能较2009年相对回落几个百分点，但仍将维持在较高的水平。

乔虹认为，2010 年和2011 年经济都将持续稳步增长。这可能是中国在外部需求全面复苏之前，致力于改善民生、改革社会保障、医疗卫生和教育体系以及加强环境保护等政策目标的绝佳时机，而中央经济工作会议相信也会在此方向加大动作。除了促进消费外，在解决不同区域发展不平衡以及能源、资源效率的问题上，政策还有很大的调整空间。高盛还预计政府将出台具体的财政措施来刺激民间投资和居民消费，如可能通过提供贷款贴息及消费补贴。

货币政策：央行回笼力度将加大

广东金融学院金融系教授李石凯分析，宽松货币政策的提法不会改变，加息可能性降低，货币政策微调可能体现在公开市场操作回笼的力度上。

据记者统计，从10月开始，央行已通过公开市场操作连续8周收缩货币投放量，净回笼量达6870亿元。

不过，从目前的情况来看，由于一二级市场利率倒挂，限制了央票需求，为继续大幅回笼，央行面临着提高央票利率的两难局面。兴业银行（39.97，2.20，5.82%）资金营运部资深经济学家鲁政委认为，央行继续加大回笼力度是肯定的，但也不想提高央票利率，因为一旦央票利率上升，势必对银行基准利率造成压力，因此，央行有可能会重启3年期央票应对。

不过，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇则表示，若明年物价和资产价格出现快速上涨的现象，将不排除政策基调中途调整的可能性，如加息、提高存款准备金率。

李石凯还认为，货币政策微调或还将体现在信贷投放方面的结构性调整上，房地产的信贷政策或将出现变化，对地产或会有些监管方案出台。

市场展望

会议后股市上涨概率大

专家认为，预计本次中央经济工作会议政策超预期调整可能性不太大，不过，会议可能为未来政策微调作出铺垫。

11年里仅3年会后下跌

对股市的影响方面，统计发现，会议后一周，市场上涨的概率明显偏大。过去的11年中，只有3年五日内涨幅表现为下跌，却有7年会后五日总体表现为上涨。而会议中超预期政策或促使相关板块受益上涨。其中，低碳和新能源、内需消费、农业、相关区域经济板块可能会出台相关具体政策，值得业界予以期待。

业内分析人士认为，中央经济工作会议相关政策出台后，靴子落地，这对股市是利好，有利于股市长期走牛。不过，近期来看，股指期货、融资融券以及再融资，可能对市场的影响更大。

近期，股市大幅振荡，而新兴行业却异常活跃。预计会议中超预期政策或促使相关板块受益上涨。低碳和新能源、内需消费、农业、区域经济发展可能会出台相关具体政策，值得业界予以期待。

关注农业消费低碳板块

从历史角度看，会议被提及频率最高的农业、消费、节能环保行业在会议后上涨概率和获取超额收益的幅度远超出其他行业。针对新疆、成渝经济区、宁夏和甘肃等区域，中央高层以及各部委都进行了实际调研，不排除在经济工作会议中对于相关区域的经济振兴进行明确表态的可能性。

记者注意到，以哥本哈根会议为看点的低碳经济近期成为市场看点，而众多的分析师将低碳经济板块评级为“跑赢”大盘。分析人士认为，目前新能源汽车、智能电网、核电、环境污染处理等低碳细分行业具有较强的投资价值。

资金推动商品价格上涨局面不变

预计明年我国仍将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，因此期货市场上资金推动价格上涨的局面有望继续。

东华期货首席分析师陶金峰表示，“此次会议讨论的内容对期货市场影响较大的有两个方面，一是明年的新增贷款政策，估计明年新增贷款计划不会低于7万亿元。另一方面，可能继续刺激消费。在资金面充裕，消费有望继续旺盛的情况之下，期货市场还会维持上升格局”。

近期食用油价格出现上涨的势头，这很可能继续增加市场投资者的通胀预期，反过来可能推动期货市场价格继续上涨。投资者可以依据这一思路关注受益于通胀预期的品种。农产品可能成为下一个上涨的板块，也可关注相关上市公司。

(本文来源：大洋网-广州日报 作者：陈海玲 李成 陈芳 黎雯 吴倩)

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zhang0016

哥本哈根气候大会今日召开 超百位领导人与会

      中新网12月7日电 《联合国气候变化框架公约》第15次缔约方会议暨《京都议定书》第5次缔约方会议将于今日在丹麦首都哥本哈根召开，这一会议也被称为哥本哈根联合国气候变化大会。

      据统计，此次会议将有190多个国家和地区的代表参加，其中仅国家、地区和国际组织领导人就超过100人，包括美国总统奥巴马和中国总理温家宝。因此，会议期间的首脑级会晤尤其引人注目。

      《京都议定书》第一承诺期2012年即将到期，本次会议持续到12月18日，主要任务是确定全球第二承诺期(2012年到2020年)应对气候变化的安排。

       秘书德博埃尔近日表示，在哥本哈根可以而且必须达成一个新协议。它应该包括3个方面：发达国家到2020年的中期减排目标；发展中国家根据自身能力采取应对气候变化的行动；发达国家帮助发展中国家适应、减缓气候变化的短期和长期资金和技术支持。德博埃尔说：“我们已没有时间可以浪费，为了达成一个明确统一的新协议，各国需要拿出合作与妥协的精神。”

        日前，中美两国均提出了具体的减排目标。11月25日，在温家宝主持召开的国务院常务会议上，中方第一次以约束性指标的方式宣布，到2020年，中国单位GDP二氧化碳排放将比2005年下降40%—45%。同一天，美国白宫也宣布，美国将在哥本哈根气候变化大会上承诺2020年温室气体排放量在2005年的基础上减少17%。

        联合国环境规划署执行主任办公室发言人尼克·纳托尔在接受新华社记者专访时说，中国在至关重要的哥本哈根气候变化会议前夕宣布量化减排目标，显示了中国继续加大力度、减少经济发展中二氧化碳排放量的坚定决心。

      中国人民大学国际关系学院教授时殷弘对本社记者指出，在接下来的会谈中，中国和美国等大国仍将面临不少压力。尽管会谈将面临不少困难，但目前达成一个全面协议的可能性在加大。另外，仍有一些提案很可能将留待下届会议继续审议。他还指出，非政府组织在此次会议中将表现出更大作用。

       中国外交部发言人秦刚12月1日在例行记者会上表示，中方希望即将举行的哥本哈根会议的成果是公平、可实现的。会议能否成功，关键在于各国能否坚持联合国气候变化公约及京都议定书，并切实坚持和兑现共同但有区别的责任原则。

       会议开幕前夕，在法国，英国，德国，比利时等主要欧洲国家爆发大规模“气候”**，呼吁各国领导人行动起来，对抗全球变暖，拯救地球。

(本文来源：中国新闻网 )

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严重关注，谢谢