钢铁行业12月报：淡季有望平稳 行业蓄势待发

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钢铁行业12月报：淡季有望平稳 行业蓄势待发

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：ader 浏览：713 回复：0

国内现货市场涨，期货市场调整
    11月以来，国内钢铁价格整体呈上涨态势，截至12月6日，国内螺纹钢均价3688元/吨，月环比上涨2.3%；线材均价3678元/吨，月环比上涨3.17%；热轧均价3678元/吨，月环比上涨4.13%；冷轧均价5216元/吨，月环比上涨6.84%；中厚板均价3749元/吨，月环比上涨涨幅5.58%。期货市场上，11月月底之前钢材期货价格持续上涨，但是近日钢材期货出现下跌，截至12月4日，上海螺纹1006收于4466元/吨，较最高时下跌了4%。我们认为期货市场较10月最低点已经上涨了20%以上，已经有调整的需求。而从钢铁基本面来看，12月及1月是钢铁行业的一个相对的淡季，对季节性影响的担忧是影响钢铁期货的一个很重要的原因。
    国际产量继续回升，钢铁价格受季节性影响调整
    2009年10月份全球66个主要产钢国和地区粗钢产量为1.12177亿吨，同比增长13.1%，连续两个月保持同比增长。10月美国金属服务中心（MSCI）钢铁月发送量为262万吨，连续两个月回升，而当月MSCI钢铁库存也继续出现上涨，达到593万吨，月环比增加14万吨约2.4%。价格上，11欧美地区均冲高回落，国际废钢价格也多出现下跌。我们认为这主要是受12月各种节日影响，钢铁需求方开工下降。
    趋势与季节博弈，淡季有望平稳，行业蓄势待发
    目前钢铁行业面临冬季各种开工下降的负面影响，但从趋势来看，我们预计明年粗钢表现消费量将达到6.4亿吨左右，净出口在2100万吨左右。按照年7.33亿吨的产能规模计算，90%的产能利用率对应6.6万吨的粗钢产量，供需基本平衡，产能过剩压力大大缓解。良好的趋势与淡季的博弈，钢价有望保持平稳，2010年钢铁行业继续好转值得期待。
    维持"推荐"的投资评级
    钢铁行业目前P/B为2.10倍左右，A股为3.95倍，钢铁行业P/B与A股P/B的比值为0.55倍，比2002年以来的平均值0.62要低11%左右，这在经济复苏的背景下，估值明显偏低。我们建议目前应该考虑为明年钢铁行业的投资机会做好准备，股价的调整将提供良好的买入时机，我们维持行业评级为"推荐"，并建议重点关注区域龙头类公司以及高端板材类公司。节奏把握上，首先关注拥有自有资源及高长材比例、高端品种板比例大的上市公司，此外，关注重组购并等政策性影响类公司。