策略周报：宏观政策和指标符合预期 大盘在震荡中积蓄力量

dj777999

策略周报：宏观政策和指标符合预期 大盘在震荡中积蓄力量

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：dj777999 浏览：1023 回复：1

    事件：
    上周市场回顾和原因分析
    上周大盘缩量下跌，上证综指跌2.1%。12 月11 日，光大波动率指数EVX收于37.94 点，比一周前略高，表明投资者对大盘未来走势的担忧略有加重。上周行业、风格指数分化都很严重，总体上是采掘、金融行业的大盘股拖累了大盘。原因：
【1】12 月7 日中央经济工作会议没有出台显著超预期的政策；
【2】12 月9 日的国务院常务会议出台的政策刺激了摩托车、家电、汽车、节能照明等行业的上涨，打击了房地产。
【3】11 月的宏观指标没有超预期；
【4】12 月10 日，工信部部长李毅中表示已确定明年规模以上工业增加值增速目标为11%。这个目标较低，可能引起了市场对于明年工业生产的担忧。
【5】多家机构下调希腊、西班牙的主权评级或者表示担忧。
    宏观基本面：宏观指标基本符合预期
    【1】11 月工业增加值同比19.2%，符合市场预期；
    【2】城镇固定资产投资当月同比增速10 月份是31.65%，11 月降到24.26%，部分是因为季节因素，部分是和中央“保持投资适度增长，重点用于完成在建项目，严格控制新上项目”的定调有关。光大宏观预计2010 年固定资产投资增速将保持在25%左右；
    【3】11 月份社会消费品零售总额比10 月略有回落，主要是县及县以下消费品零售额增速回落引起的。随着CPI 的转正、消费刺激政策的延续、春节的来临、消费结构的升级、城镇化的推进、中小城镇户籍制度的放开、收入再分配制度的改革，未来消费将会迅速增长；
    【4】CPI 和PPI 都符合预期；
    【5】进出口迅速增长；
    【6】信贷继续保持宽松。总体来说，宏观指标符合市场预期。
    政策面：宏观政策定调符合预期，房市政策偏空
    【1】12 月7 日中央经济工作会议的基调是“稳定经济、调结构、管理通胀预期和保民生”，没有对通货膨胀给予过多的关注，符合预期。
    【2】12 月9 日国务院常务会议出台了一系列刺激消费的政策，引起家电、摩托车、汽车、节能照明等行业的上涨。但是将个人住房转让营业税免征时限从2 年恢复到5 年对房地产是利空，引起了房地产行业的下跌。
    市场面分析：存在利空:
（1）目前市场静态估值处于历史平均值附近；
（2）市场的资金供给中期充足，短期关注美元升值带来的利空；
（3）中期内大盘面临一定的融资压力；
（4）中期内需关注大小非解禁压力。

◆ 最终观点：资金在徘徊中寻找目标，大盘在震荡中积蓄力量总体来说，目前宏观经济指标、政策基本符合预期，流动性尚属宽裕，市场面上融资压力一直抑制着市场。这些因素的合力似乎达到了一个平衡，使大盘在短期内失去方向，既涨不上去，又跌不下来。市场资金进场意愿不强，未进场的资金倾向于观望，导致了上周缩量下跌的局面。
    我们认为，在股指反弹到前期密集成交区附近、短期内各种利空因素累积、大盘面临风格转换的情况下，出现这种情况也在情理之中。中期来看。宏观经济基本面、信贷和企业盈利仍然会支持市场继续向好，因此继续看好大盘。短期有一些利空的因素会影响大盘上涨。其中中小盘股涨幅太高，存在很大的回调压力，投资者应当谨慎。

◆近期关注的焦点
【1】标普、惠誉等机构下调希腊、西班牙主权评级带来的影响；英国、意大利、爱尔兰的财政赤字和债务状况。
【2】美元指数的走势，以及人民币/美元NDF 的走势。
【3】中国北车将于12 月21 日IPO，预计发行不超过30 亿股，融资约64 亿。但是鉴于之前12 月7 日中国重工融资额比计划多了1 倍，因此需要关注中国北车会不会如法炮制，给市场造成压力。

[ 本帖最后由 dj777999 于 2009-12-16 16:06 编辑 ]

liu03110335

目前市场的流动性还可以，只不过是在关注政策性的问题吧。