【板块研究】：大消费概念下的挖掘思路。(2010.1.9)

LGX08

【板块研究】：大消费概念下的挖掘思路。(2010.1.9)

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：LGX08 浏览：9331 回复：0

【板块研究】：大消费概念下的挖掘思路。

[ 2010-01-09 03:33:39 ]
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按照惯例，国家统计局将于下周一正式发布去年12月份的宏观经济数据。据了解，目前国内 投资界的若干重量级机构都上调了对去年12月及今年的通胀预期。造成通胀意外走高的主要诱因
，是近来不时发生的自然灾害和极端天气。与此同时，包括美联储在内的外国央行不时释放出收
紧流动性的风声，可以预计，随着超出预期的CPI数据的公布，A股市场上的通胀预期将继续升温
。银华基金表示，2010年的经济增长将从投资拉动过渡到投资、消费、出口的平衡增长，市场从
估值修复转入盈利推动阶段，上市公司之间的业绩差异将会拉大，结构性机会凸显。银华基金认
为，自下而上的个股选择在2010年尤为重要，将重点关注大消费概念下的零售、医药股以及低碳
板块，上半年同时关注钢铁、机械工程、建材等消费拉动行业的投资机会。我们从低碳、商业、
建材方面来研究一下。
    1.在全球气候变暖的背景下，以低能耗、低污染为基础的“低碳经济”成为全球热点。据汇
丰银行一项研究显示，全球气候变化行业的上市企业（包括可再生能源发电、核能、能源管理、
水处理和垃圾处理企业）的营业总额达到了5340亿美元，超过了5300亿美元的航天与国防业。尽
管全球出现了经济衰退，但低碳行业收入仍大幅增长了75%。 有关全球气候政策暖风将成为持续
推动低碳板块新一轮上涨的催化剂。如金山股份（600396）涉足CDM项目：公司两控股子公司辽
宁康平和辽宁彰武分别与瑞典AB公司进行清洁发展机制项目(CDM)合作，向瑞典公司转让该项目
产生的温室气体减排量，转让总量不超过90万吨二氧化碳当量，两项目估计年减排量合计7.91万
吨，每吨二氧化碳当量转让价格不低于9美元，值得重点研究。
    2.中央政治局会议精神的反映，从会议“要促进国内需求特别是消费需求持续增长，增强居
民特别是低收入群众消费能力，完善促进消费的政策”的精神中可以看出，促进内需仍是2010年
的主基调，探讨近期大消费概念股走强的诱因，主要就是因为此类板块中的不少个股目前都处于
一个估值洼地。相对于多数板块，商业、建材消费板块前期总体涨幅偏小，如
    A.南京新百(600682)中银国际认为，富裕资产特性给公司提供了足够的安全边际，而2010
年将是公司发生重大变化的一年，为了解决同业竞争和公司自身发展，王恒控制的金鹰系面临对
南京新百股权的进退战略抉择，这都将改变新百的发展方向。虽然我们无法看清楚新百多年来的
股权归属最终将会花落谁家，但是可以肯定的是新百业务方向将向商业地产转型，而在此过程中
会实现股权的重大更迭，金鹰系抑或增持，抑或将新百股权转让（但是前提是对新百东方商城和
芜湖新百实现业务长期托管），以解决多年来困扰新百的同业竞争问题。而国资经营公司所持有
的股权也将在这场更迭中成为交易的一部分。可以预见在完成股权实质变化后，新百将明确发展
方向，这无疑对公司长远发展是一件好事。
    B.濮耐股份（002225）公司已经成为国内主要功能耐火材料、不定形耐火材料生产企业，钢
铁炉外精炼透气砖国内市场份额第一，国内最大钢铁行业用耐火材料制品供应商。公司已具有年
产透气砖12万支，散料10万吨，预制件（座砖、挡渣板、电炉顶及其他）2.5万吨，蓄热球3000
吨、蓄热体500立方米等产品生产线；濮耐功能公司具有年产连铸三大件3000吨和年产滑板水口1
万吨、2400吨氮化硅结合碳化硅等产品生产线；营口濮耐公司具有年产镁碳砖5万吨、镁质散料
10万吨等产品生产线，产品品种齐全，生产能力位居业内前列。公司生产的20多个系列、200多
品种的耐火材料广泛应用于钢铁、有色金属、电力等领域。  
    3.从近期市场的热点表现来看，信息、电子行业的部分个股表现出色，我们认为，这些行业
个股未来还会有更多的活跃机会，就全年而言，科技股有望成为最为活跃的板块之一。基本面富
想象空间 基本面是支撑股价上涨的根本因素，展望未来，科技股具有业绩高成长空间。从宏观
面来看，国际金融危机已经触底，但全面复苏还有待时日，要完全走出困境则必须进行经济结构
调整，而科技则是实现经济结构调整的必然手段，该板块在未来大消费主题中也将充当重要角色
、如中国高科(600730)等。