2月是泡沫幻觉后的沉寂 三个主题存机会

西瓜1983

2月是泡沫幻觉后的沉寂 三个主题存机会

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：西瓜1983 浏览：7691 回复：0

　　原来我们看1月份,主要是从基本面角度看股市,那时候我们认为在经济领先指标仍处上升趋势时,市场还不会出现回调,并将1月份定义为博傻行情。投资者应以谨慎的情绪参与市场博弈,股指期货推出是关键事件,可能会引发市场出现泡沫化,但时间表推出后首个交易日的高开低走显示新入市资金远低于预期,大盘股行情未得到有效激活,这也导致了投资者泡沫幻觉的破灭。
　　幻灭的原因,我们想,就是政策的调整力度和速度超出预期:一方面银行在月初无节制的放贷;二是房地产政策力度大,节奏紧。
　　而近期市场信息让我们的预期发生了很大的变化,在2月份,我们恐怕要说,2008年底开始N形走势已经结束。
　　2月份的三个疑问
　　2月份如何看？有这么几个疑问。
　　首先是2月基本面:是否又到界定经济状态时？
　　货币供应量M2同比增速未来半年内逐月下滑,以新开工为代表的领先指标也将回落,固定资产投资增速呈回落趋势。目前全社会通胀预期比较强烈,但我们认为3-4月份开始,国内的通胀预期将出现缓和。
　　2月政策面:信贷控制已执行,地方融资平台和全球金融监管成重点。
　　从2009年7月份政策转向以后,我们认为从信贷规模控制、抑制过剩产能、抑制房地产价格过快上涨、控制新开工项目贷款和均衡安排2010年信贷,对2009年过度刺激部分的修正已经布局完毕,后面主要是细化和执行。
　　2月资金面:资金压力难改。
　　未来较低的信贷投放和美元升值将导致流动性双杀,居民储蓄搬家也低于预期,2月市场流动性更趋紧张。估值将在低位徘徊。
　　N的结束
　　综上,我们的看法是,2008年底开始的N形走势已经完成,市场对泡沫的幻觉已经破灭,目前市场进入牛市后的震荡整理期。1季度市场将在2800-3200区间维持弱势震荡。紧缩政策的实质性力度及其对经济的影响仍需等待进一步的数据,目前看不到经济二次探底的可能性,2800点应有较强的支撑。如果经济情况低于预期,则市场波动中枢将进一步下移。
　　从资金角度来看,货币政策的进一步收紧,尤其是2、3月份较低的信贷和美元升值将导致流动性双杀,2月市场流动性不容乐观。投资者应注意控制风险,适度参与反弹或利用反弹减仓。
　　终究要寻求市场机会
　　最后,始终要寻求市场机会。
　　从大盘创出6124的历史高点以来,大盘股已经跑输两年,目前大小盘股比价关系已经达到2003年以来的最低点,最近两周大小盘风格已经开始逐渐转换,预计未来将进一步加速。近一个月微利股和非周期性股跑赢大盘幅度明显下降,开始进入震荡区间。
　　目前市场风格已经开始逐渐转向大盘股,未来这一趋势仍将延续,长期来看估值合理的大盘股将有较好的相对收益。
　　尽管风险加大而且有真材实料且估值合理的主题非常有限,但主题投资仍是博取反弹收益的良好标的,我们推荐投资者关注以下3个主题:1.新疆西藏振兴板块——有望在3月份推出强有力的振兴规划,热度仍能延续;2.ST板块—每年年报之前都有一轮 ST股的摘星脱帽行情;3.大宗商品价格下降将导致部分中游制造业受益。