600898三联大家千万不要关注它（奇迹将会出现）

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三联里最让人担心的实际上是股权问题，由于山东高院的终审判决生效，国美对三联的控股是完全没有问题了，而国美目前也完全控制了三联的董事会，控制了三联商社的经营。从三联的董事会构成来说，国美黄光裕后时代的7人执行小组，有四人是进入三联的董事会的，国美集团执行董事兼常务副总裁王俊洲，国美集团执行董事兼副总裁兼孙一丁，国美集团副总裁李俊涛，国美集团副总裁、国美通讯公司总经理牟贵先，除了陈晓之外，重量级人物几乎都集中到了st三联。

之前为什么重组进程缓慢，主要原因是股权争夺尚未尘埃落定，三联集团不断地为重组设置障碍，但当国美明确掌握控股权之后，已经明显开始推进三联商社的业务整顿。从公开信息来说，从去年四季度开始，三联商社已经对接了国美的采购平台，信息平台，从而实现了毛利率大幅上升，实现了主营业务的顺利营业。

2009年，三联商社的销售额是13.8亿元，这意味着，第四季度销售额达到了7.5亿左右，这个数字绝对是非常可观的了，虽然四季度是电器销售的旺季，但7.5亿的销售额，这可以说是非常强悍的表现了，如果能够维持这样的销售力度，三联2010年的全年销售额很可能突破20亿的。而根据可靠资料，四季度的毛利率达到了18.6％左右，这个毛利水平是目前国美，苏宁正常的毛利水平。可以大致推算一下2009年三联的净利润，四季度毛利率18.6％，四季度三项费用，按照前三季度平均差不多12.5％的比例，那么净利润率是6％左右，就是说，四季度的营业利润，7.5*6％=4500万，前三季度营业利润是负1000万，差不多全年营业利润是3500万。大家可以看出来了，4000多万的坏账计提如果放在2009年年报，那的确是全年亏损。但是，证监会允许调整对三联往来账部分坏账到2008年，如果2009年能够转回一部分，那还是有可能实现微利的，虽然从时间来说，这个概率很低，但也不能完全排除，姑且可以算是尚有一成希望吧。

即便是因为以前的历史遗留问题，导致三联暂停上市，那么我们也可以大致算出2010年三联的经营情况：

从正常情况来说，2010年业绩恢复性增长的是确定的，即便不按照7.5亿的四季度的销售额，三联商社从历史上来说，16亿的销售额也是完全可以确保的。按照18％的毛利率，6％的营业利润，那就是9600万的营业利润，减去25％的所得税，那2010年的净利润差不多就是7200万左右，2.52亿的小盘股，0.28的业绩，按照商业股35倍的平均市盈率，差不多10元左右的股价是可以保证的。这还不算暂停上市之后恢复上市可能导致的大幅炒作。

如果有人对主营业务盈利有不同意见，可以给我一个反驳的理由？不要用什么所谓股权争夺什么的虚无缥缈的词语来忽悠，当高院的判决下来之后，这点就不再有疑问了。也不要怀疑国美整顿三联的决心，国美是成熟企业，搞好三联符合国美自己的利益。

根据上交所的规则，在2010年年报公布之后，st三联就可以恢复上市了，一般情况下由于主营业务盈利而恢复上市的，会很快就会批准的，这个可以参考去年的st春兰。

另外大家可以看看目前st股票的总体价格，就算是st三联的难兄难弟，中关村，st金泰，目前的股价也分别是7元和8元左右，st三联的价格绝对是低廉的。

当然万事都不是绝对的，万一出现国美放弃三联的情况，那st三联在处理完历史的账目问题后，也是一个非常好的壳，2.52亿股本的小盘壳资源的价值相信大家都知道。

所以，如果大家有空闲资金，那完全可以用30~40％左右的资金量去博st三联，最多就是一年的时间，收益率50％以上，这是一笔非常划算的投资。

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