3月货币信贷数据：虽有额度控制 中长期信贷增速依旧

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3月货币信贷数据：虽有额度控制 中长期信贷增速依旧

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：dj777999 浏览：8850 回复：1

3月贷款继续回落符合预期，信贷调控效果初显 3月新增人民币贷款为5100亿元，比2月份回落接近30%，符合预期，人民币贷款余额同比增速为21.8%，显示银行对信贷调控较为配合，信贷调控的效果显现，这样前三个月的信贷投放总量为2.6万亿，约占全年7.5万亿的35%，这样的投放速度应在监管层所接受的合理范围内。  
    预期4月份由于是季初，上半月的信贷投放可能会略有冲高，但由于央行对信贷的控制仍然较严，全月应该不会超过万亿，而且随后几月的投放将继续回落到较为适度的水平。  
    信贷调控之下，对公贷款仍集中于投放中长期贷款，票据继续被大幅置换  
    对公贷款的投放仍主要集中于中长期限且增势较强，当月增加了5200亿，与2月水平相当，是09年以来的第五高，这暗示了经济已经有过热的迹象；对公短期贷款则出现下降，主要由于新投放短期贷款较少，使得到期贷款多于新投放贷款；票据融资继续被大幅置换，当月减少2690亿，其置换力度仍然较大，是09年以来的第三高。票据融资在比重不到5%的水平上仍被大幅置换，显示贷款额度和投放节奏的控制仍然较严格；目前票据资产比重降至接近4%，在贷款投放继续严控的条件下，银行可能会进一步压缩票据资产来为一般性贷款投放腾出空间，但置换空间已经较小。  
    对私贷款则保持强劲增长。其中，居民户短期贷款主要是经营性贷款，在2月受春节因素影响大幅回落后，在3月大幅反弹回到正常水平；居民户中长期贷款新增了约1500亿，与2月份规模基本持平，尽管比1月明显下滑，但从绝对量上看仍然是处于历史高水平，主要由于房地产成交量维持在高位。  
    由于持续的中长期贷款高增长，银行中长期贷款比重继续创下新高，目前已经接近60%。从行业角度，目前行业贷款/存款比例大约为67%，与国际相比仍处于较低水平，因此流动性压力有所上升但仍不显著。但从各家银行的情况业看，部分股份制银行存贷比已经很高，存贷比监管要求下的吸存压力显得更加明显，这在短期提高了其资金成本，对息差有一定的负面影响。

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