【正华投资内部参考】选录（2010.04.26）

wjaaa

【正华投资内部参考】选录（2010.04.26）

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：wjaaa 浏览：23516 回复：78

阅读须知：个人认为，目前证券市场上的各类资讯刊物多如牛毛，不少制作华丽，内容繁杂，实际上就是大杂烩，对于实际操作没多少价值，动辄收费几万元的，冠以××私募、绝密等挑逗字眼，大部分是忽悠人。试想，哪个大资金吸货、出货会事先通知你？以为掏了几万元就能得到真实消息？我想任何一个成熟的股民都不会相信。
        而正华信息其价值在于尽量客观地提供股票市场的真实消息（这点长期追踪过的朋友都深有体会），这些消息大部分都是源于基本面的，而基本面的变化不一定反映在短线波动上，需要得到资金的认可才有可能发生异动。所以早一天晚一天知道影响并不大，建议观者长期跟踪观察。此外由于我的信息是通过朋友获得的，为避免引起纠纷，也为了保证信息来源的顺畅，正华信息的发布一般是不定期的，而且会有1-2天的延迟，请理解！我将尽可能地多发一些，为技术版的朋友带来一些帮助。

wjaaa

广州国光（002045）的详细资讯。4月22日一季报以后，多个卖方研究报告强烈推介，并普遍认为2010年起，国光将近入业绩复合增长超过30%的三年----次债危机推动国外品牌企业经营重心转向渠道与品牌维护，加速代工体系的转移。收购美加音响等品牌的经营恢复和锂电池业务发展成为助推国光业绩增速超过30%的重要因素。
多个卖方研究预测的中期目标价格在20--25元之间；正华4月16日的高级资讯对于国光预测的中期预测是30元。目前编辑部维持这种研判。

wjaaa

看好宝钛股份600456长期投资价值的逻辑，中长期目标33元。
主要有以下三点：
一是看好钛行业复苏，当前国内钛行业仍处于周期性底部，公司盈利对海绵钛价格弹性极高，一旦钛行业复苏，公司盈利增长空间极大。其二看好公司航空钛材出口复苏，随着全球航空钛材需求的回升，公司航钛出口回暖可期；其三看好公司2009 年新业务，工业级锆的发展潜力。
航空用钛需求回升对钛行业复苏至关重要。尽管从全球钛需求结构看，航空业用钛量占全球一半左右，工业用钛需求也达到40%以上，但是工业用钛范围遍布广，且周期波动远不及航空业，因此国外很多学者认为，需求方面对钛行业最起决定性作用是航空业，尤其是商业航空。
历史上看，钛行业每次大的周期轮回均和航空业冷暖相关。从统计过去近40 年价格和基本面供需重大事件对比中，引发钛市场波动的19 次重大事件中，有15 次是需求面引致，而其中11 次是商业航空需求变化引致。
本轮航空业复苏回暖必将带动航空钛材需求大幅增长。首先，本轮航空业复苏带来单位飞机用钛量的增加，表现为大型宽体单位用钛量高的飞机试飞成功（波音787 和747-8），未来两年投产预期加速，将显著提振航空用钛材需求。其次，航空业钛材去库存化接近尾声，论据有二：一尽管最近两年航空订货量大幅下滑，引发航钛需求回落，但全球商业飞机交货量仍维持高位，甚至略有上升， 2009 年全球航空用钛需求大幅下降近30%以上，很重要原因在于航空业的去库存化。二全球商业飞机订货量急剧下滑，已经跌回到2003-04 年水平附近，从以往的订货量周期看，我们认为基本触底。
按照10-12 年海绵钛每吨6 万、8 万和10 万的价格预测，经测算10-12 年EPS 分别为0.19 元、0.69 元和1.31 元，对应当前股价的PE 分别为118 倍、33 倍和17 倍。鉴于当前国内钛行业处于周期性底部，PE 估值意义不大，我们采用PB 估值法，参考国际钛业巨头TIE 和RTI 的PB 运行路径，我们认为一旦国内钛行业展开复苏势头，宝钛的PB 也有望回到2008 年上半年金融危机爆发前水平，即4 倍左右。维持增持的投资评级，12个月目标价格33元。

wjaaa

洪都航空(600316)：私募研究员个人评论----纯正军工品种，“与集团公司责权关系的理顺”和“L15超预期订单的获取”将是股价起飞的两大诱因。
一、寻找2009年净利润增长的原因
2009年公司营业收入15.8亿元，几乎与2008年持平，而净利润（扣除非经常性）由0.92亿元增长至1.32亿元。加权平均净资产收益率由4.93%上升至7.12%。（第一个问题，净利润增长真实吗？）
答案：1、每股经营现金流由0.42元上升至1.2元。
      2、得益于航空产品营业收入增长33%，其营业利润为20%。
      3、应收账款4.78亿，减少3个亿，货币资金增加约3个亿至10个亿。
结论：财务报表真实。
二、无大小非减持之忧，目前已全流通。
三、基金持仓比例并不高
2009年年报中，期末股东数1.8万户，人均持股约0.2万股。根据有关资讯的统计，主流买方持仓3185万股，占总股本9.03%，与去年中报相比（5316万股）空间很大。
四、目前对外投资股权
目前主要持有：中航电测仪器 681万股
              华夏建通科技 1750万股
              招银         670万股
后两者已计入年报所有者权益变动。
五、公司治理及重点关联交易
1、洪都集团委托公司生产飞机，年报中公司承诺伴随公司《武器装备科研生产许可证》取的，该问题会在2010年12月31日之前解决。
2、公司与洪都集团的关联方经营性往来过于复杂，年报中公司承诺在本次非公开发行完成后解决。
3、L15科研费目前进洪都集团。年报未提，无法预期。
4、K8飞机的出口由中航技进出口公司完成。年报未提。
六、董事会报告
1、高调赞美猎鹰高级教练机。明确将在2010年完成基本型的技术鉴定。
2、K8飞机出口订单饱满。目前在手订单估计有70架之上。
3、航空转包业务执行良好。
4、农5B飞机面向新型农业，未来将产生效益。
5、海燕飞机能进行全特技飞行，是未来通用航空业发展（驾校教练机）的首选。
七、未来展望
1、国际教练机市场初、中教呈现旺盛的替换需求。
2、到2020年未来通用航空飞机的需求数量达到1万架以上。
3、中航工业提出“两融、三新、五化、万亿”的发展目标，公司将成为重要的整合平台。在此宏观预期下，公司将巩固和培育形成中国教练机出口、航空转包生产、通用航空发展三个基地，且对接国内外航空主战场，融入全球经济一体化。

guowest

谢谢分享！

火电小股民

谢谢斑竹分享。

qdgzq

谢谢分享！

ljlj7272

谢谢分享！！！！

flp1979

谢谢分享！

luxinlanfeng

#*)*# #*)*# #bb# #bb#

rwufo

看看各位的大作

farseer102

let me see!

wutao0808

回啊，回，#*29*# #*29*#

ghtjzgm

#*d1*# #*d1*# #*d1*# #*d1*#

finderbest

#*19*# #*19*# #*19*# #*19*# #*)*# #*)*#

guduxu

谢谢首席斑竹的分享，这个很有名

shen95

谢谢分享！谢谢首席斑竹的分享，这个很有名

纳兰川

pls  show it to me

quitjb

谢谢分享！谢谢