教授炒股（2013）

笑虎 · 发表于 2013-6-11 20:21

服装行业1年有4次定货的定货会，可以估计6个月以后的销售情况，因此，可以预先判断行情整齐趋势发展。
我也注意到零星的消息，但是，目前是红海状态，会力拼剩下6、7个品牌，从这个角度来看，目前上千企业，竞争还没有到一个段落。

我在注意和观察，要点时间写点东西吧。

其实，地产企业每个月都有销售数字的，相对比较透明。

笑虎 · 发表于 2013-6-11 20:22

6月12日是端午，祝大家节日快乐！:#DAXIAO

pubmed · 发表于 2013-6-20 10:33

请教教授有关自由现金流收益率问题？

如果按照年度来计算很容易。但是我们知道，投资股票的买卖时点不一定是年初，所以按照年度来计算就会错失买卖的机会。

如何按照季度进行合适的计算呢（因为资本支出在每个季度可能会非常不平衡，这是只是按照报表计算会有很大偏差）？

比如一季报出来后我如何按照自由现金流收益率来估算企业当前的价格是否便宜呢？

也不知道教授是否还会上网，也希望其他战友帮忙分析。谢谢

一条阳 · 发表于 2013-6-20 23:13

yanglin123678 · 发表于 2013-6-22 14:37

pubmed 发表于 2013-6-20 10:33
请教教授有关自由现金流收益率问题？

如果按照年度来计算很容易。但是我们知道，投资股票的买卖时点不一 ...

      关于自由现金流收益率，我个人觉得，自由现金流这个概念使得其核算很困难，需要调整报表数据，这些数据不一定能一眼就看出来，需要对行业的财务结算方式很了解才能够做出来，应用起来有难度，我觉得更多的是一个理念性的相对概念，就是巴菲特所说企业估值就是自由现金流折现，但是查理.芒格说其从来没有看到过巴菲特计算过一样，应该说更多的是一种认知框架，需要模糊的精确，而不是精确的模糊。
   由于我们使用自由现金流收益率的时候通常是假设企业是稳健经营，而且其经营环境可持续性较强，例如假设今年的自由现金流为1个亿明年不能变成-1亿，后年再变成3亿，这种企业用自由现金流收益率来核算时没有价值的，而如果企业是稳健经营的，而且自由现金流也是稳健的，那么这些企业就有应用的价值，所以应用自由现金流的几年平均值会更具稳定性，而不是某一个年度值。
   你的表达可能是在考虑短期的影响，但是自由现金流收益率这个方法是应用长期稳健投资的，如果是考虑短周期这个指标不是合适的指标，因为稳定经营的企业的财务表现也是非常稳定的，市场的定价通常是较为合理。
   希望对你有所帮助，我也是刚学习，不一定理解的正确

booth · 发表于 2013-6-22 19:14

:#DAXIAO

pubmed · 发表于 2013-6-22 22:35

yanglin123678 发表于 2013-6-22 14:37
关于自由现金流收益率，我个人觉得，自由现金流这个概念使得其核算很困难，需要调整报表数据，这 ...

谢谢兄回复，对于自由现金流收益率用于较为稳定收益股票的估计及数年数据的评价，我较为认同这个观点。
但我更关注的问题是，我们如何预估未来的自由现金流收益率，这样我们就知道目前的股价是否便宜？这也是我较为困惑的地方。

yanglin123678 · 发表于 2013-6-23 17:55

pubmed 发表于 2013-6-22 22:35
谢谢兄回复，对于自由现金流收益率用于较为稳定收益股票的估计及数年数据的评价，我较为认同这个观点。
...

      这个问题就如同问如何评估未来的净利润一样。
      其实自由现金流收益率和PE的应用非常相似，只不过自由现金流收益率应用的是自由现金流，而PE应用的是净利润，自由现金流从定义上比净利润看好像更精确，但是从中国目前来看确是更模糊，为什么？因为如果上市公司没有意愿现金分红或者更好利用自由现金流的话，自由现金流还是放在上市公司里面，逐步失去其价值，那么从理论上来看，他未来支付给股东现金的现值就更小，从而企业的估值也更小；净利润也一样。
   关于自由现金流或者净利润的过去、现在和未来，分了价值派，成长派，价值成长派。价值派是觉得过去和现在更重要，寻找目前价值低估股票，或者能够套利的机会，因为价值派觉得未来的成长不可靠，不能给与更多的估值，格雷厄姆是主要代表；而成长派相信企业目前的估值是合理的，只有未来的成长是不断超预期的，企业的股价才能不断超预期的成长；价值成长派自己说是融合了成长派和价值派，既考虑价值，也考虑成长，但是这种玩法即使在理论上也是非常难完成的任务，能够持续超预期成长的股票估值都不低，而价值派就是需要寻找估值被低估的股票，从理论上来说很难有合集。
   关于对未来的预期，看你更信奉哪一种玩法，无论哪种玩法，都含有预期，没有绝对的正确。
   为什么选择企业需要有核心竞争力？为什么需要企业有优秀的管理层等等？主要的目的其实就是为了不断提高企业的稳定性。
   在国外，业绩不稳定的企业给予的估值是非常低的，低到甚至你都不敢相信，而对于业绩稳定的企业的估值相对是较高的，这也是为什么教授后面不断强调的基本面选股的核心。
   希望这能够较好的解释如何去看待未来自由现金流的预测。

yanglin123678 · 发表于 2013-6-23 18:02

从理论上来说，自由现金流收益率起码要达到银行贷款利率（目前是7%左右）才有利可图，PE的倒数也一样，总资产收益率等等也是。这从侧面说明了，很多指标就是看你到底愿意用多大的价格来购买未来可能存在的现金流。

笑虎 · 发表于 2013-6-30 19:02

世界第一等
作词：李安修、陈富荣作曲：伍佰
演唱：刘德华

人生的风景亲像大海的风涌
有时猛有时平亲爱朋友你着小心
人生的环境乞食嘛会出头天
莫怨天莫尤人命顺命歹拢是一生

一杯酒两角眼三不五时嘛来凑阵
若要讲博感情我是世界第一等
是缘份是注定好汉剖腹来叁见
呒惊风呒惊涌有情有义好兄弟

短短仔的光阴迫逍着少年时
求名利无了时千金难买好人生

人生的风景亲像大海的风涌
有时猛有时平亲爱朋友你着小心
人生的环境乞食嘛会出头天
莫怨天莫尤人命顺命歹拢是一生

一杯酒两角眼三不五时嘛来凑阵
若要讲博感情我是世界第一等
是缘份是注定好汉剖腹来叁见
呒惊风呒惊涌有情有义好兄弟
一杯酒两角眼三不五时嘛来凑阵
若要讲博感情我是世界第一等
是缘份是注定好汉剖腹来叁见
呒惊风呒惊涌有情有义好兄弟

短短仔的光阴迫逍着少年时
求名利无了时千金难买好人生

xiaoweitz · 发表于 2013-6-30 21:05

MACD有楼主更精彩！

dygsoft · 发表于 2013-7-1 09:42

继续关注和学习！:WX:

股海鱼 · 发表于 2013-7-2 23:58

来教授的楼里踩踩。粘点仙气！

笑虎 · 发表于 2013-7-3 20:47

找教授找教授找教授全球寻人

菜吓 · 发表于 2013-7-3 21:19

来教授的楼里踩踩。粘点仙气看能不能看准点:#DAXIAO

熠熠生辉6 · 发表于 2013-7-4 15:27

找教授找教授找教授全球寻人

pubmed · 发表于 2013-7-4 18:54

笑虎发表于 2013-7-3 20:47
找教授找教授找教授全球寻人

找教授找教授找教授全球寻人:#DAXIAO

lengjing999 · 发表于 2013-7-4 23:06

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ccdda1986 · 发表于 2013-7-8 16:46

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齐飞8897 · 发表于 2013-7-9 10:38

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