中国核电百亿A股IPO报审 H股计划暂搁浅

胜利前进

中国核电百亿A股IPO报审 H股计划暂搁浅

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：胜利前进 浏览：3922 回复：0

久闻楼梯响的中国核电IPO计划终于迈出了走向A股市场的第一步。

“中国核电IPO申报材料获得证监会接受，这不仅意味着监管层对于中国核电的认可，也意味着自2011年三月日本地震核危机后，我国核电项目重启进入实质性阶段。”12月7日，一位接近中国核电的知情人士向记者坦言，当晚，其IPO申请出现在IPO待审企业名单之列。

这一进程显然比预期来得快。

2012年中，IPO发行渠道堵塞，超50亿融资额大盘股的放行一直未有突破。到了10月之后，IPO审核、发行更一度暂停至今。

“按目前市场情况，最初公司认为IPO挂牌的可能时间窗口或在2014年下半年。”上述知情人士透露，如今在2012年年底前便获得受理，即使中间还将有较长一段程序需要等待，但上市进程也应超过预期。

早在今年6月，中国核电IPO环保公示之时，其材料显示募资投向的几大项目共需1700余亿元，而被冠以其“千亿融资IPO”的称谓。

“这是市场误读。”上述知情人士透露， “半年前中国核电确定的融资额度约在160亿元，但经过近半年的研究，目前上报的融资规模应还会缩减，应在百亿左右，但最后金额还需等招股书披露为准。”

而对于之前传闻中的A+H股整体上市，据记者了解，目前H股计划已暂时搁置，短时间内将难有突破。

百亿融资额误解成千亿

虽然已半年有余，但中国核电对1700亿的融资传闻，至今仍心有余悸。

2012年6月5日，在环保部官方网站上，中国核电IPO环保核查材料进行公示，材料显示，上市募投项目包括5个项目，总投资额1735亿元。

“1735亿元只是五个项目总投资，其中仅有少部分资金来自于此次IPO融资。”斯时，中国核电有关负责人士曾向记者解释(详见本报2012年6月6日《中信瑞银抢食中核IPO “第一央企”拟融160亿》)。

“事实上，半年前，也就是环保公示期间，中国核电确定的融资额度约在160亿元，但经过近半年时间的研究调整，目前上报的融资规模应还会缩减。”上述负责人士坦言，具体的数字按最终的招股说明书披露为准。

“此次募集总额应是在百亿元左右。”该负责人士补充，此次募集资金的投向共包括福建福清核电工程1~4号机组、秦山核电厂扩建项目(方家山核电工程)、浙江三门核电一期工程、海南昌江核电工程1~2号机组和江苏田湾核电站3~4号机组工程等项目。

虽然比预计之中至少提前半年多时间进入IPO审核程序，但具体上市时间似乎并不如想象中乐观。

“虽然进入了初审程序，但距离正式挂牌的时间还少则半载一年，多则两三年。”12月10日，一位接近监管层的知情人士透露。

第一大原因首先是大盘股渠道严重堵塞，目前仅过会待发的且与其发行规模相似的公司还有陕煤股份与EMS，前者计划融资170亿，如今已过会15个多月，后者计划融资近百亿，过会也已7月有余。

中国核电百亿A股IPO报审 H股计划暂搁浅

其次是如今发行市场低迷，造成了审核渠道缓慢，如国信证券于2012年2月便进入了初审，但十个月过去了至今依然未进入预批露程序，此外其融资额度也同样是百亿级别中国建材[11.220.36%]仍处于在落实反馈意见中。

“即使2013年发行市场有较大好转，也很难在2013年内完成多家大盘股发行。”上述接近监管层的知情人士坦言。

“作为日本地震引发的核危机之后正式报审的第一家核电企业，监管层的态度已显示，核电企业的春天来临了。”上述接近中国核电的知情人士认为。

“在电力行业上市公司中，火电类型上市公司业绩对煤价变动的敏感性较高，水电类上市公司业绩则容易受到上游来水季节性差异的影响，与之相比，核电类上市公司则较少受到外部因素的影响，业绩更稳定。”上述接近中国核电的知情人士坦言。

H股计划暂搁

早前有消息显示，中国核电一度考虑A+H股同步上市。但上述中国核电有关负责人士透露，“中国核电暂时放弃了H股IPO上市的打算。”

“A+H方式曾有所考虑，但最终因为各方面条件未成熟，操作起来难度较大，于是决定先专攻A股IPO方式进行。”上述负责人士透露。

实际上，自2012年2月采用新IPO审核披露程序之后，目前为止还未有真正实现A+H股同步上市的案例。

刚完成H股上市的人保集团，原本也曾一度属意A+H股同步上市，但最终因发行程序与市场等多方面因素而作罢，选择了其先H股发行，A股择机而定的模式。

近期传闻欲A+H同步上市的银河证券，至今IPO申请文件也尚未进入审核之列。

“对于目前国内市场而言，A+H同步模式需要协调的事宜过多，操作难度颇大。”上述接近监管层的知情人士透露，目前最好模式是A或H股保一头，另一边则根据发行之后的情况而定。

除了其上市计划和时间点外，同属于中核集团旗下的另一家A股上市公司——中核科技[16.90-1.74% 股吧 研报](000777.SZ)的命运安排，也同样引人关注。

在中国核电上市前，作为其旗下唯一A股上市公司，市场一直与其中核科技有资产整合预期。那么对于中核科技而言，随着中国核电上市，是否会有整合合并的计划？

“短期内不具备资产整合可能性。”上述接近中国核电的知情人士透露，“首先要明确的是，中国核电的上市，只是中核集团下核电资产的整体上市，目前谈中核集团的整体上市还为时尚早。”

据记者了解，在经过一系列资产整合后，中核集团内部已形成了八块业务体系，被内部称之为“6+2”，其中分别为核动力、核电、核燃料、天然铀、核环保工程、核技术应用、非核民品、新能源，此次中国核电A股IPO为核电资产的上市平台。而中核科技的主要业务为水道、石油石化、电站阀门等特种阀门的生产，并不属于集团的核电业务板块。