范为&刘海影解读黄金到底怎么了

清修

范为&刘海影解读黄金到底怎么了

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：清修 浏览：6697 回复：49

世界现查明的黄金资源量仅为8.9万吨,储量基础为7.7万吨,储量为4.8万吨，21世纪以来世界黄金产量平均稳定在2600吨左右，世界黄金的存量正以年率1.6%的速度增长，但全球范围内纸币的发行量增长的速度却是飞跃性的。作为一种身兼商品属性、货币属性和投资避险属性的贵金属，在过去一轮的金融危机当中，黄金起到了良好的避风港作用。

近几个交易日，黄金价格大幅下挫，从4月12日的1560美元盎司到4月15日的1390盎司，跌幅超过10%+，创下近几年价格新低，而15日的单日下跌幅度也属于近期罕见。而其他贵金属和基本金属也都受到拖累。

投资者不禁要问，黄金到底怎么了？黄金价值几何？黄金的十多年牛市会不会就此结束？影响黄金价格的因素有哪些？为何黄金价格的驱动变量在不断变化？邀请到了宏源证券(行情 消息 资金)固定收益总部首席分析师，美国金融协会会员范为 & 广东广晟财富投资管理中心投资总监，海归对冲基金经理刘海影与大家聊聊为何黄金近期会有如此大幅度的下挫，市场的逻辑是什么。

lightlzq

一边是鼓吹说打响货币战争，一边黄金下跌，请问未来在这个货币供应量达到巨量的时候，黄金还有其价值么？还是其关系已经变弱~~ 另外对于美联储退出QE的看法是什么？美联储现在又没缩小资产负债表呢？非常感谢

韩剧Fans

哪些因素会影响黄金价格？黄金价格的变化会反映到与黄金有关的股票价格的涨跌吗？

清修

lightlzq 发表于 2013-4-18 14:40
一边是鼓吹说打响货币战争，一边黄金下跌，请问未来在这个货币供应量达到巨量的时候，黄金还有其价值么？还 ...

我个人是相信，本轮黄金价格异动，与美联储史无前例的货币试验相关。黄金的非货币化已经有40年历史，但3000年使用黄金作为货币的集体记忆仍然十分强大，直到最近美联储货币试验，更多人才意识到，现代中央银行的确可以不以黄金为背书，就“无中生有”地供应巨量基础货币，且不会造成通货膨胀。既然如此，黄金与货币还有什么关系呢？由此似乎可以得出结论，美联储的试验在黄金的非货币化这块棺材上，打上了最后一颗钉子。——当然，货币是否真地可以非黄金化（虽然我相信可以），还需要更多时日的检验。

lightlzq

清修 发表于 2013-4-18 14:45
我个人是相信，本轮黄金价格异动，与美联储史无前例的货币试验相关。黄金的非货币化已经有40年历史，但30 ...

非常感谢回答，那么未来货币供应和黄金的关系可能真的会脱钩了。。。但是如果没有抵押品而滥发货币会不会引起货币大灾难呢？

600198198

清修 发表于 2013-4-18 14:45
我个人是相信，本轮黄金价格异动，与美联储史无前例的货币试验相关。黄金的非货币化已经有40年历史，但30 ...

我觉得是不是美联储增发的货币被以中国为龙头的出口国家吸纳成外汇储备而不在市场流通了，所以通货才没膨胀？也就是美国印再多的废纸，都不在本国流通，换成了中国的物品了。

清修

lightlzq 发表于 2013-4-18 14:46
非常感谢回答，那么未来货币供应和黄金的关系可能真的会脱钩了。。。但是如果没有抵押品而滥发货币会不会 ...

在美联储、日本央行的试验结束之后，无论成败，我相信货币理论都将被真正改写。货币的本质、货币产生的机制、货币与通货膨胀的关系，传统教科书的描述很可能并不正确。我的理论比较复杂，如果不怕做最大程度的简化，那么可以说成是：“央行扩张资产负债表只是流动性等价置换，不会造成通货膨胀；货币供应量（M2）由微观经济层面的信贷需求决定，因而是内生的”。

lightlzq

清修 发表于 2013-4-18 14:49
在美联储、日本央行的试验结束之后，无论成败，我相信货币理论都将被真正改写。货币的本质、货币产生的机 ...

感谢回答，你解决了我一直疑惑的问题！！

管于悠

lightlzq 发表于 2013-4-18 14:46
非常感谢回答，那么未来货币供应和黄金的关系可能真的会脱钩了。。。但是如果没有抵押品而滥发货币会不会 ...

记得在《大投机家》里，安德烈·科斯托兰尼十分反对金本位制度

韩剧Fans

lightlzq 发表于 2013-4-18 14:46
非常感谢回答，那么未来货币供应和黄金的关系可能真的会脱钩了。。。但是如果没有抵押品而滥发货币会不会 ...

巨量供应货币，而且无通胀，技术上是怎么实现的？

川衡

韩剧Fans 发表于 2013-4-18 14:50
巨量供应货币，而且无通胀，技术上是怎么实现的？

改变乘数

韩剧Fans

川衡 发表于 2013-4-18 14:51
改变乘数

降低乘数，然后又发货币，逻辑上很怪异，有什么用呢？

清修

周高萍 发表于 2013-4-18 14:41
两三个交易日，黄金从1570到现在最低1390，太血腥了，太血腥了。

的确是前所未有

2008年那一波杀跌也很惨烈

清修

成本计算法 发表于 2013-4-18 14:41
预计什么价位是底部？

个人认为本次速跌有点超跌，可能会止住后开始反弹

川衡

韩剧Fans 发表于 2013-4-18 14:55
降低乘数，然后又发货币，逻辑上很怪异，有什么用呢？

用阴谋论的思维当然逻辑很怪异。金融危机前乘数是9.3，现在是3.6，你说该不该发货币？

川衡

请问您们判断这次黄金的暴跌是一次正常的调整还是十年牛市的终结?向1000美元而去?

cctv0316

房子能住，文物能欣赏，企业能产生现金流，都会因为时间的存续而产生价值，两位怎么看待这种毫无现金流产出的黄金的价值？

川衡

阴谋论一下  美联储是否已经把德国央行寄存的黄金“私自处理”掉了？另外还想请教二位如何解读昨天公布的一季度经济数据  貌似很不好  目前的经济复苏动力是否已经衰弱了

清修

清修 发表于 2013-4-18 14:57
个人认为本次速跌有点超跌，可能会止住后开始反弹

黄金的价格决定机制较一般普通商品更为复杂，不单单是简单的黄金商品供求决定机制，更多的是黄金市场投资、投机以及黄金货币储值等货币、避险属性共同作用的结果。

口信

清修 发表于 2013-4-18 14:59
黄金的价格决定机制较一般普通商品更为复杂，不单单是简单的黄金商品供求决定机制，更多的是黄金市场投资 ...

短线，完全有可能的