【讨论】关于筹码分布的深入探讨

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【讨论】关于筹码分布的深入探讨

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：jmxz 浏览：3066 回复：1

[这个贴子最后由jmxz在 2002/02/22 11:55am 编辑]

    去年的10月-12月，很多机构利用对倒手法让大部分筹码分析软件的低位筹码集中，成功诱多后离场，这要“归功”于陈浩教授的“筹码集中”理论的深入人心。
    因此，很多技术派开始强烈排斥筹码理论，“筹码软件欺骗揭密……”文章彼彼皆是，更有甚者，反而开始鼓吹“超级龙虎榜”之类的席位窥探软件。问题是，沪深两地的券商交易并不通过卫星传输，“龙虎榜”依靠卫星天线只能接收除沪深两地交易所以外的数据，残缺不全，谈何分析？即便可以分析，往往也是选出那些大手笔对倒的诱多股，殊途同归，也难成气候。
    那么，筹码理论究竟有没有用，谈这个问题之前，就必须搞清两个重要问题，一是何谓正确筹码分布，二是如何区别庄家筹码和散户筹码。
    第一个问题是重点，我们先来看看陈教授在他的新作是如何说的……
“由于证券交易所不向公众提供投资者的帐目信息，所以各类软件中的筹码分布状况均是通过历史交易计算出来的近似值。假定筹码的抛出概率与浮动盈利及持股时间有关，可以在一定数量的投资群体中进行抽样检测，以获得这个抛出概率的函数，然后再根据这个抛出概率，认定每日交易中哪些原先的老筹码被冲销，并由现在的新筹码来代替。
　　我们把问题说得再简单一点：根据相当多的投资者的获利了结的习惯，尤其就散户而言，在获利10%至20%之间最容易把股票卖掉；而对主力而言，很难在盈利30%以下时卖出他的大部分仓位。那么，获利15%的获利盘对当日成交的贡献就比获利25%要大一些。这是较为精确的计算筹码分布的方法，有时候出于计算量的考虑，也可以用相等的抛出概率来代替真实的抛出概率统计，这样会引发一定的误差，不过这个误差是可以承受的。因为在实际的投资分析中，某个价位的筹码量多一些或少一些不会影响最终的结论。
　　在“指南针”的CYQ推出后，几乎所有的国内软件厂家都模仿了一个筹码分布图，有一些做得还是很不错的，但有一些算法误差过大，建议这些软件厂商予以修改。这类不准确的算法是把历史成交，按时间加权，时间越久占筹码分布的比重越低，这样做表面上似乎也可以得到一个很像筹码分布的东西，但实际上是不能用的。因为各股的活跃程度差异很大，人为的确定历史筹码的挥发速度很难反映这个差异。
　　由于涉及商业机密，“指南针”筹码分布的算法暂时还不能予以公开，这里也仅仅可以讲一些原理性的东西，还望广大读者朋友们见谅。”
   评论：的确，我看过很多软件，其筹码分布就是简单的“平均转移”，计算原理大致是：首先所有筹码的总和应是100%或流通盘，而筹码分布的意思是在每一个价位上筹码的分布多少；然后，从特定日期向回计算每个价位上的筹码并相加得到此价位上的筹码总和，直到筹码达到100%或流通盘停止计算。
公式大致如下：
成本分布=前一日的成本分布x（1-换手率）+当日的成本分布
这样最大的问题就是没有考虑人为因素和时间因素，同样一笔100手的成交记录，交易群体中获利程度大的投资者肯定比获利程度少的投资者多，而持股时间长的投资者也一定比持股时间短的抛出可能性大，所以筹码转移绝对是一个“不平均”的过程。在这里，陈浩教授以一个“抛出概率”一笔带过，具体没有细说，可能算是“涉及商业机密”吧。我猜想这个抛出概率应该是存在的。
   如何区别庄家筹码和散户筹码？我的看法是这样，有两个因素必须考虑，一个是涨幅，一个是换手率或成交量，如果放量长阳，一般应该是底层的筹码被冲销（这部分是庄家的筹码），如果缩量，交易最多的应该价格附近的散户筹码，如果放量滞涨，说明是价格附近的机构筹码在对倒……总的来说，筹码转移应该与涨跌幅、成交量有一个比值关系，这样才能最真实的反映筹码分布变化。
   这些想法还很不成型，而我手头也正在编写一个分析软件，希望有所创新。这里高手芸芸，发个贴也打算抛个砖引些玉出来，欢迎大家参与讨论。
   新年股市即将开始，今年操作将更加艰难！很多机构和个人将面临凤凰磐涅的生死抉择。我再次向大家恭祝好运！

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