杨百万解读(征求意见稿)》公开征求意见的通知

雨都孟军

杨百万解读(征求意见稿)》公开征求意见的通知

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：雨都孟军 浏览：5435 回复：12

2013-07-12 20:08:22 来源: 证监会网站
为规范证券公司参与国债期货交易行为，我会在原有《证券公司参与股指期货交易指引》的基础上，研究起草了《证券公司参与股指期货、国债期货交易指引(征求意见稿)》，现向社会公开征求意见。
请将有关意见和建议以书面或电子邮件形式于2013年7月31日之前反馈至中国证监会。
联系方式:
传真:010-88061014
电子邮箱:linjun@csrc.gov.cn
通讯地址:北京市西城区金融大街19号富凯大厦A座机构部
邮编:100033

  中国证券监督管理委员会
　　二0一三年七月十二日
　　
杨百万：A股市场的希望将不可限量
　　
    早在股指期货推出之时，笔者就连续呼吁股指期货运行存在重大问题，问题不解决将导致a股涨跌都没有希望，因为上涨都是为了更好的下跌。期指上市了三年多，这话说了三年多，三年多市场如何运行的？大家可以看到每一次上涨真的都是为了更好的下跌，以至于a股从2010年开始至今年年熊冠全球。特别是在今年的六月份，笔者指出，期指6月份的疯狂做空必然会引起迫切重启ipo的有关方面的不满，对期指开刀的日子越来越近了，投资者要密切关注近期的消息面。
      终于在上周五，有关方面终于动作，证监会发布了关于就《证券公司参与股指期货、国债期货交易指引（征求意见稿）》公开征求意见的通知。这个意见稿中最重要的一条是证券公司自营盘交易股指期货不再仅限于套期保值。
      这一条规定是什么意思呢？简单来说就是说从今以后不再仅限套期保值，还可以利用股指期货进行套利，投机。为什么说这是对空头开刀？
      期指上市三年多以来，股指期货持仓一直处于净空的局面，绝大多数时间里，空单远远大于多单。这些巨大空单是哪里来的？券商自营里的套期保值单。自营盘由于持股比例远大于持币，想要交易股指期货就必须要开出空单，这直接促使了大空头的出现。
      需要注意的是套期保值大空头的出现并不会直接导致a股常年下跌，a股常年下跌的直接推手实际上是日内交易的投机资金。但正是由于券商套期保值的大量空单压阵，助长了日内的投机资金做空的魄力，因此大开杀戒，在日内交易持续做空，而随着市场的持续下跌，套期保值需求越来越大，净空单也就越来越多，净空单越多，日内交易投机资金的做空魄力就越大，a股市场从此开始熊冠全球。
      若取消了自营盘仅限套期保值的规定，而是允许券商可以自由交易股指期货会出现什么情况呢？由于自营盘持有大量的股票，想要股票增值大盘必须要上涨，由于股指期货可以引领大盘，因此想要大盘上涨就必须要做多股指期货。因此一旦自营盘可以自由交易股指期货，那么套期保值需求将会大大减小，机构将会利用投机功能来做多股指期货，以达到股票和期指的双丰收。
      一旦机构开始做多股指期货，那么持续三年多的套期保值大空头的局面将不复存在，不但大空头不复存在，同时机构做多股指期货必然会与之前的日内做空资金形成博弈，全线做空的局面将不复存在，扼杀中国股市的日内投机资金将不会再有恃无恐，做空赚钱将不再容易，由于这批资金的逐利本质，顺应趋势反手做多也成为情理之中。
      根据以上分析，大家可以明显的感受到上周五证监会的新政策的本质是在对空头开刀。从此以后，a股空头压顶的局面将不复存在，由于a股市场已经数年熊冠全球，持有大量股票的机构开始反手做多指数将成为预期之中的事情。我们看到实际从6月底开始，股指期货的盘后持仓数据中净空的比例就在连续降低，在上周五多头持仓第一名甚至超过空头持仓第一名2000手之巨，这是三年多以来从未出现过的事情。
      对于投资者来讲应当怎么做，此时此刻大家首先要有一个预期，熊市数年的a股市场即将开始进入多头市场，多头市场是什么样的？跟之前走势完全相反，下跌是为了更好的上涨，而笔者这三年一直说的期指问题不解决，a股市场涨跌都没有希望的观点也将就此戛然而止。
       从今往后，a股市场的希望将不可限量，每一次下跌都将与美国股市一样，成为好的买入机会。ipo也将随着a股市场进入多头市场而顺利进行，a股的所有问题将在多头市场的不断上涨中顺利解决，股市的红火将为中国经济提供强大支撑力量。
       由此可以看出，上周五证监会的新政是对于三年多以来看着全球市场走牛却忍受下跌a股之苦的中小投资者最重磅的利好，不过可惜的是，这么重磅的利好出来了，那些有强大号召力的所谓砖家们却都没有发现，媒体也就没有提及，也就没有在今日走势中强烈的体现出来，他们的关注重心依然是ipo，基本面，外围市场走势。
       这也难怪，之前造成a股熊冠全球的本质原因它们一直都不清楚，经济形势不好但全球股市大牛、a股与全球严重背离的现实逐条否定了他们找的所谓各种原因，所以接下来a股若牛冠全球它们照样不会清楚原因是什么，只有那些看到本质，先知先觉者才会从本轮博弈中成为大赢家。

雨都孟军

证券公司自营盘交易股指期货不再仅限于套期保值的新规定，估计在癸巳年丑月，公历2014年1月才能实行。

狙击K线

学习了！！！谢杨老的分析！！！

易禅

老杨无论技术还是基本面的分析能力都不错。

雨都孟军

若取消了自营盘仅限套期保值的规定，而是允许券商可以自由交易股指期货会出现什么情况呢？由于自营盘持有大量的股票，想要股票增值大盘必须要上涨，由于股指期货可以引领大盘，因此想要大盘上涨就必须要做多股指期货。因此一旦自营盘可以自由交易股指期货，那么套期保值需求将会大大减小，机构将会利用投机功能来做多股指期货，以达到股票和期指的双丰收。
      一旦机构开始做多股指期货，那么持续三年多的套期保值大空头的局面将不复存在，不但大空头不复存在，同时机构做多股指期货必然会与之前的日内做空资金形成博弈，全线做空的局面将不复存在，扼杀中国股市的日内投机资金将不会再有恃无恐，做空赚钱将不再容易，由于这批资金的逐利本质，顺应趋势反手做多也成为情理之中。

drum

感谢及时分享

iwlm

听说
做股指的很多是私募，对冲基金，散打之类的，大的券商和社保，银行这些都只是偶尔做一下对冲，他们的的交易性金融资产不是很多，对冲基金对冲完了跑赢大盘就可以了，他们做空对冲的话同时持有现货，所以影响不是一定的。
有人做空，就有人做好，两边做，不代表爆升，两边都有机会
（开放就会乱，跟国外的投行的不一样，国内券商大多靠收手续费自管，本身自有资本不多，而银行更加不能乱开放去炒，
特别是在现在金融有危机的情况下..................）

nicoyu

各方面都在做准备:#QIAOPI

zzydly

股市下跌不可能是这样的原因，如果真是这种原因，我倒觉得是高层的阴谋了

9981664

:WX::WX::WX:

9981664

:WX::WX::WX:

车场

多谢孟版分享

ps310

原文：张季鹰在洛，见秋风起，因思吴中菰菜羹、鲈鱼脍，曰：“人生贵得适意尔，何能羁宦数千里以要名爵？”遂命驾便归。