江恩理论为何如此神奇？

2014菜鸟

——六论江恩理论
　　[ 对待这种东西和对待交易一样，不能靠大脑，而要靠眼睛。尤其当你的大脑已被江恩洗过，你基本上就入了邪门，再用大脑，就难以找到正确方向了 ]
　　在江恩理论走向“神”学的过程中，有3个因素起了决定性作用。
　　一是商业策划的造神运动，这一点已有白纸黑字为证，包括江恩与媒体编辑合谋炮制神话故事和传奇故事。
　　一是天罗地网式的工具方法，使市场不管在哪个价位、哪个时间出现拐点，都能用江恩的话和法，来证明它拐得有理、拐得必然、拐得非常江恩。直到写《华尔街45年》时，江恩的这一习惯依然如故。
　　如书中归纳的调整幅度：出现5到7个点的调整时，可做逢低吸纳；通常情况下，调整不会超过9到10个点；某些情况下，10至12个点的调整，也是买入良机……还有时间，从7到12天起，罗列了9组数据；还有每月最容易出现转折的2组时间，全年共24组，涵盖了近半数日子；再加各种零零星星的周期和周年，它们使江恩理论能够永远立于不败之地。
　　一是各种神秘、高深，摄人心魄，却永远没有具体解决方案的概念。这些概念给江恩提供了更大回旋余地和解释空间，也极大增强了江恩理论的黏性和吸引力。
　　这种故事营销、无过错营销加黏性营销，使江恩理论不管在什么时候，总能吸引一代又一代股民飞蛾扑火般地扑向它，有的甚至十数二十年的不成功后，依然不弃不离。
　　股市有常亦无常
　　通过对“永不确认转势，直到时间打破平衡”的解析，我们已初步领略了这类概念的虚幻，以及荒谬，本期我们来谈波动率问题。
　　波动率，是江恩理论中又一个神秘、高深而又没有具体解决方案的概念。所谓波动率，是指单位时间内的涨跌点数。它和江恩角度线、时空四方形有着密切关联，要言之，找不到正确的波动率，我们就无法应用江恩角度线来捕捉市场拐点，也无法利用时空四方形，来把握最终的转折。
　　由于波动率、角度线、时空四方形，是三个互有关联的概念，因此我们需要一个个来解决。本期先解决波动率问题。
　　市场是否存在一个基本的常数？这个常数可以同时兼顾时间和空间，使我们能够利用它来确定市场的波动率常数？
　　分开讲，一个市场确实有一个基本的波动单位，无论是时间还是空间。绝大多数的价格和时间波动，都是以它为基本单位——或是它的倍数，或是它的黄金比率展开的。
　　比如，十多年前我曾写过一篇《股市无常亦有常》，论证了上证指数(行情 消息 资金)一个基本空间单位——400点，这个单位和斐波纳契数列有关。
　　在斐波纳契数列中，1到377相乘，所得都为400:2×233=466；3×144=432；5×89=445；8×55=440；13×34=442；21×21=441；1×377=377。这组数字中，除了377不到400，其余都在440上下。其平均数为432，中值为421.
　　上证指数(行情 消息 资金)的许多著名波动，都和这个常数有一定关系。
　　比如，1558点~325点、2245点~998点，2轮熊市都是跌1200点，为400的3倍。而6124点到1664点，跌4460点，为400的10倍。3478点到1849点，跌1629点，为400的4倍。
　　还有，历史上曾2次出现7周上涨700点的著名行情，一次是1994年的325点到1052点，涨727点；一次是1999年的1047点到1756点，涨709点。它们都是400的1.62倍。
　　历史上也曾有过3次著名的400点整理。一次是1995年2月之后的524点——926点——512点，上下落差414点。一次是1997年5月后的1510点——1025点——1422点——1047点，最大落差485点。还有2002年1月1339点开始到2004年4月1783点，也是一波上下400点的整理。
　　而最近一次与400点有关的波动则是2334点到1849点，再到2270点，前者落差485点，后者落差421点。
　　许多相对小级别的波动也会倾向400的黄金分割，比如270点、150点，常会成为一次小级别波动的空间单位，因为它们是400的0.62和0.38倍。
　　但是一，这只是一个约数，无法精确定量。二、在实际走势中，所谓的常数也会发生变异和迁移。比如，近几年来，我们可看到许多波动单位都超过了500点。而这个波动单位又和鲁卡斯数列有关。
　　鲁卡斯数列是我在1995年帮期货界朋友做期货走势分析时发现的，当时我还孤陋寡闻，以为发现了什么新大陆，后来也是一位期货界朋友告诉我，这是鲁卡斯早已发现了的数列，在期货界非常有名。它是由4、7、11、18、29、47、76、123、199、322……这样一组数列组成的。其中，7×76=532；11×47=517；18×29=522。这种变化的波动单位仍是一个约数，而非一个精确数。
　　在时间单位上，上证指数(行情 消息 资金)似乎也有一个常数，那就是我常说的18到21个月的周期单位，由这个周期单位衍生，3到4个月、9到11个月，常常会成为一轮中期趋势的时间长度。但它这种时间长度也是一种约数和不定数，且变化比价格单位更多。
　　时间是个约数和不定数，价格也是个约数和不定数，由2个约数和不定数能推导出一个波动率的常数？
　　更何况，这2个不定数的组合更加纷繁复杂。如果9个月或180天总是和400点或者700点的波动空间相组合，那我们还能找到近似于市场真实的波动率常数，问题是，相近的时间长度，涨跌点数不同；相近的涨跌点数，运行的时间长度不同。况且从《华尔街45年》可以看出，江恩到死其实都没找到一个大体能说得过去的、相对比较常见的时间和空间单位。因此，波动率和“时间打破平衡”一样，不是出于一种臆想、一种期盼、一种注定会徒劳的努力，就是一种自我辩护，或造神的需要。
　　靠眼睛，不要靠大脑
　　上个双休日我们在浙江诸暨五泄度假村搞活动，给群友讲期指交易——趋势和分形交易法。课后针对一位新加入的朋友总爱靠预测来做交易的毛病，我反复强调了一个观点：“用眼睛交易，不要用大脑交易”。
　　应该说，波动率和时间打破平衡一样，有它有价值、有见地的一面。
　　后者的价值在于：如果我们能找到一种方法，来衡量市场天平朝哪个方向倾斜，我们就能尽早确认趋势的方向。而它的荒谬之处在于：找了一个次要因素——时间作为衡量标准，不明白趋势首先是一种价格行为，表现为价格运动。
　　前者的价值在于：如能找到一个基本的趋势速率，我们就能利用它，并借助一般的黄金分割，把握趋势运行过程中的波动点，比如回调低点、反弹高点等。而且能借助它，捕捉到趋势的终结点。它的荒谬之处在于：硬性规定45度角，且忽明忽暗地表示市场有一个波动率的常数。
　　在江恩时代，走势图只能画在图表纸上，每一竖格代表多少价格，每一横格代表多少时间单位，从开始画第一条K线或美国线时就已是确定的。45度线就是那条要命的线，那就意味着，不管哪一轮趋势，都是以同样的日均涨跌点数为基本斜率运行的。现在人们普遍用电脑，要确定一条45度线，变得更加困难。
　　其实，对待这种东西和对待交易一样，不能靠大脑，而要靠眼睛。尤其当你的大脑已被江恩洗过，你基本上就入了邪门，再用大脑，就难以找到正确方向了。
　　由于篇幅关系，本期我只简单介绍一种角度线的画法。这是20年前，还不知道江恩理论为何物时从实际走势中发现的：当一轮趋势开始时(比如下降趋势)，先测量出从最低点到最高点的斜率(角度)，然后从最高点开始，画出它的90度夹角线(这是正确的开始)，再根据一般的黄金比例，作内部的角度分割，做事先的虚拟线。
　　其后我们就要观察实际走势，当第一个下跌低点产生后，重新测量它的角度，再对余下的空间重新做黄金分割，画出新的虚拟角度线。
　　当第一个反弹高点也产生后，再根据低点和反弹高点间的角度差，按对称法则，虚拟出下一条角度线，作为下一个拐点的参考线。
　　这种方法我用了很多年，只是后来偷懒，不再手工作图，也就基本放弃了。
　　江恩角度线以事先规定的角度来画线，各线之间的角度也是恒定的；我们以市场实际走势为出发点，并根据市场实际走势来作调整。江恩遵循的是上帝法则和牛顿法则，一切皆有定数；我们遵循的是混沌中的有序，随机性和自然规则的统一。江恩以9条线来捕捉拐点，等于在走势图上撒天罗地网——随意在图上扔9根小木棍，估计效果也相差不多；我们在一轮趋势中，只需用三五条线就够了。
　　而最大的好处是：江恩角度线需要猜波动率，而我们不需要猜，目之所见，便是真之所在。
        

2014菜鸟

——五论江恩理论
    所有的时间和价格规律都像小孩手中的一块块积木，每换一种搭法或更换一块积木位置，就是一种不同的走势。我们只知道它们会重复出现，可以度量，但我们无法确认这次是否会真把这块积木放在这个位置
    在所有投资和交易大师中，江恩与巴菲特是要特别注意的。他们都是做了几十年，也是说了几十年的。其在每一阶段说的，都可能只是阶段性所思所得，是到该阶段为止的投资环境与认识水平的反映。如果我们以平面、静止的观点，把阶段所思所得当作终极真理，我们就会学到一些错误的（例如江恩）或片面的东西（例如巴菲特）。
    要把握这些大师的道与术，须对他们做全面、纵向的历史考察，把每一阶段说的、做的，做一番梳理、比对、思索，看看前后有哪些变化、哪些不一样、不一致的地方，甚至自相矛盾的东西。如果有，那就是说明，随着市场实践和认识变化，他们的投资之道与术已有了重大改变。而且一般说，是后面的对前面的做了某些补充、修正甚至否定。
    一以贯之和顺时而变
    有的大师是几十年一贯制，无论在道还是术上。
    比如约翰·聂夫，从接手温莎基金起，就为它制定了一套标准，然后一以贯之，最多是根据市场环境变化，做一些权宜之计。“君子持之以经，行之以权”。这种持久稳定的稳健风格，使约翰·聂夫成为美国富人最愿意把财富托管给他的人。
    还有威廉·欧奈尔，从20世纪60年代做富达基金投资顾问（富达是欧奈尔的第一家基金咨询客户），或者从他当初写《笑傲股市》第一版，到2008年的第四版，他的选股之道与买股之术没有任何变化，只是增加了更多案例，增加了一两个新的买入形态。威廉·欧奈尔的CANSLIM系统是美国个人投资者协会评出的长期盈利最好、收益最稳定的选股系统，范·撒普将它和巴菲特并列为两大最佳投资解决方案。
    巴菲特是“道，一以贯之；术，顺时而变”。在长达半个多世纪投资中，以价值为核心的道始终没变，但做了很多加法。包括价值的定义范围，不再是1.0版时单纯格雷厄姆式的清算价值，也不局限于2.0版时的现金流价值，而是扩大到了企业交易价值，甚至是投机价值——他对通用汽车的投资，就是赌汽车销售会增长，公司业绩和股价会向某一历史水平回归一下，至于公司，巴菲特自己也知道，这不是一家好公司，而是他所说的“糟糕的公司”，其现金流价值为零，甚至为负。同时增加的还有投资决策时的考量因素，不再是单一的价值，而是越到后来，买进时机的选择、价格表现与宏观大盘因素在其投资决策中占的比重越大。
    从昨非到今是
    而江恩是另一种类型。从早中期的四方图、轮中轮……到晚年的《华尔街45年》，其道、其术，都发生了翻天覆地的变化——如果没人告诉你，你根本就不会想到它们是同一个作者的东西。
    早期的江恩，秉承振动观；晚年的江恩，已基本上“皈依”了趋势观。早年的江恩，认为市场是可精准预测的；晚年的江恩，已痛切感受到随机性与客观世界的不可精确预测性。早期江恩心中的自然法则，实际上是上帝法则和牛顿法则，一切皆有定数；晚年的江恩，实际上已承认，所谓自然规律乃是混沌中的不定数。
    按我的说法，所有的时间和价格规律都像小孩手中的一块块积木，每换一种搭法或更换一块积木位置，就是一种不同的走势。我们只知道它们会重复出现，可以度量，但我们无法确认市场这个精灵古怪的孩子这次是否会真把这块积木放在这个位置，也无法确认当实际走势和预测有所偏差后（这是常见且肯定的），是一种小偏差还是大偏差。所以我们要跳出预测陷阱，把交易成败建立在一种相对模糊的趋势观察和评估中来。
    《华尔街45年》实际上就是江恩思想脱胎换骨后的思考结果。这本书之于江恩，就像终结李费佛生命的那颗子弹，是江恩对过去江恩的一次告别，只是他没有像李费佛那样，写下“我的过去是个错误”而已——顺便说：李费佛的失败有趋势交易固有的高风险因素，但很大程度和管理层修改了交易规则有关，由限制做多改为限制做空，这对已习惯以乘胜追击方式做空的李费佛来说，是致命的。而李费佛也没意识到交易规则改变会带来走势模式的改变，导致了明明会成功的交易却一次次莫名其妙地失败。
    从道与术2个方面都“觉今是而昨非”的，江恩不是唯一一个。亚当理论发明人韦特发明过很多指标，有些至今仍被交易者广泛应用，如相对强弱指数ISR。但在发现问题后，他著书做了全盘否定，并提出了顺势而为、凭视觉交易的亚当理论。相比之下，江恩没那么大气。原因可能是：韦特靠交易谋生，爱虚荣、执着于自己没错，乃是交易大敌。而江恩的名声、地位很大程度上是靠他的理论和测市工具树立的，否定了这些，就否定了自己的大半生。
    不靠谱的趋势评估法
    道与术的改变使江恩理论有了很多自相矛盾之处。“永不确认转势，直到时间打破平衡”就是其中一例。这句话和那些著名的、曾被江恩引以为傲，并至今仍被江米奉为圭臬的测市工具构成了尖锐矛盾：如果它是对的，那些工具就是多余的，因为转势与否取决于时间是否打破平衡，而非时间、价位转了多少度，是否构成角度关系。如果那些工具是有用有效的，能精准把握转折点，那这句话就是多余的，因为既然能精准把握转折第一时点，何必等涨了N多时间，或跌了N多时间后再来确认转势？
    这种矛盾反映了江恩的进步。只是在何为“时间打破平衡”上，仍有点似是而非。根据江恩或其研究者说法，有三个标准可以成立。
    一是相邻波段比较。比如，本次上涨时间超过上次上涨时间，或本次下跌时间超过上次下跌时间。
    二是涨跌波段比较。比如上涨时间超过下跌时间，或下跌时间超过上涨时间。
    三是涨跌时间超过一个周期长度。
    这些标准互不统属、互相矛盾，在实践中也有很多漏洞。
    比如，2013年2444点下跌后，于2月26日和3月4日出现2次反弹，都涨了两天，3月18日的反弹却涨了4天。以相邻波段比较，时间上已打破了平衡，应可确认转势，即下跌趋势终结，上升趋势开始。但结果还是反弹。此类的例子在实践中比比皆是，无论大波段，还是小波段比较。因此，相邻波段比较是一种臆想结果。
    涨跌波段的比较也不靠谱。以最近的例子说，2334点到1849点，跌16天。按涨跌波段比较，应在上涨时间超过16天后再确认转势。事实上，从1849点后的第12天产生2092点后，直到第34天，才刷新该高点，在此之前，我们都无法确认转势。
    相反，1948点第7天产生2022点后，回调至1946点，其后再涨2天，到2092点。2092点后的回调却历时12天，我们是否应该说时间打破了平衡，市场又重归跌势了？因此，涨跌波段的比较也不靠谱。
    涨跌时间超过一个周期长度，更加荒唐。因为市场只有大周期才是相对稳定的，比如沪深股市的平均18到21个月周期，但这是不能用来衡量时间打破平衡的。否则，从998点开始，要到2007年4月的3800点，才能确认转势。而小周期从来没有一个相对稳定可靠的长度，连如此喜欢归纳宇宙终极秩序的江恩，都从来不敢归纳一个确切的周期长度，用来衡量时间打破平衡——上涨或超过多少天，就算确认转势。而且就算有，在周期理论实践中还有一个“迟到的涨跌更可怕”定律。因此，以周期来衡量时间打破平衡，更不靠谱。
    显然，时间超越平衡，是一个故作高深、神秘，却毫无应用方法，也无法正确指导实践的伪命题。
    趋势首先是一种价格表现
    这问题其实很好解决。20年前，我在张松龄先生的《股票操作学》里学到过一个重要概念——上涨对称和下跌对称（与平衡是同一个意思）。其核心是，通过价格上涨-下跌-上涨，或下跌-上涨-下跌的比例来评估趋势状况。上涨10元，回调6元，6÷10=0.6倍；再涨4元，4÷6=0.66倍，这是一种上升平衡。出现在跌市中，说明趋势已开始朝上升平衡转变。出现在升市中，说明上升趋势还没改变。
    这是我趋势评估系统中的常用方法之一，尤其在中型波段比较上。举例说，2444点到2161点，跌283点；2161点到2334点，涨173点，反弹比例为173÷283=0.6113。当2334点回调后，你就应该计算：2334-173×0.6113=2229点，然后记住这个点位，一旦跌破，就说明反弹结束，市场又重新回归到了一种下跌平衡状态。
    这一概念也可用在时间比较上，但除非你有完整的分形概念，能结合分形高点、分形低点、分形长度、分形维度，做一连串的动态评估，才能得到一个比较可靠的结论，否则，还是以简单的价格比较为好。同样，如能结合分形和波浪理论来做价格评估，趋势评估的成功率也会大大提高。
    重视时间是江恩理论的最大特点。过于强调时间因素，把时间放到首要位置，则是江恩理论的最大缺点这一。因为它违背了一个常识、常理——趋势，首先是一种价格表现。价格，才是真正的群众领袖、市场领袖

2014菜鸟

——四论江恩理论
    [ 以这种市场观建立的测市工具，不符合“市场以趋势方式运行”的本质，用起来难免“以百非而求一是”，让捉虫者本身变成昆虫
    似是而非是江恩理论的最大弱点之一。若说错，它在某些时候非常精准，让你叹悔莫及：为什么我没想到用这种方法。若说对，又常常让你无所适从——用轮中轮之类的计价计时工具，可能成为拐点的时点太多，频率太高。用角度线，起点与角度的选择是否正确又无法事先定论。即使两样都对，也不是每一条角度线都会成为拐点，常让你费神，会在这一条转折，还是在那一条转折？
    江恩大师说，超过了这条线就会到那条线，但市场往往会在2条线的中间转折，让人吃尽苦头。许多“江米”就是在这种进亦忧、退亦忧的状态下，一次次叹悔，又一次次苦苦追索，以求找到那个传说中的“圣杯”。
    螺蛳壳里做道场
    这种情况和江恩的市场观有关。
    江恩不是最早以时间、价位构筑交易分析系统的，和他同时代的有一位真正的巨人——李费佛（现译利佛莫尔）的交易系统也是建立在时间、价位基础上的。
    李费佛比江恩大1岁，14岁开始投机生涯，也比江恩早10到12年。江恩尚未入市，李费佛已是人见人怕的投机大师。江恩出名之时，李费佛已名满天下。江恩第一本书《股票行情真谛》发表前一年，李费佛的《股票做手回忆录》已出版，其执笔人也因此成为一个著名财经记者。因此李费佛的时间、价位观不可能是从江恩那里学来的。
    李费佛和江恩，最大区别在他们的市场观。李费佛一开始就是趋势交易者，以屠龙为快事；江恩在长达几十年里，一直以振动观来看市场，以捉虫为能事。
    做趋势，关注点不能太频密，不能两三天就来个时间窗口，三五点就是一个“重要角度”，而是要放弃小波动，把注意力集中在势头上。也不能追求一点不差的精准，而是要追求模糊的正确，用现代术语讲，就是“在重要价格、重要时间范围内出现的重大变动”。
    为此，李费佛创立了一个趋势观察指标——6点转向法。当价格从最高点下跌超过6点后，开始在下跌一列中记录价格，每天只要有更低价格出现，就记录一次；到见底回升超过6点后，再换一列，在上升列里记录价格，中间小于6点的波动全都忽略不计。
    这一方法于1933年经维克托·德维利尔斯优化后，成为著名的图标分析工具——点数图，也即圈叉图，也是江恩《华尔街45年》中9点图的来历。不同的是，李费佛从小对数字敏感，能不依赖图形，只靠数字变动感知趋势状态，所以只用数字记录。点数图则以X标示价格上涨到什么位置，以O标示价格下跌到什么位置，更直观也更简便。
    做震荡，是螺蛳壳里做道场，在日常波动中觅食，所以关注点要频密，时间、价位也要精确，哪怕是一种错误精确，否则就难以盈利，甚至亏损。江恩时间序列、四方图、轮中轮等计时计价工具，就是在这样的市场观下创立的。
    以这种市场观建立的测市工具，不符合“市场以趋势方式运行”的本质，用起来难免“以百非而求一是”，让捉虫者本身变成昆虫。
    上帝的最初一脚
    20世纪前期是牛顿主义的鼎盛期，凡是机械的就是科学的，凡是科学的就是可标准化、可精准预测的，是一种普遍的科学观和世界观，连著名的爱因斯坦到死都不能接受上帝也会掷骰子，随机性和不可精准预测是客观世界的根本一面——在这种思潮影响下，20世纪20年代，“吃肉喝酒骂中医”曾是中国的名士风度之一，国民政府甚至立法取缔中医，宣布中医为非法，原因是它不机械、不精准，无法精确定量，也无固定标准（一个时代有一个时代的荒唐）。
    江恩的市场哲学观，是他的宗教哲学观和牛顿科学观的混合体。从宗教说，一切都是上帝事先安排好、确定好的，就像到星期日必须休息一样。从科学角度说，机械的才是科学的，就像地球围绕它的轨道周而复始、万古不变地运行一样。
    至于地球为什么会围绕它的轨道作不变的周期运动，牛顿的科学思想无法解释，只能归结为“上帝的最初一脚”，将地球踢到了这个轨道，给予了它最初动力，一旦运动形成，它就在能量守恒定律下周而复始地运转下去了。
    在江恩轮中轮里，每3个数字（可以是涨跌3点或3天）就是一个45度角，6个数字就是一个90度循环，24个数字就是一个360度循环，它们全都是重要的时与点。上帝和牛顿主义在这些机械的、标准化工具中得到了完美结合，江恩也凭此认为他找到了价格运行的终极秩序，就像“上帝的最初一脚”，从此决定了宇宙秩序。
    开放而有弹性的优于封闭而又机械的
    把江恩理论和波浪理论比较一下，能更清楚问题所在。波浪理论不是由一位专业大师，而是由一位职业医生的票友艾略特在养病期间为打发时间研究发明的。
    它也有程式，比如主流趋势5个浪、逆流趋势3个浪。也有一套数字体系，如斐波那契数列和黄金分割。但它的着眼点是能量运动的一般规律，分析的起始点不是上帝规定的涨跌多少点算完成了多少度循环，而是市场实际的波动情况。
    比如，3浪能涨多高，和1浪的高度有关；第5浪的极限在哪，和1浪与3浪的高度、比例有关。即使用作定量分析的数学模式——黄金分割率，也不是机械的、硬性规定的，而是充满弹性的，体现的也是大数定律，如倾向于0.618，平均0.618等。
    举例说，所有的跌势，其最后一波都会被其后的反弹或反转第一波基本或全部抹去，这是波浪理论归纳的大数定律之一（看看上证指数(行情 消息 资金)走势你就可以知道，这是多么准确的大数定律）！但抹到什么程度没有标准，而是有2个指引可作参考。
    一是反弹与反转：如果是反转，那么“顶在顶上”，会超过最后一个下跌波段的高点；如果是反弹，根据高点下移规律，一般都会在最后一个下跌波段的高点下面。二是根据下跌与上涨各波段的黄金比例来测算并选择集中度最高又接近那个高点的点位作参考。在接近这一高点前，哪怕风水先生的罗盘已转了1000个360度都不用害怕。
    这种开放的、富有弹性的，既重视一般规律也重视实际走势，追求大数概率和模糊正确的分析系统，使波浪理论能在实践中不断发展、完善，也使一些交易者能以它为基础或坐标之一，发展出很好的交易系统，成为交易大师。
    但江恩理论只能“精准”，无法模糊。一是隔多少数字构成一个重要角度，是死的，标准化的；二是数与数之间的密度太高。以被江米们奉为圭臬的轮中轮来说，总共360个数字，每3个就是一个45度角，本身已有120个数字构成角度关系，如果上下差1点也算，那就每个点都构成45度角了。
    市场是有秩序的，但也是随机的；是有规律的，但也是混沌的。就像我们验证过的，1点不差，刚好落在上帝规定好的那些数字上的时点，大多不是拐点；大多数的拐点都会和这些数字相差一两点或几个点。所以，用江恩理论分析市场，似是而非是必然的。这也是没有一个人能依靠或借助江恩理论，成为成功交易者的原因。也是所有大师都对江恩理论嗤之以鼻的原因，因为这些工具和方法，除能证明江恩总是对的，你总是错的以外，实在没有别的用处。
    有永恒之道，无永恒之术
    在德维利尔斯发表他点数图的那一年，李费佛遭遇了人生最后一次失败。在此之前，他已三起三落，每次失败后都能奇迹般地东山再起，赢得更多财富。但这一次的失败却是致命的，巨亿财富渐次散尽，不仅妻子离他而去，以往的成功经验也失去了魔力，一些明明会赢的交易却一次次莫名其妙地失败。
    1940年，心灰意冷的李费佛决定把他的经验写出来供大家分享。但这时的李费佛已失去了往日光芒——那是多么显赫的光芒啊，美国总统邀请各国财长、央行行长聚会讨论世界金融形势，李费佛是唯一的局外人，已没有人会在乎一个失败者的经验。
    1941年，李费佛在一家旅馆里，用一颗子弹结束了自己的生命，他留下了最后遗言——我的一生是个失败！一生以战胜市场为傲、为追求的一代巨人，用他一生的代价，阐释了一个真理：世有常理，而无常法；有永恒之道，却无永恒之术。
    李费佛的趋势交易之术随着市场游戏规则的改变而失效，但他的趋势投资之道永恒。当今股市，围绕趋势投资和趋势交易，已发展出无数个投资和交易系统。其术不同，道则同，也许正因如此，威廉·欧奈尔才说，李费佛的书是值得一看再看的。而“股神”巴菲特却说，每次看李费佛的书都会有一种新的感悟。
    传统的形态分析法在20世纪20年代中期的大牛市里大放异彩，随着大熊市的到来和市场主体结构的改变而落寞。但“万种行情归于市”的理念永恒，当传统的形态分析遇上波浪理论，又开始了它的第二春。
    波浪理论在20世纪60至80年代的常规走势中独领技术分析之风骚，又在上世纪90年代的超常规牛市中黯然失色。但遵循自然规律的道永恒，当波浪理论嫁接了混沌理论（分形理论）后，立即焕发出新的生命光彩。
    那么江恩理论呢？其道，其术，难道都永恒？

2014菜鸟

上面的三个帖子都是转贴，每一个想深入学习的人能正确认识这些评论.理解江恩理论的文章对学好江恩理论有很大的意义。

2014菜鸟

转贴：——四论江恩理论
    [ 以这种市场观建立的测市工具，不符合“市场以趋势方式运行”的本质，用起来难免“以百非而求一是”，让捉虫者本身变成昆虫
    似是而非是江恩理论的最大弱点之一。若说错，它在某些时候非常精准，让你叹悔莫及：为什么我没想到用这种方法。若说对，又常常让你无所适从——用轮中轮之类的计价计时工具，可能成为拐点的时点太多，频率太高。用角度线，起点与角度的选择是否正确又无法事先定论。即使两样都对，也不是每一条角度线都会成为拐点，常让你费神，会在这一条转折，还是在那一条转折？
    江恩大师说，超过了这条线就会到那条线，但市场往往会在2条线的中间转折，让人吃尽苦头。许多“江米”就是在这种进亦忧、退亦忧的状态下，一次次叹悔，又一次次苦苦追索，以求找到那个传说中的“圣杯”。
    螺蛳壳里做道场
    这种情况和江恩的市场观有关。
    江恩不是最早以时间、价位构筑交易分析系统的，和他同时代的有一位真正的巨人——李费佛（现译利佛莫尔）的交易系统也是建立在时间、价位基础上的。
    李费佛比江恩大1岁，14岁开始投机生涯，也比江恩早10到12年。江恩尚未入市，李费佛已是人见人怕的投机大师。江恩出名之时，李费佛已名满天下。江恩第一本书《股票行情真谛》发表前一年，李费佛的《股票做手回忆录》已出版，其执笔人也因此成为一个著名财经记者。因此李费佛的时间、价位观不可能是从江恩那里学来的。
    李费佛和江恩，最大区别在他们的市场观。李费佛一开始就是趋势交易者，以屠龙为快事；江恩在长达几十年里，一直以振动观来看市场，以捉虫为能事。
    做趋势，关注点不能太频密，不能两三天就来个时间窗口，三五点就是一个“重要角度”，而是要放弃小波动，把注意力集中在势头上。也不能追求一点不差的精准，而是要追求模糊的正确，用现代术语讲，就是“在重要价格、重要时间范围内出现的重大变动”。
    为此，李费佛创立了一个趋势观察指标——6点转向法。当价格从最高点下跌超过6点后，开始在下跌一列中记录价格，每天只要有更低价格出现，就记录一次；到见底回升超过6点后，再换一列，在上升列里记录价格，中间小于6点的波动全都忽略不计。
    这一方法于1933年经维克托·德维利尔斯优化后，成为著名的图标分析工具——点数图，也即圈叉图，也是江恩《华尔街45年》中9点图的来历。不同的是，李费佛从小对数字敏感，能不依赖图形，只靠数字变动感知趋势状态，所以只用数字记录。点数图则以X标示价格上涨到什么位置，以O标示价格下跌到什么位置，更直观也更简便。
    做震荡，是螺蛳壳里做道场，在日常波动中觅食，所以关注点要频密，时间、价位也要精确，哪怕是一种错误精确，否则就难以盈利，甚至亏损。江恩时间序列、四方图、轮中轮等计时计价工具，就是在这样的市场观下创立的。
    以这种市场观建立的测市工具，不符合“市场以趋势方式运行”的本质，用起来难免“以百非而求一是”，让捉虫者本身变成昆虫。
    上帝的最初一脚
    20世纪前期是牛顿主义的鼎盛期，凡是机械的就是科学的，凡是科学的就是可标准化、可精准预测的，是一种普遍的科学观和世界观，连著名的爱因斯坦到死都不能接受上帝也会掷骰子，随机性和不可精准预测是客观世界的根本一面——在这种思潮影响下，20世纪20年代，“吃肉喝酒骂中医”曾是中国的名士风度之一，国民政府甚至立法取缔中医，宣布中医为非法，原因是它不机械、不精准，无法精确定量，也无固定标准（一个时代有一个时代的荒唐）。
    江恩的市场哲学观，是他的宗教哲学观和牛顿科学观的混合体。从宗教说，一切都是上帝事先安排好、确定好的，就像到星期日必须休息一样。从科学角度说，机械的才是科学的，就像地球围绕它的轨道周而复始、万古不变地运行一样。
    至于地球为什么会围绕它的轨道作不变的周期运动，牛顿的科学思想无法解释，只能归结为“上帝的最初一脚”，将地球踢到了这个轨道，给予了它最初动力，一旦运动形成，它就在能量守恒定律下周而复始地运转下去了。
    在江恩轮中轮里，每3个数字（可以是涨跌3点或3天）就是一个45度角，6个数字就是一个90度循环，24个数字就是一个360度循环，它们全都是重要的时与点。上帝和牛顿主义在这些机械的、标准化工具中得到了完美结合，江恩也凭此认为他找到了价格运行的终极秩序，就像“上帝的最初一脚”，从此决定了宇宙秩序。
    开放而有弹性的优于封闭而又机械的
    把江恩理论和波浪理论比较一下，能更清楚问题所在。波浪理论不是由一位专业大师，而是由一位职业医生的票友艾略特在养病期间为打发时间研究发明的。
    它也有程式，比如主流趋势5个浪、逆流趋势3个浪。也有一套数字体系，如斐波那契数列和黄金分割。但它的着眼点是能量运动的一般规律，分析的起始点不是上帝规定的涨跌多少点算完成了多少度循环，而是市场实际的波动情况。
    比如，3浪能涨多高，和1浪的高度有关；第5浪的极限在哪，和1浪与3浪的高度、比例有关。即使用作定量分析的数学模式——黄金分割率，也不是机械的、硬性规定的，而是充满弹性的，体现的也是大数定律，如倾向于0.618，平均0.618等。
    举例说，所有的跌势，其最后一波都会被其后的反弹或反转第一波基本或全部抹去，这是波浪理论归纳的大数定律之一（看看上证指数(行情 消息 资金)走势你就可以知道，这是多么准确的大数定律）！但抹到什么程度没有标准，而是有2个指引可作参考。
    一是反弹与反转：如果是反转，那么“顶在顶上”，会超过最后一个下跌波段的高点；如果是反弹，根据高点下移规律，一般都会在最后一个下跌波段的高点下面。二是根据下跌与上涨各波段的黄金比例来测算并选择集中度最高又接近那个高点的点位作参考。在接近这一高点前，哪怕风水先生的罗盘已转了1000个360度都不用害怕。
    这种开放的、富有弹性的，既重视一般规律也重视实际走势，追求大数概率和模糊正确的分析系统，使波浪理论能在实践中不断发展、完善，也使一些交易者能以它为基础或坐标之一，发展出很好的交易系统，成为交易大师。
    但江恩理论只能“精准”，无法模糊。一是隔多少数字构成一个重要角度，是死的，标准化的；二是数与数之间的密度太高。以被江米们奉为圭臬的轮中轮来说，总共360个数字，每3个就是一个45度角，本身已有120个数字构成角度关系，如果上下差1点也算，那就每个点都构成45度角了。
    市场是有秩序的，但也是随机的；是有规律的，但也是混沌的。就像我们验证过的，1点不差，刚好落在上帝规定好的那些数字上的时点，大多不是拐点；大多数的拐点都会和这些数字相差一两点或几个点。所以，用江恩理论分析市场，似是而非是必然的。这也是没有一个人能依靠或借助江恩理论，成为成功交易者的原因。也是所有大师都对江恩理论嗤之以鼻的原因，因为这些工具和方法，除能证明江恩总是对的，你总是错的以外，实在没有别的用处。
    有永恒之道，无永恒之术
    在德维利尔斯发表他点数图的那一年，李费佛遭遇了人生最后一次失败。在此之前，他已三起三落，每次失败后都能奇迹般地东山再起，赢得更多财富。但这一次的失败却是致命的，巨亿财富渐次散尽，不仅妻子离他而去，以往的成功经验也失去了魔力，一些明明会赢的交易却一次次莫名其妙地失败。
    1940年，心灰意冷的李费佛决定把他的经验写出来供大家分享。但这时的李费佛已失去了往日光芒——那是多么显赫的光芒啊，美国总统邀请各国财长、央行行长聚会讨论世界金融形势，李费佛是唯一的局外人，已没有人会在乎一个失败者的经验。
    1941年，李费佛在一家旅馆里，用一颗子弹结束了自己的生命，他留下了最后遗言——我的一生是个失败！一生以战胜市场为傲、为追求的一代巨人，用他一生的代价，阐释了一个真理：世有常理，而无常法；有永恒之道，却无永恒之术。
    李费佛的趋势交易之术随着市场游戏规则的改变而失效，但他的趋势投资之道永恒。当今股市，围绕趋势投资和趋势交易，已发展出无数个投资和交易系统。其术不同，道则同，也许正因如此，威廉·欧奈尔才说，李费佛的书是值得一看再看的。而“股神”巴菲特却说，每次看李费佛的书都会有一种新的感悟。
    传统的形态分析法在20世纪20年代中期的大牛市里大放异彩，随着大熊市的到来和市场主体结构的改变而落寞。但“万种行情归于市”的理念永恒，当传统的形态分析遇上波浪理论，又开始了它的第二春。
    波浪理论在20世纪60至80年代的常规走势中独领技术分析之风骚，又在上世纪90年代的超常规牛市中黯然失色。但遵循自然规律的道永恒，当波浪理论嫁接了混沌理论（分形理论）后，立即焕发出新的生命光彩。
    那么江恩理论呢？其道，其术，难道都永恒？

大气层98

吃不到葡萄就说葡萄酸！没吃葡萄到吐葡萄皮

见习生小强

神奇是因为不了解，了解了也就是平常事

藏头露角

砖家的文章特点就是数据多多，论据多多，貌似板上钉丁。多不说，单数偶数都没闹明白就敢用它，且还把轮自己定义，哈哈，真是砖家。

2014菜鸟

此文严重歪曲了江恩理论

2014菜鸟

矩阵 发表于 2014-1-17 13:05
这位作者，根本是瞎子摸象，但基本上还说得算是客气了！
这样的人很多，也很正常。
（会有一个理论、 ...

『江恩理论』的重点是他的思想，其它的都只是执行思想的工具。
江恩理论，绝对会再传扬100年、200年 ........
而其他任何自以为是的人，在江恩的的洪流中，只是一点浮萍，很快就消

杜东光

矩阵 发表于 2014-1-17 13:05
这位作者，根本是瞎子摸象，但基本上还说得算是客气了！
这样的人很多，也很正常。
（会有一个理论、 ...

矩阵老师，你说的太好了