A股周报:体制改革推动蓝筹重估和成长分化

六个梦

A股周报:体制改革推动蓝筹重估和成长分化

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：六个梦 浏览：1827 回复：0

核心要点: 展望本周,资本市场改革加速,11月30日国务院、证监会分别推出涉及IPO、优先股、上市公司分红、借壳上市四个方面的改革方案,长期看利好市场健康、良性的发展,但短期对市场,尤其创业板,可能造成一定压力。 11月30日,证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》、《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》、《关于借壳上市审核严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》。与此同时,国务院发布《关于开展优先股试点的指导意见》。我们认为,这是落实十八届三中全会改革精神的重大举措。 IPO长久以来是悬在市场头上的一把剑,如今终于落下,短期内对市场可能造成一定的压力,但由于预期时间较长,不会有太大的冲击,同时有利于券商板块。 优先股作为一种直接融资工具,从分流资金角度将令大盘承压。但利好某些特定的行业,比如需要补充一级资本的银行、其他后续有并购需求的行业或上市公司(可通过发行优先股设计并购方案)。 证监会多措并举引导上市公司完善现金分红机制,有利于进一步推进形成成熟的市场分红文化。证监会明确借壳上市条件与IPO标准等同,同时创业板不允许借壳上市,有利于遏制市场对绩差股的投机炒作,从根本上减少内幕交易的动机,形成有效的退市制度。 基本面方面,11月中采制造业PMI报51.4%,持平于上月,连续14个月位于荣枯线以上,显示经济依然在扩张。央行近期的动作表明其加强与市场的沟通,但依然坚持“名为中性,实为偏紧”的货币政策。回购利率依然维持在高位,14天期限以上均在6%以上,机构对于跨年的流动性并不乐观。但在年末财政存款大量投放、央行精耕细作下能够相对平稳的度过。 整体看,资本市场改革加速长期有利于市场良性发展,但短期可能形成一定压力。改革的大方向是鼓励业绩、鼓励分红的,优先股同步推出也有利于低估值蓝筹,有利于各行业龙头。尽管注册制的大方向以及借壳上市的严格推动对业绩差的公司是严重打击,但我们必须重视成长股中的绩优公司。长期看,结构性的机会与调整并存依然是主旋律,调整之后还能屹立的成长股才能穿越周期。推荐券商、银行、国防军工、国企改革。