保险行业:历史存量保单试点投资蓝筹股,政策点评及对市场影响的测算

石子馍

保险行业:历史存量保单试点投资蓝筹股,政策点评及对市场影响的测算

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：石子馍 浏览：2376 回复：0

事件: 保监会试点历史存量保单投资蓝筹股政策 8日保监会网站披露:经国务院同意,保监会近期将启动历史存量保单投资蓝筹股政策,允许符合条件的部分持有历史存量保单保险公司申请试点。 简评 保险历史存量保单投资蓝筹股对市场影响测算 99年之前的老保单主要集中在大型保险公司,所以我们统计了人寿、平安、太保、泰康、新华、太平六家主要大型保险公司,在2012年底的寿险负债准备金合计约为3.1万亿,我们用此数据模拟替代行业的准备金水平。 预计老保单负债准备金在总体准备金中占比在10%左右,我们分为10%、11.5%、13%三档,对应的老保单准备金分别为3062、3522、3981亿元。 现在全部A股总市值约为26.5万亿,流通市值约为19.3万亿,假设老保单都用于购买A股股票,则占流通市值比重为1.6%、1.8%、2.1%。 上述可见,该政策对于整体A股市场影响较小,主要意义应是在于:一方面向市场释放积极的信号,有利于A股企稳回升;另一方面,有利于保险公司提升投资收益。看好保险板块未来发展。 指导思想:十八届三中全会思想的持续体现 如我们在《保险行业:险资放开创业板利好投资收益》报告中所述,该次披露的保险公司老保单将试点投资蓝筹股,并由公司根据自身资产负债匹配情况确定蓝筹股投资比例,仍然是延续了十八届三中全会全面深化改革的思想。 十八届三中全会全面深化改革的思想,我们总结为改革是全面系统的,改革节奏是快速的,同时改革是以市场起决定作用为方向的。未来出台的金融政策也将会是上述思想的进一步体现。 政策面:继续向市场释放利好信息有利于股市的企稳回升。 从政策面说,此消息更多是对市场释放积极的信号,以进一步对冲IPO开闸对于市场情绪的影响,从这两天盘面看,大盘也出现逐渐企稳回升走势。  行业面:目前蓝筹股处于估值低位有利于老保单投资收益提升 保险公司老保单具有资金期限长、现金流稳定的特点,目前蓝筹股也处于低估值阶段,是老保单配置的较好时机,符合保险资金的资产负债匹配原则。由公司根据自身资产负债匹配情况确定蓝筹股投资比例,可以提升险资配置蓝筹股的主动性,长期有利于投资收益的提升。利好保险板块未来的增长。 公司基本面:预计平安、人寿老保单较多,此次政策更为利好平安和人寿。