房地产行业月报:估值创新低,底部待夯实

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房地产行业月报:估值创新低,底部待夯实

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：宣教室 浏览：2758 回复：0

宏观形势 货币供给偏紧而经济和通胀小幅回落:12月M2同比增13.6%,比上月降0.6个百分点;CPI同比增2.5%;美元兑人民币6.0969;热钱流入422亿;PMI为51.0%,比上月降0.4个百分点;进出口同比升6.2%;贸易顺差256亿美元。 行业形势 12月一二线城市土地成交环比回升:12月一二线土地累计成交6.1亿平,同比降7.3%,比上月降7.5个百分点,当月成交土地0.67亿平,环比升38.6%。 新开工和销售增速反向且增速差继续缩小:12月新开工和商品房销售累计分别同比增13.5%和17.3%,分别比上月升2和降3.5百分点。两者增速差缩小。 开发商结余资金攀升势头有所放缓:12月开发商资金来源与房地产投资之差累计3.61万亿,同比增46.0%,比上月降6.5个百分点。 地产A股对H股折价:龙头地产A股PE6.78倍,较龙头地产H股PE折价29.7%。 商品房销售增速有所回落,房价环比涨幅持平:12月购地、销售和新开工分别累计同比升8.8%,增17.3%和增13.5%。12月百城住宅平均价格10833元/平,同比增11.5%,比上月回升0.52个百分点;环比增0.70%,增幅与上月持平。 估值和投资 1月21日,板块PE(TTM)10.08倍。当前地产PE对A股PE溢价率为-0.93%,处于历史新低。市场对板块过度悲观,实质基本面有待重新认可。 风险提示:行业面临加息和政策调控两大风险。