水泥行业：需求指标继续改善，政策博弈推动反弹

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水泥行业：需求指标继续改善，政策博弈推动反弹

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：qbzxk1223 浏览：1654 回复：0

价格运行总体平稳，需求指标继续改善

　　本周全国水泥市场价格环比上周基本持平：黑龙江冬储结束，哈尔滨低标号上调50元，山东小幅上调10元；湖北鄂东和陕西宝鸡低标号袋装分别上调10-20元；价格下跌区域主要集中在广西南宁，低标号袋装下调30元/吨，甘肃兰州、浙江建德、安徽合肥、江苏苏锡常等局部区域，高标号散装以返例和优惠等促销手段，暗中走低10-20元/吨。

　　水泥库容比环↓1个百分点至70.8%，华东、中南、西北改善最明显；熟料库容比也继续下行，东北下降了8个百分点，华北、东北、中南也有小幅下降。

　　粉磨开工率本周大幅↑14.29个百分点至49.2%，恢复速度加快，各地粉磨开工率均有不同幅度提升，华北领先。

　　全国水泥煤炭价格差281.4元/吨(↑0.56)，较同期有34.44元幅度提升。

　　基本面渐恢复，政策博弈促反弹，不建议追高，海螺保持配置

　　基本面稳健运行下，受新型城镇化规划、保定副首都传闻、地产再融资、稳增长措施出台预期以及优先股方案发布这几大因素推动，水泥股本周底部反弹6.6%，其中受益京津冀一体化发展预期的冀东和金隅涨幅居前，对此我们认为：

　　1、基本面数据反映需求逐步走入旺季(没有那么悲观)，华东、中南虽仍偏缓但也接近同期，华北开工率和库存则明显好于去年同期，正面因素正在积累；

　　2、转型仍是大背景，对托底性质的稳增长不宜预期过高，若不考虑短期低估值下的政策博弈，机会多是结构性的，市政管网、绿色节能建筑相对更为受益；

　　3、保定副首都传闻无论真假，均切实验证京津冀一体化发展不是空谈，我们在3月5日的点评中指出河北水泥市场的供、需均有望发生积极变化，鉴于具体规划将于6月前后出台，且短期冀东、金隅涨幅较高，可在回调后买入；

　　4、优先股方案出台短期利好权重蓝筹，但对目前压制周期板块估值的几大因素(经济下滑、产能过剩)并无助益。