钢铁行业：期螺企稳反弹 库存持续减仓

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钢铁行业：期螺企稳反弹 库存持续减仓

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期螺企稳反弹，库存持续减仓，钢价将盘整偏强

　　3月PMI初值跌至48.1，为8个月最低，反映宏观经济疲软，政府或将出台有力的稳增长政策。河北省明确京津冀协同发展城市功能定位，保定等城市将承载京津地区产业转移，此举对河北钢市影响有待观察。为防范信贷危机，上海银行钢贸商信贷余额规模大幅压减，而伴随动产质押信息平台推出，钢市资金面或将长期偏紧。本周期螺企稳反弹，目前需求回升，市场信心有所好转，而社会库存持续减仓，库存压力减缓，预计钢价将盘整偏强。4月份进入传统旺季，需求有望继续环比回升，钢厂和经销商库存将逐步消化，钢、矿价或上涨，看好油气输送管龙头公司和业绩高、估值低的钢铁公司。

　　广发钢铁组合及比例：久立特材(行情 消息 资金)(40%)、玉龙股份(行情 消息 资金)(30%)、金洲管道(行情 消息 资金)(10%)、大冶特钢(行情 消息 资金)(10%)、宝钢股份(行情 消息 资金)(10%) l 原料：原料市场盘整偏强本周国内铁精粉均价882.2元/吨，较上周下跌12.9元/吨，青岛港进口矿均价725元/吨，较上周上涨15元/吨；唐山废钢2100元/吨，与上周持平；唐山方坯2880元/吨，较上周上涨20元/吨。

　　钢价：钢价微幅上涨，后市将盘整偏强

　　本周国内钢价综合指数为122.61，周环比上涨0.32%，其中长材涨0.08%，扁平材涨0.60%，分别收于134.65、111.09。螺纹钢主力合约(1410)收盘价为3307元/吨，涨幅为2.70%；结算价为3289元/吨，涨幅为1.86%。螺纹钢期现货价差为-148元/吨，周环比下跌67元/吨。

　　盈利：各品种盈利互有涨跌

　　在考虑一个月原料库存条件下，我们估算目前螺纹钢亏损约151.93元/吨；线材亏损约154.83元/吨；热卷亏损约286.47元/吨；中厚板亏损约261.77元/吨；冷轧板亏损约299.46元/吨；镀锌板亏损约223.25元/吨。

　　社会库存：总量跌幅明显，各品种以跌为主

　　本周末钢材社会库存为1940.65万吨，周环比下跌2.34%，同比下跌11.54%。其中线材库存环比跌3.60%；螺纹钢环比跌3.40%，中厚板环比跌2.00%，冷轧板环比跌0.40%，热卷环比涨0.23%。

　　风险提示：需求和补库存低于预期；环保去产能不及预期；行业亏损风险。

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