国防军工业：强军和改革为全年投资主线

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国防军工业：强军和改革为全年投资主线

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：lljj3 浏览：2613 回复：0

3月以来,军工行业整体下跌幅度大于沪深300(2175.64,12.530,0.58%)指数;对于4月份,我们认为军工行业短期还是会受IPO重新开闸、市场波动较大等负面因素影响;主要催化剂关注行业政策、局势变化等,考虑到市场因素,短期内我们仍然偏谨慎,暂时调整军工组合为:中航光电(行情 消息 资金)(15.72,0.170,1.09%)、中航机电(14.62,0.020,0.14%)。我们认为近期的市场大幅调整将带来后续军工行业的投资机会。对于全年,我们仍然认为强军和改革将是贯穿全年的主线,可以从三个角度选择投资标的:国防现代化、体制改革和产业结构调整背景下的产业扶持政策。

　　从军工业务看,关注武器装备现代化方向的公司。海洋战略和信息战作为现代战争的发展趋势决定了我国的装备在海、空、电子信息等方向的需求。我们关注武器装备现代化方向的公司,如中国重工(行情 消息 资金)(4.69,0.000,0.00%)、航空动力(行情 消息 资金)(21.04,-0.160,-0.75%)、中航电子(行情 消息 资金)(18.60,-0.210,-1.12%)、中国卫星(行情 消息 资金)(16.30,-0.180,-1.09%)、哈飞股份(行情 消息 资金)(25.77,-0.300,-1.15%)、海格通信(行情 消息 资金)(18.70,-0.560,-2.91%)等。

　　从军工体制改革层面看,关注具有整合预期和激励机制改善的公司。

　　三中全会提到军民融合深度发展。我国的国防工业正在逐步市场化,武器装备研制资质向民企放开、军工企业的股权多元化、军工国企改制、军工科研体制改革、激励机制改善等一系列变革将会深化。我们关注具有整合障碍相对较小和激励机制正在改善的公司,如航天电子(行情 消息 资金)(10.06,0.000,0.00%)、中国船舶(行情 消息 资金)(18.58,0.050,0.27%)、中航机电、四川九洲(行情 消息 资金)(14.56,0.010,0.07%)、振华科技(行情 消息 资金)(11.68,0.140,1.21%)等公司。

　　从产业政策层面看,关注可能会受到大力支持的新兴产业。作为高端装备(5327.07,-3.200,-0.06%)制造代表的军工行业在我国的经济转型过程中将会受到国家在产业发展过程的大力支持,这其中将会包括一些国家重大专项和产业化推广项目等。我们关注航空发动机、北斗导航、通用航空等细分领域相关公司。

　　近期的年报信息较多,关注今年预计增长较快的公司。从已公告年报的信息中,我们注意到中航光电(行情 消息 资金)、哈飞股份(行情 消息 资金)、航天电子(行情 消息 资金)等公司的经营计划或订单显示对今年增长有信心。

　　风险提示:军工企业改革的推进和相关产业扶持政策的出台具体时间具有不确定性;军工新产品的研制进度和对公司的业绩影响具有不确定性;军工股有估值溢价较高随市场调整的风险。