非银行金融业：并购重组市场化改革力度超越预期

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非银行金融业：并购重组市场化改革力度超越预期

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：sshoulaile 浏览：1931 回复：0

市场表现及行业表现：指数方面，本周上证综指收于2041.7点，下跌0.29%，深证成指下跌1.05%，沪深300指数下跌0.32%。成交方面，本周共成交A股10090.39亿元，较上周增加了126.97亿元，增加幅度为1.27%；沪深300周换手率为3.64%，较上周小幅增加。板块方面，券商、信托板块下跌0.29%，保险板块上涨0.08%。非银行金融除停牌的股票以外，券商股中兴业证券(行情 消息 资金)涨幅最大，达6.76%；保险股中中国太保(行情 消息 资金)涨幅最大，达到1.55%；信托股中爱建股份(行情 消息 资金)涨幅最大，达到11.34%。

　　本周观点：

　　券商板块：国务院上周一发布《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》，从行政审批、交易机制、金融支持、支付手段等全链条进行梳理革新，市场化改革的力度超越预期，关注并购重组财务顾问执业能力获A类评级的中信、西南、华泰、广发。行业龙头中信、海通发布2013年报，资本中介型业务高速增长，转型初见成效，但利息支出的大幅增长同样值得关注。IPO重新开闸在即，光大、招商、东吴、华泰、国海、太平洋(行情 消息 资金)、中信、海通、国金、兴业有望分享第二批过会未发项目的合计3.5亿元左右保荐承销收入。重点关注海通证券(行情 消息 资金)、中信证券(行情 消息 资金)、招商证券(行情 消息 资金)、广发证券(行情 消息 资金)。

　　信托板块：据用益信托数据，上上周集合信托发行数量及规模分别为38款和80.25亿元，规模环比进一步下降，降幅达26%。增量产品当中基建及房地产领域合计22款，合计规模51.09亿元，规模占比63.7%，环比略有下降。我们了解到行业一季度业绩增速很可能不尽人意，不少信托公司开始重新放宽地产项目审核标准，从而带来风险方面的担忧。建议关注经纬纺机(行情 消息 资金)。

　　保险板块：上周中国人寿(行情 消息 资金)和新华保险(行情 消息 资金)发布2013年年报，净利润增速分别达到123.9%和50.8%，新业务价值则分别同比增长2.2%和1.5%。以2013年的每股EV来计算，目前已披露年报的中国人寿(行情 消息 资金)、新华保险(行情 消息 资金)和中国平安(行情 消息 资金)的P/EV分别为1.11、0.97和0.90，新华保险(行情 消息 资金)和中国平安(行情 消息 资金)的P/EV依然处在净值以下，继续谨慎推荐。重点关注中国平安(行情 消息 资金)。