恒宝股份：移动支付落地可期

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恒宝股份：移动支付落地可期

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：天天来看 浏览：2271 回复：0

事件：恒宝股份(行情 消息 资金)近日中标中国电信LTE及NFC-SWP卡供应商。

三大运营商之一订单落地，NFC支付终驶入快车道去年移动支付模式的确立和产业链各方之间初步合作的达成使得移动支付发展的基础环境日臻成熟。但去年中国移动的NFC手机实际产销量并未达到其早些时候公开的1000万台的目标，给运营商开展移动支付何时能够正式落地和铺开带来了一定的不确定性。公司此次中标意味着三大运营商之一已正式开始了NFC-USIM卡的推广，具有一定的标志性意义。

预计移动、联通将紧随其后中国电信率先完成移动支付卡的招投标进程，预计中国移动和中国联通(行情 消息 资金)也将紧随其后。公司一直和中国电信保持良好的合作关系并参与了移动支付卡的试点，我们估计公司此次中标数量在总发卡量中会占据一定优势。

而公司作为移动支付卡领域已完成技术储备及试点测试的先行者之一，在另两大运营商招投标工作中占据一席之地将是大概率事件。

安全性成NFC-SWP支付决胜之关键相比急速蹿红又迅速被央行叫停的二维码支付和其他无卡支付，SWP支付方案的最大优势在于其安全性。无卡支付因其在安全性上存在较大疑问而为人诟病，近期携程的信用卡漏洞事件更是让人们切身体会到了在财产领域安全的重要性，这给NFC切入市场进行跑马圈地创造了良好机会。

维持“买入”评级我们对公司主要的业绩增长来源金融IC卡市场未来两年的发展表示乐观，也相信公司作为主要供应商将明显受益。公司业绩快报超出我们预期、一季度良好的开局也符合我们对金融IC卡正进入全面爆发期的判断。预计公司高成长将持续，2014-2015年EPS分别为0.68元、1.05元，目标价20.4元，维持“买入”评级。

风险提示：

卡类产品毛利率变化有不确定性；移动支付推广不及预期