机械行业：首推低估值高成长的油服龙头企业

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机械行业：首推低估值高成长的油服龙头企业

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油服：推荐低估值、高成长的恒泰艾普(行情 消息 资金)、杰瑞股份(行情 消息 资金)。近期恒泰艾普(行情 消息 资金)、吉艾科技(行情 消息 资金)依次发布一季度业绩预告，其中恒泰艾普(行情 消息 资金)一季度业绩仅增长0-20%，吉艾科技(行情 消息 资金)一季度业绩下滑18%-45%，主要是因为工程技术服务业务的季节性，以及设备业务一季度交付淡季等因素影响，并不能改变油服板块(尤其是民营油服)高成长的长期趋势。其次是杰瑞、恒泰艾普(行情 消息 资金)等2014年PE估值低于30倍，2015年PE估值都低于20倍，我们认为杰瑞“大油服、国际油服”的格局已定，且压裂车组市场需求拐点向上预期，恒泰艾普(行情 消息 资金)物探服务与资源评价等油藏服务优势支撑工程技术服务的业务模式有发展潜质，重申首推恒泰艾普(行情 消息 资金)、杰瑞股份(行情 消息 资金)。

　　

智能装备：机器人行业加速成长，推荐系统集成商龙头企业和关键零部件供应商。国内机器人伴随人力成本上升和机器人成本下降，行业将维持20%-30%以上的高成长，但国产机器人在成本、精度、速度、无故障时间等方面与外资品牌存在差距，市占率不足10%，外资品牌占比90%以上。但国内机器人产业链不断优化，慈星股份(行情 消息 资金)联手固高科技、安徽埃夫特进军工业机器人领域，汇川技术(行情 消息 资金)制定机器人战略，芜湖、广州等地拟培育以工业机器人为核心的智能装备产业集群，产业环境的优化将促进机器人国产化，继续看好机器人板块，重点推荐系统集成商机器人、博实股份(行情 消息 资金)、慈星股份(行情 消息 资金)，以及关键部件供应商上海机电(行情 消息 资金)。

　　

军工：围绕航空新材料和3D打印新技术、军工国企改革、北斗二号终端三大主题推荐。马航失联客机事件继续发酵，这一事件再次凸显了国产航空发动机和北斗导航系统的重要性。我们预计中国军工产业将在产业组织形式、产业结构、产业发展模式和产业政策上进行重大变革，成为引领中国经济转型升级、拉动社会总需求的新经济增长点。当前，融入世界航空产业链已成为中国新兴民营企业的目标，特别是在航空新材料、航空制造3D打印技术等领域出现一批优质公司。标的方面：炼石有色(行情 消息 资金)主打含铼航空发动机高温合金单晶叶片，是优势明显的发动机新材料标的。银邦股份(行情 消息 资金)在航空复杂构件3D打印领域布局较早，有望融入世界航空先进制造产业链。国腾电子(行情 消息 资金)是北斗二号终端龙头，烽火电子(行情 消息 资金)是最有可能率先启动“混合所有制”改革的地方军工电子企业。强烈推荐炼石有色(行情 消息 资金)，建议关注银邦股份(行情 消息 资金)、国腾电子(行情 消息 资金)、烽火电子(行情 消息 资金)。

　　

冷链：生鲜电商+O2O运营模式引爆冷链设备需求，前期下跌为龙头企业提供估值优势。中物联冷链委调查统计，2013年国内冷链物流固定资产投资同比增长24.2%，冷链物流需求量同比增幅达20%，2014年我们集中关注生鲜电商+O2O运营模式引爆冷链物流的市场需求。据悉今年顺丰优选重点做好基础建设，加大新城市的品牌推广和营销，增加更多城市的冷链服务，覆盖到二线城市；在三四线城市加强拓展工作。总体上我们继续看好2014年生鲜电商爆发带动冷链物流建设，重点关注受益冷链建设的大冷股份(行情 消息 资金)、烟台冰轮(行情 消息 资金)、汉钟精机(行情 消息 资金)、雪人股份(行情 消息 资金)。

　　

风险提示：全球经济复苏低于预期，细分行业竞争加剧。