农林牧渔行业：阳春三月光明媚,布局农业正当时

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农林牧渔行业：阳春三月光明媚,布局农业正当时

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：lljj3 浏览：2359 回复：0

4月事件提醒：9日大华农份年报、10日隆平高科(行情 消息 资金)一季报、15日西王食品(行情 消息 资金)和通威股份(行情 消息 资金)年报。

　　2014年Q2畜禽养殖行业观点：春寒渐过，4月推荐布局畜禽产业链。目前猪价已经接近养殖可变成本10.5-11元/公斤(下滑5%)，根据我们的模型及历史拟合效果来看，短期生猪下跌已经处于尾端。而且我们判断当前国内育肥大猪占比——短期真实供给水平，将于未来1-4月内大幅下降，亦即猪价将于5-9月份迎来中大型反弹。同时按照出栏节奏和消费高峰判断，6月份将是猪价快速上升期，7月养殖将进入盈利期，并一直维持到9-10月双节消费期。同时随着一季报业绩风险逐步释放，二级市场畜禽养殖产业链可能出现杀跌情况，届时随着猪价企稳，投资者可积极参与。因此，综合对行业景气度、公司业绩增长、周期时点预判、估值水平、投资标的等分析结论，我们建议机构投资者4月中下旬即可积极增持畜禽产业链，布局“阳春三月”，提前提前波段操作高弹性的养殖股，4月底优先选择价格弹性大的益生股份(行情 消息 资金)、圣农发展(行情 消息 资金)，而牧原股份成本领先、可作为猪链中首选标的；但核心配置标的是后周期、稳成长的兽药和饲料龙头，大北农和金宇集团(行情 消息 资金)等；我们预计以上重点农业公司持有至2014年3季度，可获得30-50%甚至更高的绝对收益将是大概率事件。

　　祖代鸡联盟限产，行业迎来实质性利好，短期禽业股有望反复活跃。近期白羽肉鸡联盟召开产业会议，旨在控制白羽鸡总量；同时2014年祖代鸡引种量有望下滑至120多万套左右。无论上述限产计划能否实现，短期禽业股反弹都将反复发酵，但多数属于脉冲反弹；若上述产能去化如实完成，2014年Q2行业景气有望逐渐恢复甚至反转，二级市场或于4-5月份迎来否极泰来拐点。

　　继续看好2季度畜禽产业链中饲料股的机会：前期饲料股补跌充分，市场对存栏总量下降预期较为充分，但基于集中度提升的结构性主线，我们继续看好大北农等重点饲料公司。二季度开始，国内养殖行业将迎来存栏增长+盈利好转并存，受益于两大驱动指标向好，国内饲料行业景气将逐季向上。4月底将是布局饲料行业绝佳时机，我们推荐猪链、水产料饲料龙头，首推大北农，推荐海大集团(行情 消息 资金)、通威股份(行情 消息 资金)、唐人神、新希望。

　　兽药疫苗股依然是我们最看好的子行业，2014年将是兽药疫苗行业分化加速之年，行业龙头依靠快速放量的市场苗、完善的终端布局和丰富的后备产品线开启成长新征程，公司增速远超行业平均水平，市场份额和利润份额双双增长。因此，我们全年继续看好行业领先企业-―金宇集团(行情 消息 资金)、天康生物(行情 消息 资金)、大华农、瑞普生物(行情 消息 资金)。

　　当前种业政策利好频出，其中种业体制改革将加速构建商业化育种体系，加快推进现代种业发展，因此对于优质种企来说结构性机会凸显。但当前市场过分关注13/14推广季库存高企的压力，而低估了种业政策对行业格局的影响。国内转基因推广预期加快，推荐高增长、估值具吸引力的登海；同时推荐稳健成长隆平高科(行情 消息 资金)。

　　糖业和玉米油行业综述：相对看淡2013/14榨季食糖表现。中国、巴西及全球食糖均处于增产周期，供需偏宽松，2014年内外盘糖价均难有起色。我们预计2014年玉米油行业呈现“成本降、涨价难、销量稳、盈利能力提升”特征。关注小包装玉米油销量持续稳步增长的玉米油龙头西王食品(行情 消息 资金)。

　　农业策略：(1)短期猪价加速见底且1季报风险逐步释放，畜禽产业链迎来最后下跌，预计随着4月底开始份猪价反弹，农业股将迎来“阳春三月”布局时点，推荐三大板块――首配饲料和兽药股(大北农、通威、唐人神、新希望；金宇、天康、大华农、瑞普)、择时布局畜禽养殖股(牧原股份以及民和、益生禽业股等)；(2)转基因政策利好频出，推荐登海和隆平；(3)继续推荐受益于国内肉制品行业品牌化浪潮的双汇发展(行情 消息 资金)。