全面放松预期落空 量能制约A股反弹空间

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全面放松预期落空 量能制约A股反弹空间

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：llbt 浏览：1450 回复：0

        新浪财经客户端：当前散户离场 或意味着贪婪时刻到来

　　张志斌


　　股市总是那么的难以琢磨，这或许也是投资者对它又爱又恨的原因之一。


　　随着上周国务院常务会议定调货币政策将加码定向宽松以及5月PMI数值回升，市场人士预期中的6月A股“开门红”并未出现，周二沪深两市股指仅在早盘短暂冲高后就出现震荡回落走势，午后加速回落使得两市股指双双小幅收低。


　　截至昨日收盘，上证指数收报2038.31点，微跌0.04%；深成指报7321.52点，跌幅为0.59%。两市全天合计成交1406亿元，继续维持在“地量”的水平，全天资金净流出61.24亿元，未出现显著减少。


　　股指之所以会出现冲高回落走势，中信证券首席策略分析师毛长青等认为，虽然货币政策坚持定向宽松，但全面放松概率显著降低或许成为主要原因。5月30日的国务院常务会议重申了稳健的货币政策基调，强调货币政策的定向与结构宽松：一方面将加大对“三农”、小微企业贷款达到一定比例的银行的定向降准力度，另一方面清理资金通道等影子银行业务，降低社会融资成本。定向货币政策调整主要为了改善小微企业的融资环境，作用依然存疑，即使向部分银行放松流动性，在经济较差、避险情绪较高的状况下，这些银行的增量流动性流向小微企业的比例可能不高。本次会议过后，市场前期较强的货币政策总量宽松的预期被打消。


　　与此同时，房价环比下行，房地产调控的“默认模式”得到强化。一方面，5月百城房价环比下降0.32%，这是该指数23个月以来第一次环比负增长，市场已成形的房地产拐点预期逐步被数据验证，房价拐点已现。另一方面，住建部地方调研的情况与管理层对货币政策不全面放松的表态，进一步强化了房地产调控的“默认模式”：中央对房地产不表态、不打压、不刺激，允许地方在既有框架下进行政策微调，尊重市场规律对房地产市场调节的作用，做好应对方案。


　　不过，作为今年市场中最为知名的多头，国泰君安证券[微博]策略分析师乔永远仍坚持其多头观点，认为在过去的一个月时间里，“Sell in May”的逻辑被证伪，资金环境改善幅度进一步扩大。在增长端，5月中采和汇丰PMI同时回升，幅度超出市场预期。此外，通胀水平也可能在5月明显回升，有助于改善市场对增长端的认识和预期。在政策端，国务院会议要求坚持稳健货币政策，意味着宏观政策出现转向。自5月23日以来，宏观调控政策转暖的信号快速升级，并逐步明确。其认为A股投资者应该乘上政策与增长预期“双转向”的快车，提升仓位积极配置，把握“金色六月”的投资机会。