汽车行业：沪港通开启A股汽车行业的投资新机会

gn1969

汽车行业：沪港通开启A股汽车行业的投资新机会

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：gn1969 浏览：2834 回复：2

沪港通机制有利于促进A 股市场的制度改进和交易创新，并推动AH股的估值逐步接轨。沪港通政策下香港市场增量资金进入A 股市场将带来一系列投资机会。我们通过比较港股汽车公司与沪股通汽车公司的估值差异种类构成，并分析沪股通汽车股分红情况，重点推荐上汽集团600104(行情 消息 资金))，宇通客车600066(行情 消息 资金))，华域汽车600741(行情 消息 资金))，福耀玻璃600660(行情 消息 资金)).

汽车行业是值得投资者重点关注的国家支柱产业。我国汽车产业是国民经济发展的中流砥柱，其工业总产值达到我国GDP 的10%左右，并对上下游有极强的经济带动作用。汽车产业在资本市场表现抢眼，A 股汽车板块最近一年表现明显优于大盘，特别是14年下半年后，A 股汽车板块涨幅与沪深300涨幅逐渐拉大，从领先15个百分点到领先近30个百分点，值得投资者重点关注。

沪港通将促进A 股交易制度的完善并推动AH 股的估值逐步接轨。由于香港市场的制度建设与交易机制远较A 股成熟完善，沪港通的背后或是国内A 股市场股票发行与交易监管以及品种创新的加速。同时沪港通政策打开了A 股与港股市场的流动性限制，两地市场分割性障碍的消除，交易制度的套利机会，伴随沪港通的国内A 股市场制度的创新与完善将推动AH 股的估值逐步接轨。

沪股通政策将开启沪股通汽车股投资机会。股通政策开启后，香港投资者在港股汽车公司以及沪股通中的汽车标的比较选择决定了来自香港市场的增量资金对A 股汽车行业股票的影响。通过比较港股汽车(45支)与沪股通汽车股(29支)在估值和种类构成的差异，我们发现：估值上，两者整体相当，但存结构差异，沪股通乘用车估值折价，而在商用车、零配件、销售服务子板块，沪股通汽车股估值溢价；种类构成上，港股汽车股中乘用车和商用车品种相对稀缺，沪股通汽车股中销售与服务品种相对稀缺。港股通正式开启时，沪股通中具有估值优势、稀缺性优势以及分红优势的个股将吸引香港市场的增量资金，从而产生投资机会。

投资建议：从估值优势、稀缺性优势和分红优势出发，并综合考虑公司具体情况，我们重点推荐上汽集团600104(行情 消息 资金))：低估值高分红乘用车龙头，积极转型打开新成长空间；宇通客车600066(行情 消息 资金))：客车行业龙头，借力客车新能源化和优质零部件资产注入再上新台阶，高分红持续股东回报；华域汽车600741(行情 消息 资金))：低估值高分红的零配件龙头，国际化合作稳步推进；福耀玻璃600660(行情 消息 资金))：低估值高分红的汽车玻璃厂商，海外并购打开国际化成长空间。

风险提示： 1)政策落实不到位，推广进度不能如期达标；2)宏观经济下行导致地方政府财政压力大。