聊聊2017－顺势而为

玄之又玄

8年长牛终破2万，A股路在何方，2000点

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老美是赶顶，中国是赶底

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散户还在过年中，哪有时间看股，而且游资与庄家也还没有准备好操作，所以今天地量，很正常。2017年及以后的股市活跃度会慢慢降低，小散们要注意自己的钱别瞎浪费了，很多股具有减持压力，而且目前中国股市股价整体偏高，目前沪市只是银行和几十个大蓝筹来拉低市盈率，除掉这些大肉肉，估值还是很高的，创小板更不用多说了，更没有什么投资价值。这些天我也常在想，面对越来越不活跃的股市怎么赚钱的问题，中国股市整体是国家吃庄家，庄家吃大户，大户吃小户，小户吃游资，游资吃小散的生态，如果股市没有活跃度，谁也没饭吃，这会让很多人痛苦不堪的，所以前段时间一些庄股盛行，大起大落，害了不少人，包括我，割了N次肉，虽然仓位很少，但也受伤不轻。现在超过一年的次新如果成长性不好，最好先不要碰，特别是被减持的更要小心，多多地考查一下，而对于半年以内的次新，则可以选择一些概念很好股价较低业绩尚可的加以关注，说不定游资还会回头搞这些无减持压力又价低的小盘股。另外，对成长股也应加在关注，如果2017年没有什么大的体裁，则成长性可能成为一个体裁，还有一些白马股，如果价格合适也可以介入的，但价格过高还是不如买理财可靠。另外一个概念就是国企改革，仍没有完成，军工股目前看来已有大资金进驻，控制仓位可以搞一搞，反正没有别的可以搞，那也只能干这些了。
炒股对于大多数人而言是没有前途的，死路一条，不如理财可靠，所以仍劝兄弟们小心谨慎，不要幻想，不要冲动，没有80%以上的把握，宁愿空仓等待，不要眼红别人，其实吹牛的人太多了，特别是一些所谓的老师，1000%都不会让你赚钱，赔钱则很容易，炒股没有捷径，只有练习和反思，干上15年，基本不会赔钱了。

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每一个亏破产的人都有一堆的炒股方法，拥有非常好的理论，但仍会破产。

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实际利率上涨，加上其它利空，这个跌幅其实是不够的

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今天休市，认真工作，努力学习

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未来两周将有15250亿逆回购和1515亿MLF到期，此外还有约6000亿TLF到期。分析称，按照央行去杠杆的态度，必然会回笼资金，将导致资金面的波动加大，对市场造成冲击，短期债市调整尚未结束

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不普涨，差异化的结构性机会

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从解禁股本月规模为看，解禁压力较大。《每日经济新闻》数据显示，2月解禁股份达到205亿股，参考市值约为2913.1亿元。其中，首发原始股东解禁压力巨大，解禁规模达到131.9亿股，参考市值超过2000亿元。

　　2月份有43家上市公司涉及原始股东限售股份解禁，解禁规模超过1亿股的有12家公司——陕西煤业、海天味业、牧原股份、东方网力、光环新网、金一文化、绿盟科技和东易日盛解禁数量居前;跃岭股份、安硕信息、金轮股份和麦趣尔4家公司解禁股份占总股本比例均接近或超过50%。从新股供应与发行角度来看，不断增加筹码的轨迹依然明显。

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闻鸡起舞或者鸡飞狗跳。

　　情景实际上可能差不多，不同的结论则取决于不同的心情。

　　尽管水皮此前在杂谈中一再提醒大家鸡年的行情最多就是超跌反弹，但是相信大多数投资者对春节开门红还是充满期待的，尤其是在节前有关部门拼命护盘拉出上证指数五连阳的背景下，本来是为了春节的那点喜庆气氛，却不承想让人凭空生出些许挑逗的想象，这似乎不能怪投资者，更不能怪刘士余，刘主席是个讲究人，操盘操到如此地步，谁也不再忍心指责什么，那能怪谁呢？要怪，恐怕只能怪黄鼠狼给鸡拜年啦，三个字，不解风情，搞错了，四个字，吃力不讨好。

　　每年春节对于投资者来讲都要做选择题，选择持股过年或者持币过年，大牛市当然持股没有问题，大熊市当然持币也没有问题，最可恨的是现在这种情景，说熊市吧，偏有人生造出慢牛的概念，说牛市吧其实走红的也就是上证指数，深圳成指和创业板已经快跌破前期低点了。去年春节期间美股大跌，今年春节期间美股又是大跌，不同的是去年美国总统还是奥巴马，今年已经换成特朗普，A股去年是低开高走收了根假阳线，今年则是高开低走收了根真阴线，去年美股的大跌成为中国国务院常务会的话题，引发了对中国A股救市的反思，反思的结果是换掉了证监会主席，而替代肖钢的刘士余果然不负众望，带动指数开始了长达十个月的反弹，并且导演出了2016年IPO 发行数居然超过大牛市2015年的好戏，而今年搞不好就会鸡飞蛋打。

　　什么是决定股价的决定性因素？

　　供求关系！
　　供不应求，股价就上涨；供过于求，股价就下跌，再通俗一点就是，有钱能使鬼推磨，没钱只能徒伤悲。

　　现在供方，也就是IPO是确定的，节前新华社和《人民日报》连篇累牍地推出各种解读，中心话题就是一个，IPO是对实体经济有贡献的，IPO不是股市下跌的原因。IPO和再融资相比不过十分之一，目前的IPO是正常的，正当的，也是正确的，OK ，这种说法水皮能理解，因为股市的定位，功能首当其冲就是融资，IPO常规化是无可争辩的，一周一批，一批十到十五家，这是前提，要么你离开这个市场，否则你只能接受这种现实，我们能做的就是评估这种IPO对市场的压力会多大，多久，平衡点在哪里，拐点何时出现，然后制定对策，是积极进攻还是消极防守，炒或者不炒，判断可能的行情是喝汤行情还是吃饭行情或者吃肉行情。

　　但是，需求现在却充满不确定。

　　表面上看，IPO一年才圈走1500亿左右，佣金印花税一年也就1500亿左右，大小非减持约3000亿，加起来大概6000亿，但是如果考虑到2017年有1.6万亿的定增解禁以及再融资的1.6万亿，那么市场的承接资金的需求就会到3.8万亿左右，换句话讲，要保持A股的目前水位，资金注入必须有3.8万亿，否则，水位只能下降！显而易见，这么大的需求量靠存量资金是撑不住的，必须靠增量。

　　增量在哪里？
　　有种冷叫做你妈觉得你冷，有种加息叫做央妈觉得应该加息，美联储刚结束的议息会议什么屁都没放，但是中国的央行却在新年的第一个工作日把市场逆回购的利率提高了10个基点，200亿7天逆回购利率为2.35,100亿14天逆回购利率为2.5%，200亿28天逆回购利率为2.65%。当天，隔夜SLF的利率上调了35个基点达到3.1%，7天和1个月的上调了10个基点到了3.35%和3.10%，更早的则在1月24日，央行就把MLF一年期利率上调10个基点到3.10%，6个月的MLF为2.95%，这是2014年来央行首次上调利率，不但长期上调，短期也上调，这就是加息，虽然没有针对公众，但是针对的是机构，针对的不是存款却是借款！确切地讲是不对称加息，对金融股利空作用更大。

　　货币政策全面从紧的信号已经非常明确，资产荒已经成为过去，现在我们面临的将是资金荒，增量在哪里？增量在梦里！(.华.夏.时.报.)

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水皮是喜欢唱空的，这是他的观点，个人觉得很有必要参考一下。

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要警剔创板再度暴跌

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如果不控制新股发行和再融资，创板1500点估计很快就能看到

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今年回趟华中老家，只有一个感觉：农村原有的结构在持续崩溃中！地方经济需要政策扶持，需要大的企业来提升，否则很难改变地方候鸟经济。

金融老

谢谢分析，支持支持

chrisen

中国股市终将回归价值

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把握好牛市机会，放弃熊市机会

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chrisen 发表于 2017-2-5 13:38
中国股市终将回归价值

没有这么简单，个人不预判，但目前的模式肯定会变的，这种生态链会导致机会越来越少，这会让很多人抓狂，特别是券商和私募，还有一些股评等等靠股市吃饭养家的人。毫无疑问，目前小散只有被收割的份，赢的机会太小太小，但小散喜欢唱多的人，因为这样能给他们大脑刺激产生赚钱幻觉以获取快感，但现实却非常残忍。
一个股市的专业人士，其实对股市是没有偏见的，无论牛熊无论涨跌，只会跟着市场走，不会跟着政策和概念走，更不会不跟着自己和别人的意见或想法走，股市只有一种方法：持长赚，斩小亏，因为散户不可能在赢率上始终占优势。中国股市一年中可以做的时间很短暂，抓住了就抓住也，没有抓住等下一个。

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2013年之后至今的投资思路

　　2013年后，中国股市有效性开始快速提升，市场放弃了普涨普跌，走向对有价值的(包含周期与非周期)品种的深入挖掘。电子信息类、网络类个股走出一波大行情。其中很多个股是在盈利尚未在财务上体现时就被挖掘，市场大胆预测了未来技术、商业模式的发展，并以企业达到的业务里程碑(而非财务里程碑)作为参照。一旦财务数据印证，则技术类股票可以形成巨大的势能。市场认知到：“技术普及、商业模式变化” 在达到某个玻璃天花板前不会停止。

　　此时，对“商业逻辑”一致性的认知成为了市场的主要投资思路。当然出了不少妖股，骗局肯定不缺，但确实走出了很多明星个股。

　　从乐视网和网宿科技这两个近些年来的明星上就可看出，当公司尚未形成明显的盈利时，资金已经先知先觉地进入了，并在利润财务上体现后出现的大幅上涨后兑现。至于公司业绩是否能够持续、能持续多久、持续需要什么条件，这些问题市场留给了个人投资者去思考。市场先于财务挖掘个股，财务兑现后个股估值也已经大幅提升，一旦不能继续超预期就会见顶。

　　同一时期，也出现了一些无厘头的炒作如安硕信息、恒生电子等，根据一个概念胡乱炒作。但现在市场已经非常理性，炒作很快就结束了，这和成熟市场如美国的表现已经十分接近，只不过由于没有涨停板的约束，美国的概念炒作更快更猛，当然死得也更快。值得一提的是，本轮行情中“国有的”也不再吸引人，中车死得比很多科技股快得多了！ 更有意思的是，2016年下半年的“举牌”行情熄火后，市场并未按照“市盈率”简单定价，而是让一些国有公司跌了回去，涨得好的还是有真正增长的私营公司。

　　因此，通过对过往几次所谓行情中主导的投资思想总结，可以看出，其实A股近些年投资思想进化速度极快。由于投资的高度竞争性，客观要求投资者具备超越平均水平的分析能力，意味着也要求超越平均的分析框架。早年投资中国股市只要知道“跟党走”、最多知道一个市盈率就能赚钱了，而后难度逐渐上升。投资者从看股价投资，进化为看PE投资，然后是看PEG投资，现在开始看安全边际、业务综合竞争力，并采取多段DCF估计的方法进行估值。每一次市场主流的投资思想的进步，意味着对持有旧的投资思路的投资者的收割。

　　如同军事思想的进步，在不同阶段的战争中，线膛枪、机枪、坦克和航空母舰先后克制了骑兵、步兵、并主导了陆地和海洋的战场。但旧有的思想往往并未跟随技术和环境的变化，此时先掌握新技术和新环境带来的新战术就占据了优势。未来，我认为中国股市将会继续在有效的道路上狂奔。

　　由于大量发行新股，预期在股票数量达到4000-5000家时，将会出现严重的分化，大量个股出现无人问津，估值变得无意义。而对优势品种和行业的挖掘也将走向极为高效的状态，那种“美国人炒了两年我们才开炒”的情形不会再现。市场应能做到极快速度证实或证否一个投资逻辑，对应的是股价的快速上涨和下跌。同时对于长线的优质公司，换手率逐渐会下降到很低的水平，除非公司基本面出现问题，否则会形成长线牛股的状态。而营业收入下滑，产品失去意义的公司，很可能像百润股份一样在半年甚至更短的时间内被市场唾弃，最终走向壳价值，如果那时候还能借壳的话。所以，我们现在投资者们应该做到的事就是认真学习，努力提高自己的姿势水平，为更高效的市场而做好准备。

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军工股最大的内伤是目前价格太高，所以如果没有重组和资产注入概念的，就少碰，反之则可以试着介入一下。百货行业我个人感觉会重组生态，不会消失，甚至今年会大幅好转。充电桩目前可以选择价格调整到位的加以关注，必须这个行业的成长性是确定的。