投资假象

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投资假象

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：策略帮、 浏览：6113 回复：0

原创作者：策略帮

接下来的几天是中报集中披露的时段，市场也如策略帮预期再次偏向了谨慎，消费下行、出口受贸易战制约、目前政策上有加快基建投资的倾向，但基建扩张都势必会推高地方政府的杠杆，经济三驾马车仍然不容乐观，引发中报业绩杀盈利的担忧。

当一个公司利润持续增长使得每股收益提高，同时市场给予的估值也提高，股价得到了相乘倍数的上涨，这就叫戴维斯双击；相反，当一个公司业绩下滑时，每股收益减少或下降，市场给予的估值也下降，股价得到相乘倍数的下跌，这就叫戴维斯双杀。所以目前A 股估值虽已回落至历史底部附近，但由于经济下行转导至企业业绩下滑，低估值自然就不会具备吸引力，低估值反而是假象，是市场双杀的结果，而并非市场***所讲的历史底部。

当前在经济下行时正逢全球利率飙升，在全球缩表的环境下融资也显得紧张，而这一切将直接会反映到高负债，以及现金流薄弱的企业，高杠杆已经成为企业的巨大包袱。我们只知A股无股不压，却很少会留意到3500多家上市公司2017年资产负债率>50% 达1215 家，2017年每股现金流量净额<0元达1564 家，而两者都具备劣势的达561家。在企业的盈利下滑时，叠加利率飙升融资困难的环境下，这些都是市场所潜在的风险。

【公司一角（每日截取图文数据分享量化初池的公司，不构成推荐理由）】

业绩跟踪

603568伟明环保：于2017年6月29日首次点评，后18年连续两次再度点评

8月10日，伟明环保F10个股资料发布2018年半年报，公司2018年1-6月实现营业收入7.40亿元，同比增长60.35%；环保工程行业平均营业收入增长率为26.39%；归属于上市公司股东的净利润3.75亿元，同比增长52.21%，环保工程行业平均净利润增长率为10.56%。

公司苍南项目于2018年初开始正式运营，截至2018年6月30日，公司生活***焚烧已投运项目处理规模约为1.1万吨/日。报告期内各运营项目合计完成生活***入库量198.12万吨，同比增长9.77%，完成上网电量6.01亿度，同比增长 13.61%，两项指标创公司半年度运营新高。公司目前在建项目4个合计日处理量2900吨，在建数量和规模创历史最高水平。截至目前公司18年新增7个***焚烧项目合计年处理规模4850吨，今年总量超过去年全年，订单充足奠定公司业绩保持高增长。

此外公司通过平阳项目首次介入生活***清运领域，该项目已于6月底启动清运工作。报告期后公司及子公司签订温州瓯海郭溪、娄桥街道及嘉善的生活***清运资产交接和委托运营等协议，介入更多区域的生活***清运业务。

报告期内公司新增永康餐厨***收运和处理项目、瑞安餐厨收运项目、苍南餐厨收运和处理项目，温州餐厨***收运范围扩大到洞头区，瑞安餐厨收运项目在6 月份启动收运工作。

短期公司股价虽受管理层股东减持影响，但减持数额较小对股价影响有限。随着公司业务拓展加速，公司业绩与股价的协同正在逐步体现。财务方面：公司保持高毛利率的同时还拥有较高的销售净利率，并且保持着高净资产收益率，以及不同于行内大多数公司的高负债与每股经营现金流常年呈现流出的经营模式，公司具备稳定的现金流，更能保证公司未来的拓展，公司财务方面在环保行内显得更具吸引力。

值得注意的是从公司的十大流动股东可以查看到目前公司暂无机构投资者入驻，公司暂未得到机构投资者的认同，后续需要重点跟踪公司十大流动股东动向。

原创作者：策略帮

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