本帖最后由 xingjw 于 2018-10-6 15:20 编辑
整个二战期间,道琼斯工业平均指数曾遭受两度重大打击,且走势持续低迷。
第一次打击发生在希特勒(Adolf Hitler)大肆进军的1940年初。希特勒的野心令市场忧心忡忡,道琼斯工业平均指数两周内的跌幅竟超出23%,下跌速度位居历史前列。
1940年5月24日,道指由148.17点的月内高点惨跌至113.94点。在占领波兰全境几个月后,德国又于1940年4月入侵丹麦和挪威,美国股市的紧张情绪随之达到顶点,连华尔街日报也不禁惊呼“股市的心理危机已如重型炸药,大有一触即发之势”。5月9日华尔街日报的文章指出,一旦德军入侵荷兰,“市场会担心英国也将遭受攻击”。果不其然,一天之后,希特勒即率军对荷兰、比利时和卢森堡等低地国家发动了闪电战,而德军在法国方面的攻势也取得迅速进展。此间,华尔街日报专栏指出“众多华尔街个人投资者还是比较讲究实际的,他们认为欧陆战事升级无疑将刺激美国工业生产成长……然而,假如德国迅速获胜,风险同样不容忽视。”
时至6月11日,德国对法国的入侵已全面展开,英国则被迫放弃在法国西北部及比利时的防线,并仓猝进行了历史上有名的敦刻尔克大撤退。道指走势于此时开始逆转,并在当年余下时间中保持上涨。
霍夫特拉大学(Hofstra University)已故历史学家罗伯特-索博尔(Robert Sobel)称,“马其诺防线(Maginot line)失守所引发的市场恐慌迅速散去,股市随之开始反弹。”纽约大学的经济历史学家里查德-赛拉(Richard Sylla)认为,随着不列颠(Britain)之战的进行,美国投资者逐渐认识到,英国皇家空军有能力保卫不列颠,他们也绝不会“一觉醒来就发现不列颠已然沦陷。”令人始料不及的是,战争出现了戏剧性转折,股市也由此长期下跌。
1941年12月7日,日本战机奇袭美国位于夏威夷群岛的珍珠港海军基地,将美国拖入第二次世界大战。
富兰克林-D-罗斯福总统(President Franklin D. Roosevelt)认为这天将“永远计入耻辱史”(a date which will live in infamy),股市显然持同样观点。12月8日,道指下跌3.5%,由116.60点跌至112.52点。其后五个月中道指持续下跌。日军奇袭珍珠港前,多数美国民众还都期望美国能避免直接卷入二战,但日本人的进攻却彻底打破了他们的美梦。股市和美国军队一样措手不及,华尔街日报专栏描述道:“美日交恶之前一周,美国股市刚刚出现了几个月以来最为强劲的涨势。不过,当时华尔街认为,东京和华府之间的谈判尚需较长时间,事态才能趋于明朗。”
市场最为担忧的事包括战争的资金来源问题。显然,罗斯福政府(Roosevelt administration)只能加税和增发国债。华尔街日报认为“这无异于笼罩在市场前景上的一重阴影”。但利好因素同样不容忽视,华尔街日报在头版指出,美国卷入战争中则意味着“美国将全面改造生产机器,以保证军工方面的最大产出。”某些经济学家也认为,正是战争效应协助美国摆脱了1930s年代初的经济低迷。
股市的跌势一直延续到1942年4月末,此时道指已跌至92.92点。随后股市开始反弹,截至1942年终道指涨至119.40点。战争于1945年结束,道指也升至192.91点。以上多年的经验证明,一旦美国卷入军事冲突,股市通常会先下跌而后反弹的典型行情。
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