如何看财报，业绩对股价的影响？

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如何看财报，业绩对股价的影响？

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：XBC2781388 浏览：5237 回复：46

对财务报表一直比较头疼

但不得不面对

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转一篇文章

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二锅头的春天
来自西红柿煮蛋的雪球原创专栏
在今年一片哀鸿遍野，二锅头却悄悄的迎来了它的春天。



辛巴兄是我非常敬重的人，看到辛巴兄的模拟组合中买了接近50%的顺鑫，因此昨天提示了一下风险，今天恰好有空就写一点我对顺鑫的理解，也算给辛巴兄提供一个参考。



公司股价的上涨无非是业绩的爆发与资金的追捧两方面，我们逐一分析：



作者：西红柿煮蛋
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来源：雪球
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1、业绩的全面爆发

在去年白酒行业大牛市中，无论是高端的茅台五粮液还是一些区域性的白酒公司都迎来了业绩的全面爆发，从下图可以看到，2017年几乎所有的白酒公司利润都快速增长，只有顺鑫年报利润增长仅为6.3%，如果是公司经营差也就罢了，但一季报同行增速普遍下滑的情况下，它却实现了95%的增长，看财报的都知道它把利润放在了预收账款中，去年年报的预收账款达到了历史性的高峰：37.8个亿，要知道在2016年这个数字仅为21亿。

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那为什么本来应该去年爆发的顺鑫却把利润全部放在了预收账款里边隐忍不发呢？答案就在它的十大股东里。

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2、资金的追捧

研究顺鑫要关注两个最重要的股东，第一个是大禾投资，第二个是冯柳。



先看大禾投资，从年报可以看到，大禾投资于2017年年报第一次进入十大股东，此后一路加仓，在18年中报时持股比例达到了最高，比例为3.43%，但从最新的三季报来看大禾投资已经有明确的减仓，三季报持股比例降至2.25%。

有人说大禾投资可能仅仅是仓位配置，那么我们去研究一下它收益率，私募排排网第一页就可以看到，今年以来大禾投资的几个产品收益率全部超过100%，其中掘金5号收益率达到了185%，年初至今顺鑫农业涨了93%，在当前的市场环境下能够取得这么逆天的收益，除了全仓甚至加杠杆买顺鑫我想不到别的。



作者：西红柿煮蛋

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再看冯柳，从年报可以看到，冯柳于2018年一季报介入，持股比例1.28%，目前已经清仓，冯柳今年的收益超过10%，但远远没有大禾投资那么夸张，这才是正常的基金净值的表现，因为即使再看好一家公司一般也不会超过10%的仓位，那为什么大禾投资会这么坚定的买入顺鑫？大禾投资三季报的减仓又意味着什么呢？这个问题留给你们思考

作者：西红柿煮蛋

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3、二锅头还会继续涨吗？

股价终归还是要回归公司的真实价值，不管大股东是否减持，只要公司能够持续爆发，依然会给投资者带来很好的回报，可惜的是顺鑫并没有交出一份让人满意的三季报。



看三季报的几个关键指标：

1）营业收入：单三季度的营收增速同比下滑14%，跟二季度的20%增速相比可谓是大变脸，三季度是二锅头的淡季，今年中秋恰好又提前到了9月份，增速下滑可以理解，但如果真卖得好不会下滑的这么严重吧？一般来说上市公司都会适当平滑一下业绩，让季度之间的报表变化不会太过夸张，为什么顺鑫连平滑都不想做了呢？这个问题也留给大家思考。



2）存货：顺鑫3季度存货74亿，与二季度相比增加了4.6个亿，这个数字不算大，而且与去年同期相比还减少了7个多亿，但存货环比的提升总归不是一件让人放心的事。



3）预收账款：如果说白酒企业哪个指标最重要，很多人一定会说是预收账款，可惜的是二锅头的预收账款也有明显的下滑，年报时37亿预收账款，中报时还剩34亿，到达三季报仅剩31亿了，去年四个季度报表的预收账款分别是24、21、24、38亿，如果说二锅头还是供不应求，为什么没有像去年一样持续上升呢？



4）销售费用：在营收增速同比下滑的情况下，顺鑫为什么能够实现利润单季度的100%增长?原因在销售费用上，单季度的销售费用仅仅投了8400万，而二季度的销售费用是5.1个亿，去年同期的销售费用是2.2个亿，这回明白了吗？三季度为什么营收增速大幅度放缓，因为仅仅是销售费用就少投了4.3个亿，才保证了三季度单季5500万的利润，那为什么不投销售费用了呢？这个问题也留给大家。



我不想唱空顺鑫，但顺鑫确实交出了一份很差的答卷，辛巴兄如果仓位过高还是建议且战且退。



作者：西红柿煮蛋

西红柿炒蛋一份

小票容易被操纵吧...

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西红柿炒蛋一份 发表于 2018-10-28 10:35
小票容易被操纵吧...

你和作者同名

XBC2781388

很多票票在牛市的业绩超好

财报做假是股市的一大特色

西红柿炒蛋一份

XBC2781388 发表于 2018-10-28 10:43
你和作者同名

哈哈哈，这么巧的。还真没有注意

樱木D

真巧

雾了

XBC2781388 发表于 2018-10-28 10:45
很多票票在牛市的业绩超好

财报做假是股市的一大特色

财务报表是中长线人做票的重要重资料,
当然了做短线的也可以看一看,但是像季报类，一般太晚了,短线玩不起, 参考一下可以的,
财务报表除了较晚以外,还最让人头痛的是有些虚,中国财务,你懂的,所有公司都玩内外两种财务会计,当然表格也有分可公开的和不公开的,和明星戏子的阴阳合同同理,你咋玩,
这玩意儿看一看,笑一笑就过了,当看了一场猴戏也好,莫要太当真。

最爱赤霞

这个很重要吧

你至少要知道这个企业是干什么的，有哪些产品， 大概的产量，销售收入， 大体的市场定位和占有率

主要业绩变动在哪里， 哪些地方是具有风险的，成本利润都要有个比较明确的，才能做的到长期拿着吧

在同行业的定位定价， 这些要不看，会难受的

对企业没数的做不到买入，害怕风险胆子小的那类，

XBC2781388

股市逐步与欧美接轨

不懂财报如何生存

雾了

最爱赤霞 发表于 2018-10-28 14:02
这个很重要吧

你至少要知道这个企业是干什么的，有哪些产品， 大概的产量，销售收入， 大体的市场定位和 ...

XBC2781388

关于A股的周期基本已经弄清楚

由于论坛人数太多太杂不打算公开

需要的坛友站内短信。

跟随666

请发下，学习，先谢谢了

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加了吗？