去年股市上涨核心原因揭秘，今年还有戏？最坏跌到哪里？

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去年股市上涨核心原因揭秘，今年还有戏？最坏跌到哪里？

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：xibeishiren 浏览：15637 回复：0

关于讲去年上涨原因的内容非常多，不管哪种观点，都脱离不了市场钱多了，推升了资产价格。在疫情之下，美国大放水，中国货币也偏向宽松。但是美国的放水从贸易战之后就开始了，而中国一直实施稳健的货币政策，我们从上证指数来看，从2019年元月份，开始了本轮的上涨。

正常来说货币都有带动效应，尤其是在交易市场。行情在上涨过程中，100万可以带动300万、400万甚至更多的增量资金。在下跌过程中也是一样，带来的冲击力比上涨更大，100万有可能带来500万甚至600万的出逃资金，这样行情就会形成加速。这也是为什么行情涨的时候非常慢，跌的时候稀里哗啦非常快。不管在股市还是在期货市场，都是涨得慢跌得快。

市场钱多了，资产贬值，这是必然的。原来的资产不会因为你印了更多的钱，它的价值就上升了，资产前后的价值没有变化。美国每一次超发货币，大约60-70%的资金进入了大宗商品市场和股票市场。这些钱推高了美国的股市，推高了国际大宗市场的价格。

在放水之下资产价格上涨了，对于持有资产的人来说，它的财富增长了，但是对于不持有资产的人来说，涨价跟这些人压根没有关系。这也就是现在常说的K型结构。有钱人越有钱，没钱人越没钱，市场持续分化。

钱多了，推高了资产价格，会向终端传导，所以国内的CPI数据并不能反映真实的物价水平，通胀就是通胀，而且是针对没有资产的人和没钱人的通胀。

在每个国家，包括中国，劳动性收入远远低于资产性收入，这个分化会越来越严重。我们为什么买房，因为房屋属于服务，属于投资品。这么一个水泥格子扔在荒郊野外，1万块钱可能都不值，但是把这么一个水泥格子放在北京，放在上海，那么可能值千万。就是因为他周围的配套、服务、环境、经济，决定了这个水泥格子的价值。

房价跟着人口走，在人口流入的城市买房没有问题，房屋带来的增值收益可以跑赢真实的通胀，也就是说可以保障你买房的这个钱不会因为时间的推移而贬值。所以买房一定要贷款，时间越长越好。

从2019年起，中国的经济韧性在贸易战的冲击之下受到国外的关注。国外的资金都是零利率、负利率，那么他们拿到中国来就是放在银行，都是可以吃到息差。我们要区分一下资金的属性，国外的有些资金是长期配置的资金，配置的周期非常长，5年、8年，只要负债端不出现问题，有可能会配置上10年、15年。

国外的这种久期资金，他们在买入二级市场资产时，他们只会评估这个价格在未来是否便宜，在当下是否合理。而不去关注，现在买了跌了怎么办。而我们很多个人投资者都会关注，我买了跌了怎么办。比如巴菲特买比亚迪就是这么个逻辑。这个值得我们所有个人和机构投资者去反思。

国内的机构、很多机构，包括个人，都是短期思维，长线的有，非常少。比如社保资金里面有一部分，我们去观察它的数据，持股的周期就非常长。

中国经济引领全球已经成为必然，中国伟大复兴也是必然，西方经济衰落、受疫情、人口、经济结构影响也是必然。对于一些超常久期资金都在进入中国。尤其是去年下半年，国外资金涌入达到高潮，也推升了，整体股价上涨。

热钱涌入，人民币会升值。

刚才我们讲了，钱有带动作用。热钱进来会带动资金，然后价格上涨，当热钱流出的时候，也会下杀。希腊、阿根廷、98年经济危机都是因为热钱的带动，少了托底，造成最后的灾难。但是在中国就不会出现这个问题，因为出口给你掐死了，钱出不去，又有存量托底，所以最坏的情况也就是回落到去年疫情之前。

这就是一个国家拥有货币主权的重要性，而货币主权又是建立在土地主权和军事主权之上。现在你知道生活在中国有多么幸福了吧。

最后我们总结一下，圈个重点：

1、外部的放水，会使热钱、久期投资持续流入中国。

2、跟着市场风格，配置一定量的资金，在价值和趋势标的上。

3、今年的行情，由于中国的货币政策会进入宽幅震荡、向上。

4、市场分化继续、加剧。

5、市场的底线在疫情之前，也就是2800~3000点。

6、实际通胀超过m2增速。

7、配置趋势类权益资产才有可能跑赢通胀。

8、结构牛，走两年了，后面还有5~10年。

市场全是职业级全球玩家，掂量掂量自己的能力和资产。学习是唯一出路。

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