经济的“泥潭”之——投资方向的“禁区”（一）

术道研究员

经济的“泥潭”之——投资方向的“禁区”（一）

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：术道研究员 浏览：16468 回复：1

这个内容想了有一段时间了，最后还是和朋友们分享分享吧，希望对朋友有所帮助。
下午我们讲了一场关于宏观与制度设计变迁的简短直播，其中也涉及到一些关于经济的问题。我们计划用几篇短文，来说明一些问题，希望对大家有所启发和帮助。

现在我们都知道，经济压力大，7月的数据，居民、企业贷债款下降了4000多亿，M2增速还是两位，社融受贷款拖累，也低于预期。背后所隐含的问题是比较严重的。

所有的制度设计问题，反应的终端，一是就业问题，二是分配问题。就业没有太大问题，社会安定，分配没有太大问题，社会繁荣。现在这两个多少都出来了点问题。三次大的上山下乡，是因为城市就业出了问题。如果不解决，将会演化成动乱，成为极大的不安定因素。

近三十年的经济高速发展，是重规模重资本轻人力的结果，我们获得了比较优势。但也给经济循环埋下了隐患，财富分配出现问题，导致消费疲弱，形成经济活力下降螺旋。

这两个问题，非现行经济政策可以扭转，甚至逆转，是个长期的过程，但是我们也需要看到制度的变化所做出的努力，需要给予肯定。

也正是因为这些问题，国家从制度上，进行了系统的设计，从城市到农村，从资产到应用，目前以我们的知识分析，还是很科学的。

说大白话就是国家从制度上，要进行一次分配的调整，主要调整方向则是社会平等与均衡，就是让收入高的降一降，收入低的提一提，比如金融供给侧改革，要素市场改革，皆是如此。
这样的改革，必然触及既得利益群体，是个艰难的过程。

在现在的M2增速下，谁的资产越多，谁越占便宜，这是我们下午与几个朋友聊天时讲的话题。

地产大的趋势已经逆转，不能成为继续沉淀货币的池子，也使银行少了最优质的贷款资源。互联网涉及到国家安全，寡头被分拆是必然。收入下滑消费低迷，就划出了三个投资的不适宜周期方向：地产、金融、消费。

对应而来的机会是科创、直融，绿色生态与自力更生。我们后面讲。

高明先生