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xibeishiren

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来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：xibeishiren 浏览：1255914 回复：5

废话不多说，看官自己品......

术道有方

逻辑决定了你走的这条路是否正确。
当你走了一条正确的路，即使不太好走，最终也能达到既定的目标。
投资第一课，从认知逻辑开始。

一、产业资本发展逻辑
你是不是特别想成为巴菲特，但是你较大概率成为不了巴菲特。
成为不了巴菲特的原因有三：
1、巴菲特的资金属性是产业资本属性。
2、巴菲特所生的年代独特，时代创造了巴菲特，他站在了美国国运的肩膀上。
3、巴菲特看的是经济周期、行业周期，是十年、二十年以后的结果，而国内绝大部分投资者看的是10%的涨停。

首先我们来说资本。
广义的资本，可以等同为资产，可以是创造物质与精神文明财富所耗费资源的总称。比如自然资源资本的山、林、湖、草、沙等，劳动力，资金，都是资本。
狭义的资本，就是资金，也是钱。这个比较符合大部分人的认知。

资本是劳动剩余的积累，资本可以分为三个阶段，农业资本、产业资本、金融资本。每一阶段的资本表现形式，对经济社会的影响各不相同。
农业资本是农业剩余、规模化形成的积累，主要特征是农产品价格的可控，以及解决了饥饿的问题。当然这和政府组织形式、治理结构相关。比如在我们国家，农业资本控制者为国有资本，所以在国内，农产品价格相对稳定，不存在饥饿问题。
但是在西方国家就不同了，农业资本控制方是非政府，为了利益，制造饥荒与冲突，以谋求利润最大化。

产业资本是农业发展到一定阶段，对工业品的需求所形成的制造业，并积累形成的资本。产业资本以经营投资企业为主，从重工业到轻工业，从军工到民生，如水、电力、能源、大家电、汽车、手机等等，背后就是由产业资本在投资运营。
产业资本的特征是投资周期一般较长，是十年、二十年以上，是迎合了经济发展阶段下人们的物质与精神需求，可能由一个技术创新引导下的行业发展，也可能是政府引导下的行业发展。
产业资本是一个国家经济循环中重要组成部分，与农业资本、金融资本，并称为经济运行中最重要的资本形式。三者均是非常重要的存在，不存在孰轻孰重之分。美国由前总统特朗普搞的制造业回流，就是在发展其产业资本，也就是制造业。
产业资本积累到一定程度，必然过剩，就形成了金融资本。金融资本威力很大，靠钱生钱，颠覆政权、影响经济结构、垄断、矛盾的制造，金融资本如果没有监管与边界，将引发严重的经济问题与政治问题，甚至引发战乱。
最具代表性的就是美国的金融资本集团，裹挟政治，垄断全球能源、粮食，依靠强大的军事实力与美元地位，收割全球。但可以预见并不长久，其最终会被反噬，落下“神坛”，走向分裂与大衰退。

金融资本的特征是具备短期、掠夺、血腥的本质，如果没有边界约束，金融资本所到之处，民不聊生。
2023年我国国务院机构改革中，国务院直属机构国家市场监督管理总局、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会，就是给金融资本划定边界，让金融资本更好地服务于我国实体经济，也就是服务于农业与工业。

当我们知道了这三个资本属性，就知道上市公司的发展是产业资本逻辑，它的成长周期是十年，甚至更长。
当你没有耐心持有一家企业十年，或更长，那么称自己为价值投资，就是自己骗自己了。所以我们在研究上市公司时，就知道要站在产业资本的角度看企业发展，产业逻辑就是我们给上市公司划定的高速公路，只有在我们开设的高速公路上行驶的汽车，才是我们关注的标的。
但是，这样的标的只是进入到了我们的筛选范围，我们的围猎目标而已。

术道有方

资本的积累，从农业到工业，再到工业积累过剩太多，就形成了金融资本。金融资本历史上早就有，因为总有通过其他生意积累大量的资金，资金又不能只趴在账上生虫，而是要让有能力让钱生钱的人管理，产业更大的价值，过去的钱庄、当铺、高利贷等，都是金融资本的表现形式。

金融资本是经济活动中必然的产物，当金融资本与实体经济相匹配，则助力经济发展，使经济循环良好，货币的投放量、通货膨胀率、经济增速可以保持平衡增速，这是经济运行过程中，政府治理的目标中的理想状态。

这种理想状态是不现实的，是因为人的存在。人是非理性的动物，都是利益最大化的群体，利己群体，因为人是主导者、参与者，使社会行为变得复杂，社会分层了，变的经济行为与活动也成为非理性的表现形式，变得不可控、不可预测。
金融资本过剩的表现形式，是商品的价格不由供需为主要决定依据。也就是传统的供大于求则价格下跌，供不应求则价格上涨，稀缺让商品变得价格昂贵，反之价格甚至低于成本。由于金融资本过剩以及金融资本渗透到了经济活动的方方面面，使商品价格主要由过剩的金融资本控制，进行囤积居奇、垄断等非正常市场行为，以获得短期暴利。
所以我们可以看到，金融资本的特点是以追求利益最大化、投资周期短期化、为了利益可以不择手段的一种资产的表现形式。
过剩的金融资本，更会使经济运行产生动荡，裹挟决策，甚至产生局部摩擦、热战，以达到获利的目的。
比如，美国的金融资本是全球最大的金融资本集团，由于美国的特殊政治治理结构，使资本与政治深度绑定，并影响决策。像制造俄、乌冲突，背后的主要推手是资本，一方面可以源源不断地消耗淘汰、过剩的武器，另一方面使欧洲分裂，炸毁北溪管道，制裁俄罗斯等行为，让欧洲经济进入不稳定状态，使得欧洲的产业资本就会寻找合适的土壤与环境，再加上消减通胀法案等政策，提供产业资本落地的政策土壤，进一步挖空欧洲，使产业资本外逃。但是在执行过程中，发现欧洲的产业资本不光去了美国，还去了全球最大的市场和制造基地——中国。
再比如，现在国际上的能源价格、粮食价格、汇率等，已经不由供需决定，而是由过剩的美国金融资本集团所决定。所以根本不存在有效市场这一理论假说，而是复杂经济混沌市场。

在一个公司、国家，或组织中，财富的分配权是最高的权利。在分配权之下，还有个商品的定价权也非常重要。我们国家现在在大宗商品中，比如铁矿石、石油、天然气、粮食、化肥、半导体等各方面，通过推动人民币民结算，发挥中国市场体量优势，参与国际规则制定，最终目标是想获利产品的定价权。可喜的是，我们在铁矿石、能源、粮食等方面，具有一定的议价权力，这也是由于市场竞争带来的。

所以金融资本发展到最后，一定会引爆社会问题，经济问题，进而影响到政局稳定。我们国家内部，在金融资本既得利益集团与国家管理人博弈的过程中，已经被进行了一定的限制与边界划定。否则，我们国家再过一二十年，必然走到现在美国治理窘境，使国家衰退成为必然，美元信用崩塌进入倒计时。但是不用太过担心美国会出现分裂与国家破产，因为军事与美元霸权，总会再次风险与成本转嫁到“无辜”的国家与民众身上。
所以，金融资本过剩，是我们需要警惕的事情，也是经济发展的必然结果。对于普通百姓，赚钱、攒钱、持有增值资产，有可以获得的相对稳定的收入来源，则非常重要。

术道有方

不是想找主力吗？那就要了解资金的属性。

股票市场的资金，也是金融资本的一种表现形式。不过为了容易理解与区分金融资本，我们称为股票交易资金、期货市场交易资金，也包括其他衍生品市场的资金，比如期权、加密货币、其他电子盘投资品等。我们将主要以股票与期货市场的资金分别做逻辑说明。

对于股票交易资金与期货交易资金的逻辑有相同的部分，也有不同的部分，相同的部分简单地来总结成以下七点：
①交易短期性。这两种交易市场上的资金都是具备短期性质，也就是每一次交易的平均时间都相对较短，且并不固定，风险与收益决定了每次交易的时间长短。
②方向随机性。这两种市场的资金并不以某一种交易方向存在，而是按风险与收益影响随机转换的，且在一定的规则之下。
③极度自私性。这两种资金都是以自身风险最小化、利益最大化为目标进行策略博弈，哪怕是所谓的“同盟资金”，在遇到外部情况变化时，也会随时倒戈，以保护自己的资金与收益、减少损失。
④快速兑现性。这两种市场上的资金一般都有一定的成本，甚至加了杠杆。所以在最短的时间，获得最高的收益，并迅速卖出变现，是这两种资金所追求的终极目标。股票所加杠杆不高，一般在3倍以内，期货本身自带10倍杠杆，对于投资回报率，在方向正确的交易之下，可以获得任何合法生意都不能比拟的回报率。这也是吸引所有想获得超常投资回报率的投资者的重要原因之一。
⑤风险厌恶性。这两种市场上的资金对风险是极其厌恶的，不愿意承受较高的风险，一旦策略错误，专业投资者都可以立即止损，及时止损是错误的。因为当错误的决策被结束之后，才会有机会再进行博弈。尤其以短线游资表现最为突出。
⑥背景复杂性。在这两种市场上的资金，由于参与主体的差别，资金背景非常复杂。我们可以按资金主体的专业性，以及资金的属性，分别进行区分。
⑦资金的趋同性。在这两种市场上的某一类资金，在相似的认知与判断下，会进行抱团，趋同操作，形成一股主导力量，这股力量的背后，会有媒体、投研机构的深度参与，最终形成一轮较为可观的行情。比如2018、2019年的半导体，2019、2020年的核心资产。

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下载的文件只有41页，是个不完全本吗

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