“通缩来了”？解读国家统计局最新数据，以及未来制度、政策与投资方向和机会。

xibeishiren

“通缩来了”？解读国家统计局最新数据，以及未来制度、政策与投资方向和机会。

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：xibeishiren 浏览：4427 回复：1

国家统计局数据出来了，解读完，我们再分析评价。

先看居民消费价格指数：

1 、我们看数据，是看数据的趋势，而不是单点数据。并分析数据背后的原因，才能得出相对客观的观点。

2、如果按年度平均数据来看，较2022年基本持平，但与经济增速脱节，从数据上看可以定义通缩，但实际数据我们要剖析来看，否则定义通缩不够准确。

3、在数据中，影响最大是猪肉、牛肉、羊肉、蛋类，交通工具、油类、通信类，对数据产生的较大的影响。肉、蛋类的价格受供需影响，是因为肉类处于高位，养殖企业扩产，但是当量上来以后，供大于求，则价格下跌。这是市场因素决定的。所以肉类、蛋类暂时不存在投资机会，需要谨慎。

交通工具、油品、通信是三个较大的品类，因为经济、结构调整、疫情等原因，造成中产等群体收入下降，加上油车企业等压力较大，产品价格承压，再者电动汽车在民用、公共系统、工业领域的应用，使传统油车、油料价格承压。而通信类产品也由于受收入影响，竞争压力加大，也造成价格下降。这个方向也不具备投资机会。

4、在同比数据中，鲜果、服装、家庭服务、教育、旅游、中药、医疗服务等同比增长，其中中药、旅游、鲜果增速最大。这背后也是给未来市场投资划定了参考方向。

鲜果市场需求大，迭代快，未来将继续增长。

旅游市场发展，基于人们的收入，有了收入，才有动力旅游，当然被动失业人群增加、老龄化人们退休时间增加，都为旅游市场增添了活力。旅游市场、文化市场将继续保持相对的活跃度，存在投资机会。

中药市场的发展，与舆论文化导向相关，90年代西医大规模发展，在医疗产业化之前后，为了利益，禁止赤脚医生行医、打压中药、中医无用论等，让国粹中医受到了巨大的影响。但是物极必反，随着中医药文化的宣传普及，中医药又将回到大众的眼前。成为可以投资的方向。

教育与医疗服务在微弱增长。教育方向K12受政策影响，变化较大，但依然存在较大市场。教育方向还是家庭教育、职业教育是值得关注的方向。但是赛道要选对，不然会遭受损失。

5、地产数据没有统计在内，但是也一样，不具备投资机会。这一条仅是提示，与统计表无关。



再看规模以上工业企业利润数据。规模工业企业数据代表着经济状况，也给投资提供了方向。

1、规模以上企业总资产规模同比增加6.3%、总负债增加6.6%，意味着工业领域依旧在加大投资，相比较2022年的8.2%降幅较大，根据术道有方研究收集的数据，表明在传统工业领域投资下降，新兴投资领域增加。一降一增，也正是经济结构转型与具备压力的特征。

2、1-10月份，规模以上工业企业实现销售同比增长0.3%，下滑严重。在2021年，规模以上工业企业实现销售127.92万亿元，比2020年增长19.4%，2022年规模以上工业企业实现销售137.91万亿元，比2021年增长5.9%，大幅下降。

工业企业是经济发展的保障，承载大量就业，因全球经济下滑、产业升级、内需下降，给需求端造成更大影响，继而影响第三次产业，形成恶性循环。2024、2025经济压力继续增加。

3、我们看来规模以上工业企业利润数据变化，2021年实现利润87092.1亿元，比2020年增长34.3%（扣除疫情影响平均增长18.2%），2022年实现利润84038.5亿元，比2021年下降4.0%，而今年1-10月份实现利润只有61154.2亿元，较同期下降7.8%，预计2023年较同期下降8%左右。利润进一步被压缩。利润下降，意味着扩张收缩，悲观情绪蔓延。

4、在利润数据中，几乎全部都在下降，采矿业下降最大，达到19.7%，这和经济直接相关，也意味着采矿业将在经济最糟糕的时候触底，迎来巨大投资机会。

私营企业反而下降并不大，因为私营企业规模相对较小，无法切入重体量行情，且与民生直接相关的居多，所以船小好掉头，故相对影响较小。但非在统计中的规模以下的私营企业数据，可能要糟糕得多。

我们看来利润增加的行业，这些行业值得关注。比如电力、热力供应，我们国家一直在这一方面投资较大，而且这属于经济基础，再加上数据经济影响，对电力需求旺盛，造成收入同比变化最大。

黑色金属冶炼和压延加工业利润也获得37%的增长，值得关注。

电气机械和器材制造、通用设备制造业也获得了20.8%、10.4%的利润增长，也值得关注。

汽车制造业虽然略有上涨，但是在2024、2025年可能有不少造车新势力进入窘境，面临生存压力，投资需谨慎。

其它如表中，降幅最大的依次是化学原料与化学制品制造、石油、煤炭及其它燃料加工、煤炭开采和选洗、非金属矿物品制造、计算机通信、农副食品、石油与天然气开采、纺织、有色金属冶炼压延等。这些行业受经济周期、行业周期、技术迭代影响，目前面临压力，并不意味着没有机会，所以需要谨慎判断。



总结：我们挑了一些数据来尝试说明经济的问题，经济下行压力变大，需求下降，收入下降，就业压力增大。从数据、政策、制度上看，我们既有有效需求不足、供大于求（出口压力导致内销）的问题，又有经济结构转型、资本市场不能有效助力实体经济的问题，还有制度设计与财富分配问题，给当局带来较大的治理难点。

但是就如上面讲的，从数据上我们可以看到投资机会，也可以看到投资风险。机会与风险并存，抓住制度红利，才能造就个人、企业成长与财富机会。

作为研究者，经过对制度、会议、政策、数据、以及实际调研，我们对于制度政策趋势提出猜想，仅供参考：

1、我国将进入长期资金低成本通道。

2、数据、科技创新、新能源、智能制造、新材料、尖端制造等产业，投资力度、政策会进一步倾斜。

3、投资重心将城、乡并重，在全国不动产登记之后，非标资产资本化将带来巨大投资机会。

4、资本市场将规范、活跃，股票市场将迎来机会，弥补实业带来的需求下降。

5、“先立后破”，新产业形成规模的同时，部分传统产业将迎来自生自灭式的生存模式。

6、将诞生新的中产业阶层。



以上内容为术道有方研究通过公开信息分析所得，仅供参考。

haass1989

谢谢