政策链有长牛市场倾向，但力度远远不够。2024年了，我们来盘点一下长牛必备基础与...

术道研究员

政策链有长牛市场倾向，但力度远远不够。2024年了，我们来盘点一下长牛必备基础与...

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：术道研究员 浏览：5860 回复：0

12月29日，沪深交易所对退市有了进一步规范与明确，这对于缓解目前市场供大于求现象，开了个好头，但远远不够。我们今天从长牛必备市场基础、政策链来盘点一下，大家对未来政策力度与市场表现，就有了清晰的认识。

首先我们来看市场的问题，这些问题解决了，长牛必然来。

1、市场供大于求问题。即上市新股太快，增量资金不足，退市速度太慢，造成市场流动性危机，长期震荡整理。

2、上市公司、保荐发审等相关机构追责问题。上市公司造假、上市前借钱突击分红、股东套餐、分红比例极低，对二级市场股东权益保护不足、侵害二级市场中小股东问题，这些需要系统的立法立规，将“害群之马”清除出去，将无限追责，甚至入刑责，这样会大幅提升上市公司质量，改变当前的“劣币驱逐良币”现象，炒垃圾盛行。对于分红比例还需要更为严苛的政策。

3、国家与股民同风险共收益问题。国家资本进入股市，与股民同样承担风险，共享投资收益。我们知道国有资本、银行保险都是不愿意承担风险，只想做没有风险的生意，尤其银行等金融机构更是“嫌贫爱富”，旱涝保收。只有国家下场，国有金融资本下场，成为主要玩家，那么他们才会关注股市，才会有合理的回报率。

下来我们看看政策链。

1、退市制度有，但是都比较温和，但是一直在进化，越来越严苛。因为上市公司与地方经济关联度大，所以保有一定上市公司数量，可以在融资、经济发展与合作方面对地方带来极大的助力，这也是退市较难的问题。但是现在上市公司越来越多，到了不得不解决的时候了。每年强制退市与上市数量差距不太大的上市公司，有利于扭转市场供大于求问题。

2、分红制度。最新的是12月15日证监会修订的分红指引，虽然提高了比例，但是政策有很多人为控制的因素，所以不够彻底。对于上市公司，不用留那么多现金储备，可以用来投资、分红，创造更大的价值，分红也是提升收入，带动消费。不过不同行情，不同公司，情况不同，需要有更清晰执行力好的政策。不然那些上市公司账上几百亿现金放着，还不如将相当部分投资与分红算了。

3、与民共富。除了政策要加大社保基金比例，险资入市比例等，其他还没有实质性的内容。如果国家资本可以占到总市值的15%——20%，那么就会有10万亿-15万亿，那将会是什么情况。

4、惩罚追责制度。这个差距有点大，但是政策也一直在修订。对于造假、欺诈发行、保荐机构、发审机构、审计律所会计事务所等相关利益链上的人与机构，都要无限追责，有效提升上市公司质量，改变“炒垃圾炒事件”等“劣币驱逐良币”现象。

每一条的背后，都涉及到财富的再分配，以及对专业更高的要求，更是地方与管理机构的利益博弈，阻力何其大。但经济遇到困难，不得不进行改革，这就是社会发展的规律。

9年轮回判断在2023年哑火了，看看2024年，还是有期待的，更多的是期待制度变迁带来的资本红利。