价值投资，平安银行，海天味业，腾讯控股

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6月28日，深圳证监局发布关于对平安银行股份有限公司采取出具警示函行政监管措施的决定。

　　经查，平安银行存在利用赠送基金份额形式开展基金销售业务的情况，违反了《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》(证监会令第175号，以下简称《销售办法》) 第二十四条第六项的规定。

　　依据《销售办法》第五十三条的规定，深圳证监局决定对平安银行采取出具警示函行政监管措施。

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以美国钢铁公司的股价下跌为例，道琼斯工业指数在1959年时是500点，1995年是4000多点，也就是说股价指数已经涨了8倍，但美国钢铁的股价在此期间却跌了一半，可怜那些忠实的股东已经心灰意冷，要想指望美国钢铁重振辉煌无异于白日做梦。
未免日后重蹈覆辙，我们需要从中吸取教训：不管今天这个上市公司规模有多大，或市场地位有多高，它都不能永葆巅峰状态。

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2007年5月份的市场顶部到2009年3月的市
场底部，标准普尔500指数中的金融板块下跌了
84%，市值损失达2.5万亿美元。这一跌幅超过了
标准普尔500指数科技股板块在2000~2002年
82.2%的跌幅，但由于科技股板块在市场顶部的
市值超过金融板块市值3倍以上，该板块在科技
股崩盘中的市值损失高达4万亿美元。13然而，科
技股崩盘只是将5年的市场盈利洗劫一空，而金
融股崩盘的后果是，17年之功毁于一旦，股价一
直跌回到1992年的水平，真是“辛辛苦苦十七
年，一夜回到九二年”。
我们通常可以用一家公司的账面价值（book
value）作为估值标准。账面价值等于公司的资产
减去负债，以历史成本作价。要严格限制使用总
的账面价值来对公司的总价值进行估值，因为账
面价值使用的是历史价格，忽略了价格变化对资
产或负债价值的影响。如果一家公司以100万美
元的价格购置的一块土地现在值1000万美元，我
们从账面价值上看不到这一信息。从长期来看，
用资产的历史价值估算当前市值的方法变得越来
越不可靠.

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1991年巴菲特在致股东的信中，总结多年的投资经验指出，只有
那些具有“经济特许权”的公司，才具有提高定价的能力，并可能获
取高利润率。一项“经济特许权的形成，来自具有以下特征的一种产
品或服务：（1）它是顾客需要或者希望得到的；（2）被顾客认定为
找不到很类似的替代品；（3）不受价格上的管制。以上三个特点的存
在，将会体现为一个公司能够对所有提供的产品与服务进行主动提高
价格的能力，从而赚取更高的资本回报率。不仅如此，经济特许权企
业还能够容忍不当的管理，无能的经理人虽然会降低经济特权的获利
能力，但是并不会对它造成致命的伤害。相反，普通企业想要获取超
额利润只有两种途径：成为低成本运营商，或是使所提供的产品或服
务供不应求。关于第一途径，虽然通过卓越的管理，一家公司可以长
期维持低成本运营，但即使如此，还是可能面临竞争对手的攻击。另
一种供给不足的情况通常持续不了多久,另外，与经济特许权企业不同的
是，普通企业会因为管理不善而倒闭”。再总结一下：（1）被人需要；（2）不可替代（有时是心理层面
的）；（3）价格自由（拥有定价权，不受政府管制，仅此一条就可以
将中石油排除了）；（4）容忍无能的管理层；（5）能有效抵御通
胀。拥有以上五大优点，是不是“令人垂涎三尺”？！巴菲特说，宁可以合理的价格买入超级明星企业，也不以便宜的
价格买入平庸的企业，并且说这是他走向成功的唯一道路。巴菲特不
止一次地说，他是在费雪的影响下，在芒格的助推下，才实现这种由
大猩猩向人类转变的。
股息是一个长期持有股权资产，同时享受现金流收益的好方法。
通过长时间持有高股息股票资产组合，你可以无须关注股价涨跌，通
过收获越来越高的现金分红轻松实现财务自由。这是长期投资股票类
资产最好的收益方式，我们再也无须为波动的股价而忐忑不安，每年
收取稳定增长的现金分红。

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8月16日，平安银行举行2024年半年度业绩说明会。对于该行首次发起的中期分红方案，平安银行行长冀光恒回应称，平安银行始终积极与股东分享发展的红利，表达对投资者的感谢。
　　“今年我们的资本充足率表现还是不错的，我们会综合评估资本业务发展、股东回报之间的关系，量力而行、尽力而为，维持合理的全年分红水平。”冀光恒表示，在今年剩下的时间里，自己和团队将会全力以赴做好经营管理，提升业绩，为投资者创造更多价值。
　　平安银行8月15日晚间披露的中期报告显示，得益于净利润增长、资本精细化管理等因素，截至6月末，该行核心一级资本充足率上升至9.33%，各级资本充足率均满足监管达标要求。同时，平安银行拟进行2024年中期利润分配，每10股派发现金股利人民币2.46元（含税）。

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在为自己的账户设定风险水平的时候，所有想生存下去的交易者
都会谨慎地考虑价格动荡的现实。任何一个想获得高回报的人都要承
受同样高的衰落风险——甚至有可能在一次巨大的价格动荡中输个一
干二净。
成功海龟的交易心得
1.掌握优势： 找到一个期望值为正的交易策略，因为长期来
看它能创造正的回报。
2.管理风险： 控制风险，守住阵地，否则即使你有一个期望
值为正的系统，你可能也等不到它创造成果的那一天。
3.坚定不移： 唯有坚定不移地执行你的策略，你才能真正获
得系统的正期望值。
4.简单明了： 长久来看，简单的系统比复杂的系统更有生命
力。

股道西风狩马

@探索财富之路 我的深发展七连阳七连涨



貌似七连阳七连涨只有一只:深发展

冬日暖阳128 2024/7/5 13:52:51
买盘价9.98补深发展，成交

@探索财富之路 最近的补深发展

一切归零

但是这里是绞肉机。