ZFX山海证券：美国PCE指数公布！美元下跌，黄金飙升，明年JX预期升温！

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ZFX山海证券：美国PCE指数公布！美元下跌，黄金飙升，明年JX预期升温！

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：ZFX山海证券 浏览：393 回复：0

12月20日周五，美国经济分析局公布数据显示，美国11月PCE物价指数同比增长由上月的2.3%上涨至2.4%，为7月以来的最高水平，不过低于预期的2.5%；环比增长0.1%，低于预期值的0.2%。

美联储官员们普遍认为，核心PCE物价数据是衡量长期通胀趋势的更好指标。PCE通胀数据公布后，投资者加大对美联储明年JX两次的押注。PCE指数公布后，美元和美国国债收益率大幅下滑，现货黄金价格飙升近30美元。

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一、什么是PCE物价指数？

PCE物价指数（Personal Consumption Expenditures Price Index），也称为个人消费支出平减指数，是衡量美国通货膨胀水平的重要指标之一。它反映了消费者支出的物价变动情况，包括所有消费品和服务，并剔除了食品和能源价格的影响，因此被视为通胀的准确衡量。PCE物价指数在货币政策制定中具有重要意义。美联储在决定货币政策时更重视PCE物价指数，因为它被认为能更全面、稳定地衡量美国通胀。

二、PCE物价指数对外汇市场有何影响？

PCE物价指数对外汇市场有显著影响，主要通过影响美联储的货币政策和市场预期来间接影响外汇市场。PCE物价指数是衡量美国通货膨胀的重要工具，直接影响美联储的货币政策决策。当PCE物价指数持续上涨，超过美联储设定的2%目标值时，表明通胀压力增大，美联储可能会采取加息措施以抑制通胀。反之，若PCE物价指数低于目标值，则可能意味着经济疲软，美联储可能会JX或维持低利率以刺激经济增长。由于美联储的政策决策对全球经济具有重大影响，国际投资者高度关注PCE物价指数的变化。

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三、        美联储明年JX情况将会如何？

点阵图显示到2025年底的目标利率区间中值由此前9月的3.375%上调50个基点至3.875%，即美联储当前预期在2025年JX仅50个基点，而非此前预期的100个基点 ，显示在通胀有所停滞，而劳动力市场并未明显下滑的背景下，美联储偏向采取更为谨慎的政策路径。美联储政策制定者估计，2025年可能只会JX两次，因为将通胀降至2%的目标的努力进展缓慢，而且劳动力市场依然稳健。

预计2025年美联储全年JX幅度在50个基点-75个基点左右，即JX2-3次，进一步JX的节奏将取决于经济数据的表现与美联储的政策评估结果。高盛的专家预计，美联储在2025年1月的议息会议上将会暂停JX，但会在3月份议息会议上再次JX。