2003年12月8日股市茶座，欢迎您进来聊一聊

海杉

统计显示：基金今年参与增发账面获利三亿多  

2003年12月8日　07:58

　　日前,中集集团增发的1.2亿股A股在二级市场强势登陆。在当日深成指下跌17.3点的情况下,该股大幅上扬7.14%,位居深圳涨幅榜第一名。该股最终以19.06元报收,较其15元的增发发行价,已经升水27.07%。大规模参与该股增发的基金管理公司无疑进账颇丰。按其增发新股上市当日基金仍悉数持有计算，景福证券投资基金获配448万余股，账面收益达1818余万元；长盛中信全债指数增强型债券投资基金获配461万余股，账面收益达1871余万元。而QFII瑞银华宝参与该股增发30余万股，账面盈利也达121余万元。
　　有业内人士分析指出，除了属于基金核心资产的增发个股外，今年以来大盘处于止跌回升阶段（或高中签率）的增发个股同样值得关注。该人士表示，前一阶段由于大盘连续下跌，部分投资者失去了信心，参与增发申购的资金很少，中签率较高，主力机构可在增发申购时买入大量股票。一旦大盘转暖，投资者就有可能获利非常丰厚。据统计，2002年至今，在大盘转势阶段的增发新股都有非常高的收益。他同时表示，目前社保基金组合参与的增发个股多数跌破了增发价，但从目前社保基金已经从中国石化成功解套可以大胆预测，这些个股也会蕴藏着较大的上升动力。
　　据深圳证券信息公司统计，今年已经实施增发方案的上市公司共有16家，增发实现净筹资102亿余元。较上市公司前两年近200亿元的增发融资额有所下降。海通证券邓为民认为，市场低迷导致增发不再受欢迎。许多上市公司的增发方案一出台便遭到流通股东的反对，其原因就在于今年以来不断有增发个股跌破增发价，增发旱涝保收的盈利模式遭遇寒流。
　　那么对于今年参与增发的投资者来说，获利情况如何呢？
　　深圳证券信息公司的统计显示，截至12月4日收市，16家增发上市公司中(剔除定向增发B股的上工股份），仅有4家公司的收盘价高于发行日收市价，6家公司的收盘价高于增发价，目前仍有9家公司跌破发行价。
　　据深圳证券信息公司统计，截至12月4日，今年参与上市公司增发的基金共投入资金27亿余元，获利3.5亿余元，收益率约为13%。其中博时价值增长因韶钢松山增发获配745余万股而获利2029万余元，稳居各大基金盈利之首。随后依次为裕隆证券投资基金、景阳证券投资基金、长盛中信全债指数增强型债券投资基金，获利分别为1357万余元、1322万余元和1287万余元；而鹏华行业成长证券投资基金则亏损662万余元，是各基金中浮亏金额最多的，该基金参与鲁抗医药增发84万余股、华立控股129万余股，而上述两只股票12月5日收盘价较增发价分别缩水23.89%和31.23%。在亏损基金队伍中，全国社保基金104组合以浮亏260万余元排在第四名，该组合参与了民丰特纸49万余股的增发，而该股票12月5日收盘价较增发价缩水31.69%。（记者 冯飞）



证券时报（2003年12月8日）　　

海杉

“牛熊周期论”令行情提前上演 “饥不择食”升势会否提前结束

2003年12月8日　09:04

　　牛熊周期理论下的中级反弹行情提前进行，而快速拉升、调整不足的走势又让投资者感觉到一种“饥不择食、慌不择路”的急躁情绪。究竟是市场的理性选择，还是又一个现实悖论
　　12月既是一个播种时期，也是一个收获的季节。播种是为下一年春季行情做准备，而收获则主要是市场主力会在年底资金结算前拉升自己的重仓股。每年的１２月末，市场一般都不会太寂寞。”广发证券发展研究中心资深研究员曹新向《证券市场周刊》说道。
　　的确，在连续５个月收出月阴线，１１月份终于收出月阳线之后，１２月的股市迎来了开门红。上证１３０７点成为今年的底部已经得到普遍认同。
　　■H股：欲与A股试比高
　　H股行情是A股行情的前奏。近期国企指数已连续数日站在４０００点上方，今年以来累计升幅达１０３％，并创出６年来的高位。尽管现阶段难免面对抛压，但面对“中国狂热”，这些似乎都显得不太重要了。有市场人士戏称：先前已在H股中布下重金的海外基金经理们正享受着眼下的“中国狂热派对”。
　　H股指数跑赢恒指从年初以来已是惯例，本周亦不例外。周二、周三，恒生指数连续收于前日点位之下，但以中石油（０８５７，HK）、中国铝业（２６００，HK）、鞍钢新轧（０３４７，HK）等为代表的中资股股价屡创新高，青岛啤酒（０１６８，HK）H股价格再次超过国内A股价格。
　　事实上，从消息面上，一些中国概念的资源股并非风平浪静，特别是今年来表现最佳的钢铁股更是利空消息不断。先是从９月开始，中国人民银行表示担心经济过热，并采取相应政策措施；然后１０月底国家发展改革委员会高调指出，内地的钢铁、电解铝等５个行业已出现严重的重复建设，要加以遏制。
　　但这次坏消息对于股价似乎失去了影响力。一位H股经纪人说：“我们仍收到不少外国客户电话，查询马钢、鞍钢，问什么价位可以买入。客户目前只关心钢材价格的上升，只要钢价能上，其他的都不重要。”最近，全球最大钢厂Arcelor以成本上升及全球经济复苏为由，预期明年首季钢价上涨７％。同时，国际钢铁协会最新数据显示，明年中国的钢材需求量将占全球９．３６亿吨消耗量的３１％。
　　不过，面对基本面潜在的不利因素，一些外资投行显得相对理性。据了解，早前建议客户吸纳中国钢铁股的花旗金融公司，于上月将他们对钢铁股的评级全部变成“沽售”。
　　以钢铁股为代表的国企股一定程度上能代表整体H股的表现。根据香港基金工会提供的数字，中国基金的资产规模，今年以来达到了１５０％以上的增长，截至９月底已达２５００亿元港币。这反映了目前H股指数的劲升，相当程度上是新钱流入所致。
　　■“牛熊周期论”令春季行情提前上演
　　近期市场在绩优蓝筹股为主的核心资产稳定指数、稳定人气基础上，超跌反弹热点不断轮换，由点到面迅速扩散，大盘蓝筹股不断创出新高的同时，其他个股方面同样非常活跃，几乎每天都有好几只股票封在涨停板上。不少投资者又开始憧憬两三年来仅仅在梦中才能出现的“海啸”行情。
　　东方证券研究所研究员周凤武将本次行情定义为“２００３年四季度至明年春天的中级反弹行情”。他积极乐观地认为，这轮行情是在市场结构调整深化、大面积个股严重超跌的环境下滋生出来的，市场选取科技股作为切入点有着深层含义。首先，自１９９９年５·１９行情之后科技板块沉寂了４年之久，严重的超跌本身积蓄了巨大的反弹动能；其次，美国、香港等周边股市对我国股市最明显的影响就体现在科技股上，纳斯达克市场前期的上涨，构成了本轮科技股行情的外在支持因素。再有，整个高科技行业在进入２００３年之后有着明显的触底复苏迹象，行业整体复苏的预期构成该板块走强的行业支持，尤其是广电总局公布的我国广播电视数字化时间表直接成了科技股行情启动的导火索。
　　虽然有人说这种分析难免有“事后诸葛亮”的味道，但事实证明，自１１月２０日以来，国内股市不断走强，并且显示出年末行情新特点。随着近年来春季行情发动的时间不断提前，市场开始讨论新一轮上涨行情是否就此展开。其实这种分析不无道理。从股市历年的情况看，几乎每年都有炒作上半年行情的传统，一般春季都会有幅度不等的行情。同时近两年上涨行情的启动时间一再提前，２００２年行情启动于１月２９日，２００３年行情启动于１月６日。
　　华宝兴业基金管理公司的基金经理余荣权的分析显得更加理性，他表示，市场在经过反复的结构性调整后，结构性机会逐渐转化为整体性机会。而近期市场的强势特征，除了超跌股短线的技术反弹之外，更主要体现在由于影响公司相对定价预期的因素发生变化。当前影响公司相对定价的因素主要体现在两方面，一方面在目前股价情况下，公司业绩切实增长所带来的初始定价过低；另外在业绩一定的情况下，由于近期关于国有股减持方案讨论中有对老股东低价配售的预期，使得相关股票价格变化很大。这些因素相互交织，市场出现了活跃行情。
　　其实现在人们对明年行情纷纷看好，与我国股市大致４年一个牛熊周期有关。认定明年是牛年的一些市场人士认为，中国股市在过去的１２年中，基本走完了３个完整的牛熊周期。１９９２年股市出现大牛行情，到１９９３年达到顶峰，随后的两年股市出现大熊市；１９９６年股市第二次出现长牛行情，到１９９７年５月１２日行情达到了高潮，随后的两年，股市出现持续的熊市；２０００年出现第三次长牛行情，到２００１年６月１４日，行情达到了高潮，此后的两年又经历了持续的熊市。１２年中出现的完整３个牛熊轮回，使人们进一步坚定认为２００４年将出现大牛行情。
　　■“饥不择食”的升势会否提前结束
　　看多的理由似乎非常充分，那么投资者尽可高枕无忧，买好股票回家睡大觉了吗？恐怕情况并不这么简单。
　　余荣权进一步指出，业绩仍是决定后市股价的根本。虽然整体性的大幅调整风险在下降，但国有股减持方案影响的不确定性预期和新资金进入的持续性仍将影响本轮行情的波动幅度，所以预计近期市场走势将维持一个宽幅震荡的格局，个股结构调整的过程仍将继续。
　　而广发证券发展研究中心一份最新的研究报告认为，市场还存在其他一些不确定性利空因素。这些因素主要是两方面：一是台湾问题给市场带来的一些不确定性风险；二是深交所可能恢复新股发行所带来的股市快速扩容风险。深交所打包发行新股，市场早有传闻，如果在１２月份推出则可能给股指上行带来一定压力。
　　该报告指出，前期资金入市比较急，有些甚至可以用“饥不择食、慌不择路”来形容，所以大部分超跌低价股有较大涨幅是正常的。但从逻辑上看，股指快速上冲之后必然经历一个整固阶段，一是因为股价拉升过快，这些资金并没有拿到太多的低价筹码；二是因为这些资金带有短线性质，获利回吐压力必然很大。所以他们提醒投资者，虽然１２月份股指仍可看高一线，但有冲高回落的可能，尤其中下旬要注意风险。
　　不少分析师注意到，如果单从技术形态上看长江电力（６００９００）扶摇直上的强劲走势，很难想象这是一只刚刚上市的超级大盘股。上市两周多时间里竟然有２５％的升幅，绝对称得上是“中信证券（６０００３０）第二”。如果简单分析只有两种可能：要么开盘定价过低，要么现在定价过高。而一些机构投资者对该股的急速拉升表示了担忧：一旦出现幅度稍大的调整，很可能会给大盘带来不小的震荡，就算明年公司能实现每股０．３３元的市场预期收益，目前动态市盈率也已经２３倍左右，继续上行空间显然开始收窄，无疑透支了明年的行情。所以长江电力面临的短线调整压力越来越大了。
　　联合证券的分析师丁昌对此认为，在“资源稀缺型、行业领袖型”价值导向影响下，机构投资者做出这种选择其实也是无奈之举，主要因为可选择的品种太有限了，即使涨到一定高位，还是不敢轻易减仓。
　　更有专业人士提出观点认为，近期大盘蓝筹股在创新高后一度放量滞涨就很能说明问题，阶段性的疲态已经开始显现。同时，既然春季行情提前发动，那么也完全有可能提前结束，明年３月是个重要的分水岭，一个原因是台湾大选前后，势必带来较大幅度的震荡；另外２００３年年度业绩正值公布期间，利好兑现后难免股价在又一轮预期下发生新的结构调整，而且很可能比今年更加剧烈。（记者 王凯）


证券市场周刊（2003年12月8日）

海杉

上周部分基金可能有小规模减仓 基金中的主流资金仍持乐观态度

2003年12月8日　08:17

　　上周两市大盘继续上涨，上证指数收出连续第四周阳线，并且是幅度最大的一周，市场处于普涨状态。上周封闭式基金净值平均上涨２．８４％，偏股型开放式基金净值平均上涨２．４％，平衡型基金净值平均上涨２．０８％。由于基金持有的国债仓位普遍比复合指数测算比例略大，因此基金仓位仍旧保持了较高的水准。但由于净值涨幅落后Ａ股指数较多，整体上似乎并没有特别明显的增持迹象。值得注意的是，多数基金重仓股涨幅超过基金净值平均涨幅，甚至像长江电力这样的新基金重仓股周涨幅还达到了９．５３％。石化、银行、钢铁、电力板块的平均涨幅都在３％以上，前者更是达到５．８１％，“五朵金花”只有汽车股稍弱。因此，近期基金在大盘上涨过程中有小幅减仓的可能，但减仓规模不大。强势基金公司依旧仓位较高，对热点把握较好。
　　易方达、华夏两家强势基金公司旗下基金整体表现最强。易方达旗下五只基金净值涨幅都超过３．１３％，华夏有四只封闭式基金净值涨幅排进前１３位，净值涨幅都超过了３．２２％。另外，兴和、兴业净值涨幅排在所有基金的前两位。博时价值增长基金净值涨幅位列开放式基金第三，达２．９６％。这些基金的出色表现说明基金中的主流资金仍旧保持着乐观的态度。
　　　从盘中情况看，基金重仓股在本轮上升行情的初期整体表现偏弱，超跌股反而相对更突出。封闭式基金最近一个月的平均净值涨幅只有同期Ａ股指数的４１％，证明了基金重仓股和蓝筹股最近一个月来不是市场最强势的品种。不过从基金净值变动看，基金重仓股以及其他一些蓝筹股有后来者居上的趋势，上周基金净值涨幅相比前两周已出现加速迹象，这是个好的现象。但必须有更多的资金流向这个大板块中才能促使行情更健康地发展，也才能说明介入的增量资金更多的是中长线性质，而不是短炒一把。到上周为止，基金重仓股远未达到上半年过热时的涨幅和成交量，甚至没有涨停股出现，显示出整个板块并无过度炒作的迹象出现，中线运行态势良好。
　　与上半年行情不同的是，目前这次上涨呈现遍地开花的现象，投资和投机资金共同繁荣，这是好的现象，毕竟股票市场不能缺少投机性。关键在于有多少增量资金足够支持两类股票的共荣局面，而年底固有的资金压力问题确实不能不提防。考虑到年报预警预盈时期即将来临，结构性调整也没有彻底完成，超跌股进行跨年度的炒作并不容易。但基金重仓股和其他具有蓝筹潜力、低市盈率的股票可能会再现去年底长安汽车的走势。


北京晨报

海杉

瑞士信贷第一波士顿：QFII相中A股十五六只  

2003年12月8日　09:00

　　昨天，瑞士信贷第一波士顿银行亚洲区首席经济学家陶冬在2003中国基金论坛（深圳）上说，在QFII进入中国资本市场之后，最后被外资投资机构选中投资的股票大概也就是十五六只，而真正有投资价值的股票可能也就是七八只左右。
　　陶冬指出，QFII已经进入中国资本市场，但估计在近两三年还难起波澜，对中国证券市场还难产生什么大的影响。他认为，QFII真正要对中国证券市场产生影响，估计要到中国证券市场指数进入摩根指数之后，外国投资机构才可能大量进入中国证券市场。
　　按中国台湾开放QFII经验，外国投资机构大规模进入中国台湾证券市场，其间也是在1995年中国台湾证券市场指数被列入摩根指数之后。外国投资机构最初也是选中了十五六只台湾股票，最后确定有投资价值的股票也就七八只。被选中的中国台湾股票有一个重要特点，就是这类企业当时大多是成长性的电子类企业。
　　陶冬说，中国开放QFII的最大意义不是让外国投资机构进入中国，而是引进一种企业文化制度，引进一个“奖励制度”，让那些治理结构比较合理、透明度高、重视中小股东权益的上市公司受到市场的追捧，得到投资者的奖励。
　　从这个意义讲，目前在市场上大家认为比较好的上市公司，在10年之后未必就是好的上市公司。引进QFII的意义，就是提高上市公司的管理水平与创新能力，要培养一批有市场潜力、有投资价值的上市公司。这样，可以促进有投资价值的股票可以得到几十倍的投资回报，而那些没有投资价值的股票投资回报可能大幅降低。（记者 张兴衍）


深圳商报（2003年12月8日）　　

股海蛟龙

我今天数据有问题，大家的数据如何？

foshan2000

我来凑热闹

海杉

股海蛟龙

Originally posted by foshan2000 at 2003-12-8 09:47:
我来凑热闹

欢迎，欢迎

股海蛟龙

Originally posted by 雅铭 at 2003-12-8 09:52:

您能否说一说？

foshan2000

谢谢。。
今天能源电力股领头

股海蛟龙

Originally posted by foshan2000 at 2003-12-8 09:59:
谢谢。。
今天能源电力股领头

我们的好股集中营里不少股票都涨得很好，看来我们这里高手不少。

太阳升

Originally posted by 股海蛟龙 at 2003-12-8 09:42:
我今天数据有问题，大家的数据如何？

我的分析家数据也乱, 搞到现在也没有好, 可能与分析研究软件有关或者是五档数据原因;     证券交易所的软件没问题.

知行合一

600078是只好股票

知行合一

大盘再次冲击年线。

太阳升

现在要冲年线, 并且一定能成功!

太阳升

年线拐头向上,现在是1459.94, 今天一定收在1459点上方.

foshan2000

还没有股票涨停，看来要出个先锋才可以带着上年线

知行合一

看看下波情况

海杉

Originally posted by 知行合一 at 2003-12-8 10:15:
大盘再次冲击年线。

在此，也有一个新的操作方式，就是：碰撞理论。

foshan2000

还没有股票涨停，看来要出个先锋才可以带着上年线，主力步步为营，不知道谁先忍不住跑出来