2004年1月16日茶园，欢迎进来聊一聊！！

短枪手

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知行合一

目前股市有五大特点  

2004年1月16日　15:00

　　中国人民大学金融信息中心主任杨健教授日前指出，中国股市是全世界最大的新兴市场。随着中国经济的持续发展，海内外投资者将更加希望认识和了解极具潜力的中国股市。
　　杨健在分析报告《中国股市动态定价的实证研究２００３》中指出，目前中国股市呈现五大特点：一是从１９９６年以来，在财务属性上的偏好依次在行业、每股收益、资产收益率、市盈率、主营利润增长率和现金流量表之间转移。二是中国Ａ股市场看重股本，以美元交易的上海Ｂ股市场看重每股净值，以港币交易的深圳Ｂ股市场看重净资产。三是以动态定价分析，中国股市仍然属于有效市场。四是投资群体盲目跟风的行为有所收敛，１０年来追涨杀跌现象逐步减少。五是中国投资者基本上是理性的，偏离程度异常的股票数量不多。
　　杨健认为，不是所有被市场高估的股票都面临暴跌的风险，有些股票被市场高估是合理的。其中，包括一路创出新高的行业龙头股，如宝钢股份、长江电力、中兴通讯、招商银行等；战略资源垄断股，如东方钽业、厦门钨业、吉恩镍业等。同样，并非所有目前被市场低估的股票都有投资价值，有些股票被市场低估也是合理的。其中，包括全行业亏损股、涉嫌担保额度过大的上市公司、财务比例严重失调的上市公司、被证监会查处的特殊问题股等。
　　杨健是国家８６３计划“证券行业风险识别、监控与防范技术支持系统”项目负责人。在他主持下，通过多年实证研究，目前该项目子系统“济安动态定价体系”已由中国人民大学金融信息中心等单位共同完成。（郑日）


南方都市报（2004年1月16日）

知行合一

谢谢太阳版主的精彩主持，奖励15分。

太阳升

春节后,调整重点,浅蓝蓝筹股和科技低价股--------------两条主线.

知行合一

2004三次突破？

2004年1月16日　14:32

　　投资者对２００４年市场寄予很高的期望，但大盘想要持续走高必须依靠再次突破。我们先来看看影响行情突破的几个因素。
　　第一、证券法的修订或颁布
　　随着证券法修订步伐的加快及颁布，在经过近３年多的市场调整之后，也许会出现一次比较大的行情突破。从１９９９年中国证券法颁布的市场行情突破情况看，沪市股指在中国证券法颁布前后，从５·１９行情发动开始至１９９９年７月６日，指数从１１０９点迅速攀升到１５１７点，行情突破的特征极为明显。
　　根据中国证券法起草小组工作的进展情况判断，目前的证券法起草、修改顺利，估计在２００４年的下半年会提交到全国人大常委会讨论，如获通过预计将会在２００４年秋季引领沪深股市实现行情突破。
　　第二、全流通问题开始解决　
　　由于全流通问题涉及面广、利益格局大，即便是试点也应该是慎重的，预计需要一个通盘的考虑和系统化的过程。所以，以国有股减持或全流通问题解决为契机的市场行情突破，将会出现在今年下半年以后。
　　第三、２００３年报出现业绩突破　
　　根据业内人士的分析，２００３年上市公司年报业绩将会明显好于２００２年，沪深Ａ股每股收益大概会在０．１５－０．１７元左右，较之于２００３年约增长１０％左右。因此，２００４年的行情突破也可能会出现在上市公司２００３年年报披露期间。行情突破的具体时间，我们认为可能会出现在上市公司年报披露比较集中的２００４年３月１０日－２０日这段期间。
　　综观以上行情突破分析，可以作以下总结：２００４年市场行情如果加进国有股减持或股权全流通试点的可能性，也许会出现三次突破的可能，时间分布在２００４年３月１０日－２０日、２００４年６月－７月之间、２００４年下半年某些时刻。而最具有可能性的行情突破大概是２００４年年初的突破行情。（民生证券研究所 袁绪亚）



南方都市报（2004年1月16日）

太阳升

明年再见

冷暖风