2004年2月9日看盘聊股茶馆，欢迎进来聊一聊

知行合一

2004年2月9日看盘聊股茶馆，欢迎进来聊一聊

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2004年2月9日看盘聊股茶馆，欢迎进来聊一聊
    今天大盘在上周的最后两个交易日陷入调整，是回补缺口后继续上涨，还是深幅度调整，乃至在今天下探后直接上攻，将在今天的盘面中有所表现，关键是能否形成持续的热点板块。

知行合一

尚福林指出 上市公司要抓住契机提高质量


2004-02-09 03:00


   

    北京消息 日前,中国证监会召集部分上市公司在京召开了学习贯彻《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》座谈会。中国证监会主席尚福林出席了会议并讲话。

    在座谈会上,与会者结合工作实践,畅谈了学习贯彻《意见》的体会。大家认为,《意见》为资本市场的改革开放和稳定发展指明了方向,为我国资本市场和上市公司的进一步发展创造了前所未有的机遇。《意见》明确提出上市公司质量是证券市场投资价值的源泉,大家一致表示,贯彻《意见》要着眼于进一步完善公司法人治理结构,加强规范运作,不断提高上市公司整体质量和盈利水平,实现股东价值最大化,注重资本市场的投资回报,努力为投资者提供分享经济增长成果、增加财富的机会,促进资本市场改革开发和稳定发展。

    尚福林在座谈会上表示,在党中央、国务院的正确领导下,我国资本市场经过十余年的发展,取得了举世瞩目的成就。截至2003年底,我国证券市场已有上市公司1287家,市价总值42458亿元,占GDP的36%,发行股票累计筹集资金9865亿元,投资者开户数达到7025万户,证券经营机构总资产达到5700亿元,证券投资基金规模达到1699亿元。资本市场的发展为国有企业、金融市场改革和发展,优化资源配置,促进经济结构调整和经济发展,做出了重要贡献。他说,党的十六大明确指出了推进资本市场的改革开放和稳定发展的战略目标,十六届三中全会进一步提出大力发展资本市场战略部署。《意见》是贯彻十六大和十六届三中全会精神的重要举措,《意见》高屋建瓴,总结了经验,明确了资本市场发展的指导思想和任务,规划了发展蓝图,提出了资本市场发展的有关政策,对各项工作做出了具体部署,是指导我国资本市场改革开放和稳定发展的纲领性文件,对资本市场的发展具有非常重大的现实意义和深远的历史意义。

    尚福林指出,贯彻落实《意见》,要以党的十六大和十六届三中全会精神为指导,树立全面、协调、可持续发展观。要不断加强市场的基础建设,进一步提高上市公司质量,推进上市公司规范运作。上市公司是建立现代企业制度的排头兵,一些上市公司是各相关生产领域的"龙头",希望上市公司以贯彻落实《意见》精神为契机,进一步提高上市公司质量,推进上市公司规范运作、持续发展。上市公司董事和高管人员要把股东利益最大化和不断提高盈利水平作为工作出发点和落脚点；强化诚信意识,明确上市公司及其他信息披露义务人的责任,切实保证信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性；忠实履行职责,维护公司和股东利益,坚持用发展的办法克服前进中的困难,坚持用改革的思路解决历史遗留问题；不断提高驾驭和正确运用资本运作的本领,在资本市场取得更大的发展。

    尚福林强调,市场参与各方要对不断完善、充分发挥资本市场的整体功能有足够的认识。资本市场具有筹集资金、优化资源配置、为投资者提供增加财富的功能和促进上市公司完善法人治理结构的功能。这些功能反映了市场参与各方的要求,是市场内在规律的体现。促进资本市场持续、稳定、健康发展,必须完善和发挥市场整体功能。要靠调动、发挥市场参与各方的积极性,证券监管部门、上市公司、投资者、有关中介机构都要认真学习《意见》精神,共同促进市场发展。证监会鼓励上市公司进行以市场为主导、有利于公司持续发展的并购重组,支持优质上市公司利用资本市场加快发展,做优做强。尚福林最后表示,中国证监会将认真学习、贯彻落实《意见》精神,认真研究与会上市公司负责人提出的意见和建议,为上市公司做优做强,实现持续、健康、协调发展提供更有力的支持。

    证监会副主席范福春、史美伦、主席助理桂敏杰出席了座谈会。参加座谈会并在会上发言的有中国石化、长江电力、中国联通等12家上市公司主要负责人。中国证监会有关业务部门负责人参加了座谈会,上市公司监管部主任杨华主持了会议。

知行合一

长虹将成国有股流通试点？证监会、国资委否认有此事  
2004年02月07日 10:30:29




　　昨日，国务院国资委主任李荣融的“国有股流通办法、将适时出台”的消息，引起市场强烈关注。与此同时，市场上关于四川长虹有可能成为国有股流通试点的传言，再次升温。对此，长虹公司方面声明，目前未接到任何有关此方面的通知。
　　■长虹流通传言再起
　　昨日，四川长虹（６００８３９），以８．０３元开盘，１０：３０就涨停，价格达８．８２元。与此同时长虹流通的传闻再起。
　　其实，自去年以来，有关长虹会成为国有股流通试点的传言，就一波又一波地传来，让人莫衷一是。去年１１月，南方一媒体发表了《全流通“化整为零”四川长虹破题》的文章，该文称，四川长虹将成为国有股减持试点，具体方案是以“长虹”净资产六七折的价格向流通股转让。引起了市场人士的广泛关注。受此消息影响，四川长虹一举突破自９月以来一直压制其股价运行的２０日均线，逆市上涨２．９９％，日成交量也比前一个交易日放大５倍！
　　其后，有关长虹作国有股流通的试点的传言，就时不时地在市场流传。
　　■各方否认有此事
　　但有关方面，对于长虹作为国有股流通试点一事，持否定态度。
　　证监会的工作人员此前曾表示，到目前为止，证监会也没有任何实质性的国有股减持计划出台，或将要在近期出台。国资委是四川长虹国有股权的代表者。而之前，国资委的工作人员表示，国资委从来没有任何关于将长虹作为国有股减持试点的计划，并对市场上的传言表示不解。
　　昨日，记者电话采访了四川长虹宣传广告中心刘主任。他称，到现在为止，长虹没有收到过任何部门的关于减持国有股的任何消息。一旦有消息，长虹将会根据上市公司信息披露要求，及时公告。
　　■匹夫无罪怀璧有罪
　　既然各方都声称决无此事，但为何全流通的传言，每次都要扯上长虹呢？
　　据业内人士分析，之所以传言扯上长虹，和长虹的现状有关。长虹是上交所资格较老的龙头股，当年曾带动大盘上涨。如果国资委要搞试点，自然要找此等有号召力的企业。另外，长虹所处的行业，是竞争非常激烈的家电行业，符合国有股退出的精神。其次，目前长虹国有股约１１．６亿元，每股净资产６．０４５元。如果转让价格在净资产之上，国资委也可以获得近７０亿元的资金，这部分资金，对于发展地方经济大有好处。从此角度讲，应有全流通的动机。
　　但根据李荣融昨日讲话精神，国资委国有股流通的底线应是超出净资产，与之前传言称：“长虹”净资产六七折的价格向流通股”相矛盾，也难获国资委首肯。（记者　李鸿友）

华西都市报

知行合一

基金重仓股近期为何静悄悄 是不是“没钱了”？  
2004年02月09日 08:11:51


　　受利好刺激，本周上证综指上涨了100多点，老庄股、超跌股甚至一些ST股轮番表演
　　本周，最让投资者振奋的事情，莫过于《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的发布了。《意见》刚刚出台，证券市场便给予了激烈的回应。
　　短短5天的时间，上证综指就上涨了100多点。然而，在兴奋之余投资者却发现，指数虽然涨了，但是市场中热闹的却是老庄股、超跌股甚至还有一些ST股，以价值投资为主导理念的基金重仓股却悄无声息。
　　基金重仓股“跑输大势”了？
　　本周，由于受到利好刺激，股指出现了大幅飙升。短短5个交易日内，沪综指最高涨幅达116.51点，涨幅为7.33%。然而，市场启动的板块却显得杂乱无序，给人一种“混沌”的感觉。
　　尤其是那些曾上演“高台跳水”并沉寂多时的老庄股以及超跌股、本地股，近几天的表现相当抢眼，像世纪中天(000540)、徐工科技(000425)、昌九生化(600228)等等。可与此同时，大多数基金重仓的蓝筹股却表现不佳。
　　从去年第四季度末基金重仓持有的股票来看，中国联通(600050)和上海汽车(600104)是基金持有市值最大的两只。而基金增仓的重头戏，当属中国联通与长江电力(600900)，取代了原来的宝钢股份(600019)与中国石化(600028)，其分别被增持3.8亿股和3.38亿股。
　　其他增持较多在5000万股以上的股票还有中国石化、南方航空(600029)、上海机场(600009)、中海发展(600026)、武钢股份(600005)、齐鲁石化(600002)、招商银行(600036)等。而本周这些股票的涨幅仅仅是接近甚至低于大盘整体涨幅。
　　基金是不是“没钱了”？
　　据统计，在公布去年第四季度基金投资组合的104只基金中，有58只基金股票持仓比重在70%以上，持仓比重最高的科汇基金为79.49%，而在去年第三季度持仓70%以上的基金只有17只，最大比重为兴和的77%。从两个季度的数值比较可以发现，基金对股票市场投资增加幅度特别明显，许多基金进行了较大比重的增持。
　　另外，来自银河证券基金研究中心的报告显示，2003年四季度50只公布投资组合的开放式基金净赎回184.67亿份基金单位，整体赎回比例达21.54%。与首次发行规模对比，这50只开放式基金被净赎回428.15亿份，整体赎回比例达38.89%。
　　数据显示，截止到2003年12月31日，91只股票方向的基金的非股票资产合计为408.63亿元，法定国债投资额度是282.22亿元，则基金可动用资金的最大值为126.41亿元。扣除非国债的债券投资占用56.64亿元，可动用资金为69.77亿元，第四季度末才新增两只开放式基金，新增资金19亿元。这样基金整体现金头寸仅为88.77亿元。
　　难怪一家基金公司的高管在接受记者询问时表示，“我们依然是市场中的主力资金，但市场中的主力资金已不仅仅是我们了。”
　　“价值投资”还是投资主流吗？
　　“投资基金，做波段不是成熟的投资理念。”易方达基金投资管理部总经理江作良如是说，“基金投资，注重的是价值分析与基本面的研究。因此，只要宏观经济向好，基金收益率就应呈现一个增长的趋势。2003年就是一个很好的例子，基金在熊市的情况下依然获得超过20%的净值增长率，是因为基金经理们普遍采取长期持有的策略，而非波段投资。事实证明，长期持有的投资策略不仅挖掘出大盘蓝筹股的成长价值，还最终带动大盘整体上升。”
　　银河证券的韩爱琼认为，虽然去年四季度基金行业调整比较明显，但重仓投资股票依然集中在电力、航空、石化、银行、钢铁等传统增长型行业，变化的只是这些行业内原来被重仓的股票被其他价低、质优股票所代替，它们同样具有低市盈率、股本规模较大的特点。可见，基金在坚持价值投资理念的同时，也在挖掘投资价值更高的股票。
　　业内人士分析认为，虽然近期市场出现了“鸡犬升天”的走势，但都是增量热钱个股行为。面对突发利好，基金重仓股表现冷静，说明了基金经理们的理性，没有趁机出货调整仓位，而是让它按照既定的规律运行，这表明了基金业日趋成熟。
　　如何把握基金重仓股的未来？
　　华泰证券的裴雷认为，把握基金重仓股未来走势的一个重要原则，是成交量有无明显放大，机构的筹码有无明显松动。由于基金重仓品种作为各行业龙头品种，都有着良好的基本面作为支撑，因此，不存在大面积出货的问题。
　　他认为，近期基金板块品种的整体缩量下跌，未能给机构提供有效的减持机会。从短线走势上看，目前相当部分基金重仓品种阶段调整已经基本到位，未来有进一步上攻潜力，如近日开始活跃的电力板块、石化板块和汽车板块，仍可能成为未来推升指数的有效动力。
　　前期强势上攻的电子元器件、通信、房地产行业等个股，由于有着行业复苏以及业绩增长的背景，明显有长线资金介入，QFII等多家机构也都明确表示，要增持电子消费类、地产类股票，但参与该板块操作的一个重要原则是以价值投资理念为基础，选择其中有明显业绩支撑的个股进行中线投资。(刘志刚)
北京青年报

知行合一

瑞银等多家公司有意申请扩大QFII投资额度  
2004年02月09日 06:48:57


　 瑞银集团等多家公司有意申请扩大投资额度
　　在去年初步试水之后,QFII将再度出击,其在市场上的渗透力将进一步增强。据透露,尽管已经拥有6亿美元QFII额度,但瑞银集团仍极有可能进一步申请新的额度。而与此同时,包括几家美资行在内的多家QFII也在考虑申请增加额度。
　　作为QFII的代表性公司,瑞银集团不仅在去年与基金共同主导了一轮价值发现的局部牛市场行情,更吸引了众多境外客户纷纷加盟。该集团中国证券部主管袁淑琴近日在接受记者采访时表示,目前的6亿美元额度已基本到位,从投向来看,仍以股票类资产为主。
　　不断提高QFII额度既是客户需求的真实写照,也是对新近出台的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的一种实质呼应。虽说外资消化这一宏观性的《意见》还需要一段时间,但其第一反应均非常正面。袁淑琴认为,《意见》出台的时机很好,特别提到了健全市场体系和丰富投资品种的积极意义。她表示,市场的发展到了一个全新的阶段,需要更多的渠道分散和对冲风险。袁淑琴表示,《意见》中有关坚持QFII制度等进一步开放的表述,对于所有的QFII来说都是一个鼓舞。与此同时,继QFII之后,QDII成为外资关注的又一焦点。H股和A股的连结,不仅仅将提供"一进一出"的渠道,也是降低两地市场风险的一个手段。
　　袁淑琴说,从投资的角度,内地市场值得进一步参与。不过,从近期来看,至少在年内,瑞银依旧会采取个股投资为主,发掘管理素质和业绩增长性俱佳的公司。她阐述了几点理由:首先,尽管内地市场近年来有了不少改善,但仍然存在着大批公司治理不佳、不规范运作的现象；其次,市场的品种依然有限,缺乏对冲风险的手段,整体参与仍存在制约；第三,客观来看,内地市场的发展有不连续性的因素,整体参与仍需进一步研究。
　　QFII的进场脚步在提速,其策略当然也不会一成不变。袁淑琴介绍说,随着投资规模的扩大以及研究力量的充实,瑞银对A股公司的研究也会进一步深入。如果说去年是以特大型公司为主的话,那么今年的目光将扩展至大中型公司,而行业的研究面也会逐步增加。"长期投资并不等于长期不卖。"袁淑琴如是说。
　　对于市场前景,外资表露出了一如既往的信心。袁淑琴称,无论是货币流通量的广度,还是宏观经济的持续增长,都为一个更广阔的资本市场提供了有力的支持。而高盛公司亚洲股票资本市场部主任马克·玛臣表示,在完善的资本市场政策机制下,未来20年里,中国对投资银行来说将是亚洲最重要的市场。他认为,去年年底,中国人寿保险公司规模达30亿美元的首次公开募股,不仅成为当年全球最大一笔首次公开募股,而且吸引了约800亿美元的认购股票的订单,说明国际投资者对中国企业具有信心。而中国资本市场体制的完善,将为国际投资者提供一个新的更有价值的参照标准,促使投资者对购买中国企业的股票进行更理性的判断,从而增强认可度。(记者 王炯)

知行合一

一周交易备忘（2004年02月09日--2004年02月15日）  
2004年02月07日 11:29:43

2004年02月09日 星期一
(000578)数码网络　召开股东大会，审议选举第四届董事会董事的议案等；
(000699)st佳纸　召开股东大会,审议调整公司应收款计提比例及续聘会计师事务的议案等；
(600126)杭钢股份　召开股东大会,审议:关于董事会换届选举等议案；
(600383)金地集团　召开股东大会,审议:关于修改公司章程及更换董事的议案；
(600401)江苏申龙　召开股东大会,审议:关于对外投资成立江阴赛生聚酯新材料有限公司等议案；
(600444)国通管业　配售缴款日；
(600580)卧龙科技　召开股东大会，审议变更募集资金项目等提案；
(600712)南宁百货　召开股东大会，审议关于吴光真先生辞去董事等议案；
(600873)*ST明珠　召开股东大会，审议修改公司章程等议案；
(600720)祁连山　实际每10股配3.00股, 配股价3.63元, 股权登记日；
(600886)国投电力　召开股东大会,审议:关于受让国投曲靖发电有限公司44%股权等议案；
(163001)中信经典　本基金自2004年2月9日至2004年3月10日公开发售；
(160611)普天债券　实际每10股派现0.25元, 派息日；
(161301)宝盈鸿利　实际每10股派现0.30元, 最后交易日；
南方现金基金自1月29日至3月3日开始发行；

2004年02月10日 星期二
(000539)粤电力A　召开股东大会，审议提高对湛江燃奥里油发电项目投资比例的议案等；
(000549)湘火炬A　召开股东大会，审议湘火炬投资股份有限公司更名的议案；
(000561)*ST长岭　召开股东大会，审议提取资产准备和坏帐损失处理的内部控制制度；
(000828)福地科技　召开股东大会，审议调整董、监事会组成人数的议案等；
(000906)南方建材　召开股东大会，审议公司第二届监事会监事任免的议案；
(000929)兰州黄河　召开股东大会,审议收购目前由兰州黄河麦芽占用的51895.9平方米土地使用权；
(200539)粤电力Ｂ　召开股东大会，审议提高对湛江燃奥里油发电项目投资比例的议案等；
(600744)华银电力　召开股东大会，审议关于公司监事会更换监事议案；
(000088)盐田港Ａ　实际每10股配3.00股，配股价19.62元，缴款结束日；
(600720)祁连山　实际每10股配3.00股， 配股价3.63元，除权日，缴款开始日；
(600325)华发股份　向二级市场配售6000万A股，价格7.03元/股，申购代码:沪市737325，深市003325；
(161301)宝盈鸿利　实际每10股派现0.30元，股权登记日，除息日；
(160202)金龙债券　实际每10股派现0.10元，股权登记日，除息日；

2004年02月11日 星期三
(600493)凤竹纺织　向二级市场配售6000万A股,价格5.25元/股,申购代码:沪市737493,深市003493；
(160202)金龙债券　实际每10股派现0.10元, 派息日；
(161604)融通100　实际每10股派现0.40元, 股权登记日，除息日；

2004年02月12日 星期四
(000730)*ST环保　召开股东大会，审议变更注册地址及修改公司章程的议案等；
(000767)漳泽电力　召开股东大会，审议聘用中瑞华恒信会计师事务所的预案；
(000861)茂化永业　召开股东大会，审议公司吴柱文董事辞职及补选陈文胜为公司董事的议案等；
(600063)皖维高新　召开股东大会，审议公司关联方转让公司持有的二级市场股票议案；
(600071)凤凰光学　召开股东大会,审议关于设立凤凰光学(上海)有限公司的议案；
(600266)北京城建　召开股东大会，审议修改公司章程等议案；
(161301)宝盈鸿利　实际每10股派现0.30元, 派息日；
(160601)鹏华行业　实际每10股派现0.15元, 股权登记日，除息日；

2004年02月13日 星期五
(000514)渝开发　召开股东大会，审议关于土地整治工程项目建设代理关联交易的议案等；
(000621)*ST比特　召开股东大会,审议:关于修改公司章程等议案；
(000685)公用科技　召开股东大会，审议公司董事变更及修改公司章程的议案等
(600183)生益科技　召开股东大会,审议:关于在松山湖购置发展用地的可行性方案等议案；
(600252)中恒集团　召开股东大会，审议申请1.9亿元人民币项目贷款等议案；
(600325)华发股份　配售缴款日；
(600539)狮头股份　召开股东大会,审议:关于聘请中喜会计师事务所等议案；
(600610)中国纺机　召开股东大会，审议修改公司章程报告等议案；
(900906)中纺Ｂ股　召开股东大会，审议修改公司章程报告等议案；
(160601)鹏华行业　实际每10股派现0.15元, 派息日；
(161604)融通100　实际每10股派现0.40元, 派息日；

2004年02月14日 星期六
(000776)延边公路　临时股东大会审议：修改公司章程的议案；
(600127)金健米业　临时股东大会审议：公司董事任免方案；
(600247)物华股份　临时股东大会审议：关于更换会计师事务所的议案；

2004年02月15日 星期日
(000833)贵糖股份　临时股东大会审议：关于选举董、监事的议案；
(000888)峨眉山A　临时股东大会审议：2003年分配预案：10派1.8；
(600010)钢联股份　临时股东大会审议：关于公司发行可转换公司债券资格的议案；
(600217)泰岭水泥　临时股东大会审议：调整募集资金投资项目的议案；
(600446)金证股份　临时股东大会审议：新增公司营业范围，并修改公司章程的议案；
(600551)科大创新　临时股东大会审议：关于增补公司董事的议案。

知行合一

今日特别提示（2004年2月9日）  
2004年02月09日 06:49:05


深市:

◎　　数码网络、*ST石化A、*ST石化B、
　　　*ST白鸽、ST佳纸　停牌一天

沪市:

◎　　杭钢股份、江苏阳光、金地集团、
　　　江苏申龙、卧龙科技、南宁百货、
　　　国投电力、*ST民百、*ST渤海、
　　　*ST明珠、阳光转债、阳光转股　停牌一天
◎　　*ST江纸、*ST宁窖、ST啤酒花　停牌一小时

海杉

国有股问题认识趋于统一  
2004年02月09日 06:56:53






　　《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（以下简称《意见》）发布以后，引来各方的热评以及资本市场的热烈响应，然而在各种解读中我们十分希望看到来自国资委的解读，因为国资委关于国有股减持和流通的意见是市场关注和忧心的焦点。国资委的意见终于在上周五与广大投资者见面。
　　市场对国资委的态度如此关心是有道理的。在国有股减持和流通问题的表述上，此前中国证监会和国资委的表述的重点不尽一致，证监会强调在保持国有资产保值增值的前提下，保护中小投资者利益；国资委则强调严防国有资产流失，对一切股东一视同仁。两种意见的分歧十分微妙，而中国资本市场的发展已经到了必须解决国有股流通问题的时候，两种意见必须有一个统一，《意见》的出台恰恰完成了这个统一。
　　笔者认为，《意见》对国有股减持和流通的表述颇有四两拨千斤的意味，而最能激活市场神经的是关于“切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”的表述。这一表述表明中国政府承认在股份制改造和资本市场发展过程中存在的股权分置的历史性问题必须解决，并表示要尊重市场规律，特别是要保护公众投资者。这样的表述化两个职能部门的争论于无形，同时被市场热烈响应。
　　国资委负责人接受媒体公开采访的讲话，可被视作《意见》发文后的一种公开态度以及对未来国有股减持和流通的初步思路的展示，同时这样的谈话也被市场做出多种解读。一种解读认为国资委没有重提一视同仁，应该说国有股减持和流通的大原则已经在国务院发文的意见中得到了统一，市场可望得到健康快速发展，股权分置的问题可以从根本上解决；另一种解读则是认为国资委负责人提出很多国有股是蓝筹股，“慢慢卖能卖个好价钱”的说法让看好国有股减持的投资者感到了不安，担心保护公众投资者的文件精神能否得到真正的落实。
　　这样的担心可以理解，但我们应该看到这样一个基本的事实，中国自1978年以来的经济改革取得了举世瞩目的成就，中国经济要保持高速增长，要实现再翻两番的宏伟目标，必须借助股份制和资本市场的大力发展。党中央正是站在这一历史高度，在党的十六大特别是十六届三中全会上作出大力发展股份制经济，并将公有制的主要实现形式确定为股份制。国务院按照这一重大决策的精神，根据目前资本市场存在的亟需解决的问题和平息长时间的争论而出台了《意见》，显然《意见》的指示精神是不可能动摇的，任何部门和地区都不可能撼动这一指示精神。这是中国改革开放和经济发展的必然，是任何力量都不可阻挡的。
　　关于国有股减持和流通的争论已经定性而且得到了市场的认同，接下来的将是具体规则的制订，这方面国资委已经表示与证监会有密切的合作，不过需要冷静下来后适时出台。这种冷静的态度是令人认同的，同时我们应该相信国资委、证监会以及相关部门在国务院《意见》框架内的决策水平和能力。虽然具体的规则还会引起市场的波动，但有一点是逐步得到认同的，那就是国有股减持势在必行，早解决比晚解决好。
　　《意见》明确将特别保护公众投资者的利益，这是国有股减持和流通在资本市场上取得的最大进步，这样的进步取决于中国资本市场的日趋成熟，取决于市场参与各方对证券市场自身规律的认同，取决于党中央、国务院宏观政策的高屋建瓴。(官建益)

海杉

　　《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》明确提出,要把证券、期货公司建立成为具有竞争力的现代金融企业。这意味着,历经了近20年的风雨,中国资本市场的中介机构迎来了发展历程中的重大历史转折。
　　站在一个新起点
　　中介机构的命运无疑与资本市场发展前景息息相关。但是,由于资本市场自身发展的局限性,使券商的盈利模式过度依赖股市,始终局限于经纪、投行、自营三大传统业务范围之内,无法自拔。因此自2001年以来,受股市持续下跌的影响,券商的经营陷入困境。
　　《意见》的出台将引领中国资本市场进入一个全新的发展阶段,进而为中介机构的发展提供肥沃的土壤。《意见》中明确提出了中国资本市场的定位,即以扩大直接融资、完善现代市场体系、更大程度地发挥市场在资源配置中的基础性作用为目标。
　　机遇蕴含在变化之中,丰富的市场体系、宽松的发展环境,将使券商面临全新的业务前景,不仅极大延伸了券商、期货公司的业务领域,而且营造了创新空间,鼓励中介机构自下而上地发挥创新意识,创造新的价值。
　　支持力度加大
　　中国资本市场的发展,更是需要中介机构做大做强,然而融资渠道的匮乏始终是制约中介机构发展的重要因素之一。
　　以券商为例,从现有的融资渠道上看,虽然目前已开辟了诸如允许券商发债、上市、股票质押贷款、增资扩股等长期融资渠道,但由于券商回报水平下降等原因,难以吸引机构投资者,使得大部分券商的资金来源主要依赖于拆借和回购等短期资金。这样一方面造成经营风险加大,另一方面使券商无法有多余的资金开拓新的业务。
　　针对这些问题,《意见》进一步明确了中介机构的融资渠道,其中包括继续支持符合条件的证券公司公开发行股票或发行债券筹集长期资金；完善证券公司质押贷款及进入银行间同业市场管理办法。
　　而最为值得关注的是,《意见》指出,将制定证券公司收购兼并和证券承销贷款的审核标准,在健全风险控制机制的前提下,为证券公司使用贷款融通资金创造有利条件。尽管《意见》所指的银行贷款资金运用范围主要局限于投行业务领域内。但是此举无疑突破了长期以来证券机构不得从银行贷款融资的禁区。
　　券业人士对此评价认为,这是迄今为止,政府首次清晰地界定券商拓展融资渠道的各种路径,值得进一步跟踪和研究。
　　规范发展得到强化
　　细读《意见》发现,在各种直接或间接事关中介机构发展的陈述前,均加有"在规范发展的前提下"、"符合条件的证券机构"、"严格控制风险"等限定词。毫无疑问,《意见》在为中介机构创造良好发展环境的同时,也比以往更重视中介机构发展的质量。
　　目前中介机构的发展状况也的确令人担忧。从1987年中国第一家专业证券公司成立以来,我国证券公司已走过了17年的历程。截至2003年6月底,我国证券公司已达131家,拥有超过5000亿元的资产规模。但是长期来,在忽视风险的粗放式管理模式下,券商盈利能力低下,去年三季度整个券业累计亏损34亿元。同时,由于内控制度建设薄弱,券业内部风险开始逐渐暴露,鞍山证券、大连证券、新华证券等一批中小证券公司相继被关闭或撤销。今年年初,作为全国性券商之一南方证券被行政接管。
　　中国银河证券公司总裁朱利认为,造成这些现象的一个重要原因在于,证券公司对自己定位不清,内控机制、法人治理、风险控制能力不够,资本和经营范围、经营深度不匹配,没有把自己当成真正金融企业来管理。
　　《意见》就中介机构的规范发展单独开辟了一章节,并且开宗明义的指出,要把证券、期货公司建立成为具有竞争力的现代金融企业,提出了包括健全证券、期货公司的市场准入、退出制度等八个方面的要求。显然,在中国资本市场即将面临的新一轮发展浪潮中,中介机构将出演极为重要的角色,而中介机构的规范发展已经事关资本市场稳定和前景。
　　竞争在一个新平台展开
　　可见,崭新的市场虽然给了中介机构一个全新的施展拳脚的舞台,但是胜出的关键却发生了变化,与拓展业务的范围、开拓融资渠道相比,规范发展所占的份量将越来越重。
　　就证券行业的发展历程来看,证券公司的许多危机恰恰是在牛市中埋下了隐患所致。所以,如果不能从根本上解决中介机构的体制问题,不建立起严密的内控机制,中介机构的发展最多只是昙花一现,资本市场发展的步伐也将因此而滞后。从历史教训来看,成为现代金融企业,不仅是资本市场对中介机构的期待,更是中介机构自身发展过程中所必需面临的选择。
　　成为现代金融企业也并非易事。中介机构要建设成为现代金融企业应达到以下五个方面的要求:一是权责分明的法人治理结构；二是完善有效的内部控制机制；三是明确的经营发展战略；四是科学的激励与约束机制；五是先进的企业文化和良好的职业操守。
　　与这些要求相比,目前中介机构的差距仍然较大。据深圳证管办日前公布的情况看,2003年深圳地区券商存在的主要问题是公司治理结构不完善、内控建设和落实不到位以及少数券商违法违规经营行为严重。
　　显然,要成为真正、具有竞争力的现代金融企业,中介机构必须跨越"千山万水"。但是,这将成为资本市场未来发展历程中所必须经历的环节。从《意见》的相关内容看,今后的政策取向将向经营规范、内控制度严密的中介机构倾斜,并且将鼓励中介机构优胜劣汰。成为现代金融企业,不仅是将成为中介机构未来发展的着力点所在,而且中介机构之间的"贫富"差距也将由此拉大。(记者 秦宏)  

海杉

周小川日前表示 香港银行月底开办人民币业务  
2004年02月09日 06:49:24


　　中国人民银行行长周小川7日在香港表示,自本月25日开始,香港银行可经营人民币存款和汇款业务。
　　据了解,为便利内地与香港之间的经贸和人员往来,引导在港人民币有序回流,经国务院批准,香港银行将可在港办理人民币存款、兑换、银行卡和汇款四项个人人民币业务。
　　据来自香港银行界的消息,担任香港人民币业务清算行的中银香港已于2月4日向各有意参与开办人民币业务的香港当地银行发出有关协议文件,参与行需于2月9日签署协议,在通过中银在中国人民银行开设户头及确定铺底资金之后,各银行便可正式开展人民币业务。
　　业内预计,今年3月至4月香港银行将发行人民币信用卡。据香港银行公会主席王冬胜透露,中国银联即将选出第二批在港流通的银联卡业务的收单行,目前香港汇丰、渣打、东亚、恒生、永亨、永隆、星展及大新金融银行正争取成为第二批收单行。(记者 王波)  

飞羽闲丸

通过人民币升值改善国际贸易现状的选择，一直被中国的政府和经济专家认真关注和研究，其中包括央行的有关金融专家；如何引导人民币升值的途径和方案尚待最终确定

　　国际上近期对人民币升值的压力已经趋缓，但并未使中国在国际贸易中获得好处。相  
反，贸易部门统计显示，由于生产资料价格在全球范围大幅上涨，中国商品生产成本随之攀升；同时，中国最终消费品出口价格因日益加剧的竞争而不断下降。

　　通过人民币升值改善国际贸易现状的选择，一直以来同样被中国的政府和经济专家认真关注和研究，其中包括央行的有关金融专家。《财经时报》获知的消息之一是：如果央行确定对人民币汇率做出调整，很可能在下个月进入实质性阶段。

　　同时，尽管人民币汇率形成机制从单一钉住美元改为钉住一篮子货币、放大人民币汇率浮动区间等改革的初始步骤基本敲定，但是，最终如何引导人民币升值的途径和方案尚待确定。

　　记者获知，目前关于汇率问题的研究和建设性方案有多个版本，颇为现实的是：先扩大人民币汇率的浮动区间，而后于年底之前改变汇率形成机制，改钉住一篮子货币。

　　据此，央行通过扩大人民币汇率的浮动区间，引导人民币兑美元的汇率从目前的1：8.277升值至1：7.887；2004年底到2005年底，央行允许人民币汇率浮动的区间可能会从此前的5%放大至10%；此后逐步扩大人民币汇率由市场调节的因素，最终实现人民币的浮动汇率制。

　　另据《财经时报》从商务部美大司获悉，美国财政部货币监理署近日派员来京，主要目的与中国有关部门的“人民币在走向自由开放的过程中如何防止资金大量外动”课题和解决方案有关。美国财政部、联邦储备局、商务部等牵头的一个专家团也计划于近两个月来华，此行涉及中国策划人民币汇率形成机制的改革步骤。

　　据悉，一个更为详尽的配套改革计划正在中央政府有关部门形成。其内容包括利率市场化进程的安排、部分资本项目的进一步放开，以及加快税制改革等多项措施也将随之启动。

　　拓展国际生存空间

　　对中国而言，加入世贸、金融市场有了一定程度开放的今天，尽管人民币汇率问题同样会影响国内经济，但在人民币尚不可自由兑换、资本项目管制还较严格的前提下，汇率政策依然更多地是一个对外的政策问题。一位不愿透露姓名的专家向记者指出：中国的汇率政策首先应当考虑在国际经济交往中的主动性和利益的最大化。

　　他介绍，人民币现行汇率政策正在使中国在国际经济的处境趋于恶化。首先，美元走软凸现欧元强势，而人民币单一钉住美元，势必使人民币随美元贬值，而使欧元兑人民币相对升值。所以，人民币不改革，便很难以更加灵活的姿态在欧元和美元之间找到平衡，势必招致欧美联手压制中国。欧美频频对华出口产品实施反倾销调查就是例证。

　　近年来，为与中国争夺在亚洲经济中的地位，日本再次挥舞日元贷款，加快与东盟、韩国建立自由贸易王国。在这样的争夺下，东盟与韩国向中国的要价上升，谈判进展开始放缓。若中国听之任之，国际生存空间显然会受到强力挤压。而如果人民币此时能有一定程度的升值，情况将发生逆转。中国巨大的市场会而更具吸引力。

　　相反，日本由于国内金融改革步伐缓慢，尤其是其经济的对外依赖度难以在短期内发生根本性转变，所以日本政府不敢允许日元跟随人民币升值。

　　由此，人民币做出升值的考量，对中国拓展国际生存空间十分有利。采访中有专家判断，改革的同时对人民币适度做出升值的安排，实际上是一种区域性的强势人民币政策，将使中国在亚洲经济区域中发挥更大的作用。

　　在对外投资方面，中国实施可持续发展战略后，自然资源将更显得捉襟见肘。如各种有色金属、石油和许多生产资料，未来对外依赖度都在大幅上升。中国政府已经制订一个庞大的石油投资计划，这将大量涉及对外投资，如泛亚铁路等石油运输线、到中东和非洲开发油田等，都需要大量美元。如果人民币升值，这些投资要比过去便宜得多。

　　专家指出，人民币升值更有利于中国使用进口生产资料，这是不言而喻的。比如钢材，目前国内产能极大，但铁矿石越来越多地依赖进口；电解铝产能极大，但生产原料氧化铝却大量依赖进口，等等。

　　国内经济的利弊权衡

　　人民币若升值，势必引发国人对出口萎缩、外商投资减少以及就业压力加大的担心。这或许是必然经历的阵痛。

　　首先，中国出口增幅的减少应是暂时的。因为2003年那种30%以上的增幅不可能长久，也不是中国政府愿意维系的一种增幅。这种增长会拉动能源等生产资料价格进一步上涨，使中国出口利润进一步下降。如有些专家曾经指出的，中国是以出口加工商品为主的国家，靠货币贬值或财政补贴维系大规模出口，实际是“全国人民在贴补出口企业，进而贴补外国消费者”。况且出口价格优势是相对的，只要人民币适度的升值不影响中国产品在国际市场上的比较优势，出口就不会受到长期的影响。

　　其次，外商投资之所以选择中国，主要是看中中国廉价的劳动力。人民币升值显然会增加劳动力按美元计算的价格。但同样，只要升值不影响劳动力价格的比较优势，外商依然会增加对中国的投资。而中国腹地广大，劳动密集型产业完全可以通过向中西部地区转移，消化升值带来的成本提高。

　　因此有专家指出，人民币适度升值可能只会带来外商对华投资在地域上的调整，而不会带来总量的大幅下降，而这恰恰吻合了中国政府的愿望。2003年外商投资合同增幅达30%以上，而实际使用增幅近乎“零增长”，除了统计口径的调整，可能最大的因素就是外商正在等待人民币升值。而根据这一幅度对投资策略进行调整，当然包括了地域的选择。

　　就业压力不会大增

　　人民币升值会否增加国内就业压力？记者接触的许多经济学家对此忧虑重重。同时也有学者认为，只要中国产品出口的价格比较优势存在，就业就不会受到太大的影响。

　　他指出，必须看到，亚洲金融危机之后，原来与中国出口商品同构的东南亚地区，许多已放弃了和中国竞争，其产业结构调整已经进行了5年有余；再比如韩国，也把与中国竞争激烈的产业大规模地转移到了中国，而日本产品的等级又远高于中国。因此，中国的大宗出口商品在国际市场上几乎没有什么对手。

　　这位专家指出，其实中国出口产品价格下降，相当程度上是由于“国内企业自己和自己竞争的结果”。彩电、纺织品等大宗出口商品就是例证。既如此，人民币升值只会增加中国企业的利润，而利润的增加不会造成突然淘汰产能，而会减小淘汰压力。

　　此外，产能过剩问题早已有之。也就是说，即使人民币不升值，由于生产资料价格上升，产品价格下降，利润空间的缩小，同样会造成产能的淘汰。经济学家吴敬琏先生早在亚洲金融危机时就曾指出：人民币不贬值，有利于中国企业的改革。今天人民币适度升值，同样会迫使企业进一步提高效率。

　　更加独立的货币政策

　　国务院发展研究中心宏观经济部王召博士认为，加入世贸以后，随着进一步引入国际资本和国际竞争，中国不可能永远实行资本管制。经验表明，在资本流动的自由度日益加大的前提下，只有相应加大货币汇率的浮动，才能确保中央银行货币政策的独立性和稳定性。中国作为一个大国，需要独立的货币政策，当它选择了最终完全开放的市场经济之后，必然预示着实行完全由市场供求关系决定的汇率制度。

　　从以往情况看，管制过度的汇率制度已经使中国的货币政策显得有失独立。比如，1997年之后，当人民币的浮动幅度被大力收窄，而金融市场开放程度又在不断加大的同时，人民币的利率水平已经多次不得不跟随美元做出适当的同向调整。2004年情况更是如此，当中国不希望利率上升的时候，美联储却放出了要加息的口风。此时，如果人民币汇率不变，势必在国内引起加息预期。

　　近年来，管制过度的汇率制度已经使中国的货币政策显得被动。专家介绍，中国的基础货币投放两大渠道，其一是央行通过购入市场中多余的外汇而投放的人民币；其二是通过在银行间债券市场的公开市场操作。由于人民币汇率近乎固定，以致外贸增长和外商投资总计近1200亿美元的外汇流入，使得央行被动地投放近1万亿元人民币。

　　这一投放不仅迫使央行在债券市场上通过大规模发行央行票据予以回收，还不得不采用提高存款准备金率、窗口指导等更为严厉的紧缩政策控制货币投放，从而大幅提高了执行货币政策的成本，加大央行控制通胀的难度。

　　货币通过外汇市场投放，同时带来另一重大弊端，即破坏了整个中国金融市场货币供给的均衡性。因为四大国有商业银行作为中国最大的贸易结算银行，必然是外汇市场货币投放的主要接受者，而其他金融机构只能通过其他方式从大银行间接获得资金。因此，当央行收紧市场头寸之时，其他金融机构倍感紧张，但四大国有银行却宽松依然。

　　对此，若中国政府对汇率做出适当的升值调整，抑制了出口增长，抑制了外商投资的增长，可以使中国的国际收支趋于平衡，弱化通过外汇占款形成的人民币投放，并使货币政策的独立性、主动性以及货币投放的均衡性得到改观。

　　不会引发国内通缩

　　2003年若干季度和月度的货币政策报告，已经多次强调了维系国际收支平衡的重要性，央行行长周小川也多次强调，央行的职责是维系国际收支的平衡。其弦外之音，实际上是说无需更多地增加外汇储备。在采访中，《财经时报》获得多位学者的认同。他们大都预言：如果人民币不升值，今年的外汇储备增幅仅会低于去年，但增幅依然会很大。　

　　还有一些专家警告，货币升值实际上就是通货紧缩。但也有观点指出，由于中国的资本账户管制，人民币对外升值并不意味着一定会发生对内升值，而为央行控制货币供应量、执行货币政策腾挪出较大空间，这足以使它有足够的能力，自如地收放货币。因此，人民币适度地升值，仅会改变央行基础货币投放渠道，不会改变央行对货币供应量的控制力度。而且，通过债券市场的投放是主动的投放，极易控制。
财经时报

[ Last edited by 飞羽闲丸 on 2004-2-9 at 08:53 ]

海杉

《意见》表明证监会态度  
2004年02月09日 07:35:40


　　“证券市场就是证监会，证监会就是证券市场”，有人用这样苛刻的话来描述证监会在资本市场中的地位。这是其他行业监管部门难以达到的，但证券市场却在两年多的熊市中沦为“边缘化”市场。
　　此时的证监会再回过头看时，已是积重难返，很多证券市场的问题已经不是证监会一己之力所能解决的了。它需要财政部、央行、国资委、银监会的密切配合。“但之前的证监会并没有意识到这一点。”一位在这个市场中浸淫了近十年的证券分析师说，“就说国有股减持吧，当时财政部和证监会并没有很好地沟通，最初按10%减持主要是财政部的意见，造成了2001年中期股市的灾难性下跌；2002年6月24日，证监会紧急暂停国有股减持，又是证监会的主要意图，把一个根本没有协调好的东西拿到股市上来，造成了巨大的股市风险。”
　　而太多的行政干预也是让证券市场陷入困境的一个主要原因，“市场化经济的脚穿了一双计划经济的鞋”有人这么形容中国资本市场的畸形，甚至一些微观的东西都要插入政府的一只手。
　　尚福林新政
　　《意见》的出台并没有出现人们预期的那种全线疯涨的情况，“这只能说明人们更理性了。政策不再是中国股市上涨的最大动力了。”首创证券的一位高层人士指出：“这是好事，计划之手在资本市场不再呼风唤雨了。”
　　回头看中国资本市场12年的发展历程，政府干预贯穿始末，市场稍有异动，就人民日报社论、行政干预、出政策，强行干预股指，这也只能在中国可以看到。
　　1996年12月股市疯狂上涨，人民日报一篇社论把火浇了下来。
　　1999年著名的5.19行情，也是因为人民日报的一篇针对性的股评式社论，从而造就一波大牛行情。
　　2002年在股市下跌的接不上气的时候，国有股减持暂停的消息让大盘当日达到罕见的涨停，从而也在股市中留下了一批新“冤魂”。
　　“一开始证券市场是由各地方分管，那时根本没有很好的治理机制，后来证监会成立。但不幸的是我国证券市场的治理矫枉过正了，证监会大权独揽。”上交所研究中心主任胡汝银指出。
　　这种局面正在改变，《意见》出台后的反应也说明了这一点。中国证监会市场监管部主任谢庚不久前也认为，自2002年以来，证券市场的大环境正在悄然地发生着变化，政策效应对市场的影响正在逐步淡化，市场的关注重点也正在从政策层面转向市场层面。他还建议大家关注改革的深化以及由此带来的机制变化。可见监管层也渴望改变自己市场干预者的角色，真正做回监管者角色。
　　自从尚福林进入证监会，就有人一直在说尚福林是个弱势主席，上任一年多来没有见采取什么强有力的股市振兴措施，还送给尚福林一个“尚无为”的称号。但现在证监会一改其边缘化的形象，“尚福林很高，现在谁还敢说尚福林是无为而治？”北京首创证券那位人士说。
　　回顾一下，尚福林上台后，加强了法治工作，促进了《公司法》、《证券法》、《证券投资基金法》等修改或出台；大力发展机构投资者，使他们成为推动市场的主力；加大上市公司的治理，针对上市公司董事会、年报制定、公司治理等出台了一系列法规。
　　而去年券商峰会后，尚福林的出手更是让人刮目相看，券商峰会、基金峰会尚福林恩威并施，收服了市场中的两大主体。像新华证券、富友证券这样的证券公司被坚决拿下，南方证券也被证监会和深圳政府接管下来，这些事情都是尚氏在不露声色中完成的。
　　“证监会这个时候才更像一个监管者，监管违法、违规，为市场发展打好坚实的法律基础才是证监会真正的职责。”胡汝银认为。
　　回归监管角色
　　“我们正在编一本书，主要内容是甄别上市公司造假的一些方法。这本书只是为了证监会内部传阅，帮助证监会职能部门的工作人员对上市公司进行甄别。“一位在证监会工作的人士向记者透露，”今后证监会的工作重点将落在上市公司监管上。
　　对上市公司的监管将会成为证监会越来越重要的工作。中国股市一直都是根本不顾上市公司的质量，不去理性分析公司的投资价值，只是热衷于题材的炒作。“一个理性的市场，上市公司的基本面才是主导市场中股价涨跌的决定因素，上市公司质量不好，无论怎么样都是不行的，而在中国，虽然大盘已下跌惨重，但还是有很多股票的资产质量太差。”申银万国的那位分析师指出，“这样对公司上市时的把关就比较重要了。”
　　“很多老百姓都把股市作为一个财富积累的场所，但现在的局面是大多数人都赔在里面，按说中国经济增长很快，老百姓可以通过投资来分成果，但上市公司整体质量太差，再加上中国股市极不规范，老百姓宁愿把钱存银行。”首创证券的那位高层人士指出，“市场发展最本质的东西是上市公司的发展，只有它是最实在的。”
　　中国资本市场的资源配置功能并没有很好发挥，资源并没有流到资质较好的公司，反而被一些极差公司占据。
　　在证监会监管职能复位的过程中，还有很多的事情要做，胡汝银认为：“证监会的职能是监管，金融创新、资本市场管理、宏观调控不应该在证监会的职能之内，这就涉及到整个证监会怎样定位，怎样调整对市场的角色。”
　　胡还指出：“交易所作为市场的管理者、组织者，是个会员制单位，本应有自己独立的地方，但中国的《证券法》却规定其总经理要由国务院来任命，这是非市场的行为。今后证监会应该继续放权，使得这样的治理组织变成一个独立的组织，有独立的作用。”
　　中国证监会市场监管部主任谢庚不久前指出，行政许可法的出台对中国非常重要，这意味着政府的行为将受到法律的约束和规范，它也将是中国证券市场进一步走向规范化和市场化的重要制度基础。
　　《意见》出台，是监管层一个必然会放权的表示，市场看到了证监会的态度。“虽然不会是战略性调整，但局部性调整也是一个进步。”胡说。(记者 郭宏超 何晓鹤)

zax-yu

上周五沪深两市大盘震荡回落。早盘沪综指在消息面的冲击下以1690.56点小幅低开并急挫至1671点，随后在买盘的推动下震荡反弹并上摸1706点的新高。在缺乏进一步买气的情况下，大盘尾市逐步滑落，终盘股指报收于1679.19点，跌14.23点，成交271亿元，较上一交易日继续放大。
      消息面上，国务院总理温家宝近期在北京向中央有关部门做经济形势报告时，分析了中国当前存在的困难和问题。温家宝强调，对于这些矛盾和问题应当正视而不应回避，要坚持负责的态度，以发展改革的办法解决。据21世纪经济报报道，南方证券的命运有了新的动向。中国银行界巨擘——国家开发银行可能接手南方证券。次外，国有资产监督管理委员会、财政部日前公布了《企业国有产权转让管理暂行办法》，国资委负责人强调企业国有产权转让将进行社会监督。另外，国资委主任李荣融日前指出，今年国资委要在规范运作的前提下有序推进中央企业改制，加快企业股份制改革步伐。一批具备条件的中央企业将在年内上市，另有一批企业将完成重组和股份公司设立等工作。
      一周大盘波动回顾：上周大盘在消息面的刺激下，一反前周末较大幅度调整的走势特征。走出了非常强劲的上扬走势，不但攻克了去年高点1649点，并初步挑战了1700点一线。周初大幅跳空高开，虽然当日以阴线形式报收，但仍有2.08％的升幅。周二，周三强势上行，均收出颇有力的光头阳线。周四升势有所趋缓，略显一定震荡，收出一根锤头小阳。周五震荡开始加大，体现一定整理态势，以一根小阴线报收。一周K线三阳两阴，周K线为一根较有力度的阳线。
      从盘面上看，国务院的九条意见下发之后，市场信心倍增，场外资金不断涌入市场，盘中个股非常活跃，热点不断，轮动表现。从蓝筹股、科技股，逐渐扩展至其他各个板块群体，甚至绩差股，亏损股，ST股也出现了活跃和走高态势，整个盘面被激活。可以这么认为年初的走势必然会对2004年全年走势产生非常积极的重要影响，整理和调整将是短期的，股市向好的趋势已经形成。
      我们近期重点推出的中线潜力品种主要以四川长虹为首的老牌绩优股，包括了四川长虹、青岛海尔、深发展等。上周五四川长虹突然发力上封涨停，带动了青岛海尔、深发展等个股同时启动。我们在上周二开始推荐这批股票，对于上周五的突然涨停应该说又出乎意料，又在情理之中。此类品种是目前场外主力资金正准备集中建仓的品种，上涨是必然的，只是什么时候出现大幅上涨，是难以在事先预知的，我们只能知道它会涨，但难以确定什么时候涨，上周五上封涨停虽说突然，但却在情理之中。已经在上周五之前介入该股的投资者我们建议继续持股，该股长达一年半的大平台向上突破后，将会有较大的上升空间，低位介入的投资者完全可以耐心等待它的高点出现后再从容派发。
      中线潜力品种方面，我们继续建议持有四川长虹（600839）、深发展（000001）、青岛海尔（600690）。并继续关注青岛啤酒（600600）、江苏阳光（600220）、大商股份（600694）和北大荒（600598）。深宝安（000009）建议关注。
      从大盘短期运行上看，短期股指的高位振荡仍未改变市场运行的上升通道，近二天股指的振荡仍可看作为高位换手，市场短期仍会存在着反复。但对短期股指运行，我们尚需从理性的和相对谨慎的心态来分析。首先，股指运行将在本周三进入第55个交易日的中期时间之窗，股指运行有变盘的可能性。其次，短期市场上攻有动力不足特点，尤其是指数股已轮炒一遍，市场缺乏向上推动力，长虹涨停和马钢等老牌指标股护盘，也未能有效稳定市场，说明短期市场的调整压力较大。再次，沪指1700点的上试，又给市场短期炒作带来想象空间，但这也正是短期市场调整的信号，市场机构将会利用短期股指的上攻来减仓退出。并且，市场利用消息面中有国有股流通的消息展开调整的态势。因此，我们认为短期股指调整的要求已较明显，股指将会在1650—1710点区域作短期振荡，构筑阶段性头部，从而展开一波中期调整行情。小时K线上，末小时阴线以收盘方式跌破10小时均线，短线高点已明朗，采取观望策略较为有利。

zax-yu

荐股跟踪
推荐：
第一百贷（600631）：上升通道逐渐形成，依托30日均线反复走高。后市应加强关注，逢低参与。
强势股排行榜
沪市：
四川长虹（600839）：发力强劲上扬，被买盘推至涨停，后市可加强关注。
秦岭水泥（600217）：长期平台整理后突破发力向上，但仍应持续谨慎态度。
陆 家 嘴（600663）：短线明显体现资金参与迹象，后市有望反复向上，仍可关注。
深市：
深 发 展（000001）：放量上行，虽冲高后有所震荡，但仍值得关注。
美菱电器（000521）：开盘不久即封涨停，短线仍具机会，继续关注。
广聚能源（000096）：持续放量推升，并不断填权，仍可持有和关注。

蓝色网眼

英国央行3个月内第二次提高利率升0.25个百分点  
2004年02月06日 09:53:21


　　英国中央银行英格兰银行５日宣布，把基本利率再提升０．２５个百分点，从此前的３．７５％提高到４％。
　　这是英国央行自去年１１月份把利率从３．５％这一４８年来的最低水平提高０．２５个百分点后，３个月内第二次提高 利率。英国央行货币政策委员会在宣布加息决定时说，央行担心英国房地产市场价格持续上升和人们借贷消费势头不减会导致通货膨胀，给经济增长带来负面影响。
　　英国统计局最近公布的数字显示，英国去年的经济增长达２．１％。同时，长期在衰退中徘徊的英国制造业也于去年底完全摆脱衰退，踏上增长之路。而一直火爆的房地产市场尽管自去年以来增速放慢，但仍处于上升之中。人们借贷消费的热情不减，债台越筑越高。英国央行担心这将进一步加大通货膨胀压力。这是促使英国央行作出加息决定的重要原因。
　　英国央行此次加息举动与许多经济学家和分析人士的预计相同。不过，英国工业界担心过早把利率提高到４％可能会影响制造业的复苏势头。英国金融界认为，为防止出现通货膨胀，英国央行今后还会提高利率。（记者 刘桂山）

蓝色网眼

zax-yu

10日起进行配售新股模拟测试

    新快报讯（记者吴谭）日前，上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司联合发布“深交所向二级市场投资者配售新股测试的通知”。多名业内资深人士向记者肯定地说深交所即将恢复新股发行，或许在下周，或在本月。而深交所相关人士则对此不置可否。另外，管理层已确定先在深圳市场发展中小企业板块,并在此基础上向创业板市场过渡。

    14日全网模拟测试

    根据通知，上交所、深交所、中国证券登记结算有限责任公司在现有上证所发行新股深市投资者参与市值配售方案的基础上，制定了深交所发行新股沪市投资者参与市值配售的实施办法，并决定在2004年2月10日至13日每日16∶00至19∶00，为沪市会员营业部提供交易测试环境，模拟深市发行的股票上市后，沪市中签投资者向上证所委托卖出股票的过程，检验沪、深交易系统及会员柜台系统的可用性。2月14日(周六)9∶00至18∶00组织全网、全程模拟测试。

    分析人士认为，不久前出台的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中明确要建立多层次的资本市场体系，为深交所恢复发行新股提供了政策支持，而即将进行的系统测试则提供了技术支持，深交所可能在近期发行新股。著名经济学家刘纪鹏更预期，深交所有望在一季度恢复发行新股，并将定位于中小资本市场，主攻民营中小企业。

    诸多迹象印证新股发行

    最近一段时间里，深圳本地股轮番上涨，而且深圳市也于日前公布了推进本地大型企业集团改革与重组的相关计划，这些都为恢复新股发行提供了最直接的动力。

    深交所总经理张育军日前在学习《若干意见》座谈会上也表示，深交所将集中精力继续规范和发展主板市场，分步推进创业板市场建设，“积极探索中小盘股市场有效的监管思路和监管手段，为创业板监管和市场运行积累经验。”

    据悉，目前已经通过发审会未发行的新股不少于100家，在近百家过会企业中流通股本5000万元以下的约有50家左右。那么，哪家公司会敲响深交所恢复发行新股的第一锣呢？深交所有关人士表示，哪个成为第一，这个决定权不在深交所，而是在证监会。另有人士预测，可能会采取上海一家深圳一家的形式。

    创业板将分两步走

    据《财经时报》消息，权威人士透露,目前,管理层已确定计划先在深圳市场发展中小企业板块,并在此基础上向创业板市场过渡。深交所恢复新股发行的问题有望在2月正式解决。

    记者从多方渠道证实了此说法。深圳开设创业板将分两大步骤实施：第一步主要考虑与主板对接,在主板市场上设立中小企业股票市场。据悉,“中小企业板”方案已拟定完成,具体方案是在等待上市的一千多家企业中,选择规模较大或适中———比如股本规模在5000万股至8000万股之间的申请上市企业———拿到深交所。

    为防范可能出现的市场风险,第一批上市企业除要求规模较大,技术含量高、成长性较好也为主要考核指标,以经营业绩较好的民企为主要对象；第二批或第三批上市企业会考虑真正意义上的中小企业,市场扩容速度会有所控制；审批的标准不下降,审批程序也不改变,以能够实现与目前核准制的成功、顺利、尽快对接。

    第二步,在中小企业板稳定运行的基础上,逐步考虑降低准入门槛,对科技含量高的中小企业按照“从紧到松、逐步调整”的上市标准,最终通过较长时间过渡到创业板；根据风险控制能力,逐步从主板分离出来,设立独立的监管运作机构。创业板市场的规则要义有三点:一是符合支持成长型中小企业发展的宗旨；二是股份全流通；三是尽可能符合国际规则。

太阳升

大家早, 今天好天气!

知行合一

Originally posted by 太阳升 at 2004-2-9 09:03:
大家早, 今天好天气!

今日股市上的大盘及个股阴晴就说不定了。哈哈

jysolo

比较深的跌幅，近期怕是难以见到的。