2004年2月21、22日看盘聊股茶馆，欢迎进来聊一聊

海杉

2004年2月21、22日看盘聊股茶馆，欢迎进来聊一聊

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2004年2月21、22日看盘聊股茶馆，欢迎进来聊一聊

有张有弛 震荡扬升  
2004年02月20日 19:36:09

　　做多依据：
　　1，有张有弛，多方掌控行情主动权
　　经过短暂的技术性休整，本周多方便干脆利落地展开新的攻势,强势创出新高。此次上攻，多方主要运用个股的普涨和板块的轮动方式进行，权重品种大部分处于震荡蓄势的状态，这种策略有效控制了大盘的上涨节奏，使多方对大盘的短中期走势有了更强的调控能力，行情的持续性也有了扎实的基础。从目前的情形来看，只要蓝筹力量启动，大盘将继续创刷出新高。
　　2，赚钱效应明显，市场资金充沛
　　经过一段时间的连续上涨后，牛市已经得到有效的确立，而且得到了各类参与者的广泛认同。
　　保险资金直接入市，这是来自管理层的认同；瑞银华宝在早已用完首次申请的额度，急切地申请着第二轮申请，这是来自国外大投行的认同；基金在不断加快和加大发行的规模和力度，新开户数在快速增加，为股市提供了大量的新鲜资金。本周海越股份和国通管业异常强势力的表现表明场外存在着大量的踏空资金，这些资金在寻找介入市场机会。有如此充沛的资金做后盾，大盘将继续创新高。
　　做空依据：
　　1，"恐高情绪"浮现，短期多空分歧加大。
　　大盘顺着45度斜率上攻，一口涨了400多点，这个过程中一直没有进行比较充分的技术性调整，市场中已经产生比较明显的恐高情绪。本次行情刚刚从3年的熊市中演化而来，很大一部分市场参与者尚没有从熊市思维中扭转过来，这种情绪在大盘上下两难的位置表现的较为突出，对大盘的短期走势变得敏感。从本周最后两个交易日的情形来看，市场对大盘的短期走势已经出现一定的分歧，这种分歧将制约大盘的继续上涨。
　　2，做多力量减弱，大盘需要休整
　　大盘蓝筹股已经进入了调整阶段，短期内很难成为大盘的做多力量。蓝筹以外的各大板块经过一段时间的上涨后，已经累积了不小的涨幅，攻击力在快速减弱，部分板块已经展开了调整。上海梅林，四川长虹，招商银行等近期的龙头品种纷纷出现高位震荡，短线也将以调整为主。这种情形下，市场短期的做多力量将明显减弱。后半周大盘的走势比较犹豫，已经露出一定的疲态，短线出现调整的可能性较大。
　　一目了然：做多依据多下周大盘的影响程度占到7成，做空依据中的因素多下周大盘的影响程度占到3成，均衡的结果是多方力量占据优势，股指将继续创出新高，但处于筹码换手的需要，股指在盘中的震荡幅度会有所加大。预计下周股指的波动区间为1669到1769点。

海杉

沪市活跃股公开信息（2004年2月20日）  
2004年02月20日 17:02:35


涨幅超过7%的前五种证券：

锦江酒店（600754）
中国银河证券有限责任公司宁波解放南路证券营业部　　484.02万元
南京证券有限责任公司上海南车站路证券营业部　　　　419.45万元
金元证券有限责任公司深圳华强北路证券营业部　　　　168.97万元
平安证券有限责任公司深圳八卦三路证券营业部　　　　156.88万元
中国银河证券有限责任公司上海浦东南路证券营业部　　141.06万元

山东临工（600162）
海通证券股份有限公司南京常府街证券营业部　　　　 1050.44万元
海通证券股份有限公司沈阳大西路证券营业部　　　　　788.58万元
华泰证券有限责任公司南京中山北路证券营业部　　　　396.34万元
新华证券有限公司北京朝外大街营业部　　　　　　　　347.95万元
东北证券有限责任公司长春光明路证券营业部　　　　　307.23万元

武钢股份（600005）
中兴信托投资有限责任公司北京证券交易部　　　　　 1662.18万元
汉唐证券有限责任公司上海武进路证券营业部　　　　 1067.22万元
海通证券股份有限公司南京常府街证券营业部　　　　　879.88万元
武汉证券有限责任公司上海普安路证券营业部　　　　　867.65万元
长城证券有限责任公司成都江汉路证券营业部　　　　　858.63万元

跌幅超过7%的前五种证券：

国通管业（600444）
西南证券有限责任公司牛角沱证券营业部　　　　　　　 371.6万元
国信证券有限责任公司深圳红岭中路证券营业部　　　　365.64万元
中富证券有限责任公司温州谢池商城证券营业部　　　　363.87万元
华夏证券股份有限公司北京海淀南路证券营业部　　　　269.85万元
国泰君安证券股份有限公司成都北一环路证券营业部　　234.64万元

海杉

深市活跃股公开信息（2004年2月20日）  
2004年02月20日 16:53:35


涨幅超过7%的证券：
深纺织Ａ(000045)
光大证券有限责任公司深圳华强南路证券营业部　　　　　2380654.00元
海通证券股份有限公司深圳分公司蛇口太子路证券营业部　2258808.98元
巨田证券有限责任公司深圳深南中路证券营业部　　　　　1610452.04元
国信证券有限公司深圳红岭中路证券营业部　　　　　　　1568709.59元
国泰君安证券股份有限公司深圳上步中路证券营业部　　　1456778.44元

隆源双登(000835)
中国银河证券有限责任公司宁波和义路证券营业部　　　　1984415.51元
国元证券有限责任公司上海斜土路证券交易营业部　　　　1911824.20元
华夏证券股份有限公司南京淮海路证券营业部　　　　　　 828965.00元
国都证券有限责任公司上海通北路证券营业部　　　　　　 566448.00元
泰阳证券一席　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 565323.00元

聚友网络(000693)
中国银河证券有限责任公司宁波解放南路证券营业部　　　20791452.53元
中国科技证券有限责任公司嘉兴中山西路证券营业部　　　15423859.74元
华泰证券有限责任公司南京大桥南路证券营业部　　　　　 9326125.73元
国元证券有限责任公司上海斜土路证券交易营业部 　　　　9143000.66元
新疆证券有限责任公司杭州庆春路证券营业部　　　　　　 8824712.39元

罗牛山(000735)
金元证券一席　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　18320303.26元
招商证券股份有限公司深圳振华路证券营业部　　　　　　 9566780.69元
金元证券有限责任公司深圳华强北路证券营业部　　　　　 6947511.29元
中国银河证券有限责任公司南京湖南路证券营业部　　　　 5693726.76元
宏源证券股份有限公司深圳八卦二路证券营业部　　　　　 3031712.37元

西安民生(000564)
招商证券股份有限公司佛山季华路证券营业部　　　　　　　1967558.34元
大通证券股份有限公司北京东直门外大街证券营业部　　　　1933327.00元
天同证券有限责任公司福州湖东路证券营业部　　　　　　　1758463.03元
中富证券有限责任公司大连胜利东路证券营业部　　　　　　1268083.61元
兴业证券股份有限公司厦门兴隆路证券营业部　　　　　　　 950032.45元

跌幅超过7%的证券：无

海杉

震荡不掩强势 蓝筹科技争力   
  2004-2-20 18:24:02   
      
  今天大盘出现了较大的震荡，全天在绿盘运行，但终盘仍以阳线报收，盘中并没有明显的杀跌力量，显示目前点位虽较高，但要跌下去也非易事。
0682东方电子复盘后直接封涨停，再次激起了ST股的做多热点，在今天大盘震荡调整的情况下，ST股成为今天的主要热点，多只T族股票创出了本轮新高，在今天创出新高ST股后市仍有一定潜力，此板块内仍将有黑马出现。
60005武钢今天再次大涨创出新高点，走势证明在18号对其的分析是正确的，17号从涨停板打开的动作只是上涨过程中的调整，而武钢的向好对整个蓝筹板块会产生积极的影响，至少对钢铁股如是，而今天钢铁股也出现了普涨。大势向好的背景下，蓝筹板无疑再次成为可重点关注的板块。
今天科技股呈普跌，在跌幅榜上占据较多席位，在蓝筹股有可能再兴的时候，科技股的动向值得密切关注，对于已经炒高的科技股应保持风险意识，今天媒体公布的IT产品出口退税率的降低将对IT业的利润水平产生直接的影响。
早盘的调整主要是因“印花税单向收取”和“人民币汇率升值5%”的传闻被证实失实，预期利好不兑现，可视为利空，但牛市中的利空只会助涨而不会成顶。而且本轮行情也并非因传言而发动，因此，至少目前看来政策面并无不利的迹象，对于后市仍可持向好的观点。

海杉

举轻若重 头部隐现


2004-02-20 18:08:40             香港叶滔国际投资公司　罗桐





　　承接昨日的调整走势周五早盘一度快速下挫，在1702点受到支撑后大盘震荡盘升，不过全天基本上是在绿盘区波动仅尾市大幅上冲得以收小阳，成交量则继续小幅减少。
　　本周几乎天天创新高，但整体升幅微小，同时量能保持在近期的高位水平。一方面放量滞涨迹象已显露，另一方面新高不断而成交量呈递减趋势，大盘已发出量价背离信号，到今日这个信号进一步明显，虽靠尾市的冲刺而收阳，但成交量的减少和盘面的活跃度的下降掩盖不了做多能量的衰竭，大盘正呈现似强实弱的虚势上攻状态。
　　除了量价的背离，指标也发出了背离信号，股指创新高而MACD未能创新高，RSI也呈现高点递降走势。回顾大盘见到1307点之前的赶底过程中，指数屡创新低而MACD和RSI等指标却一底比一底高，低位指标背离揭示了大盘的见底回升。同样地，目前指标在高位所呈现的背离信号似乎也正在揭示头部的若隐若现。
　　再分析大盘从1307点起涨至今的支持和压力位，我们发现指数已进入了高位阻力区。以前我们已指出过，大盘能在1307点见底，仅就技术上看是受到了一个重要技术区的支撑，这一技术区包括了1999年12月18日的底点1341点、2002年1月29日的底点1339点、2003年1月6日的底点1311点，虽然1307点已击穿了前三个底点，但自1994年7月29日的325点到2001年6月15日的2245点的回落50%的黄金分割点在1285点，1307点正好在这几个重要点位构成的技术带的中枢，因而大盘在1300点附近所受到的支撑是相当强的。
　　同样的，我们发现在1750点一带也汇集了几个重要的点位，即1999年9月8日的顶点1756点、2000年2月17日的顶点1770点、2001年12月5日的顶点1776、2002年6月25日的顶点1748点，平均点位在1762点，可见1750点附近因聚集了几个重要顶点而形成一个强大的阻力区。而且，大盘自1707点上升400多点未经过充分的调整，多头战线拉得过长而使做多能量从高到转入衰竭期，这正是近期指数创新高而成交量反而下降的原因。因此，大盘后市的上升空间较为有限，我们此前预测的大盘进入筑顶阶段的观点仍很有可能成立。
　　近期有关深市重发新股、印花税调整、保险资金直接入市进程提速、基金发行大幅提速、QFII有意申请扩大入市额度等传闻或报道继续营造做多氛围，刺激做多士气持续高涨，而整体上市题材的扩大、国有股减持试点的传闻、网易及聚友演绎的网游“神话”、“中小企业板”的预演等等题材引发了热点的此起彼伏，本地股、创新题材股、科网股、高送转股、次新股、商业股、医药股等的轮番上演维持了旺盛的做多士气，但大盘却表现出步履维艰的盘升状态。
　　虽然部分电力、钢铁、石化等二线蓝筹股表现活跃，但蓝筹股中的重型股仍未摆脱弱势调整状态，长电、中石化、中联通、宝钢等的横盘走势既可以上也可以下，TCL正在运行上市冲高后的回吐走势，相对而言，汽车及银行类股表现稍强，但都未能显出领涨气势。
　　总的来看，做多士气仍较为旺盛，本地股、次新股、科网股等局部性热点短期内仍会吸引人气，但利好效应逐步弱化，做多能量开始衰竭，大盘很有可能正进入赶顶阶段。离三月只剩下一个交易周，三月虽有“两会”从而可能出现一些实质性的消息变化，但历来大的会议往往意味着跌势的开始，何况利好效应已得到提前消化，而且下月在深市重发新股、国有股减持试点尤其是台海局势等方面存在较大的变数，因而三月行情并不乐观，这也间接支持下周可能赶顶的观点。除上述各个因素之外，对于近期出现异常走势的“德隆系”也应重点关注。
　　个股关注：
　　1、深发展A（000001）：根据央行统计资料显示，公司在全国14家同类商业银行中存贷款所占市场份额及增幅均居第14位，为推进股权改制，深圳市府有明确的退出意向，而在深圳发展为金融中心的形势下，公司的地位在深圳举足轻重。该股为深市影响重大的老龙头股，由于有股权转让背景，近期随本地股走强，在成功站稳年线后显露强烈的上攻欲望。
　　2、浦东金桥（600639）：金桥开发区为国家级重点开发区，吸引了数十家“世界五百强”企业入驻，公司在该区拥有大量的土地开发使用权，多项房产项目租售情况良好。公司近年经营步入良性发展轨道，业绩逐步提升，近期股价升势强劲，在站稳年线后有向上突破创年内新高的潜力。

海杉

旗舰破位　德隆系风光不再


2004-02-20 15:58:18            







　　持续冲高后，周四股指震荡盘整，市场热点趋于散乱。同时，我们也发现，新疆德隆的两艘旗舰新疆屯河、湘火炬大幅下挫，呈现破位之势，合金投资若非尾盘的快速拉起，恐怕也是难逃一劫。在价值投资理念深入人心的背景下，德隆系股票的重挫值得投资者重点注意。
　　对于国内的投资者来说，新疆德隆的兴起是一种神话，白手起家到100亿资产，德隆只用了15年的时间。从农业、金融业到房地产、汽车等等，新疆德隆成为中国著名的民间财团。而A股市场成为其原始资本积累的蓄水池，新疆屯河、合金投资、湘火炬累计涨幅1000％、1500％、1100％，然而作为市场著名的庄股，此类个股走势一直保持较为温和，日涨跌基本上维持在极为窄小的区间内，周三的破位显得意义非常。
　　而就在前段时间，凡是与德隆牵连的个股都受到短线游资的暴炒，不管是ST中燕的11个涨停，还是沱牌曲酒、华冠科技、庆丰股份等阶段性上扬，皆是因为德隆概念的招摇过市。进过境迁，在行情逐渐步入高点，1700点上方抛压加重，德隆系股票首先破位。
　　对比本次破位，新疆屯河去年12月份连续小幅攀升，逐渐形成向上突破之势，而就在12月18日有报道称，就在两天前，花旗环球金融有限公司通过中金公司以每股14.2元的价格买入新疆屯河（600737.SH）30万股，花旗环球金融有限公司香港分公司的一位官员透露，花旗还将分批买入新疆屯河。那么近期连续四阴，特别是周四的破位是否是QFII趁势止损出局呢？由于德隆维持老三股走势的成本日渐突出，预计每年此项支出数以亿计。巨大的产出必须要有更大的收益才能填补，通过今年以来德隆的四面出击，大面积的与国内上市公司亲密接触，“逢德必涨”所形成的资金产出依然较为有限。即使ST中燕的11个涨停，德隆一再强调，新疆屯河入主与己无关。按此来看，那么德隆今年是否已经入不敷出，又或者说是犯与所有庄家共同的弊病：资金链断裂的危险呢？有待后市观察。　　
　　新疆德隆系统计
　　　　　分类　　　　　　　　　　　　　　　公司名称
　　实质入主的上市公司　　新疆屯河（600737）、湘火炬（000549）、合金投资　　　　　　　　　　　　　　（000633）、ST中燕（600763）、天山股份（600877）　　　　　　　　　　　　　等
　　传闻相关的上市公司　　南方汇通（000920）、飞彩股份（000877）、东风科技　　　　　　　　　　　　　（600081）、人福科技（600079）、庆丰股份　　　　　　　　　　　　　　　　　（600576）、ST松辽（600715）、重庆实业　　　　　　　　　　　　　　　　　　（000736）、ST啤酒花（600090）、沱牌曲酒　　　　　　　　　　　　　　　　　（600702）、八一钢铁（600581）、华冠科技　　　　　　　　　　　　　　　　　（600371）、徐工科技（000425）等
　　
　　
　　
　 浙江利捷

怒剑啸狂沙

国债市场统一将有重大突破  
2004年02月21日 08:07:28


　　财政部国库支付局局长詹静涛昨日在2004年记账式国债和凭证式国债承销团组建会议上表示,今年财政部将加快国债市场的统一步伐。
　　主要思路为:同一托管机构可以对不同场所交易的国债进行统一的托管和清算,各类机构均可根据各自资金性质和交易习惯自主选择交易场所和交易方式,这项措施将在今年作出有效突破。此举将为商业银行买卖交易所国债市场的交易品种,拓宽证券市场合规融资渠道作好技术准备。
　　詹静涛对2004年国债市场建设提出了改革设想,主要包括:
　　进一步完善基准利率国债制度。将基准利率国债品种从原有的7年期一种,增加为2年、5年和7年期三种,以丰富基准利率国债期限结构,逐步形成符合市场需求的基准利率国债体系。同时,规范新发行基准利率国债的起息日期,将记账式国债起息日期统一规范为年内各月的某一固定日期,为记账式国债实行本息分离交易做好准备。
　　拓宽国债投资品种与渠道。财政部将会同中国人民银行,进一步扩大商业银行柜台交易记账式国债的试点范围,增加试点地区和国债品种；启动短期国债的均衡、滚动发行。
　　推出国债预发行制度。今年,财政部将在市场条件允许的情况下,推出国债预发行制度,并首先从基准利率国债开始试点,以充分发挥一级市场价格发现作用,促进国债发行的合理定价。
　　推出新的国债交易方式。财政部将与中国人民银行、证监会联合制定国债开放式回购、国债远期交易管理办法,并择机推出；同时协商解决新发行国债发行期进行封闭式回购问题；继续研究包括国债掉期、融券等新的交易方式,为稳定市场、提高市场的流动性创造条件。(记者 秦宏)

怒剑啸狂沙

千金药业将发1800万A股  
2004年02月21日 08:06:25

　　经中国证监会核准，株洲千金药业股份有限公司将于2月26日采用全部向二级市场投资者定价配售方式首次公开发行1800万股A股，发行价格为每股23.05元，预计募集资金39785.63万元，发行市盈率为17.46倍。
　　株洲千金药业股份有限公司主营业务包括中药、西药生产和药品批发、零售等，中药主导产品妇科千金片销售收入占母公司销售收入的比重较大。（见习记者 杨 扬）

怒剑啸狂沙

高盛现身波导流通股东榜  
2004年02月21日 08:05:56



继瑞银、花旗之后,又一家QFII在上市公司年报中现身。波导股份今天刊登的年报显示,高盛去年年末持有该公司流通股10.214万股,在十大流通股股东中排名第六。排名居首位的是全国社保基金107组合,持股数为35万股。波导股份去年实现主营业务收入108亿元、净利润2.45亿元,分别较上年增长70%和13%,每股收益为1.53元。(初一)

蓝色网眼

威远生化（600803）新奥入主，迈步跃龙门【开平荐股】
沪指1748点是6.24行情中的最高点，关前蓄势，这就是目前沪指在1700点附近徘徊的深层次原因。而1748点也会是多方必须攻克的目标，这也是目前大盘难以深幅回调的原因之一。股市中有“先破后立”之说，相信市场久等不到的调整行情会在上破1748点后渐次展开。如此看来，目前市场相当地微妙，调整的压力越来越大，几乎是只要出现一根长阳，刺破1748点，调整就有可能随时展开。鉴此，目前市场的投资热情集中在低价、超跌、滞涨类的个股之上，这也就是为什么每日涨幅榜上存在着大量低价、超跌、滞涨股的原因。因为这类股目前市场风险最小，即使大盘出现回调，这类个股亦比较抗跌，做为一种防御性的操作策略，自然会将这类个股作为首选。
在低价、超跌、滞涨股中，刚刚经历资产重组，业绩出现极大改观的威远生化（600803），滞涨、超跌、低价特征极为明显，受市场关注的程度也越来越高，其上涨行情已呼之欲出，值得高度关注。
威远生化（600803）：主营生物化工产品、精细化工产品、建筑材料及其它非金属矿物制品、机电产品等的制造和销售，是全国最大的阿维菌生产基地之一，主导产品阿维菌素系列产品的国内市场占有率近30%，随着公司对该产品的技改工作业的完成，生产成本大幅下降了36.6%，大大提高了主导产品的持续盈利能力。同时公司开发了利润率较高的两个农药新制剂产品甲胺基阿维菌素和高氯乳油。将成为公司新的利润增长点。尤其值得投资者关注的是,该公司近年来通过重组主营业务有望介入高成长高利润的燃气概念行业。新入住的实力股东新奥集团经营范围为天然气、液化气经营以及全玻璃太阳能真空集热管的生产、销售，旗下的新奥燃气目前是香港联交所上市公司,并被美国《福布斯》评为全球最佳小公司，一度在香港市场上演绎了“大陆燃气概念”的暴涨传奇。随着全球能源紧张和燃气价格的一涨再涨，公司将获得业绩更高程度的增长。随着新股东入驻后各项工作的稳步开展和产品结构调整后阿维郡素类制剂销量大幅增长，公司在今年前三季度实现了销售收入9677万元，主营业务利润1960万元，分别比去年同期增长31.27%、70.78%。董事会初步预计2003年全年公司近利润将实现扭亏，公司的基本面继续向好。2003年12月25日公司将持有的深圳市威圣生物技术开发有限公司90%的股权转让给北京诺亚新城农业科技发展有限公司。出售本项股权产生的损益将使公司增加投资收益692.61万元。公司在岁末获得的这比收益弥补前三季度的78万元利润负值完全绰绰有余，公司业绩成长态势将为其股价的涨升奠定基础。
从二级市场走势来看，该股流通股本6609.6万股，2003年三季度每股收益为-0.007元，季报预计年报将扭亏，属于低价、超跌、成长性重组股，并具有生物医药概念，炒作题材丰富。从技术形态上看，该股长期构筑双底并形成向上突破走势，近日随大盘盘升，形成较好的上升通道，量能的持续温和放大，显示主力逐步积极介入特点，目前在突破年线阻力后，有酝酿加速扬升行情之势，是值得投资者高度关注的潜力个股。


(2004/2/20星期五)From:容维投资方开平
振荡盘升，轮炒非主流个股【开平视点】
经过盘中振荡后，周五深沪股指再度向上收阳，形成上攻形态，量能虽有所萎缩，但市场运行的强势特点仍较明显，股指向上收阳也反映出市场调整的动力相对不足，而大盘连续几天在1700上方稳步盘升，也反映出市场仍以稳步向上为特点，第5小浪上升行情仍有望进一步拓展。
从短期市场运行上看，短期大盘仍呈现出上行态势，但市场上攻的动力有所减弱，股指进入1700点上方区域后，市场心态已相对谨慎，大盘短期市场具有明显的第5小浪特点。一是市场炒作热点转入中低价重组股，前期主导热点以调整为主，非主流个股成为市场新的热点；二是指标股的作用减弱，反映出主力的相对休整，大盘上攻动力相对不足；三是股指保持稳步向上的通道运行，目前尚未形成明显的做头迹象。然而，股指运行进入第5小浪阶段，意味着大盘上攻也进入阶段性行情的后期，市场随时有转入中期调整行情的可能性。尽管第5小浪在理论上也常走失败形态，并因目前股指已创新高，第5小浪在形态上已具有完整性，目前股指展开的第5小浪应在二个星期内完成，随后市场将展开中期调整。因此，我们认为，短期深沪大盘有望继续盘升，但下周股指存在着构筑阶段性头部的可能性，短期市场炒作热点将会集中于中低价底部区域的重组类个股中。
操作上，短期投资者可以注意短线操作，仓重者可适当减仓，用部分资金介入个股做短线，短线选股可以关注威远生化（600803）。
威远生化（600803）为一只低价、超跌、滞涨类的重组股，流通股本6609.6万股，2003年三季度每股收益为-0.007元，行业为农药行业，该公司为国内最大的阿维菌素生产基地之一，其主导产品阿维菌素系列产品在国内市场占有率极高。随着国家对农业扶植力度的增大，农业投入的增加将直接推动农药行业的复苏。三季度报表显示，该公司主营业务收入及主营业务利润均出现大幅增长，并预计2003年将扭亏为盈，企业发展重现生机。技术上，该股近阶段明显放量，股价沿通道拉升，形成底部吸筹后拉升的走势。周五该股放量突破平台高点，在短线升幅落后于大盘的背景下，短线充分调整后的再度拉升将有望形成快速拉升走势，是目前投资者可重点关注的对象。


(2004/2/20星期五)From:容维投资方开平
周一会不会又是长阳？【股市三人行】
周五，大盘先抑后扬，收盘指数又创了新高，紫怡觉得：“大盘的走势给人们一种跌不动的感觉，下一个交易日又是周一，大盘说不定又是一根长阳线，但是最近几个交易日的成交量又不断在递减，这和大盘不断创新高的走势形成了一定的背离，这又是怎么回事呢？”谢百二分析说：“最近一段时间指数在震荡盘升，如果我们注意观察每天的盘面就可以发现，每天尽管上涨的家数多一些，但是涨跌家数都相差不大，由于蓝筹股基本上没动，这说明盘中热点处于不断转换之中，个股轮涨的特征比较明显，所以大盘总体上还是一种蓄势冲关的状态，下周大盘向上冲击6.24行情的高点的可能性很大。”花木男点头说：“6.24的高点将是短期大盘上升的一个重要目标，由于蓝筹股的价位已经普遍超越了6.24的行情，现在就是其余的80%的股票还有相当多仍在6.24行情之下，这些股票将形成近期盘中最活跃的群体，它们的补涨行情值得我们特别关注，比如威远生化（600803）该股6.24时价位是11元左右，目前仅7.37元，补涨的空间非常大，同时，该股兼具盘小、生化、农业、券商重仓及重组等多种题材，今日突破年线后，很可能形成加速上涨的走势。”

蓝色网眼

飞虎周评：下周继续振荡攀升

　　本周沪深两市振荡上涨，成交量与上周基本持平。上证指数收盘1721点，较上周63点，成交1154点；深圳成分股指数收盘3986点，涨144点，成交686亿元。

　　从本周市场的运行看，在经过了上周大盘的持续回调后，周初市场在保险资金有望直接入市的消息刺激下快速回升。但当市场突破1700点，进入1710点以上的阻力区时，因成交配合不理想，大盘上升势头趋缓，沪指稳定在1720点一线进入横盘整理。但从周线看，本周沪指沿5日均线攀升，继续收出了一根实体70点的中阳。从周线看，大盘仍为中线强势上攻势头，下周大盘仍有继续冲高动力。但投资者应注意，如果股指持续走高，但成交量依旧配合不理想，大盘很难顺利突破阻力区，很可能在到达1740点一线后回调整理。但如果有每日500亿元的总成交量配合，可市场有望顺利突破阻力区，投资者也可继续中线持股待涨。

　　个股方面，本周表现最为活跃的当数网络科技股。由于聚友网络宣布进军网络游戏，本周连续大幅上涨，在其带动下海虹控股、上海梅林、综艺股份等股票纷纷走强，但这些股票短线风险已相当高。除聚友网络外，其他网络科技股下周都将继续回落调整，投资者不宜不宜参与。钢铁股板块本周虽有利好配合，但分化比较严重，前期涨幅较大的宝钢、韶钢等股票继续地位振荡，而大冶特钢、新钢钒等股票则继续向上突破。这表明场内各机构投资者对后市大盘走强已产生分歧。这种情况同样出现在银行、化工、有色金属等板块的股票。而新股、次新股板块由于主力入场比较晚，本周总体走势比较强，目前该板块中不少持续振荡攀升的股票短线都开始进入加速上涨，下周该板块仍将保持较高的活跃程度，短线投资咱者可多在这各板块中寻找机会。沪深两市的本地股经过两周的调整，本周后板块有启动的迹象，下周投资者也可适当关注。

　　总体来看，目前市场短线虽维持着上升趋势，但投资者心态总体处于不稳定状态，股指随时会出现快速回调。在这种情况下，投资者应注意控制仓位，控制风险，尤其是对那些短线累计升幅较大而又没有业绩支撑的个股不要轻易参与。
　
　潜力股追踪　


名称 代码 前收盘 参考买入价 追踪评述
同仁堂 600085 19.94 16.5 12月22日 短线继续上行，可持股
南京化纤 600889 9.72 9 1月12日 振荡整理，继续持股
天山股份 000877 14.08 13.2 2月9日 回调到位，仍可持有

　投资组合　


10万投资组合

当前日期：2月20日 单位：元
组合明细 代码 买入时间 数量 买入价格 成本 最新价 股票市值 浮动盈亏 止损价格
南京化纤 600889 2月9日 6000 9.4 56597.4 9.72 58320 1722.6 8.93
　　　0 0 0 0 0 0 0
组合盈亏 现金 持仓总成本 持仓市值 总市值 仓位 基期点数 大盘涨幅 最新指数 组合期间
13.07% 54752 56597 58320 113072 51.6% 1492 15.3% 1721 1.1-12.31

蓝色网眼

2004/02/20 15:25:10 昆仑证券　

大市分析：


本周大盘止跌反弹创出新高后，呈现高位震荡整固走势。从盘中表现看，虽然庄股跳水没有进一步扩散，但个股热点则变得零乱无序，短线热炒的核心热点----科网股，已现出疲态；蓝筹板块中，金融股虽然有所表现，但都是冲高回落，缺乏市场积极的响应，该板块短线尚无法担当领涨大盘的重任。短线来看，市场分歧再次加大。而市场分歧增大则意味着短线大盘可能面临方向的选择。我们认为，大盘在1700点上方连续震荡之后，如果不能顺势向上突破，则可能会面临久盘必跌的命运。就目前市场表现分析，我们认为，后市大盘调整压力主要来自以下几个方面：


一是年报因素。春节后市场行情主要是以题材炒作为主，超跌股轮番上涨，但是随着年报的进一步披露，公司业绩会相继浮出水面，市场将再次加大对上市公司业绩的关注力度，题材股的炒作会因业绩、重组进展等因素的影响，而出现分化和降温。有业绩支持的品种，也会因前期升幅过大、短线调整不充分，而有进一步蓄势消化的要求。二是目前股指累计升幅较大，市场的获利盘相当丰厚，盘中回吐压力不言而喻。而且近期介入的增量资金，大多属于短线性质，这些资金的入场不利于市场稳定。三是目前大盘上扬的时间跨度已累计达到14周、60多个交易日，从以往经验看，市场上升14周往往就有一个坎。比如，1992年和1997年股指上行持续的时间都是14周。由此可见，大盘正进入一个调整周期。四是从投资者心态来看，市场正逐步显示出一种贪婪的情绪，心态相当浮躁，如换手频繁、短期期望值增加等等。所以这些，均说明目前市场调整压力正在聚集而膨胀。


虽然1700点不是本轮行情的终点，但我们认为，波段操作则更为主动，同时有利于赢利最大化。在一个相对的阶段性高位，是中线持股不理会大盘，还是适当回避，每个人的观点自然不同，但"小心驶得万年船"还是非常必要的，毕竟市场千变万化。而且一旦调整起来，个股的风险很难控制。


因此，现阶段操作，应以减仓规避风险为主。主要原因在于目前风险与收益不成比例，当然并不排除主力进行最后一次的诱多上升，但是1700点上方还应逐步减仓，对于可以在几十个点之内做出大利润的高手而言则另当别论。


个股推荐：

山东海龙（000677）：该股作为国内化纤行业的主要生产企业之一，凭借国内领先的技术水平，抓住今年以来粘胶纤维价格上涨的市场机遇，经营业绩取得了明显的增长。从走势看，该股经过前期反复横盘整固之后，近期持续向上突破，盘中主力做多意愿强烈。由于做多量能充足，后市进一步向上拓展空间可期，建议吸纳。


上海电气（600835）：在上海电气集团的大力支持下,上海电气这几年一直在进行资产的剥离与整合,以电梯和冷冻空调等机电产品为主的产业优势已基本形成。近期剥离闲置资产和不良资产后，更有利于该公司的发展。从走势看，该股在量能支持下，稳步向上，目前开始向12元上方的压力发动冲击，由于有业绩支持，后市进一步突破的潜力不可低估，建议吸纳。


昆仑视点：★益民百货：淮海路上的“老地主” （吴刚）

　　不知大家留意以下两只股票没有——银基发展，近期从5元涨到7元；天房发展则从5.2元涨到7.7元，这两家分别在天津和沈阳的公司之间有什么关系呢？它们拥有的物业或土地随着市场价格上涨有很大的升值潜力，因此其实际价值远远高于目前的净资产值，故市场以“升值”概念相待，受到追捧。说到升值概念，我们想到了一家老的上海本地股——益民百货（600824）。

潜力巨大的房产

　　益民百货的网站是这样对自己进行介绍的：“注册地在上海高雅繁华的淮海路商业街，现拥有全资子公司及合营企业 17 户。主要骨干企业均分布于沪上商业黄金地段淮海路商业街。公司以百货零售业为主，涉及房产、酒店、餐饮等行业”，表明公司在淮海路有大量的物业。

　　试举一例：益民百货的全资子公司“巴黎春天”位于淮海路中段，总建筑面积22000平方米，地上六层，地下二层。该公司于95年3月4日试营业，6月22日正式营业，距今已经9年了。因此该物业当年建筑或购买成本与现在的价格根本不可同日而语，有例为证——益民百货2003年初购买的淮海中路1号柳林大厦15至22层楼面房产，价格达1.2万/平方米；故该物业的市场价值已经远远超过当时的成本。而且据统计，益民百货像这样的具有升值潜力的房产合计在5万平方米左右；只是由于会计记账所限，这些物业的升值无法在报表上体现但我们做个假设：如果公司将这些物业变现，收益应该不菲吧！这不就是巴菲特的老师格雷厄姆所钟意的价值低估股吗？

窄幅波动的业绩

　　不过，益民百货现在的业绩也是我们应该关注的。公司这几年发展比较平稳，净利润基本上在4500万元上下波动。2003年前三季度净利润下降了11%，每股收益0.193元，也不差。

　　再看其流通股东，2003年6月底，有多家机构云集其中：上海本地券商：申银万国、国泰君安和华鑫证券分别持有398万股、47万股和45万股；上海本地机构：上南房产、茂盛半岛、东航投资、宝钢国际货运代理以及盛岛娱乐分别持有87万股、64万股、55万股、47万股和41万股。相信它们对益民百货物业的升值潜力比我们更了解、感受更深吧！

　　再看益民百货二级市场的表现，虽然其不温不火的走势并没有同样概念的银基发展和天房发展曾经的短线爆发那样耀眼，但自从11月初在5.5元自见底后的两波升浪所带来的58%的涨幅并不小；把握好了，收益也相当可观。

蓝色网眼

浙江利捷：超跌低价股是当前暴利的主要突破口

本周大盘四阳一阴，上证指数震荡中仍能创出新高。总体来看，蓝筹股仍在沉睡，科技股仅是区域性的上扬，低价、超跌股大行当道，更在周五的盘面中，此类个股大面积涨幅居前。龙建股份(600853)、罗牛山(600853)等一度逼近涨停，超跌低价成为当前暴利主要突破口。

　　首先，需要走出一个误区的是，当前低价潜力股不能从板块来划分。以板块来看，目前两市低价股主要集中在ST板块、前期资金链断裂跳水的老庄股、大盘股、一些启动较晚的二线、三线蓝筹股等，但这样的划分很难找出那些个股具有启动潜力。比如ST板块，因一些个股面临退市风险，而一些面临重组机遇，很难从鱼龙混杂的该板块里找出潜力个股；又比如大盘蓝筹股，尽管该板块整体涨幅较大，但多数仍处于低价行列，但该板块短线仍在调整，还难以启动，因此从板块划分低价股显然很难找出潜力股。


　　价格和形态选股


　　对于近期市场低价股的挖掘来看，应该注重几个重要的技巧：其一是价格低廉，股价大致在8元以下的个股应该值得重点关注，而股价在7元以下的个股，则有大幅拉升的机会。以近期拉升的个股为例，桂林集琦、龙建股份、福建三农等个股的股价都在5、6元一带，其都走出了大幅拉升的走势。


　　具体来看，符合短线快速上涨机会的个股，技术上有以下特征:1、股价走势落后于股指表现，基本为连续下跌后的横向整理走势；2、均线系统方面，5日、10日、30日均线缠绕在一起，日线上穿30日均线，且30日均线与日线的乖离不大，30日均线形成助涨动力；3、从日K线形态上看，在经过一波大幅下跌后，K线图上形成双重底，头肩底或多重底等多种经典的筑底形态，甚至不排除有形成V形反转的强势个股。因此，在近期的板块选择上，可以从技术角度入手，寻找合适的目标股群。


　　题材助动 再续升浪


　　最近的一些低价股除了在稳步反弹以外，如果有基本面的题材支撑的话，其助涨作用将会非常明显。以本周的网络科技股为例，聚友网络2月17日发布公告，公司董事会通过上海聚友宽频网络投资有限公司与聚友实业签署网络游戏产品有偿代理权。该股因此利好消息，从10元附近开始启动，短短5个交易日已拉升至15元上方。而锦江股份也因整体上市的预期，周五涨停。另外，江西长运、春辉股份等也走除了大幅拉升的形态。


　　操作意义来看，近期热点趋向于分散，比价效应无疑使低价股优势倍增。特别是5元下方的个股，下跌空间极为有限，基本上到了跌无可跌的境地，上行空间广阔，暴利的可能性最大，诸如青山纸业(600103)、美尔雅(600107)等有望成为当前市场最具赚钱效应的个股。通过前期的超跌股炒作，主力资金完成第一轮收集筹码的过程，随着洗盘的逐渐完成，此类个股基本处于阶段性拉升期的前端，在市场资金源源不断的供应下，将成为股指向上突破的领旗手。


浙江利捷：青山纸业(600103)低价黑马再起升浪

股指的高位颤栗并没有阻止超跌股的作多激情，山东临工的飚升和隆源双登的涨停已然证明了这一点，而ST个股更是趁火打劫，不时掀起市场上的红色浪潮。这些都说明了只要股指不出现狂泻之局面，短线资金就不可能停止其疯狂的举动，这是他们惟利是图的特性所决定的。毕竟股指的强势震荡赋予了广大投资者更高的希望，而这种希望就是短线资金强势作多的群众基础，自然又成了短线资金有持无恐的坚强后盾。既然场内资金如此活跃，我们就不能放弃唾手可得的短线利润，毕竟我们船小好掉头，趁这些短线大鳄们饥不择食四处出击之际，果断参与这些已有明显异动的个股不失为上上之策。而青山纸业(600103)就是这个群体中最典型代表，干净利落的双底结构，强势调整的缩量平台，赋予了该股更猛烈更煽情的二次迸发。

　　青山纸业(600103)主营纸桨、纸和纸制品制造；工业生产资料，百货，日用杂货，建筑材料，农副产品批发、零售；技术咨询，轻工技术服务。去年以来公司重点抓好主营产品生产技术改造和纸袋纸产品海外市场拓展工作。在技术改造方面，相继完成了蒸煮制浆设备及洗选改造、石灰系统改造和牛卡芯层除砂系统改造，对进一步发挥纸袋纸系统产能，提高牛卡产品质量起到积极的作用。


　　去年，公司领导层又作出了高瞻远瞩的决定，拟投资数亿元巨资建设160万亩原料林基地，项目计划投资总额为66129.3万元，据介绍，该项目已被列入全国林纸一体化首批实施项目，将获得国家国债资金支持。投资造林，一定程度上是为了缓解公司业绩下滑的颓势，从长远看将发挥积极作用。2001年以来，为了扶持促进“林纸一体化”工作的全面发展，经省政府批准并可暂免所得税多项优惠扶持政策。所以该项目建成后，预计每年可以为公司供应纸材40至50万立方米，将有效缓解公司木材原料供应紧张的局面。同时，随着这些项目的逐步实施，青山纸业原料采购成本进一步下降，为公司带来了一定的投资收益。


　　而在市场营销方面，公司在稳定国内市场销售的同时，大力拓展海外市场，1-9月份，公司累计出口纸袋纸产品17,339.797吨，比去年同期增长14.38倍，为发挥纸袋纸系统的规模效益创造了条件。截止报告期末，公司累计完成主营业务收入768,671,736.98元，同比增长16.49%，在木材、废纸等主要原材料价格上涨的情况下，实现主营业务利润139,114,234.31元，同比增长8.48%，另外公司在充分满足国内纸袋纸市场有限需求的基础上，依托公司纸袋纸生产线核心技术装备优势，大力拓展国际市场，截止六月底，公司出口纸袋纸产品11，066吨，是去年全年出口量的2.5倍，占公司本期销售总量的26.79%，出口价格稳中有升，出口地区涵盖东南亚、中东及非洲等地。另外，公司医药主导产品风油精和无极膏生产线克服因认证需要，进行车间改造和易地搬迁给生产带来的种种困难，通过科学组织、合理计划，日产量超过历史记录，风油精和无极膏累计产量同比增长均超过16%，报告期内实现主营业务收入5，939万元、利润总额1，574万元、净利润988万元，年报行情是完全可以预期的。


　　从二级市场走势分析，历史上巨大的市场落差赋予了该股更加猛烈的报复行动，蛰伏达3年零3个月之久的青山纸业，在此轮行情中彻底翻盘，干净利落的W形双底结构一气呵成地完成了对年线的突破，连续的放量推进已然表明了强势机构的大举介入。近期缩量构筑的短线平台更是一举两得，不仅洗净了二级市场上的短线浮筹，更是打下了二次爆发的坚强基础，毕竟不足4元价位的绝对诱惑是众多短线资金不可抵挡的。而其惯性的连跌行情更使其远离了上档成交密集区，空挡的上行空间是一马平川，后市井喷式的飚升行情已经是蓄势待发了。


浙江利捷每日午评：热点凌乱不堪 短线风险加剧

上午大盘小幅低开低走，至1700点附近受5日均线支撑，随后有所反弹，总体来看，上综指目前继续保持震荡整理。上午大盘蓝筹股和网络科技股整体进入调整，包括电力、石化、数字电视、教育传媒、电子信息等板块列跌幅榜前列。

　　蓝筹股方面有分化走势，除金融股外，大部分指标股都进入调整，中国联通、中国石化、上海石化等跌幅超过1%。但金融股的持续走强却成为两市重要亮点，盘中银行股深发展在大量主动性买盘推动下，大幅上涨，随后金融股全面启动，招商银行、浦发银行、华夏银行等，全部金融股都大幅反弹，平均涨幅接近3%。另外，盘面涨幅榜热点凌乱，如武钢股份继续大涨，另外一些重组题材、补涨股等仍在按部就班上涨。就大盘目前走势来看，其整理之势还应维持一段时间，后市仍需谨慎持仓。


　　对于近期市场来看，随着科技股、超跌股、重组股等各个板块，题材的渐渐涨高，累计的获利盘较多，大盘面临的调整压力也将逐步显现。而另一方面，蓝筹股目前仍在沉睡中，但近几交易日核心资产板块的轮流出击，有异迹象，特别是继续前两天石化、钢铁、有色金属、煤炭石油等轮流补涨后，今天上午金融股又开始补涨，由此看来，主力资金目前有试盘的目的在里面。但是，短线市场的风险仍然应该谨慎控制。


　　后市热点预测，从上午金融股的表现来看，有启动之嫌，短线可继续关注。两市总共10多家金融股，各具特色，应该说都有一定机会，可重点研究。另外，深圳本地股上午来看又有异动迹象，目前有深发展、深大通、深国商、深赛格等都大幅上扬，后市可继续关注。

蓝色网眼

一、市场指南：


　　本周股指震荡走高。周一大盘受利好消息刺激放量上涨，股指收出光头光脚的大阳线。周二、周三股指继续小幅震荡上攻。周四大盘在创出近期新高后小幅回落调整，股指收出阴十字线。周五大盘先抑后扬，以光头小阳收盘。本周周K线以大阳线报收，成交量较上一交易周小幅放大。


　　本周消息面利好不断。首先从资金面看，保险资金的直接入市引起了市场的极大关注。有关负责人日前表示，保险资金直接进入股市已经具备了一定的基础条件，入市方案的研究工作也已展开。基金方面，今年首发规模有望突破千亿大关。同时，券商发债工作也有望于下月开始。上述举措的实施，将大大拓宽股市的资金来源。有了资金的支持，沪深股市由熊转牛的步伐将更加迅速。其次从上市公司的自身来看，目前两市披露年报的上市公司已过百家，统计显示，有约74%的上市公司净利润同比有所增长。权威人士预计，2003年上市公司全年业绩增长两成应可期。业绩增长意味着上市公司动态市盈率和市净率的降低，这为大盘的震荡上涨创造了更好的基本面因素。此外，国家税务总局副局长许善达近期表示，中国企业具备调整税收比率的空间。如果进一步调整税收政策，则有助于上市公司业绩的进一步上升。


　　二级市场方面，本周股指震荡上扬。场上的主动性仍为多方所占据。清指数重个股成为近期主力的一大操作思路。我们从盘中可以看到，每日都有不少个股出现涨停，其中既有隆源双登这样尚在底部的个股，也有聚友网络、大冶特钢这样的连续走出逼空行情的大牛股。这些股票的走强，极大地活跃了场内的气氛。虽然大盘蓝筹股持续调整行情，给股指的上行带来了较大的压力。但从成交量来看，场外资金的入市仍旧十分积极，并不断制造新的热点，维护了市场的活跃程度。本周二线蓝筹股表现出色。电力板块、钢铁板块、以及有色金属板块等纷纷上涨。上述行业由于市场景气度高，因此上市公司的业绩存在较大的上扬空间。这就为日后个股的反复走强打下了价值基础。此外，科技板块本周的表现也极为抢眼。其中以海虹控股为首的网络概念、以长江通信为首的通信概念股得到了资金的积极追捧。但随着个股涨幅的不断加大，部分股票出现了高位滞涨的现象，短线风险有所加大。本周逆市下跌的股票主要是一些前期涨幅较大的各股及部分老庄股。


　　综合来看，本周股指震荡上扬，再度冲破1700点的整数关口。盘中主力做多意识强烈，个股行情火爆。后市大盘有望继续震荡攀升。


　　二、操作建议：


　　1、仓位：60%


　　2、关注：汽车板块


　　三、股海淘金：中通客车(000957)病毒杀手 网络黑马


　　近日拥有网络概念的聚友网络、海虹控股成为市场最耀眼的明星，中通客车也极有远见的介入这一朝阳行业。公司2003花尼资投入的北威网具有极大的投资价值。


　　(1)系出名门，前身为中科院“信息安全***”，1998年8月成功地研制中国第一套商用黑客防范软件——“火眼”网络安全评估分析系统；在成功引入新兴创业、中通控股(现在的中通客车)和赛迪投资等战略性股东之后，已成为我国信息安全领域颇具实力和市场影响力的企业。


　　(2)实力雄厚，该公司自行开发的“网威”系列安全软件是中国最早的商用黑客入侵防范系列软件，曾荣获中科院科技进步一等奖、国家科技进步二等奖。通过与国内外知名的网络安全企业建立紧靠密型合作伙伴关系，成为国内少数几家有能力为用户提供网络安全整体解决方案的企业之一。


　　(3)产品齐全，中科网威的网络安全产品有“天眼”入侵侦测系统一网络型监控系统、“网威”千兆防火墙、“长城”防火墙、“火眼”网络安全评估分析系统和“天眼”入侵侦测系统一主机型监控系统等，比较齐全。


　　由于病毒传播日益国际化，全球每日新增约300个病毒，对广大计算机用户构成严重的威胁，各国无不投入巨资从事反病毒研究，该领域具有巨大的市场空间。投资的北京五洲传媒下属国家级综合新闻网站—"五洲传媒"，积极利用在影视文化领域的优势开展业务；开办中国第一家民间的对台宣传网站—"中国台湾"网，拥有的大量涉台资源可以进一步进行商业运作，均望成为公司新的利润增长点。


　　公司在主业方面也毫不松懈，在中东、东南亚等地区客车市场上长驱直入，在印尼更掀起了一场中通风暴。 去年9月份，中通客车接到来自阿联酋的8辆客车订单，首次敲开了国际市场的大门。10月份，中通客车被指定为第五十三届世界小姐总决赛接待专用车，承担起在西安、上海、北京、海口几大城市世界小姐中国巡游活动，大大提升公司的知名度。12月与印尼克利萨公司签订合同，约定首批出口客车500辆，价值2600余万美元；后续出口总量达2000辆，总价值高达8亿元，创造了我国客车出口一次性签约的最高记录，使得公司前途一片光明，也使其股票具备了真正的黑马品质。


　　从盘口分析，该股是涨幅最小的汽车股，前期跌幅高达70%，报复性反弹要求强烈。近期在历史低位形成明显的W底，量能持续温和放大，主力资金积极介入，一路小阳稳步攀升。上周该股逆市走强，并一举突破年线阻力，加速上升行情即将到来，仅5元多的股价也极具投资价值，重点关注。


　　上周回顾：海南航空(600221)： 本周继续上行，短线持有。

知行合一

[经济解读] 印花税改革构想


2004-02-21 03:00


   

    日前,财政部有关人士否认了近期关于将要调整股票交易印花税制的传言。根据税制改革的安排,从今年开始到明年,税改的主要内容是增值税和企业所得税,但是针对证券交易的行为或者所得的税制改革进行探索还是十分必要的。

    作为平衡市场的稳定因素,印花税的变动虽在短期内可以影响证券市场交投,但它对降低交易成本,以及由此影响证券市场效率的作用是有限的,不可高估。鼓励长期投资,抑制过度投机,对非理性市场进行某种平衡而非以此聚财,才是证券交易印花税的主要功能。

    现行税制不加区别地对所有证券交易行为征税,上述功能无法全面实现,而且对交易中不同情况不加区分地按同一税率征税,起到助涨或助跌的作用。因此,针对不同交易状况,设计不同税制,有助于改进市场效率。而现代信息通讯技术及支付清算系统也为这种浮动印花税税制提供了足够的技术支持。

    浮动印花税税制的基本思路为:继续对双向交易行为征税,为未来开展股票指数期货交易和卖空交易预留政策空间。根据该证券目前价格与某一基准时间的累计波动幅度来确定税制,降低整体税负水平。

    具体设想:一是当个股价格与某一基准时间的累计涨幅大于零但小于某一幅度(如50%),或小于零但大于同一幅度时,对交易双方均不征税,减少对市场干预。二是当价格累计涨幅超过这一幅度时,只对买方征税,而对卖方不征税,以抑制价格非理性上涨。三是当价格累计跌幅超过这一幅度时,只对卖方征税,而对买方不征税,以抑制价格非理性下跌。

    根据涨跌幅度,分别对买方或卖方,按累进税率对超额上涨或超额下跌部分征收不同税率的印花税。价格每上涨一定幅度(如50%),税率提高一定比例(如2%)。对于除权、除息等因素引起的变动,则对除权或除息前价格扣除所得税后分别加以处理。股价上涨时,买方将承担更多税负；而下跌时,卖方则承担更多税负,最大限度地激发投资者的避税动机,鼓励长期投资,减少价格剧烈波动。

    这一设想没有根据交易金额和持股时间长短来确定税制,这是因为大部分机构投资者实际上采用分仓手法分散资金与股票头寸,且普遍以自我为交易对象进行交易,可以规避税收征管。但公募基金和QFII等机构投资者的进入和壮大正在改变这种情形。因此,还应针对不同交易品种,根据持股时间长短或交易金额大小,制定差别税制,并根据不同交易品种情况,允许投资者用净损失折抵应税金额。

    由于国有股、法人股的存在,仅仅改革证券交易印花税甚至将其取消,改设新的证券交易税或资本利得税,降低税负,并不能完全在各交易主体间实现公平税负。比如长期滞留于股票一级市场的巨额资金,造成一、二级市场间失衡,企业存在股权融资偏好而规避债券融资。对此,可在一定时期内,对股票发行开设相应的资本税,以平衡市场间资金的配置和企业融资偏好。

    仅改革证券交易印花税制并不能完全消除股票市场长期存在的过度投机等深层次问题。但税收在短期内还是可以为理性投资扩大资产选择范围,拓展股票市场广度,修复被过度投机造成的信息失真,促进市场恢复均衡,起到一定的作用。

   



(上海证券报 社科院金融研究所国际金融室主任 曹红辉

海杉

炒股大军加速膨胀  
2004年02月21日 09:11:16

　　近日深市收盘创下两年多的新高。同时，投资者开户数也快速增加，在去年底突破7000万户的基础上，今年头一个多月的开户数又增加了数十万户。
　　去年11月中旬上证指数触及1307点的底部后便开始强劲反弹，短短几个月股指上涨400多点，涨幅已经超过30％，更有不少个股股价已经翻番，这成为开户数猛增的最主要原因。
　　据中国证券登记结算有限责任公司提供的数据，截至2004年2月11日，沪深两市A股、B股和基金的账户数比去年底增加了14.96万户，创下了沪深股市的历史新高。特别是春节后的9个交易日，新开户数明显增加，其中2月9日一天的开户数达到2.22万户，比去年12月份的日开户数增长了3倍多。
　　据万联证券芳村营业部介绍，去年11月行情好转以来，该营业部每个星期都有15－20位新开户客户，国信证券广州营业部的近期新增开户数则翻了一番。记者昨日在几家证券营业部里看到，这里人头攒动，散户区挤满了股民，中户室和大户室也坐得满满的。万联证券芳村营业部表示：“我们以前一般只开放十七八间（大户室）就够了，现在公司的30间大户室要全部开放才行。”
　　业内人士提醒说，新股民们入市之前一定要衡量自己心理上、经济上的风险承受能力，如承受能力低，还是委托给基金等专业机构理财为佳。

海杉

H股将发起春季攻势  
2004年02月21日 11:44:16

??昨天香港股市出现缩量盘整格局，恒生指数报收１３８６８．３７点，微升１．１５点。但Ｈ股表现并不差，Ｈ股指数上涨了２１．９９点，报收５００７．４１点，再次回到了５０００点之上，其中南方航空大涨８％。
??本周Ｈ股在周一和周三出现了大涨，并一举突破５０００点大关，虽然在周四出现较大的回落，但从周五的强势盘整格局来看，这波行情还没了结，Ｈ股仍在上升通道中运行。业内人士认为，Ｈ股在围绕５０００点盘整结束后，可能冲破５５００点、创出历史新高。
??利空已经消化
??在２００４年１月，Ｈ股就出现过较大幅度的回调，Ｈ股指数最多时跌破了４５００点，与１月５日创出的最高点相比下跌了近１０００点，当时市场人士纷纷担心Ｈ股是否已走到头了。当时下跌的主要原因就是禽流感的蔓延和少数外国投资机构对Ｈ股的减持。然而实事证明，当初ＢＰ公司减持中石油和中石化、个别机构减持广船国际、重庆钢铁、中海油田、庆铃汽车、鞍钢新轧等，但最后大家发现这些机构减持了，而另外的更多机构进来了，同时他们减持了这些股票却把资金投向了另外一些股票，如摩根大通对招商国际、光大控股进行了减持，但在２月５日和６日大举增仓兖州煤业。所以市场资金并未大量流出。
??能源原材料助涨
??目前Ｈ股指数中，石油天然类、钢铁、煤矿、铜矿、铝矿、化工、水泥等类股票权重有五成以上。所以石油、电力和原材料价格的上涨肯定会推高Ｈ股指数。近期国际石油价格已从每桶３０美元升至４０美元，国内铜铅锡等基本金属价格都攀升至８年高位。于是原材料、基础产业与能源类的Ｈ股受到投资者的直接看好，该类的股票成为市场追逐的热点。
??据联交所的数据显示，前期小幅度抛售Ｈ股的摩根大通近期转向增持Ｈ股，如上海石化、中石化、镇海炼化、江西铜业等个股，短期内也使得这些个股有了较大的涨幅。我们相信，在今年全球能源、原材料可能大涨的行情之下，Ｈ股一定不会寂寞。
??热钱还在涌来
??近日有知情人士透露，社保基金可能投资港股，实际上ＱＤＩＩ的推出是迟早的事，国内投资者所熟习的Ｈ股自然成为首选，这对Ｈ股无疑是一大利好。
??Ｈ股的资产几乎都是以人民币计价，买进Ｈ股，也等同于买进人民币，因此在人民币升值的预期之下，外资对Ｈ股的兴趣会越来越大。前不久日本就成立了几只中国基金，目标就是要投资香港Ｈ股。
??年报行情将来
??随着３月份的临近，Ｈ股上市公司将会陆续公布２００３年年报。很多企业业绩会有明显提升，因此年报行情有望出现。如上周五兖州煤业公布去年销售量较２００２年增加了１２．４％，且２００４年的销售将增长５．１％，上周五开始该股连续大涨。业内人士认为石化、电力、有色金属、电信等个股将持续走强，呈现慢牛格局。在Ｈ股中的一些中小盘股，因为盘子小而容易做一些资产整合或重组，年报可能扭亏或者有出人意料的利好也会出现较大的行情。
??日前美林证券就上调今年香港的ＧＤＰ增长预测，并认为恒指年内可上升到１６０００点高位。如果出现这种情况，Ｈ股市场将会被再度重新定位，指数升至６０００点甚至７０００点也不无可能。（记者　刘刚）

神龙.黑龙

今天怎么没人聊天呢？我们认为大盘暂时不要管它，多考虑个股。不知可否。

jysolo

黑龙妹子变脸了 可是破位下跌哦 大概要对6.3做一个俯冲式的热吻

股海蛟龙

大盘在下周将决定今后一段时间的涨跌，本人暂时看涨，因为还没有发出明确的技术信号。