2004年2月27日看盘聊股茶馆，欢迎进来聊一聊

独立王国

2004年2月27日看盘聊股茶馆，欢迎进来聊一聊

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：独立王国 浏览：6922 回复：97

大盘昨日止跌回升,但有些犹豫.   今日将是决定下月方向. 不过中线仍看好.
最后市场说了算.

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今日大盘虽最低下探至1628。84点，但在以马钢股份、齐鲁石化为代表的蓝筹板块的强力拉升的带动下，股指收盘时仍以1650点上方的1654点收盘，上涨7.52点。本次大盘的快速大幅调整，应该是大盘自1307点反转以来力度最大的一次，四个交易日的最大下跌达100多点，在这种背景下，今日出现一些小反弹也是完全正常的。从成交看，今日184亿元的成交额，出现了较为明显的萎缩，而这对目前的大盘而言并不是一个好消息。从技术上看，今日大盘的上涨仍可看成是大盘破位1650点多方重要技术支撑位后的一种反抽确认走势。因此我们认为，如果近期多方不能有效站稳1650点这一重要关口的话，那么后市大盘仍不排除继续下探寻求支撑的可能。

　　从盘面来看，今日以马钢股份、八一钢铁为代表的钢铁股，以及以扬子石化、齐鲁石化为龙头的石化板块表现抢眼，这两大蓝筹板块的走强为今日大盘以上涨报收起了非常大的作用。另外，以五粮液和时代新材为代表的含权股，以综艺股份和上海梅林为旗帜的老牌科技股的大幅振荡走高，也很大程度上激发了市场人气。但显然，目前板块走强的持续性依然很差，而这对大盘显然是不利的。所以从另一角度讲，后市大盘要止跌企稳，热点的持续依然重要。

　　操作上，投资者仍要控制好自己的仓位，在此基础上，可进行一些板块与个股上机会的挖掘。可以这样说，目前大盘的大幅调整，同时也是投资者精选潜力股以备战后市行情的大好机会，建议对质地优良、成长性较佳的个股进行中线分批建仓，建议关注：1)有色金属板块，随着有色金属价格的大幅上涨，后市业绩有望继续提升，近期调整十分充分，后市有望再展升势，个股可关注江西铜业、云南铜业、铜都铜业、山东黄金、中金黄金、山东铝业、中金岭南、关铝股份、兰州铝业等。2)钢铁板块，业绩有望继续大幅增长，市盈率有继续降低的趋势，大资金开始趋于活跃，可关注宝钢股份、韶钢松山、酒钢宏兴、南钢股份、凌钢股份、广钢股份等。3)金融创新股，近期主力介入坚决，大幅震荡后还有较大上涨空间，个股可关注武钢股份、三九医药、华北制药、锦江酒店、华联商厦等。

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据传，马钢股份  主力平均持仓成本5.16元
据传，江西长运  主力平均持仓成本14.52元
据传，齐鲁石化  主力平均持仓成本8.21元
据传，龙建股份  主力平均持仓成本5.37元
据传，八一钢铁  主力平均持仓成本7.80元
据传，五粮液     主力平均持仓成本11.70元
据传，南方汇通  主力平均持仓成本18.49元
据传，山东海化  主力平均持仓成本7.63元
据传，甬成功     主力平均持仓成本10.23元
据传，鞍钢新轧  主力平均持仓成本6.21元

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2004年2月26日:大盘低位震荡 略有上升


2004-02-26 16:10


   

    上海消息 周四上证指数以1642.41点跳低4.97点开盘，摸高1655.30点，探低1628.84点，收盘报收于1654.90点(涨7.52点，涨幅为0.46%)。深圳综合指数以434.53点跳低1.40点开盘，摸高437.23点，探低431.12点，收盘报收于436.12点(涨0.19点，涨幅为0.04%)。
    今日两市共成交299.87亿元，其中沪市184.37亿元，深市115.50亿元。
    个股方面：今天沪市A股上涨240家，平盘13家，下跌520家；深市A股上涨184家，平盘13家，下跌414家。今日沪市A股有3家涨停，其中2家为ST个股。深市A股有3家涨停，其中2家为ST个股。沪市A股涨幅超过5%的有13家；深市有4家；沪市跌幅超过5%的有35家；深市有20家。
    今日上证B股以119.03点开盘，摸高119.03，探低117.22点，收于118.14点，下跌0.87% 。今日深证B股以295.47点开盘，摸高296.33，探低293.50点，收于296.21点，上涨0.23% 。

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沪市涨幅前五名
代码   股票简称  收盘  涨跌幅
600808 马钢股份  5.81  10.04%
600561 江西长运  13.80  9.96%
600002 齐鲁石化  10.97  9.92%
600853 龙建股份  5.89  9.28%
600581 八一钢铁  8.35  8.58%
       沪市跌幅前五名
代码   股票简称  收盘  涨跌幅
600794 保税科技  8.17  -9.72%
600325 华发股份  12.68  -8.97%
600162 山东临工  8.93  -8.97%
600203 福日股份  5.50  -8.64%
600645 望 春 花  11.95  -8.50%
       沪市资金流向前五名
代码   股票简称  收盘  成交金额
600808 马钢股份  5.81  541478159
600019 宝钢股份  7.37  537185731
600028 中国石化  5.05  481950675
600050 中国联通  4.77  451830638
600016 民生银行  10.88  366145308

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深市涨幅前五名
代码   股票简称    收盘  涨跌幅
000858   五 粮 液   13.86  10.00%
003561   江西长运   13.80  9.96%
000920   南方汇通   21.50  8.64%
003581   八一钢铁   8.35  8.58%
003458   时代新材   21.18  7.62%
       深市跌幅前五名
代码   股票简称    收盘  涨跌幅
000587   光明家具   4.75  -10.04%
003325   华发股份   12.68  -8.97%
003551   科大创新   12.64  -7.74%
000893   广州冷机   5.05  -7.51%
000835   隆源双登   10.37  -7.08%
        深市资金流向前五名
代码   股票简称    收盘  成交金额
000858   五 粮 液   13.86 892184125
000682   ST 东 方   6.02 632383616
000898   鞍钢新轧   7.04 291629311
000410   沈阳机床   10.69 259385095
000800   一汽轿车   11.27 257517193

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桂林旅游：游资炒作

　　桂林旅游  +9.96％，收盘价元，成交金额5190万元。昨日上榜席位合计成交占总成交的比例为8.04%,属于极低水平，位居首位的营业部1月14日、2月3日、4日、2003年12月19日曾上榜，上榜席位基本上都是短线活跃席位。说明该股还是游资炒作性质，不宜追高
1、国信证券深圳红岭中路186万元，
2、兴业证券厦门兴隆路176万元，
3、民生证券鹤壁红旗街172万元，
4、华泰证券南京大桥南路161万元，
5、闽发证券漳州新华北路139万元)。

　　

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　　甬成功：跌势越来越猛

　　甬成功  -10.02%，收盘价9.16元，成交金额6671万元。昨日上榜席位合计成交占总成交的比例为12.24%,属于较低水平，位居前两位的都是天同证券的席位，国信证券深圳红岭中路营业部、招商证券深圳振华路营业部24日曾上榜，华泰证券南京大桥南路营业部2001年2月12日曾上榜。该股的跌势越来越猛，暂时不宜介入
1、天同证券上海西安路491万元，
2、天同证券烟台环山路344万元，
3、国信证券深圳红岭中路312万元，
4、招商证券深圳振华路257万元，
5、华泰证券南京大桥南路229万元。

　　

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　　闽福发Ａ：短线已经见顶

　　闽福发Ａ  -8.61%，收盘价6.79元，成交金额2154万元。昨日上榜席位合计成交占总成交的比例为11.73%,属于较低水平，均为首次在该股中上榜。该股前期明显是游资介入炒作，近期的走势表明，游资已经退出，短线已经见顶，不宜介入
1、华夏证券南京淮海路129万元，
2、光大证券深圳华强南路108万元，
3、华泰证券绍兴上大路100万元，
4、国信证券福州五一中路87万元，
5、上海证券81万元。

　　深深宝Ａ：明显是头部

　　深深宝Ａ  -7.87%，收盘价8.20元，成交金额1838万元。昨日上榜席位合计成交占总成交的比例为9.94%,属于极低水平，国信证券深圳红岭中路营业部去年6月26日、2002年3月18日和2000年1月26日曾上榜，华泰证券南京大桥南路营业部去年6月26日、2002年3月8日、18日、4月8日、11月29日和2000年12月22日曾上榜。该股已明显短线见顶，暂不介入
1、东吴证券张家港杨舍100万元，
2、国信证券深圳红岭中路85万元，
3、国信证券武汉解放大道64万元，
4、长城证券杭州文华路59万元，
5、华泰证券南京大桥南路57万元。

　　科大创新：预亏带来大跌

　　科大创新  -9.99%，收盘价13.70元，成交金额3297.8万元。昨日上榜席位合计成交占总成交的比例为4.21%,属于极低水平，上榜席位均为首次在该股中上榜。该股昨天预亏，造成该股大跌，暂时不宜介入
1、招商证券深圳振华路62万元，
2、海通证券无锡通运路57万元，
3、广东证券肇庆端州四路54万元，
4、山东省齐鲁证券经纪上海赤峰路53万元，
5、国信证券深圳红岭中路51万元。

　　山东临工：

　　山东临工  -7.45%，收盘价元，成交金额4167.52万元。昨日上榜席位合计成交占总成交的比例为14.76%,属于较低水平，海通证券沈阳大西路营业部20日曾上榜。从走势看，该股已经见顶，暂时不宜介入
1、汉唐证券深圳福星路373万元，
2、中信证券广州天河北路290万元，
3、国泰君安证券广州东风中路223万元，
4、招商证券深圳振华路180万元，
5、海通证券沈阳大西路165万元。

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据国家外汇管理局网站消息，国家外汇管理局局长郭树清近日在全国外汇管理工作会议上发表讲话时指出，到去年底，会同证监会共批准境内11家商业银行为托管人，批准10家境外机构投资额度共17亿美元，到今年1月13日累计汇入金额12.28亿美元。

　　郭树清还谈到，2003年国家外汇管理局还继续深化对境内合格机构投资者制度(QDII)的研究，重点探索了社保基金、保险公司等机构对外证券投资，以及引进境外金融机构在境内发行人民币债券等问题。

　　郭树清认为，过去一年，外汇管理系统坚决贯彻党中央、国务院关于经济工作的决策和部署，认真落实周小川行长代表人民银行党委提出的任务和要求，努力完成年初工作会议的各项计划和安排，取得了显著成绩。

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在宏观经济与股市政策双重利好的作用下，股市将出现交投活跃，热点多样化的谨慎乐观局面。

　　2004年我国GDP的增幅仍将达到8%以上，不同行业的相继复苏与增长，为证券市场的良性发展奠定了基础。对于宏观面的影响，我们应关注二大方面：一是推动GDP增长的三大主要因素会出现一些变化，所以2004年各行业的增长率与2003年相比会出现较大差异。固定资产投资规模的增速在今年会有所放缓，相关产业链会受到不同程度的影响。进出口贸易在去年极高增速的基础上也会有所下降，不过，由于欧美国家的经济复苏对我国货物的需求旺盛，总体还不是太悲观，从结构上看，出口退税率降幅大的资源类产业和纺织服装业受影响的程度要大一些。

　　消费增长在今年会有略高于2003年的增长率，从经济增长的主导因素看，2003年主要是投资推动，2004年消费拉动的作用会更加明显，消费升级是消费增长的主要动力，相关产业会有较高的增长率。二是GDP的增长率对产业利润的影响具有乘数效应。GDP增幅在7.5%以上时，每增长一个百分点，产业利润将增长20—30%。关注GDP的增幅，有助于我们把握对整个市场的价值评估及回避系统性风险。

　　2004年是投资理念进一步深化的一年。价值理念将从关注行业的复苏与增长，到更加关注企业的持续成长；由股票的流动性溢价转变为企业的成长率溢价。2003年的核心资产类股票将在今年发生较大程度的分化，特别是对一些周期性产业在认识上的分歧，会产生机构博弈现象。这类企业的营销额、现金流、应收账款、存货等重要财务数据将会受到更大程度的关注。

　　市场热点的多样化，将是今年股市的一个重要特征。在企业成长推动股价上涨的同时，还有一些重大因素对市场产生多重影响：一是经过三年的调整，许多股票会有一个反弹修正的过程；二是政策面的转暖，市场信心有很大的恢复，各类不同的投资者会有不同的投资风格；三是今年的金融创新多样化，令投资者对股票的估值方法会有一些新的变化；四是政府对上市公司重组加大了力度，重组概念再度成为市场最具活力的因素；五是对国有股减持方案的不同预期，会令一些投资人产生博弈的心态。因而，2004年的股票市场机会更多，股价波动幅度会更大，风险也大，投资获利的难度更大.

　　进入2004年以来，对行业复苏的价值挖掘已告一段落，下阶段的主流热点又会回到对公司价值的挖掘。消费升级类相关行业(如电子元器件、航空、通信)、瓶颈类产业(如能源、电力、大宗原材料)、资源垄断性行业(如机场、港口、海运)中的强势企业，将会受到更多关注。而供给弹性较大的产业，其股价在今年会落后于大盘。

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　看看周四上证指数Ｋ线的收盘形态，与周二如出一辙，肯定会有人认为周四仍然是一个下跌的中继形态。在周二的盘后分析中我们也强调指出，虽然当天以高点报收、顽强地占到了20日均线之上，但是还只是下跌中的休整，在大盘股没有明显启动，前期获利盘较大的情况下，调整行情还将继续。而目前就上证综合指数的技术面来看，确实很像周二，而且将要面临向下快速移动的均线也将会对大盘构成一定的压力，但是我们认为不能太从市场的表面现象看问题。就像在上周末我们的分析一样，虽然不知道这一周会出现如此大的下跌，但是我们会感觉到当时的市场机会在明显地减少，市场的压力在增大，所以我们才明确地建议投资人“不妨出来看看”。目前市场的本质是风险得到了快速的释放，市场的稳定性在增强，虽然还不能说大盘的调整已经结束，但是，风险与机会的天枰正向“机会”方向倾斜，看到这一点对仓位轻的投资人把握操作机会非常重要。

　　对于行情的发展，我们总体感到调整没完，调整的目标主要是春节前后涨幅较大、既没有业绩也没有实质性题材大的股票。而就调整的空间看，周四盘中的低点为1628点虽还不敢肯定说是本轮调整的低点，但是也不会比其低得太多。后续市场的调整主要是“时间”，因为上证指数快速从1730点回落到1628点，有一百余点，使短期的均线出现了在高位的快速下移，形态走坏，均线形态的修复最少需要一周以上的时间，这样，大盘将会在20日均线的下方进行整固。回过头来我们再看一下深圳的成份股指数，该指数在周四已收复了20日均线，后期主要是消化5日、10日均线的压力，其先行的作用仍然存在，要对其加以关注。

　　从市场的热点分析，我们认为市场之所以在高位出现快速的回调，在周二、周三以及周四盘中出现了大幅度的波动，大盘股也从砸盘到护盘、拉升，完全是市场中短线资金和中、长线资金搏弈的结果。春节前后，特别是九条《意见》出台后，由于市场人气的汇聚使短线资金的炒作盛行，“短钱”大抢了“长钱”的风头。而且我们相信，无论从市场的发展还是从管理层的意愿看，前期市场的一些现象肯定是不正常的，不会长久。正是在市场短炒达到了极度的疯狂、市场上升动能减弱时大盘指标股的打压才产生了应有的效果。而盘中的震荡、反复又正是市场长线资金力图实现热点能有效转移的有效手段。到周四我们看到，大盘蓝筹股再度被市场高点关注，而一批绩差股正面临着大幅的下跌，业绩的风险也逐步在市场中显现，这正是大盘要经历一轮必要调整的目的所在，这一目的早一天实现，大盘就会早一天结束整理，否则就会进一步震荡，关注这一目的的实现程度也是我们判断大盘调整进程的关键因素之一。

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深交所2月11日公布了《深市市值配售业务全网测试方案》,并于14日进行了沪深市场技术系统全网、全程模拟测试，意味着停发新股3年多的深圳市场不久后将恢复造血功能。那么，深市重发新股将会给投资者带来哪些市场机会呢？

　　本地股：近水楼台

　　在深交所停发新股的3年时间里，作为深圳市支柱产业之一的金融业因此出现萎缩态势，相关的其它行业如服务业、商业、房地产业等收入也增幅放慢。而深市恢复发行新股将有助于扭转这种局面，对本地上市公司的经营状况也将有间接的促进作用，深圳本地股近期的强势表现就是这种预期的体现之一。虽然从短线角度来看，深圳本地股涨幅偏大，有一定的调整压力，但我们不能将深市恢复发行新股当成是短期利好，因为此举对整个深圳市场的中长期发展将产生深远的影响，深圳本地股在经过充分的盘整之后，可能重新踏上新的“征途”。

　　科技股：先火一把

　　近期科技股的一度表现与深市的恢复发行新股有着较为密切的关系，因为市场普遍预期深市恢复发行的股票将定位于中小盘高新技术企业，对于推进我国高新技术产业的发展起到很大的推动作用，证券市场的科技股队伍将明显壮大。而科技股正是在此题材刺激下受到了市场资金的青睐，随着资金的加盟，深市个股板块的活跃度逐渐提高，交投渐趋活跃，尤其是具有特定内涵即高新技术的企业，更容易成为各方关注的焦点，海虹控股、聚友网络等科技股龙头近阶段的表现，显示这种前期涨幅滞后的科技股更具有吸引力。

　　从操作的角度来讲，科技概念股是一个很广泛的团体，但真实具有高科技含量的却不多，给投资者选股造成很大的难度，并且在本轮科技股行情中，不少股票处于概念炒作阶段，只是主力借题发挥而已，后市难以出现持续性上扬行情。因此，短线涨幅偏大、没有实质性题材支撑的科技回调的压力已很大，投资者应注意规避风险。

　　次新股：潜力极大

　　节后行情中，深圳本地股、高科技股、小盘次新股真可谓是“你方唱罢我登场”，热闹非凡，为投资者带来了不少中短线获利机会。我们认为，这种热点板块的最直接推动力之一就是深圳将恢复发新股。如果说深圳本地股集体上扬是深圳将重发新股点燃的第一把火，那么科技股被热炒则是紧随其后的第二把火，而小盘次新股行情就是刚刚烧起来的第三把火。而由于有了深圳本地股的示范效应，经过近期适当的调整之后，科技、次新这两把火可能将燃烧得更为猛烈。

　　近期的小盘次新股板块明显成为盘中活跃品种，该板块由于具备较高的送配预期，加之深市发行新股的短期题材配合，使得一些质地优良和有高送配潜力的次新股成为吸引主力资金的主要目标。近来次新股板块的换手率呈上升之势，但整体走势却不温不火，带有较浓重的中长线资金暗中吸纳的痕迹，我们认为其后市成为市场新龙头的潜力极大。

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　　以下是在网上广为转载的一篇股民的绝望书：

　　我即将离开人世了，股市的暴跌使我倾家荡产、妻离子散。在中国的股市上并没有使我赚到钱，反而使我亏损累累，以致于倾家荡产，使我失去了妻子对我的爱，朋友对我的信任，我已经一无所有了，可能当您看到我的这封信时，我已经不在人世了。人之将死，其言也善，我觉得我还是要把我的经历告诉股民，起到警世作用，不要让更多的人再走我的老

　　我是99年入市的股民，随着5.19行情的上涨，当上证指数上涨到1450点时，人民日报发表一篇社论称，这是恢复性的上涨行情，这明显给我们对股市知之甚少的人一种暗示，那就是应该投入股市，必然会有利可图。我毫不犹豫，果断在上证指数1500点时进入股市，刚进去就赚到一点钱，觉得股市真是一个好的投资渠道，管理层也真是为老百姓着想，不知不觉对管理层产生感激之情。后来，当上证指数上涨到1700点时，我没有退出，当下跌到1300点时自然就被套牢了。

　　但此时我并没有怪任何人，因为给了我赚钱的机会，而我自己没有把握好。随后股市开始反弹，当达到1530点时，管理层出台了新股发行向二级市场配售、允许三类企业入市等四条利好政策，股市受此消息刺激，一飞冲天，几番曲折直涨到2200点，在此期间也吸引无数股民进入股市。可是，自从国有股减持等一系列利空出台后，沪、深两市一反常态地连续暴跌30%多，期间连一个象样的反弹都没有，使我严重套牢。当上证指数跌到1800点时，平均股价离99年的1400多点相差不大，因当时说那是恢复性行情，这次应该是见底了。

　　由于我平时信誉较好，为赚回损失，所以我从朋友那里借来30万元全投入股市，实没想到，股市竟然毫不留情直跌破1600点，刚开始我对管理层抱很大希望，觉得管理层会救市，因为99年股价比这还高时说是恢复性行情，而目前已经跌破当时的位置了，怎么也会出来说句公道话，稳定一下股市吧。实在是没想到，不但不说句公道话，反而说这次下跌是针对前期股市过热的正常调整，既然是政策调整，那么为什么说那次是恢复性行情？我自从99年进入股市以来，投入自有资金11.5万元，投进借入资金30万元，到目前为止全部清仓，计算下来，这两年我交股票交易手续费2.8万元，股票亏损10.3万元，净亏13.1万元，现在还朋友的钱还差1.6万元。

　　因为此事，我的妻子已经与我协议离婚，未满三岁的儿子交给他抚养，我实在是对不起他们，我并没有尽到丈夫和父亲的责任，我失去了朋友的信任，我现在一无所有，我并没有给他们留下什么，只留下了深深的教训，现在我没有能给他们补偿的了，我只有下辈子给他们以偿还吧。

　　我对中国的股市已经彻底绝望了，已经不抱什么幻想了，其实质就是吸取中小投资者的血汗钱，我奉劝没有进入股市的人不要再进来受害了，对于被套牢的股民也不要奢望等待解套了，亏损是我等必然的结局，我先走一步了，同时希望没有进入股市的人不要再进入了，免得走我的老路。

　　这篇声泪俱下的绝命书，读起来实在让人心酸。

　　截至2002年5月，我国的银行居民储蓄存款余额已突破8万亿元大关。从储蓄结构上看，定期储蓄增加较多，增长幅度较大。有关储蓄资金入市意愿下降的信息近来已接连传出。

　　定期储蓄存款增加较多，表明过去两年代表投资意愿的倾向正在下降，储蓄存款稳定性明显增强。与此同时，开放式基金发行受挫，也透出投资者入市意愿急剧下降的信息。华安创新开放式基金的个人投资者无效认购和认购不足多达6.23亿份，原定募集80亿元的南方稳健基金实际只完成净销售额34.89亿元。很显然，大部分居民现在已不愿轻易把储蓄资金直接或间接投入股市。据近期央行的储户问卷调查反映，对金融资产的选择，认为“更多地储蓄最合算”的储户所占比例，达到1999年四季度以来的最高点。而认为“提款购买股票最合算”的储户占10.5%，为2000年以来的最低点。

　　为什么会这样呢？人们已经看到上市公司不顾一切地圈钱，高价发行的“市场价”沉重地打击了股市的信用。近年来，股市违规层出不穷，股票市场的信誉度受到重创。一个又一个丑闻，使股市如断了线的风筝一样折头向下。

　　同时，我们还看到一个更加矛盾的现象：一方面证监会积极鼓励股民起诉违法的上市公司，另一方面最高法院又下发通知“暂不受理”，这种相互矛盾的情况进一步说明投资者的合法权益得不到保证。在上述情况下，希望居民存款更多地进入股市是很难的。再沿袭那种出“利好”，就会吸引大量资金入市的思路已经难以实现。

　　“活得好累啊！”这是股民时常感叹的一句话。

　　能不累吗？从昨夜关于股票的梦境里醒来，马上需要去买证券报刊阅读今天的消息，早饭没有吃好，就急忙赶到营业厅“上班”，红红绿绿的一天，时悲时喜。股民痴心不改，就因为惦记着明天能否赚钱。今天你赚钱了吗？我明天会赚。许多人都在这样的回答着，疲惫的脸上似乎仍然“满怀斗志”。

　　中国股票市场从一开始建立，就有其极为不尽人意之处——它完全是建立在投机理论之上。整个股票市场的分析技术派几乎统治了全部的江山。从出版的图书到证券杂志、报刊内容无外乎是半年翻七倍、炒股就是这几招等内容。技术分析、图表分析、各种指标分析占据了人们的头脑，在技术派人士的思想里，暴富、简单、快捷贯穿了他们的主导意识，书中大肆宣扬，我国的股票市场对广大股民而言，股市不仅仅是聚宝盆，而且也不用动脑、不用费心、费力的赚钱市场。大大小小的电视台、广播电台、各类报刊、杂志天天播报和刊登着各种技术指标，明日看涨看跌的概率，技术分析派人士在讲解着图形的走势。甚至上午股市一结束，有的电视台、广播电台就报道着上午股市行情，预测着下午的走势。在这种“地毯式轰炸”的宣传影响下，我国绝大部分中、小股民，从早晨起来，第一件事就是听广播、看电视，了解股市的动态，随后去股市。即便是中午短短的一个半小时也不敢放过，火烧火燎地吃口钣，赶紧听证券广播。晚上更是如此。从这种现象可以看出，我国的股票市场单从媒体宣传角度而言，是世界上任何一个国家所不能比拟的；我国绝大多数中、小股民对股市的虔诚精神，开创了世界股票市场之最。怪不得人们常说：只要踏进中国股市的大门，尤如教徒踏进了教堂的大厅。这样的股民，能不累吗？

海杉

快讯：3家公司公布2003年年度主要财务指标   2004年02月26日 20:32:07

　　长园新材：2003年年度主要财务指标
单位：元
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2003年末　　　　　2002年末
总资产　　　　　　　　　　　　　435,958,045.58　　487,688,743.08
股东权益　　　　　　　　　　　　309,564,183.01　　277,419,031.53
每股净资产　　　　　　　　　　　　　　　　3.11　　　　　　　2.79
调整后的每股净资产　　　　　　　　　　　　3.11　　　　　　　2.79
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2003年　　　　　　2002年
主营业务收入　　　　　　　　　　256,702,417.16　　195,725,636.38
净利润　　　　　　　　　　　　　40,763,475.44　　30,963,793.54
每股收益(摊薄)　　　　　　　　　　　　　　0.41　　　　　　　0.31
净资产收益率(%)　　　　　　　　　　　　　13.17　　　　　　　11.16
每股经营活动产生的现金净流量　　　　　　　0.41　　　　　　　0.40
　　公司2003年年报经审计，审计意见类型：无保留意见。
　　2003年度利润分配预案：每10股派1元(含税)。




　　宁波富达：2003年年度主要财务指标
单位：元
　　　　　　　　　　　　　　　　2003年12月31日　　2002年12月31日(调整后)
总资产　　　　　　　　　　　　　1,685,565,136.86　1,273,770,541.41
股东权益(不含少数股东权益)　　　617,124,861.58　　591,875,488.72
每股净资产　　　　　　　　　　　　　　　　1.69　　　　　　　1.62
调整后的每股净资产　　　　　　　　　　　　 1.65　　　　　　　1.57
　　　　　　　　　　　　　　　　2003年度　　　　　2002年度(调整后)
主营业务收入　　　　　　　　　1,131,500,142.77　　758,718,913.82
净利润　　　　　　　　　　　　　70,795,479.86　　 61,225,442.21
每股收益(摊薄)　　　　　　　　　　　　　0.19　　　　　　　0.17
每股经营活动产生的现金流量净额　　　　　0.21　　　　　　　0.15
净资产收益率(%)　　　　　　　　　　　　11.47　　　　　　　10.34
　　公司2003年年报经审计，审计意见类型：无保留意见。




　　双汇发展：2003年年度主要财务指标
　　一、2003年年度主要财务指标
　　1、每股收益(元)　　　0.77
　　2、每股净资产(元)　　4.91
　　3、净资产收益率(%)　15.68
　　二、每10派7.00元（含税）转5股。



　 中财网

独立王国

产业整合搅动“资本药局”

　　自然界新陈代谢的基本规律决定了医药产业注定是一个永不凋零的产业,也是一个大量资本熙来攘往的产业。虽然我国是全球发展最快的医药市场之一,但国内医药企业规模普遍小、数量多、行业集中度较低、创新能力较弱。在当前“外敌”兵临城下之时,我国医药行业只能一边疗伤一边努力前行。在中国以资本为依托形成的“大药局”中,每年产业整合所涉金额更数以百亿计,而并购是最常被采用的一种方式。并购重组就成为我国医药企业“做大做强”、打通国际市场的主要手段。

　　从长期趋势看,医药行业经历了两次并购浪潮之后,已经在2002年掀起了中国医药业第三次浪潮,而这次并购浪潮的规模和力度是空前的,尤其是在外资机构兵临城下之际,并购对整个医药行业的影响至少会延续到2006年之后。

　　“并购药方”疗效明显

　　近三年来,医药行业并购重组翻云覆雨,而2003年在新的并购热潮中出现了鲜明的创新特征,并购重组规模更大,资本来源也更加多样化,给春风迭起的资本市场增添了不少亮色。

　　第一,国有药企协同图强,力推区域并购。近年来,除了复星药业频频跨地区并购外,医药行业的并购基本上是省内并购。例如,广药集团入主白云山后,与广药集团之间充分发挥优势互补、资源共享,实现了全面整合,发挥出了“1+1>2”的效应。

　　第二,跨区域并购将成为实力企业的发展趋势。例如,复星药业是跨区域并购的先锋,自2000年以来,该公司明确将其核心业务定位于医药业,迅速在医药领域发动一系列兼并,快速成长为一个大型医药产业综合体。

　　第三,流通网络受青睐。具有区域垄断地位的医药商业企业(特别是药品流通网络)成为上市资本并购的重要目标。当初太极集团收购桐君阁,其重要动因之一也是青睐桐君阁的零售网络。国药控股抢先在今年2月初收购一致药业更是多赢并购的典范。近期的一系列并购案例显示,中国医药物流市场竞争局面已经“山雨欲来风满楼”,争夺医药物流市场将是2001年的精彩大剧。

　　第四,“借壳”创出新思路。近些年来医药企业借壳上市已不是什么新鲜事,上海新世界(集团)收购PT网点  600833改名第一医药、华源集团收购浙江凤凰  600656改名华源制药、宝山药业收购恒和制药  000545改名吉材制药等案例似乎都很平静,但2003年贵州神奇收购永生数据、哈药重组天鹅股份却上演了两出创意出新的喜剧,尤其是哈药三精制药巧妙的借壳上市受到广泛注目。

　　第五,跨国并购迈开第一步。国有药企三九集团通过自己控制的本草坊,收购日本东亚制药51％的股份,新厂名为“三九集团东亚制药株式会社”。三九集团将以此绕过各种壁垒,直接进入日本市场,开辟了我国医药企业并购国外药企的先河。

　　中国医药行业并购潜能无限、 我国医药企业在国内体制改革、国际竞争双重压力与日俱增的情况下,加快兼并重组步伐,扩大医药行业的资产规模,提高国内市场的集中度成为中国医药行业迫在眉睫的问题。随着医药企业的合纵连横及内部产业整合和优化,我国医药企业的整体业绩将有望得到提高,其投资潜力也将逐渐显现出来。因而,中国医药行业蕴藏着无限的并购潜能。

　　与全球医药巨头的并购行为相比,中国医药行业的并购不过刚拉开了“重新洗牌”的序幕。由于我国开始实行GMP、GSP及GAP认证,提高了进入医药行业的门槛,许多药企不得不加快重组的步伐。预计2003-2006年将是我国并购发生最为频繁的三年。所以,并购与重组已成为今后国内整个医药行业发展的主流趋势。

　　从二级市场投资机遇来看,建议重点关注经过并购整合、产业优势明显的优势医药股,如丽珠集团  000513、九芝堂  000989、东阿阿胶  000423、健康元  600380、白云山  000522、桐君阁  000591、三九医药  000999等；此外,对于浙江医药  600216、ST合成  000788、ST海药  000566、普洛药业  000739、吉林制药  000545、东北药  000597等已经发生并购重组或有并购预期、而基本面将有较大改善的个股,也可予以留意。

　　重点个股分析

　　ST合成  000788：经典重组股。重庆市人民政府已经批准北京北大方正集团公司以增资扩股方式对公司控股股东重庆西南合成制药有限公司增资3亿元,新公司已办理工商行政管理局登记注册,注册资本42857万元,其中北京北大方正集团公司持有重庆西南合成制药有限公司70％的股权,从而间接控股ST合成。去年年底以来,该公司利好消息不断。公司也发出利好公告：鉴于公司2003年诸多历史遗留问题得以较好地解决,生产经营状况持续好转,经公司初步测算,预计公司在2003年度能够实现盈利。基本面的持续向好,股价走高必然有潜力预期,建议在目前价位继续吸纳,以中长线策略持股。

　　白云山A  （000522）：重组优化产业经营,发展前景乐观。广药集团成为公司第一大股东之后,公司和广药集团之间进行了资产整合,实现了优势互补。多种产品产销规模位居全国同行业领先地位,在医药商业和化学原料药方面优势突出,预计今后两年业绩有望稳步增长。目前二级市场股价相对低迷,底部构筑坚实,而短期指标调整比较充分,可在20日均线附近低吸。

　　丽珠集团  （000513）：资本扩张成效显现,中线机遇凸现。该公司目前的实际控股股东为深圳健康药业集团,而该集团的前身则是大名鼎鼎的太太药业,太太药业在入主后,对公司进行了有效的资源整合,通过现有制剂产品的放大、原料药产品的结构调整及销售网络的拓展,使公司的业绩成长性得到保障。同时,公司为进一步培育核心竞争力,积极出售或清理非战略控股企业以及非药业资本投资项目,并积极收购符合公司战略发展需求的优质制药企业,从而达到资本效率的最大化。

　　东阿阿胶  （000423）：华润集团入主,发展潜力增大。该股最大的机会来自于华润股份对东阿阿胶集团的控股,近期聊城市政府与香港华润集团就合作发展东阿阿胶集团事宜签订了《关于香港华润集团对东阿阿胶集团增资扩股的合作草案》：双方同意以增资扩股的形式就东阿阿胶集团项目进行合作。华润的控股使公司未来的经营国际化进程加快,使公司未来的发展进一步看好。该股短线已在20日均线附近获得支撑,后市在进一步整固量能之后,有推升重心、稳步反弹的可能。

　　三九医药  （000999）：跨国并购新锐,多重概念推升股价。商标的受让将从根本上理顺品牌产权,使上市公司管理层有条件对品牌这项战略性资产进行独立的规划和经营,有利于维护上市公司经营资产的完整性、独立性。三九集团也将更多地利用旗下的三九医药、三九生化和三九发展三家上市公司来建完整医药产业链。虽然公司资产负债率略显偏高,仍存在一定的财务风险,但公司应收款周转率转好,流动比例与速动比例尚可,每股现金净流量水平向好,这说明公司发展前景趋于乐观。笔者认为该股后市有较大幅度的上升空间,建议重点关注。

海杉

业内人士：蓝筹还有10％的跌幅 近期应坚决出局  
2004年02月26日 08:31:19


　　昨日中国联通等蓝筹股放量大跌，分析师认为蓝筹股整体还有10％左右跌幅
　　昨日股指再度击穿20天均线的支撑，最低跌至1642点，创下近期新低。从盘面看，以中国联通为代表的权重指标股跌幅扩大，招商银行、民生银行等金融股的调整也并未有收敛迹象，这对于大盘构成较大的压力。那么，蓝筹股何时才能止跌回稳呢？
　　浙江利捷：从近期盘面可以感受出，蓝筹股是目前市场主要做空动力。我们认为，蓝筹股剧烈波动的走势，与基金目前的对许多不确定因素的恐惧心态较为符合。但是，在目前不确定性的大环境下，基金也只是部分的抛售核心筹码，实际也是在做两手准备，大盘还不具备大面积做空的动能。我们认为，蓝筹股整体可能退回至前期第二阶段启动平台位，即平均大概还有10％左右的跌幅。
　　北京首放：蓝筹股的调整早在沪综指冲过1650点就已经开始了，而股指在1700点附近之时，蓝筹股的调整一直在进行着。我们认为，基金主力在1700点开始主动减仓，而目前点位距离1700点空间并不大，所以基金主力后市立刻回补做多的可能性是很小的，这也就意味着来自基金方面的调整压力短期之内不会消除。但由于蓝筹股目前的市盈率水平都非常低，还是最具投资价值的板块，所以基金主力采取连续杀跌手法的可能性也非常小。因此，笔者认为，蓝筹股后市将以一种阴跌的方式展开缓慢的调整，空间不会很大，但时间可能要拉长一些，从而达到以时间换取空间的目的。
　　高宇飞：本周大盘展开调整以来，本轮行情的急先锋深深房、ST深万山、深宝安等率先展开调整。受它们影响，深圳本地股整体上攻力度大大减弱，短期有构筑顶部的迹象。前期走势强劲的上海本地股也风光不再。后市两市本地股板块还有没有机会东山再起？
　　浙江利捷：在前期ST深万山重组刺激下，深圳本地股普遍获得较大涨幅，投机炒作意味较浓。因此，随着大盘的大幅下挫，该板块整体回调也是情理之中的事情。但这次深圳市政府重组本地上市公司的决心和力度都较大，估计今后还有部分绩差公司得以重组，黑马还有望涌出，但更多是个股行为，投资者可密切关注当地公司新闻。对于上海本地股，不仅具有借壳上市的重组概念，更具有集团整体上市概念，而目前该板块还处于普炒阶段，表明市场热点才刚刚启动，待大盘短线企稳后，重组概率较大的股票将很可能被市场暴炒，可重点关注上海电气。
　　北京首放：我们认为，本次对两市本地股的炒作带有明显的投机气氛，毕竟深圳本地股也好，上海本地股也罢，重大重组的确是在进行之中，但短期之内还不能对上市公司的利润产生明显的促进作用。所以，当投资者恢复了理智的判断之后，这些股票将再次走出“价值回归”之路，短期之内这些品种调整压力比较大。
　　高宇飞：目前应该怎样操作？
　　浙江利捷：从目前市场来看，短期头部格局已经基本确立。在国有股减持问题最终明朗前，大盘还将延续弱势调整格局，短期调整低点可能在1580点附近。因此，多数个股将出现一定幅度的下跌，尤其是前期大涨的超跌股，近期应该坚决出局。蓝筹股被套的话，原则上也应果断离场，避免心态打击，波动操作是猴年获取超额利润的必要手段，观望对多数人来说或许是目前世道最好的操作策略。但对于短线高手而言，新股和重组股是近期最好的狙击品种。
　　北京首放：由于大盘短线顶部特征非常明显，因此投资者在操作时要保持高度警惕，建议掌握以下原则：一、降低操作频率和持股周期。目前大盘短线调整的压力逐步加大，原则上应该保持多看少动，同时在操作时也要注意以短线为主，快进快出。二、注意控制仓位，设好止盈点和止损点。目前大盘成交量持续的萎缩充分表明市场做多能量严重不足，所以股票仓位控制在50％左右较为合理。三、紧跟主流资金采取行动。这里的主流资金是指能够制造市场板块热点的资金，主流资金积极运作，那么投资者也可以积极操作；而主流资金休息，投资者也要学会适当的空仓，等待机会来临。(记者 高宇飞)

海杉

九只个股可能重演神话  
2004年02月26日 13:45:26


　　2004年仍由价值投资主导
　　价值投资的核心思想是利用某一标度方法测定出股票的″内在价值″，并与该股票的市价比较，进而决定买卖策略。价值投资认为上市公司的内在价值与股票价格会有所背离，其内在价值决定于经营管理等基本面因素，而股票价格则决定于股市资金的供给需求状况，在不同的决定因素下，内在价值高于股票价格的价差被称为“安全边际”，一家绩优的企业出现安全边际时，对其投资就具备所谓的价值。
　　实质性重组的投资机会
　　近年来，在中国资本市场，以上市公司为对象的企业购并行为频繁发生。推动我国上市公司购并的动因可分为三类：一是企业以公司价值最大化为目标实施的购并，其动因定义为市场因素；二是企业在地方政府的干预下，或企业管理者因政治动机而实施的，追求政治利益而非公司价值最大化的购并行为，其动因定义为政治因素；三是企业在特定的公司治理结构和资本市场结构下，出于内部人利益而非公司价值最大化的动机而实施的购并，其动因定义为治理因素。
　　购并将提升我国证券市场资产重组的质量，优化资本运作的形式，有利于培育中国证券市场的战略重组，将改变市场对资产重组的认识，提升资产重组的档次。实际上购并从某种程度上代表着壳资源类重组的淡化，而以强强联合为代表的战略购并的兴起。壳资源是一种制度产物，随着核准制大门的打开，一些具有很大优势的企业直接上市的通道必将畅通，其次，随着市场风险的释放，二级市场的投资理念将发生深刻洗礼，借助于收购重组来控制二级市场的空间将会越来越小，最后，随着监管越来越严格，希望通过壳资源购并重组将会面临巨大的道德风险和法律风险。
　　企业购并是现代经济史上的一个突出现象，我们在理论上把着眼于企业发展战略的同一产业或者相关产业内的强强联合型的购并称为战略购并，以区别于壳资源类购并，随着壳资源购并的淡化，目的在于巩固自身市场份额、行业地位，着眼于未来战略，不仅仅局限于财务购并的、具有战略购并特征的外资购并将会不断得到市场的认可，而且也将成为未来控股权更迭的主流发展趋势。
　　国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(以下简称《若干意见》)不仅确立了证券市场的发展方向，而且还对证券市场的热点发展趋势有一定程度的指引作用，研究《若干意见》，我们可以发现，购并、实质性战略性重组将成为证券市场的一个持续性的热点，是证券市场的新投资机会。
　　从目前来看，上市公司战略性重组主要集中在三个方面：一是京东方模式，即利用资本市场的融资优势，进行行业购并，从而使得京东方的市场空间由国内向全球拓展，其内在的投资价值随之提升，为二级市场提供了持续的做多动力，而前期定向增发B股则充分向市场表明了管理层对此类重组模式的认同。类似个股尚有国电电力、*ST华靖、秦川发展、新希望等。二是武钢模式，此模式的要点就是以上市公司为母本，定向增发，然后用募集资金收购集团公司资产，达到集团公司资产整体上市的目的。三是TCL模式，此模式的要点就是集团公司吸收合并其控股子公司，然后进行首发募集资金达到集团公司资产整体上市的目的。由于在实施过程中充分保护了二级市场的原有中小股东的利益，从而使得市场实现了多赢局面。
　　将TCL模式和前两种模式进行对照，不难发现存在着诸多不同点，最关键在于TCL模式适合于集团内拥有诸多不同细分的资产，比如说彩电与手机，而武钢集团就是单一的钢铁资产，适合于定向增发并逆向收购的购并模式。就京东方模式而言，主要适合于那些在行业内已具备一定龙头特性，有能力进行行业整合的个股，德隆系三剑客的长盛不衰很大程度上得益于这一理念的支撑，所以，对那些在行业内有着一定影响力的上市公司要高度关注，比如说化肥行业的四川美丰，煤炭行业的兖州煤业，电力行业的国电电力，啤酒行业的青岛啤酒、燕京啤酒，证券行业的中信证券、宏源证券，轮胎行业的黄海股份、风神股份等。
　　从上述三个模式来看，虽然路径不一，但最终却是一样的，提升了上市公司的质量，从而推动了证券市场的发展，可以讲是殊途同归。更为重要的是，他们的二级市场表现也是大同小异，只有一个主旋律———涨，无论是京东方还是武钢股份抑或是TCL集团。如此来看，把握新背景下的重组机会，同样可以循着类似思路进行选择。\

海杉

谁在做空大盘？  
2004年02月26日 08:08:59


　　主持人大盘在周二遇1650点支撑展开反弹以后，多数机构认为调整已经结束，然而周三大盘突然再次掉头急转直下，跌势之凶猛，不亚于周二。目前是谁在做空股市？
　　大盘股下跌难持续
　　丁建厂：媒体报道的建行可能采取三地同时同价方式发行的消息，以及有媒体对全流通的分析报道给投资者心理构成压力，加上大盘从1307点起步已连续上升400多点，积累的阶段性获利盘比较丰厚，投资者开始采取短线减仓策略，导致了本周前半周大盘的大幅震荡下跌。建行三地上市的定价模式使人联想到股价与国际接轨的问题，而如果在半月之内推出，时间已非常紧迫，这对中国联通、中国石化等大盘股以及银行股影响较大，加上大盘蓝筹股前期上升幅度较大，大盘股成为投资者的阶段性减仓对象。大盘股和金融股的破位下行也成为上半周跌势的主要力量。另外，短线而言，龙头股份等上海本地股在经过周二的拉升之后，周三也受到抛售，也成为周三下跌的一股力量。就目前来看，这些板块的持续杀跌力都不很强。但目前阶段性调整趋势形成后，大盘还会有一个反复震荡的过程，目前位置暂时还应采取观望策略，等待大盘的企稳。
　　蓝筹股影响至关重要
　　徐鸣：很明显，蓝筹股群体早已先于大盘步入调整，虽然此后股指仍顽强地再创新高，但滞重的盘面已决定了股指不可能走得太远。就这点而言，蓝筹股仍对大盘的波动起到了非常重要的作用，这也是我们前期反复强调的一个观点，即没有蓝筹股群体的进一步上行，大盘想要越过1750点-1780点的重要阻力区域可能性是极小的。之所以大盘调整显得较为滞后，那是补涨群体的大力拉升和蓝筹股群体稳中有退所致。另外，上海本地股短线由于受到大盘调整的影响，显得较为反复，不过该群体一旦在大盘有所稳定之后，将有望再起波澜。
　　主持人：虽然周二下午和周三上午大盘一度在探低1650点的技术支撑位后出现反弹，但1700点一线明显构成反压，致使盘中短线反弹夭折，股指继续向下探低并跌破1650点，后市大盘股指将何去何从？
　　大盘仍有下行动力
　　丁建厂：从技术上分析，1650点附近技术意义并不强，该处的得失均不影响后市行情继续向好。但从本周前3个交易日以及3月份大盘所面临的不确定因素分析，短线大盘仍将有继续下行的动力和空间。目前仍需要采取谨慎策略，继续整理仓位，等待调整后的新机会。
　　阶段性上升已告段落
　　徐鸣：从沪指的技术形态看，1650点一线本是重要支撑所在，但从这几天指数表现来看，1650点一线已难以支撑股指继续向上。换句话说，1650点的不保预示着大盘的阶段性上升走势已告段落，调整的级别已从日K线级别上升至周K线级别。下档的重要技术支撑区域已下沉至1570点-1600点区域。这既是10周均线的所在，也是2003年1月的1311点与2003年11月1307点大双底形态的颈线位中枢位置。考虑到盘中蓝筹股群体已明显先于大盘进入调整周期，因此不排除短线击穿1570点区域底限的可能性，但在此下方停留的时间将十分短促，投资者在短期内可在控制仓位的前提下适当观望。

海杉

中财网个股精选评论（2月26日）  
2004年02月26日 16:43:44


　　★一汽轿车（000800）
　　该公司主营汽车制造，2003年前三季度每股收益0.199元，流通股54600万股。公司拥有红旗轿车以及新增的马自达M6轿车两大生产平台，明年马自达6的生产能力为5-5.5万辆，预计销量比今年翻一番，未来几年内M6轿车将成为公司主力产品。该股近期调整充分，后市中线仍有一定机会，可持股待涨。（华泰证券）



　　
　　★五粮液（000858）
　　该公司主营白酒酿制，2003年度每股收益0.287元，流通股38189万股。从其公布的业绩预报来看。其良好的业绩、丰厚的分配预案显示公司良好的盈利能力，目前公司在高端白酒市场良好的品牌形象和高认知度是其持续成长的源泉。从市盈率上看，该股股价仍然较低，中线仍有上升空间。短线受利好消息影响，可能会有一些振荡。操作上建议继续持股。（招商证券）



　　
　　★中运航运（600428）
　　该公司主营海上运输，2003年前三季度每股收益0.220元，流通股13000万股。近期该股继续保持着震荡走高的趋势，大智慧主力进出指标显示筹码仍在集中，后市仍有望继续保持强势，密切关注。（万国测评）



　　
　　★广钢股份（600894）
　　该公司主营钢铁冶炼，2003年前三季度每股收益0.160元，流通股16169万股。该股近期的走势非常独立，而且也很主动，近三个交易日以来成交量明显萎缩，从技术走势和基本面判断，我们认为后市仍有机会向上突破。（万国测评）



　　
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